Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [2] Core Views - The company's performance in Q1 2025 exceeded expectations, with revenue of 111.3 billion yuan (yoy +47.4%) and Non-GAAP net profit of 10.7 billion yuan (yoy +64.5%) [5][6] - The IoT business continues to show strong growth, driven by major appliances, with revenue of 32.3 billion yuan (yoy +58.7%) [6] - The automotive business is expected to see an increase in sales and profitability with the upcoming launch of the YU7 model [6][7] - The smartphone segment shows improvement in gross margin and average selling price (ASP), with ASP reaching 1,211 yuan (yoy +5.8%) [7] Summary by Sections Q1 2025 Performance - Overall performance: Revenue of 111.3 billion yuan (yoy +47.4%), exceeding BBG expectations by 2.1%; Non-GAAP net profit of 10.7 billion yuan (yoy +64.5%), exceeding BBG expectations by 17.7% [5] - Business breakdown: - Mobile business: Revenue of 50.6 billion yuan (yoy +8.9%), gross margin of 12.4% [5] - IoT business: Revenue of 32.3 billion yuan (yoy +58.7%), gross margin of 25.2% [5] - Internet business: Revenue of 9.1 billion yuan (yoy +12.8%), gross margin of 76.9% [5] - Smart automotive and innovative business: Revenue of 18.6 billion yuan, gross margin of 23.2% [5] IoT Business Growth - Driven by major appliances, IoT revenue reached 32.3 billion yuan (yoy +58.7%), with significant growth in air conditioning, refrigerators, and washing machines [6] - The gross margin for IoT improved to 25.2%, up 5.3 percentage points year-on-year [6] - A new smart appliance factory is expected to start production in November 2025, aiming for an annual output of 3 million air conditioners by 2026 [6] Automotive Business Outlook - Automotive revenue for Q1 2025 was 18.6 billion yuan, with a gross margin of 23.2% [6] - The YU7 model is set to launch in July 2025, featuring advanced technology and expected to drive sales growth [6][7] Smartphone Segment Performance - The smartphone gross margin improved to 12.4%, with ASP reaching a historical high of 1,211 yuan [7] - Market share in the high-end smartphone segment has increased, particularly in the 4,000-5,000 yuan price range [7] Financial Projections - Revenue projections for 2025, 2026, and 2027 are 482.7 billion yuan, 612.7 billion yuan, and 713.5 billion yuan respectively, with year-on-year growth rates of 31.9%, 26.9%, and 16.5% [8] - Adjusted net profit projections for the same years are 41.2 billion yuan, 56.9 billion yuan, and 69.9 billion yuan, with growth rates of 51.3%, 38.1%, and 22.9% [8]

6月1日晚间，小米集团董事长雷军发布了一条博文："我们正在全力为 小米yu7大规模量产做准备，预 计7月份量产。刚学会一句莫言名言：'诋毁，本身就是一种仰望'。"外界普遍认为，这条微博是在回应 华为常务董事长余承东在未来汽车先行者大会上的发言。 在刚刚过去的未来汽车先行者大会上，余承东在谈到智能汽车相较传统汽车时代，卖车逻辑的演变时提 到，有从其他行业来的公司，尽管质量和辅助驾驶能力都不那么好，却凭着强大的流量能力、营销能力 打造出了爆款单品。 余承东这话到底是否在影射小米；小米的质量和辅助驾驶能力，又是否真的与销量不相匹配，这些都还 有商榷的空间。但有一点可以肯定的是，随着新能源汽车渗透率不断提升，安全和质量问题日益凸显。 在未来汽车先行者大会上，余承东对车企现行的安全和质量标准，进行了一番犀利的评价。 针对今年以来行业热议的电池安全问题，余承东余承东一针见血地指出，质量是产品的生命线，而很多 车企的电池，按华为的质量标准，一台都不能出厂，可友商却还在海量发货，看得他一身冷汗。为此， 他呼吁行业都要做高质量的产品，质量才是车企的生命线，不能为了低成本而牺牲质量。 不仅如此，他还坦言，其实许多车企的质量标准都 ...

