在母婴消费领域，纸尿裤作为高频刚需产品，其市场动态一直备受关注。宝宝树母婴产业研究院发布的 《2025年纸尿裤选购白皮书》，犹如一扇窗，清晰展现出当下纸尿裤市场的诸多新趋势，对宝妈选购及 行业发展意义重大。 新生代妈妈已成为育儿消费的绝对主力。宝宝树《白皮书》数据显示，90后、95后妈妈占比超70%，本 科及以上学历者接近50%。她们育儿理念更为科学理性，消费行为呈现独特阶段性特征。超半数宝妈从 孕晚期就开启纸尿裤品牌探索之旅，且伴随宝宝成长，品牌更换频率显著攀升。这是因为宝宝在不同阶 段对纸尿裤需求不同，比如新生儿皮肤娇嫩，对纸尿裤柔软度和透气性要求极高；稍大一些的宝宝活动 量增加，对纸尿裤的贴合度和防漏性又有新需求。 在购买渠道选择上，综合电商平台和线下母婴店凭借产品保障性强、售后服务佳以及优惠力度大等优 势，成为宝妈们的心头好。这体现出宝妈们在追求安全可靠产品的同时，也注重性价比。 宝宝树发布的《2025年纸尿裤选购白皮书》，不仅为宝妈们提供了极具价值的选购参考，也为纸尿裤行 业发展指明了方向。在未来，行业需进一步强化产品安全与品质管控，提升供应链透明度，以满足新生 代妈妈日益严苛的消费需求，推动整个母 ...

证 券 研 究 报 告 ◼ 政策引导我国生育趋势。建国以来，我国生育政策经历鼓励生育、优化质量、计划生育、放开限制等变迁，现今转向全面促进生 育。同时，各级政府发布生育/养育帮扶措施，落实经济支持，推动文化、服务、时间等全方位配套，助力国民生育意愿回暖。 • 复盘政策有效性：49年鼓励生育政策后，出生人数一路走高至54年的2288万人；1954年提倡节育，出生人口数量开始下滑；而后经计划生育 政策，我国出生人数总体平稳下行。15年全面二孩政策不及预期后，政策逐步放宽。24年在生肖龙年和促进政策加持下，出生人数止跌回升。 • 政策全面性与补贴力度：共建生育友好社会，文化、服务等建设全面跟上。以呼市的3胎总计16万的补贴力度，将较大程度帮助0-3岁孩子养育。 ◼ 促进政策改善母婴消费板块预期，相关标的基本面也将随适龄婴幼儿成长而陆续受益。同时，国货概念在母婴板块同样高歌猛进。 ◼ 从生育到养育，孩子成长的路也是母婴消费品受益的路，相关医疗服务、乳制品、轻工、洗护、童装、母婴连锁标的，崛起在即。 ◼ 风险提示：居民收入预期下行、宏观经济增长不及预期、生育政策激励不及预期、行业竞争加剧、适龄人口数量下行。 政策促进生 ...