芯和或重启IPO，而华大九天（301269）仍致力于打造全流程EDA能力，继续推进自主研发与并购整 合。 华大九天收购芯和半导体告吹。 7月11日下午3时，华大九天召开投资者说明会，表示交易各方未能就核心条款达成一致。 四个月前，这桩收购曾引发市场热议。 2月，芯和半导体刚启动IPO辅导；3月，华大九天宣布全资收购计划。从独立上市到转道并购，芯和半 导体的选择曾被视作"市场寒冬下的理性妥协"。 变数或许来自政策东风。 6月18日，科创板新政落地，重启未盈利企业适用第五套上市标准，并扩大覆盖范围至人工智能、商业 航天、低空经济等前沿领域。6月30日，国产GPU企业摩尔线程、沐曦火速IPO获受理。 政策松绑叠加自身盈利改善，独立IPO对芯和半导体吸引力骤增。 另一边，虽然收购失败，但华大九天对打造全谱系全流程能力的野心未减。作为国产EDA龙头，其模 拟电路、射频EDA工具已实现全流程替代，但数字设计仍是短板。 虽然并购终止，但行业整合亦在加速。大基金三期注册资本3440亿元，EDA赛道也将受益。据悉，华 大九天已设立产业基金，剑指"自主研发+并购"双线突围。 进一步来看，无论是独立IPO或是并购，核心技术自主可控 ...

从日内瓦磋商"关税休战"到伦敦框架的达成与落实，是中美经贸关系面临新变局的重要姿态调整。 在两国元首通话精神指引下，中美于6月9日至10日在伦敦举行经贸会谈，就落实通话共识和日内瓦会谈 成果达成原则一致。双方确认的"伦敦框架"核心内容包括：中方依法依规审批符合条件的管制物项出口 许可申请，美方相应取消对华采取的一系列限制性措施。 据多家外媒报道，截至7月4日，相关企业已接到美国商务部通知，美方已恢复EDA软件、乙烷及部分 航空发动机零部件对华出口。中方则同步依法加快稀土等战略资源出口许可审批。这一进展打破了此前 因美国单方面加征关税引发的贸易僵局，也标志着中美通过对话协商可以获得双赢的突破。 从日内瓦磋商"关税休战"到伦敦框架的达成与落实，是中美经贸关系面临新变局的重要姿态调整。这个 过程表明，1）中美双方尽管存在深刻分歧和激烈竞争，但两国互相依赖的事实不容忽视，更不容忽视 的是中美经贸关系背后50年形成的产业链、价值链和供应链的深度融合。这是中美经贸磋商从日内瓦到 伦敦的基础逻辑。2）谈判磋商是解决分歧的唯一正确方式，在这个基础上，双方有智慧也有能力找到 互利共赢的合作空间。3）中美两国元首通话发挥了决定性 ...

据追风交易台消息，7月7日高盛发表研报指出，智能代理（AI Agent）、多模态AI模型和模型部署成为中国软件行业的三大核心增长引擎： AI智能体崛起：企业软件的新一代交互入口 报告指出，AI智能体正从边缘设备和企业内部讨论的概念，快速演进为可商业化的产品。 这不仅仅是简单的"AI+"，而是有望成为企业和知识工作者的新型用户界面，核心能力在于能够响应甚至主动适应环境变化，自主规划并完成工作流。 高盛举例表示，私营公司Manus已在2025年3月推出了通用AI智能体，能独立完成简历筛选、房源搜索等复杂任务，并给出了每月39美元的定价方案。 高盛指出中国软件市场在2025年二季度延续了AI原生应用的强劲发展势头，在AI基础模型和应用领域，AI厂商正从基础集成阶段向使用特定用例的更高 级别LLMs过渡。 此外，软件供应商正在加速将AI智能体集成到其专业平台中。 例如，金蝶在5月份推出了财务、差旅、招聘等5种专用AI智能体；美图也计划在2025年下半年推出AI智能体，以优化其娱乐和生产力工具的用户体验。 企业端AI需求坚实，但消费端变现挑战巨大 高盛对4月下旬至今的企业应用项目中标情况进行分析，发现2025年二季度项 ...