中信建投表示，人形机器人板块继续分化，前期涨幅较好的标的普遍出现回调，市场聚焦相对有安全边 际的低估值具身智能应用标的。中长期来看，我们建议不拘泥于"人形"深度挖掘"AI＋机器人"的投资机 会，包括传感器、灵巧手、机器狗、外骨骼机器人方向。降息背景下，高股息率的红利资产继续受到市 场青睐。出海板块不断有新的上市公司提出H股发行计划，加之创业公司赴港上市数量增多，预计H股 高端制造板块将日益壮大，会吸引更多全球资金。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 智通财经6月3日讯，上周五市场全天震荡调整，创业板指领跌。板块方面，猪肉、创新药、银行、 CRO等板块涨幅居前，黄金、草甘膦、可控核聚变、人形机器人、环保设备、消费电子等板块跌幅居 前。截至收盘，沪指跌0.47%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.96%。 在今天的券商晨会上，中信建投表示，低估值具身智能应用标的和红利资产继续受青睐；中金公司认 为，多模态推理助力智能驾驶能力升阶；华泰证券表示，关注A50等核心资产：从重估韧性到重估增 长。 中信建投：低估值具身智能应用标的和红利资产继续受青睐 中金公司：多模态推理助力智能驾 ...

Investment Rating - The report gives a positive outlook on Xiaomi Group (1810.HK), indicating a target price of HKD 65-75, suggesting a potential upside of 30%-45% from the current stock price [29]. Core Insights - Xiaomi Group's Q1 2025 performance exceeded market expectations, with total revenue reaching CNY 111.3 billion, a year-on-year increase of 47.4%, and adjusted net profit surpassing CNY 10.7 billion, up 64.5% year-on-year [2][27]. - The smartphone business showed significant growth, with revenue of CNY 50.6 billion, a year-on-year increase of 8.9%, and a global market share that remains in the top three [5][27]. - The electric vehicle segment also demonstrated strong performance, with revenue of CNY 18.6 billion, a year-on-year increase of 10.7%, and a gross margin of 23.2% [14][15]. - The IoT and lifestyle products segment achieved record revenue of CNY 32.3 billion, growing over 55% year-on-year, driven by significant sales in smart home appliances [20][23]. Summary by Sections Smartphone Business - Xiaomi's smartphone revenue reached CNY 50.6 billion in Q1 2025, with a global shipment of 41.8 million units, marking a 3% increase year-on-year [5]. - The average selling price (ASP) of smartphones reached CNY 1,211, a historical high, with high-end models (above CNY 3,000) accounting for 25% of shipments [9]. - The company aims to increase the proportion of mid-to-high-end models and plans to invest CNY 30 billion in R&D in 2025 [9][29]. Electric Vehicle Business - The electric vehicle segment's revenue was CNY 18.6 billion, with a gross margin of 23.2%, significantly higher than competitors [14][15]. - The SU7 series delivered 75,869 units, maintaining a strong market position in the CNY 200,000+ segment [14]. - The company plans to increase its annual delivery target from 300,000 to 350,000 units for 2025 [19]. IoT and Lifestyle Products - The IoT and lifestyle products segment generated CNY 32.3 billion in revenue, with a year-on-year growth of over 55% [20]. - The number of connected IoT devices reached 943.7 million, a 20.1% increase year-on-year [21]. - Xiaomi plans to enhance its product matrix and expand its presence in overseas markets, targeting a 45% share of IoT revenue from international markets by 2025 [21][23]. Internet Services - The internet services segment achieved revenue of CNY 9.1 billion, a year-on-year increase of 12.8%, with a gross margin of 76.9% [23][24]. - The number of MIUI monthly active users reached 719 million, a 9.2% increase year-on-year, indicating strong user growth [24].

