公 司 报 告 计算机 2025年05月05日 华大九天(301269.SZ) 一季度利润表现良好，国内EDA领先地位持续稳固 推荐 ( 维持) 股价:119.19元 行情走势图 证券分析师 | 闫磊 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060517070006 | | | YANLEI511@pingan.com.cn | | 黄韦涵 | 投资咨询资格编号 | S1060523070003 HUANGWEIHAN235@pingan.com.cn 事项： 公司公告2024年年报和2025年一季报。2024年，公司实现营业收入12.22亿 元，同比增长20.98%；实现归母净利润1.09亿元，同比减少45.46%。2025年 一季度，公司实现营业收入2.34亿元，同比增长9.77%；实现归母净利润0.10 亿元，同比增长26.72%。公司发布利润分配预案：以542,941,768为基数，向 全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），送红股0股（含税），以资本 公积金向全体股东每10股转增0股。 平安观点： 券 研究助理 | 王佳一 | 一般证券从业资格编号 | | --- ...

Core Insights - The company faced profit pressure in 2024 due to significant stock-based compensation expenses, leading to a 45.46% year-on-year decline in net profit, despite a revenue increase of 20.98% [1] - In Q1 2025, the company reported a revenue of 234 million, a year-on-year increase of 9.77%, and a net profit of 10 million, reflecting a 26.72% increase [2] - The EDA market is projected to grow at a CAGR of 36% from 2024 to 2027, with the company's actual controller change expected to enhance its position and capabilities [2] Financial Performance - For the full year 2024, the company achieved a revenue of 1.222 billion, with a gross margin of 93.31% [1] - The projected revenues for 2025, 2026, and 2027 are 1.756 billion, 2.505 billion, and 3.510 billion respectively, with a CAGR of 41.4% [4] - The expected net profits for the same period are 225 million, 349 million, and 474 million, with a CAGR of 45.0% [4] Product Development and Market Position - The company is advancing its product lines significantly, including the launch of AI-enhanced design tools and platforms for various EDA applications [3] - Accelerated mergers and acquisitions are aimed at strengthening key capabilities and achieving over 90% coverage in digital circuit design by 2026 [3] - The company is enhancing its full-process coverage across various product categories, positioning itself for increased market share [3]

主要财务指标 毛利率和净利率 近期华大九天（301269）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下： 营收与利润 华大九天在2025年一季度实现了营业总收入2.34亿元，较去年同期的2.13亿元同比增长9.77%。归母净 利润达到971.39万元，同比增长26.72%。扣非净利润为-38.78万元，虽然仍为负值，但相比去年同期 的-1650.18万元，同比上升了97.65%。 销售费用、管理费用、财务费用总计7160.79万元，占营收比例为30.56%，同比增加了26.18%。这显示 出公司在费用控制方面面临一定压力。 现金流和资产状况 每股经营性现金流为0.44元，同比大幅增长281.38%，显示出公司经营活动产生的现金流量显著改善。 然而，货币资金从29.8亿元减少至8.66亿元，降幅达70.95%，需关注其流动性风险。 应收账款 公司的毛利率为91.42%，同比下降5.35%；净利率为4.15%，同比增加15.44%。这表明公司在保持较高 毛利的同时，盈利能力有所提升。 费用控制 截至本报告期末，公司应收账款为3.55亿元，同比增幅达59.58%，应收账款与利润的比例高达 324.51%，建议密切 ...

对于下游用户而言，相比组合使用多家EDA 厂商的点工具，采用同平台的全流程产品能够实现更好的 数据兼容性、精度一致性，并且能够显著降低使用成本、提升使用效率。我们认为，公司目前拥有全球 客户近700 家，随着EDA 产品线持续拓宽，全流程优势有望带动公司客群持续拓展。 华大九天发布年报，2024 年实现营收12.22 亿元（yoy+20.98%），归母净利1.09 亿元（yoy-45.46%）， 扣非净利-0.57 亿元（2023 年为0.64 亿元）。 其中Q4 实现营收4.79 亿元（yoy+29.13%），归母净利5093.34 万元（yoy+73.71%）。2024 年公司归母 净利高于我们预期（1.01 亿元），我们判断主因长期股权投资产生的投资收益增长（yoy+44.1%）。我 们认为，公司EDA 产品线持续拓宽，市场份额提升可期。维持"增持"评级。 产品线持续拓宽，有望驱动25 年营收增长 2024 年公司EDA 软件销售业务收入10.92 亿元，同比+20.71%；技术开发服务收入1.15 亿元，同比 +40.01%。2024 年公司EDA 产品线继续拓宽： 数字电路设计方面，新推出基于GPU ...

维持"增持"评级，新增27 年盈利预测。半导体产业链国产化为必然趋势，公司将通过内生增长+外延并 购持续成长，成为全球EDA 第四极。因此，我们保持25-26 年盈利预测、新增27 年盈利预测。预计公 司25-27 年实现营业总收入16.2、20.6、26.5 亿元，实现归母净利润2.5、4.1、6.0 亿元，维持"增持"评 级。 风险提示：技术创新和产品迭代不及预期；收购预案进度不及预期；大客户订单不及预期。 传统优势领域产品升级。根据公司年报，1）公司推出设计自动化平台Andes，具体包括面向模拟电路 的Andes Analog 和面向功率管的Andes Power；2）版图编辑工具AetherLE 针对多重曝光技术，推出对 相同金属的不同掩膜层采用不同颜色的"着色功能"，针对晶圆厂对Guard Ring 的结构的复杂要求提供可 变参数配置功能；3）射频电路仿真工具ALPS RF 支持GPU 架构，将后仿真时长从1-2 周缩短至8 小时 内；4）平板显示领域新推出光学临近效应优化工具Optimus，提供OPC 方案。 晶圆制造、先进封装加速布局。根据公司年报，1）公司在物理验证工具Argus 基础上开发多 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：301269 证券简称：华大九天 公告编号：2025-022 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 R否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 R否 （二） 非经常性损益项目和金额 R适用 □不适用 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界 定为经常性损益项目的情况说明 R适用 □不适用 （三） 主要会计数据和财务指标发生变动的情况及原因 R适用 □不适用 1、资产负债表项目重大变动情况及原因 单位：元 2、利润表项目重大变动情况及原因 单位：元 其他符合非经常性损益定义的 ...