Group 1: US-China Trade Negotiations - The US and China reached partial agreement on export controls, with the US lifting restrictions on EDA software and aircraft engines, while China eased controls on certain materials[4] - The core issues in US-China trade talks include a 20% tariff on fentanyl and a 24% deferred tariff, with expectations that the 20% tariff may be reduced, but the 24% tariff will require longer negotiations[5] - The deadline for trade negotiations is July 9, with potential outcomes affecting the future of the fentanyl tariff discussions[5] Group 2: US Trade Agreements with Other Countries - The US has reached trade agreements with Vietnam and Cambodia, but negotiations with the EU, Japan, India, and Canada have not made significant progress[3] - The US plans to impose a 40% tariff on re-exported goods from Vietnam, which may set a precedent for future agreements with other countries regarding China[6] - The Trump administration is expected to adopt a strategy of "increasing some tariffs while delaying others" to exert pressure on trade negotiation countries[5] Group 3: Tariff and Trade Policy Implications - Future unfavorable tariff clauses against China may include increased tariffs on re-exported goods, reduced supply chain reliance on China, and anti-dumping investigations targeting specific industries[6] - The US is accelerating Section 232 investigations, focusing on key industries such as pharmaceuticals and copper, with existing tariffs of 50% on steel and aluminum and 25% on automobiles[33] - The potential for a judicial battle over tariffs could shift the trade war paradigm from comprehensive tariffs to targeted structural tariffs[6]

Group 1: US-China Trade Negotiations - The US and China reached partial agreement on export controls, with the US lifting restrictions on EDA software and certain aerospace products, while China eased some rare earth controls[2] - The core issues in the negotiations include a 20% tariff on fentanyl and a 24% deferred tariff, with expectations that the 20% tariff may be reduced, but the 24% tariff will require longer negotiations[3] - The deadline for observing the outcome of the fentanyl tariff discussions is July 9, with significant implications for future negotiations[3] Group 2: US Trade Agreements with Other Countries - The US has reached trade agreements with Vietnam and Cambodia, but negotiations with the EU, Japan, India, and Canada have not made significant progress[4] - The agreement with Vietnam includes a 40% tariff on transshipment trade, which may set a precedent for future agreements that include unfavorable terms for China[4] - The US is expected to adopt a strategy of "increasing some tariffs while delaying others" to exert pressure on trade partners[4] Group 3: Potential Risks and Future Developments - There is a risk that the US will impose high tariffs on specific countries and industries, particularly if the trade negotiations do not progress favorably[6] - The US is conducting a 232 investigation into ten strategic products, with tariffs already in place for steel (50%) and aluminum (25%), which could lead to a baseline tariff structure of 10% plus additional tariffs for key industries[5] - Future developments to watch include the progress of US-China trade agreements, the outcome of negotiations with other major economies, and potential new conflicts in the Middle East[5]

前言 7月3日，特朗普在去艾奥瓦州的路上突然放话，明天起每天给10个国家发关税账单。 可这场席卷170国的征税大戏里，中国却神奇地"消失"了，连90天缓冲期都没熬完就翻脸。 这葫芦里到底卖的啥药？中国怎么就成了这场加税风暴里的唯一幸免者？ 说翻脸就翻脸的政策大变脸 90天变1天，特朗普不装了，这变脸速度，比川剧还快，7月4日起，美国真的开始天天发信催税了，每天10个国家，像发传单一样，告诉你该交多少钱，到 了8月1日，就要见真金白银，这节奏，比讨债公司还专业。 要知道，4月2日那会儿，特朗普还摆出一副"咱们好好谈"的姿态，什么"对等关税"，什么90天宽限期，听起来还挺人性化，各国政府也真信了，派出贸易代 表团，准备材料，想着能谈个好价钱。 这份170国的税单可不是闹着玩的，欧盟得交20%，印度26%，日本24%。连一向跟美国关系不错的盟友，这次也一个都跑不了，什么北约伙伴，什么特殊关 系，到了收钱的时候，一律按价格表来。 结果呢？7月3日直接下最后通牒，连谈判桌都不要了，就一句话：交钱。 更绝的是，美国海关现在都开始招兵买马了，据说要增聘数千名关税稽查员，连区块链技术都用上了，就怕有人偷跑漏税，这架势，像要打 ...