完整早报音频，请点击标题下方小耳机收听 【百度起诉小米， 6 月 13 日开庭】 北京百度网讯科技有限公司与小米科技有限责任公司、上海宜谊信息科技有限 公司相关的不正当竞争纠纷案件新增开庭公告，该案件将于 6 月 13 日在上海市青浦区人民法院开庭审理。据了 解，北京百度网讯科技有限公司起诉上述两家公司的案由都是"不正当竞争纠纷"，案件原告都是北京百度网讯科技 有限公司。截至发稿前，百度和小米双方均未回应。（东方财富网） | 法院 | 法庭 | | --- | --- | | 上海市青浦区人民法院 | 西虹桥第二法反 | | 承办部门 | 审判长/主审长 | | 西虹桥(进口博览会) 人民 | 章晓琴 | | 法庭 | | | 开庭时间 | 排期日期 | | 2025-06-13 09:00 | | | 1 开庭提醒, | | 【余承东：一个拳头有五个手指，华为将只有五个 "界"】 在 2025 （第三届）未来汽车先行者大会上，华为常务 董事、终端 BG 董事长余承东透露，华为将只做五个"界"。他表示，"上次聚首的时候，我们认为还只有四界，结 果后来发生了很多的变化，在贾总和各位领导强力的推动下，我们又增加了 ...

作 者丨冯玉怡 编 辑丨喻淑琴 40多年前，广东以农村改革为起点，蹚出一条乡镇经济跨越发展的创新路径。 当下，乡村现代化已是中国式现代化的核心命题。 推动"人地钱技"等要素在城乡、区域间自 由流动、平等交换，"百千万工程"是破题的关键举措。 2022年12月，广东启动 "百千万工程"，确立 "一年开局起步、三年初见成效、五年显著变 化、十年根本改变" 的目标，并出台《广东省推动 "百县千镇万村高质量发展工程" 实现三年 初见成效行动方案》。 随着"百千万工程"深入推进，乡村图景已然更新： 村口闲聊的主题从"外出打工"转为"家门口 创业"；返乡青年的行囊里，不再是离乡愁绪，而是电商订单与民宿规划图。 2025年作为广东"百千万工程"实现"三年初见成效"的关键之年，5月29日召开的2025年广东省 委农村工作会议暨深入实施"百县千镇万村高质量发展工程"推进会进一步明确，以 "统筹新型 工业化、城镇化和乡村振兴" 为导向，加速推进 22 个新型城镇化试点及第三批典型镇村培 育，着力构建 "产业强、生态美、治理优" 的县镇村发展新范式，承上启下之意显著。 针对县域经济薄弱、区域发展不均衡的短板，广东以"百千万工程"重 ...

在谈及小米SU7时，卢伟冰直言："我想大家也看到了这一点，曾经有无数的对手想要用各种手段与我们对打，但事到如今，你会发现他们一个能打的都没 有，很多产品的销量连SU7的十分之一，甚至5%都没有，这就是事实。" 一个能打得的都没有，卢伟冰真有点狂妄。 在发布会上，小米喊出友商"一个能打的都没有"时，行业内外一片哗然。刚刚经历了高速车祸、退车风波等备受争议的重大事件后，小米公开说出如此狂妄 的话，真的合适吗？这场关于小米与雷军的争议，早已超越企业兴衰，成为观察中国汽车生态的显微镜。 作为网红企业，小米的网络流量本来就很大，一举一动都会被无限放大。 日前，小米集团总裁卢伟冰的一句话，又把小米推上风口浪尖。 如果我们将视线投射到整个小米集团，就更会发现，卢伟冰的狂言绝非空中楼阁。 除了首款车SU7，小米近日亮相的第二款车YU7，市场反应也很好。 卢伟冰透露，小米YU7技术发布会之后，留资用户是小米SU7技术发布会的三倍，首次留资用户占比60%。 这意味着，YU7比SU7的还要火爆。 但是，卢伟冰的狂妄，在一定程度上是有底气和根据的。 自从去年3月份上市后，小米SU7就一炮而红，成为消费者争相抢购的爆款车型。SU7的月 ...

