证券研究报告 | 2025年08月28日 蓝思科技（300433.SZ） 优于大市 2Q25 营收利润同比增长，毛利率环比提升 核心观点 公司研究·财报点评 电子·消费电子 证券分析师：胡剑 证券分析师：胡慧 021-60893306 021-60871321 hujian1@guosen.com.cn huhui2@guosen.com.cn S0980521080001 S0980521080002 证券分析师：叶子 证券分析师：张大为 0755-81982153 021-61761072 yezi3@guosen.com.cn zhangdawei1@guosen.com.cn S0980522100003 S0980524100002 证券分析师：詹浏洋 证券分析师：李书颖 010-88005307 0755-81982362 zhanliuyang@guosen.com.cn lishuying@guosen.com.cn S0980524060001 S0980524090005 证券分析师：连欣然 010-88005482 lianxinran@guosen.com.cn S0980525080 ...

蓝思科技 20250827 摘要 蓝思科技营收从 2020 年的 370 亿元增长至 2024 年的近 700 亿元，复 合年均增长率达 17.3%，主要受益于消费电子市场复苏和产业链整合。 2024 年归母净利润达 36 亿元，同比增长近 20%。 2024 年智能手机和电脑类业务营收 578 亿元，占总营收 83%，毛利率 约 15%，为主要收入来源。新能源和智能座舱类业务营收 59 亿元，占 比 8%，毛利率约 10%。智能头显和穿戴类产品营收 35 亿元，其他终 端类产品营收 14 亿元，合计占比 7%，毛利率接近 20%。 智能汽车和座舱业务已成为蓝思科技的第二增长曲线，2024 年营收占 比 8.5%。预计中国智能座舱市场规模将从 2022 年的 740 亿元增长到 2025 年的 1,000 多亿元，渗透率持续提升。 蓝思科技积极布局智能穿戴及机器人领域，与临盼科技达成战略合作， 并提前布局人形机器人赛道，与智元机器人合作交付林西 X1，显示出对 新兴市场的战略前瞻性。 公司通过收购可升可立拓展金属结构件业务，蓝思精密台州 2024 年营 收达 102 亿元，净利润 4 亿元。受益于 AI 硬件 ...

在多业务布局之下，蓝思科技（300433）(300433.SZ，6613.HK)上半年业绩保持稳步增长。 公司发布的半年报显示，上半年实现营业收入329.60亿元，同比增长14.18%；净利润11.94亿元，同比 增长35.53%；基本每股收益0.23元，同比增长35.29%。此外，蓝思科技拟向全体股东每10股派发现金红 利1元(含税)，预计总派发金额为5.26亿元。 报告期内，蓝思科技在AI驱动智能终端升级浪潮中持续巩固行业领先地位，加速向全球AI硬件创新平 台转型，整体业绩呈现稳健增长态势。今年7月，蓝思科技已完成在香港联交所主板发行上市，为进一 步加快全球化布局、优化产品组合募集了资金，为公司实现中长期战略发展增添重要平台。 据披露，公司的中控模组、智能B/C柱、充电桩、座舱装饰件及无线充电模组等核心产品线协同放量， 通讯模组与域控制器同步突破，已实现批量交付。超薄夹胶车窗玻璃以战略级创新支点定位，成功导入 国内头部车企新车型量产体系，同步深化与全球科技品牌及欧美传统车企合作，即将进入批量生产阶 段。蓝思表示，已根据客户需求启动车窗玻璃产能建设，凭借技术壁垒与产能协同优势，将成为公司的 持续增长点。 新 ...

8月25日晚间，蓝思科技发布2025年半年报，报告期内公司实现营业收入329.60亿元，同比增长 14.18%；净利润11.94亿元，同比增长35.53%；基本每股收益0.23元，同比增长35.29%。 2025年上半年，蓝思科技在完成港股上市的基础上，加速全球化产能布局与智能制造系统升级，持 续投入全彩光波导、轻量化新型金属材料、智能终端核心技术等前沿领域研发，为把握AI驱动下智能 终端产业升级机遇坚实基础。 智能手机与电脑业务作为蓝思科技的核心板块，2025年上半年实现营业收入271.85亿元，同比增长 13.19%。蓝思科技作为超薄柔性玻璃的全球核心供应商，创新性地推出折叠屏多层结构设计，有效消 除折痕，目前已启动产能规划，为折叠屏新机大规模量产做好准备。 此外，新型3D玻璃市场需求快速放量，其加工复杂度高、单片价值量显著提升，蓝思科技将持续 受益于该轮技术创新带来的增长红利。 在智能汽车领域，蓝思科技上半年实现营业收入31.65亿元，同比增长16.45%，中控模组、智能B/C 柱、充电桩等核心产品协同放量，同时通讯模组与域控制器实现技术突破并进入批量交付阶段。 值得关注的是，蓝思经过多年研发的超薄夹胶 ...