| 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 9.33 | | 资产负债率% | 7.72 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 543/262 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 点 评 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 28 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 118.63 | | 一年内最高/最低（元） | 155.00/69.52 | | 市净率 | 12.9 | | 股息率%（分红/股价） | 0.13 | | 流通 A 股市值（百万元） | 31,119 | | 上证指数/深证成指 | 3,288.41/9,855.20 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | 一年内股价与大盘对比走势： 04-29 05-29 06-29 07-29 08-29 09-29 10-29 11-29 12-29 01-29 02-28 03-31 -50% 0% 50% 100% 华大九天 沪深 ...

业绩简评 2025 年 4 月 27 日公司披露 24 年报，24 年实现营收 12.22 亿元， 同比增长 20.98%，市场份额稳居本土 EDA 企业首位；归母净利润 1.09 亿元，同比下降 45.46%；扣非归母净利润亏损 0.57 亿元。 单 Q4 公司实现营收 4.79 亿元，同比增长 29.13%；实现归母净利 润 0.51 亿元，同比增长 73.71%。 经营分析 分业务来看，24 年公司 EDA 软件销售营收为 10.92 亿元，同比增 长 20.71%；技术服务业务营收为 1.15 亿元，同比增长 40.01%； 硬件、代理软件销售及其他收入 0.15 亿元，同比下降 35.71%。公 司境外收入占比为 4.72%，收入同比下降 13.32%。 成本费用方面，24 年公司毛利率为 93.31%，较上年同期下降 0.48pct。公司剔除股份支付费用后的销售/管理/研发费用率分别 为 16.31%/12.05%/60.79% ， 分 别 同 比 下 降 0.03pct/0.57pct/6.61pct。截至 24 年末公司共有员工 1,202 人， 同比增加 17.50%，其中销售/技术人员同比 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, expecting a price increase of over 15% in the next 6-12 months [5][13]. Core Insights - In 2024, the company achieved a revenue of 1.222 billion RMB, representing a year-on-year growth of 20.98%, while maintaining the leading market share among domestic EDA companies. However, the net profit attributable to the parent company decreased by 45.46% to 109 million RMB, with a non-recurring net profit loss of 57 million RMB [2]. - The company continues to expand its product matrix through self-research and mergers and acquisitions, launching new EDA tools that enhance simulation efficiency significantly. The acquisition of a semiconductor control company is expected to improve the company's market coverage and share [4]. Summary by Sections Performance Review - In Q4 2024, the company reported a revenue of 479 million RMB, a year-on-year increase of 29.13%, and a net profit of 51 million RMB, up 73.71% year-on-year [2]. Operational Analysis - The EDA software sales revenue for 2024 was 1.092 billion RMB, growing by 20.71%, while the technical services revenue reached 115 million RMB, up 40.01%. However, hardware and other income fell by 35.71% to 15 million RMB. The overseas revenue accounted for 4.72% of total revenue, declining by 13.32% [3]. - The gross profit margin for 2024 was 93.31%, a slight decrease of 0.48 percentage points from the previous year. The sales, management, and R&D expense ratios were 16.31%, 12.05%, and 60.79%, respectively, showing a year-on-year decline [3]. Profit Forecast and Valuation - Revenue projections for 2025 to 2027 are 1.661 billion RMB, 2.138 billion RMB, and 2.708 billion RMB, with growth rates of 35.91%, 28.68%, and 26.66%, respectively. The net profit forecasts for the same period are 158 million RMB, 218 million RMB, and 285 million RMB, corresponding to price-to-sales ratios of 39.67, 30.83, and 24.34 [5][10].

图/采访现场 数字经济观察：能否简单介绍一下巨霖科技？ 巨霖科技董事长兼总经理孙家鑫：巨霖科技于成立于2019年，是一家专注于解决行业内痛点问题,提供从芯片、封装到系统的信号完整性和电源 完整性一站式解决方案的供应商。在发展战略上，巨霖科技始终坚守本心，不盲目跟风国产替代策略。因为在当下行业生态中，国产替代在某 种层面存在一定伪命题特性。此行业呈现出极为特殊的"蓝海独盛、红海难觅"格局，优质企业凭借领先优势能获得爆发式增长，资源与市场份 额不断向头部聚集，而缺乏竞争力的企业则在激烈的市场竞争中举步维艰，甚至濒临绝境。过往大量实践清晰表明，若产品无法在行业中脱颖 而出、稳居头部阵营，客户是不会认可的，这已在与众多客户长期深入合作的过程中得到反复印证。 巨霖科技秉持着独特且坚定的产品理念，将产品视为支撑公司发展的核心脊梁与价值信念，始终笃定"为客户创造价值，是公司存续的唯一要 义"。这种理念深深融入到公司运营的每一个环节，从产品研发、生产到售后，都紧紧围绕客户需求与价值创造展开。巨霖科技的核心产品—— 信号完整性仿真平台SIDesigner于2024年在华为实现规模化商用，不仅完美解决了传统的高精度SI瞬态仿真问 ...