[Table_Title] 研究报告 Research Report 14 Aug 2025 中国电子 China (Overseas) Technology 全球科技业绩快报：Lenovo 1Q26 Global Tech Earnings Snapshot : Lenovo 1Q26 姚书桥 Barney Yao [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件 1QFY26 联想业绩创历史新高，核心指标全面超预期。集团总营收同比增长 22%至 188 亿美元，创历史同期最高水 平；非香港财务报告准则（Non-HKFRS）净利润同比增长 22%至 3.89 亿美元，主要业务均实现两位数营收增长，反 映出公司在 AI 机遇下的强劲执行力。第一季度经营现金流达 12 亿美元，为过去 11 个季度最高；现金余额 45 亿美 元，同比增长 15%；净财务成本（Non-HKFRS）同比下降 23%，财务结构优化支撑长期战略投资能力。 点评 主要业务板块呈全面增长态势：1）智能设备集团（IDG）营收 135 亿美元，同比增长 18%，PC 业 ...

联想集团董事长兼CEO杨元庆表示，"凭借ODM+的端到端运营，以及"全球资源、本地交付"的独特模 式，我们克服了关税等宏观环境带来的挑战，成功兑现了前两个季度承诺的保持竞争力不降、市场份额 不掉、盈利不减的目标。" 不仅如此，在全球AI竞赛正如火如荼的市场环境中，联想集团三大主营业务集团均把握住了AI所带来 的结构性增长机遇，加速迈进"价值兑现期"： IDG智能设备业务集团实现营收973亿元人民币，同比增长17.8%，这一增幅远超市场预期的11.46%，其 中PC业务更是创下15个季度以来最快增速，智能手机业务营业额同比增长14%； ISG基础设施方案业务集团营收实现35.8%的强劲增长，大幅超出市场预期（23.63%）超10个百分点； 2025年8月14日，联想集团（HKSE：992）发布截至2025年6月30日的2025/26财年第一季度业绩：当季 营收同比增长22%至1362亿元人民币，远超市场预期的13.7%，创下历史同期新高；非香港财务报告准 则下净利润同比增长22%，达28.16亿元人民币，盈利能力显著增强，赢得"开门红"的强劲起势。 这一亮眼业绩，正是在特朗普关税战对全球贸易和供应链开始造成巨大 ...

8月14日，联想集团发布截至2025年6月30日的2025/26财年第一季度财报，当季营收同比增长22%至 1362亿元人民币，创下第一财季历史新高；非香港财务报告准则下净利润同比增长22%，达28.16亿元 人民币，按照香港财务报告准则计算则实现翻番，达36.6亿人民币，盈利能力显著增强，赢得"开门 红"的强劲起势。 与此同时，联想集团在全球11个市场设有的30多个自营或合作的制造基地与中国形成协同体系，构建出 高效灵活的全球供应链网络。这一模式不仅保持了中国制造的规模与效率优势，还通过本地化运营，实 现了快速响应市场、降低外部风险、提升客户满意度与合规能力等多重"最后一公里"价值。 而通过深耕海外市场，联想也能够更有效地整合全球资源，回馈国内市场。目前，联想集团约80%的生 产制造、70%的研发人员和60%的员工在国内，而75%的营收来自海外，是真正的植根中国、链接全 球。 本季度的业绩也印证了这一战略的有效性，使联想能够从容应对外部冲击，持续实现稳健增长与全球竞 争力的提升。 此外，中国AI行业正加速迈入产业应用阶段，AI产业规模亦持续壮大，并形成了覆盖基础底座、行业 应用的完整产业体系。随着创新终端与 ...

2025年8月14日——全球数字经济领导企业联想集团（HKSE：992）（ADR：LNVGY）公布截至2025 年6月30日的2025/26财年第一季度业绩：当季营收同比增长22%至1362亿元人民币，创下历史同期新 高；非香港财务报告准则下净利润同比增长22%，达28.16亿元人民币，盈利能力显著增强，赢得新财 年"开门红"的强劲起势。 这一亮眼业绩，正是在特朗普关税战对全球贸易和供应链开始造成巨大扰动期间取得，因此殊为不易。 同时也兑现了管理层在上一季的承诺：面对复杂地缘政治环境挑战，联想集团将凭借ODM+端到端运 营，以及"全球资源、本地交付"的独特模式，"竞争力不降、市场份额不掉、盈利不减"。 不仅如此，在全球AI竞赛正如火如荼的市场环境中，联想集团三大主营业务集团均把握住了AI所带来 的结构性增长机遇，加速迈进"价值兑现期"：IDG智能设备业务集团实现营收973亿元人民币，同比增 长17.8%，其中PC业务更是创下15个季度以来最快增速；ISG基础设施方案业务集团营收实现35.8%的强 劲增长；SSG方案服务业务集团收入增长19.8%再创新高，运营利润率达22.2%，核心利润引擎地位进一 步稳固。 ...