（校对/黄仁贵） 报告期内，智能汽车与座舱类业务实现营业收入31.65亿元，同比增长16.45%。公司依托全产业链垂直整合能力与全球化产能布 局，持续深化智能座舱产品矩阵的技术纵深与市场渗透。中控模组、智能B/C柱、充电桩、座舱装饰件及无线充电模组等核心产 品线协同放量，通讯模组与域控制器同步突破，已实现批量交付。超薄夹胶车窗玻璃以战略级创新支点定位，成功导入国内头 部车企新车型量产体系，同步深化与全球科技品牌及欧美传统车企合作，即将进入批量生产阶段，公司已根据客户需求启动车 窗玻璃产能建设，凭借技术壁垒与产能协同优势，将成为公司的持续增长点。 报告期内，智能头显与智能穿戴类业务实现营业收入16.47亿元，同比增长14.74%。公司具备智能头显、AI眼镜及智能手表等智 能穿戴设备的光学镜片、结构件、功能模组至整机组装的全栈式解决方案能力，报告期内在光波导镜片良率优化与高精度自动 化组装等核心工艺领域实现突破，并成功实现对国内头部客户AI眼镜整机的规模化量产交付，未来将与更多全球穿戴头部企业 合作，充分受益于行业的快速发展。 此外，其他智能终端业务实现营业收入3.64亿元，同比增长128.2%。随着具身智能产业 ...

报告期内，智能汽车与座舱类业务实现营业收入人民币31.65亿元，同比增长16.45%。公司依托全产业 链垂直整合能力与全球化产能布局，持续深化智能座舱产品矩阵的技术纵深与市场渗透。中控模组、智 能B/C柱、充电桩、座舱装饰件及无线充电模组等核心产品线协同放量，通讯模组与域控制器同步突 破，已实现批量交付。超薄夹胶车窗玻璃以战略级创新支点定位，成功导入国内头部车企新车型量产体 系，同步深化与全球科技品牌及欧美传统车企合作，即将进入批量生产阶段，公司已根据客户需求启动 车窗玻璃产能建设，凭借技术壁垒与产能协同优势，将成为公司的持续增长点。 报告期内，智能头显与智能穿戴类业务实现营业收入约人民币16.466亿元，同比增长14.74%。公司具备 智能头显、AI眼镜及智能手錶等智能穿戴设备的光学镜片、结构件、功能模组至整机组装的全栈式解 决方案能力，报告期内在光波导镜片良率优化与高精度自动化组装等核心工艺领域实现突破，并成功实 现对国内头部客户AI眼镜整机的规模化量产交付，未来将与更多全球穿戴头部企业合作，充分受益于 行业的快速发展。 智通财经APP讯，蓝思科技(06613)公布2025年中期业绩，实现总收入约为人民币 ...

报告期内，智能汽车与座舱类业务实现营业收入人民币31.65亿元，同比增长16.45%。公司依托全产业 链垂直整合能力与全球化产能布局，持续深化智能座舱产品矩阵的技术纵深与市场渗透。中控模组、智 能B/C柱、充电桩、座舱装饰件及无线充电模组等核心产品线协同放量，通讯模组与域控制器同步突 破，已实现批量交付。超薄夹胶车窗玻璃以战略级创新支点定位，成功导入国内头部车企新车型量产体 系，同步深化与全球科技品牌及欧美传统车企合作，即将进入批量生产阶段，公司已根据客户需求启动 车窗玻璃产能建设，凭借技术壁垒与产能协同优势，将成为公司的持续增长点。 报告期内，智能头显与智能穿戴类业务实现营业收入约人民币16.466亿元，同比增长14.74%。公司具备 智能头显、AI眼镜及智能手錶等智能穿戴设备的光学镜片、结构件、功能模组至整机组装的全栈式解 决方案能力，报告期内在光波导镜片良率优化与高精度自动化组装等核心工艺领域实现突破，并成功实 现对国内头部客户AI眼镜整机的规模化量产交付，未来将与更多全球穿戴头部企业合作，充分受益于 行业的快速发展。 报告期内，智能手机与电脑类业务实现营业收入271.85亿元，同比增长13.19%。公 ...