随着"百千万工程"深入推进，乡村图景已然更新：村口闲聊的主题从"外出打工"转为"家门口创业"；返 乡青年的行囊里，不再是离乡愁绪，而是电商订单与民宿规划图。 2025年作为广东"百千万工程"实现"三年初见成效"的关键之年，5月29日召开的2025年广东省委农村工 作会议暨深入实施"百县千镇万村高质量发展工程"推进会进一步明确，以 "统筹新型工业化、城镇化和 乡村振兴" 为导向，加速推进 22 个新型城镇化试点及第三批典型镇村培育，着力构建 "产业强、生态 美、治理优" 的县镇村发展新范式，承上启下之意显著。 针对县域经济薄弱、区域发展不均衡的短板，广东以"百千万工程"重塑经济地理格局，推动县镇村 从"发展洼地"跃升为"潜力板"。数据显示，2024年全省57个县（市）经济增速超全省均值，17区县跻身 全国百强。 三年攻坚成效初显 在过去两年多时间里，广东的乡村县域历经多领域、多轮次改革，实现了接二连三的蜕变。 40多年前，广东以农村改革为起点，蹚出一条乡镇经济跨越发展的创新路径。 当下，乡村现代化已是中国式现代化的核心命题。推动"人地钱技"等要素在城乡、区域间自由流动、平 等交换，"百千万工程"是破题的关键举措 ...

凤凰网科技讯（作者/于雷）5月30日，尊界S800豪华智能汽车今晚正式发布，新车提供四个版本，售价 区间为70.8万元至101.8万元，首批先行者计划限量599台将于6月26日开启交付。 尊界S800在外观设计上采用"自然流线车身"理念，车身尺寸达到5480×2000×1542mm，轴距3370mm， 为用户提供宽敞的内部空间。新车提供破晓金黑、云境银紫、凌云墨白、旷野棕金、云霞晖、星耀黑六 种配色方案。值得注意的是，搭载电子外后视镜和低风阻轮毂的版本风阻系数仅为0.206Cd，在空气动 力学表现上达到行业领先水平。 据悉，尊界S800将于8月中旬开始大规模批量交付，同时提供星空顶、隐私光幕玻璃、电子后视镜等多 项个性化配置选装项目。 动力系统是尊界S800的核心亮点之一。新车基于图灵龙行平台打造，采用800V高压碳化硅电驱系统。 纯电版本搭载97kWh电池组，支持5C超级快充，10%-80%充电时间仅需12分钟，CLTC纯电续航里程达 702公里。增程版本配备65kWh电池和50L油箱，10%-80%充电时间缩短至10.5分钟，综合续航里程最高 可达1333公里。 音响系统同样令人瞩目，尊界S800首发华为 ...

中经记者李昆昆李正豪北京报道 近日，小米举行2025年第一季度业绩公告电话会。会上，小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰向《中国经 营报》记者说，这是小米史上最强的单季度财报。卢伟冰还重申了小米在2026年到2030年将投入2000亿 元研发费用，目标是把硬科技变成小米的护城河；而在硬科技领域，AI和芯片是小米的两大关键子战 略。 就小米最新业绩及未来相关业务发展的前景和挑战等问题，盘古智库高级研究员江瀚告诉记者："首 先，智能手机市场竞争激烈，（小米手机）高端突围仍面临挑战。尽管小米在中低端手机市场占据优 势，但在高端市场面前仍有差距，品牌形象、用户忠诚度和技术溢价能力尚未完全建立，短期内难以撼 动苹果和三星在全球高端市场的地位。其次，小米智能汽车业务尚处于成长初期，产能与盈利压力并 存。虽然小米SU7交付量亮眼，但电动车行业普遍面临毛利率偏低、研发投入高、供应链复杂等问题。 当前汽车业务尚处于规模扩张阶段，盈利模式尚未清晰，未来如何实现规模化盈利是一个关键挑战。" 提出未来十年发展目标 谈及小米新十年的发展目标，卢伟冰说，是大规模投入底层核心技术，致力成为新一代全球硬核科技引 领者。基于这一目标，小米坚持"技术 ...