[Table_Reportdate] 2025年07月07日 标配 行 业 周 报 [Table_Authors] 证券分析师 [Table_NewTitle] 国产GPU新秀IPO获受理，EDA对华禁 令解封 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 董经纬 djwei@longone.com.cn ——电子行业周报2025/6/30-2025/7/6 [table_main] 投资要点： 电 子 [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.博通2025Q2 AI营收大幅增 长，存储市场持续回暖——电 子行业周报2025/6/2-2025/6/8 1. 小米发布首款AI眼镜，端侧AI创 新热潮持续——电子行业周报 （2025/6/23-2025/6/29） 2. DDR4价格大涨，Marvell释放 ASIC市场乐观预期——电子行业周 报（2025/6/16-2025/6/22） 3. 英伟达拟在欧洲新建多座AI工 厂，华为发布Pura 80系列——电子 行业周报（2025/6/9-2025/6/15） 件(+6.82%) ...

海外策略：经济转弱，预期转鹰 二季度长端利率上行的限制性作用继续发酵，关税冲击亦逐步显现，美国经济仍在减速。 亚特兰大联储 GDPNOW模型二季度美国实际GDP年化增速预测值再回落0.3pct至2.6%，其中地产投资增速再下行1.0pct 至-6.4%，建筑投资增速再下行1.7pct至-5.2%，实际消费增速再下行0.2pct至1.6%。 就业与经济走势继续背离，劳动力市场仍然受到供给侧支撑。周频首次申领失业金人数回落0.3万至23.3万，已 经低于季节性水平。6月失业率意外下行0.1pct至4.1%，再次确认当前就业市场处于"安全状态"。 关税对通胀的影响有所显现，长期通胀预期小幅上行。5年期盈亏平衡通胀率小幅上行0.1pct至2.4%。 财政政策保持扩张立场，《大而美法案》通过国会全部表决。周频财政盈余$519亿，符合季节性水平，趋势上 仍然强于历史同期。 非农就业数据再超预期，市场降息预期降温。市场对年内降息幅度的预期回归2次（50bp），7月降息可能性已 经降至0。 上周由于美国非农数据超出预期，美联储降息预期减弱，在此背景下美股小幅上涨，美债利率反弹，美元先跌 后涨全周略显弱势，黄金反弹，人民币汇率 ...

——通信行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：本周（2025.6.29-2025.7.5）上证综指上涨 1.40%，深证成 指上涨1.25%，创业板指上涨 1.50%。本周申万通信回调0.10%。考 虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业发 展，我们给予通信行业"推荐"评级。 细分行业：本周（2025.6.29-2025.7.5）通信板块三级子行业中，通 信线缆及配套上涨幅度最高，涨幅为 1.02%，其他通信设备回调幅度 最高，跌幅为 2.49%，本周各细分板块呈回调趋势。 [Table_Main] 行业研究|电信服务 证券研究报告 电信服务行业周报 2025 年 7 月 7 日 [Table_Title] 甲骨文超 300 亿云服务协议落地，关注算力全链 个股方面：本周（2025.6.29-2025.7.5）通信板块涨幅板块分析方 面，南凌科技（17.08%）、*ST 高鸿（15.06%）、永鼎股份 （10.65%）涨幅分列前三。 建议关注方向：算力产业链 算力产业链：美东时间 6 月 30 日，甲骨文 CEO 称，202 ...

2025 年 07 月 07 日 商 品 研 究 豆粕：隔夜美豆休市、缺乏指引，连粕或震荡 豆一：现货稳定，盘面震荡 吴光静 投资咨询从业资格号：Z0011992 wuguangjing@gtht.com 【宏观及行业新闻】 因公共节日，美国市场周五休市，无 CBOT 农产品日评。北京德润林 2025 年 7 月 5 日消息：因公共 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 【基本面跟踪】 豆粕/豆一基本面数据 | | | 收盘价 （日盘） 涨 跌 | 收盘价 （夜盘） | 涨 跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | DCE豆一2509 （元/吨） | 4111 | -37（-0.89%） 4103 | -30（-0.73%） | | 期 货 | DCE豆粕2509 （元/吨） | 2954 | -6（-0.20%） 2961 -1 | （-0.03%） | | | CBOT大豆11 （美分/蒲） | na na | | | | | CBOT豆粕12 （美元/短吨） | na na | 附注： 7月4日美豆休市， | 因独立日假期。 | | | | | 豆粕 （43%） | ...