近期一直在寻求再融资的百利天恒，曾因百时美施贵宝（BMS）支付的8亿美元首付款，将归母净利润从亏损 7.8亿元拉至盈利37亿元，同比激增580%。这一"非常态"增长却被市场质疑——8亿美元收入是否应计入经常性 损益？ 争议未消，2025年一季度，公司营收暴跌98.77%至6700万元，净利润亏损5.31亿元。这场"悬崖式"业绩波动， 暴露出依赖一次性收入的盈利模式之脆弱：当"非经常性"成为"救命稻草"，企业真实盈利能力究竟如何？ "不可持续收入"惹争议 2024年，百利天恒（688506）因将百时美施贵宝（BMS）支付的8亿美元首付款计入经常性损益，实现归母净 利润从亏损7.8亿元飙升至盈利37亿元，同比增幅达580%。公司辩称该收入属于"正常经营活动"，依据是知识产 权授权业务的可持续性及创新药企的常规变现模式。 然而，这一操作被市场质疑违背了非经常性损益的核心认定原则——"性质特殊和偶发性"。盘古智库高级研究 员江瀚对《华夏时报》记者表示，从财务角度来看，百利天恒2024年一季度因BMS的8亿美元首付款实现的营 收激增和净利润扭亏为盈的情况并不符合医药企业正常的经营逻辑。这种依赖一次性收入的盈利模式难以持 ...

四川百利天恒药业股份有限公司 上市公告书 股票简称：百利天恒 股票代码：688506 四川百利天恒药业股份有限公司 上市公告书 特别提示 四川百利天恒药业股份有限公司（以下简称"百利天恒"、"发行人"、"公 司"或"本公司"）股票将于 2023 年 1 月 6 日在上海证券交易所科创板上市。 本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上 市初期切忌盲目跟风"炒新"，应当审慎决策、理性投资。 四川百利天恒药业股份有限公司 （成都市温江区成都海峡两岸科技产业园百利路 161 号一幢一号） 首次公开发行股票科创板上市公告书 保荐机构（主承销商） （广东省深圳市福田区福田街道福华一路 119 号安信金融大厦） 二〇二三年一月五日 1 四川百利天恒药业股份有限公司 上市公告书 第一节 重要声明与提示 一、重要声明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、 准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法 承担法律责任。 上海证券交易所（以下简称"上交所"）、有关政府机关对本公司股票上市 及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。 本 公 司 ...