国际化业务有望打造新的增长极。1H25 期间公司持续加码新兴市场和发达市场，一方面通过行业线 +区域线的模式发力越南、中东、泰国等区域并取得快速的销售收入增长；另一方面，公司聚焦头部客 户，在空压机、测试台等多个行业与TOP 客户建立较好的合作关系，并陆续获得批量订单且提升知名 度。1H25 期间公司海外收入约为13.2 亿元，同比增长39%，占比约为6.4%，考虑到海外业务市场空间 广阔且盈利能力更高，我们认为国际化业务有望为公司打造新的增长动能。 公司持续加码人形机器人，积极推进研发工作。1H25 期间公司推进低压伺服、无框力矩电机、关节模 组等产品进入开发阶段。此外公司也持续优化行星滚柱丝杠产品，目前已经完成送样工作。 2Q25 业绩符合我们预期 公司公布1H25 业绩：1H25 公司实现收入205.09 亿元，YoY+26.73%；净利润30.05 亿元， YoY+39.89%，扣非净利润26.71 亿元，YoY+29.15%；其中2Q25 收入115.31 亿元，YoY+18.99%，净利 润16.46 亿元，YoY+25.91%，扣非净利润14.38 亿元，YoY+12.59%，整体符合预期。 发 ...

本报记者 蒙婷婷 东方财富Choice数据显示，截至8月26日记者截稿时，共有106家汽车零部件上市公司披露2025年半年度 报告，其中57家公司实现营收净利润双增长，占比超过五成。 《证券日报》记者注意到，在经营业绩稳步增长的同时，不少汽车零部件上市公司积极布局机器人相关 领域，拥抱新浪潮。 深圳中金华创基金董事长龚涛在接受《证券日报》记者采访时表示："处于快速增长期的新能源汽车领 域是当前拉动汽车零部件企业业绩增长的核心动力。与此同时，近年来人工智能领域技术迭代和产业投 入正在加速，数十万亿元的机器人市场有待拓展，加之汽车零部件与机器人产业间诸多核心零部件制造 设备可以通用，因此各厂商纷纷布局机器人领域，以期成为拉动其业绩的新引擎。" 受益于汽车产业链供需两旺 8月25日晚间，汽车零部件行业上市公司成都西菱动力科技股份有限公司（以下简称"西菱动力"）发布 2025年半年度报告。上半年公司实现营业收入8.65亿元，同比增长19.66%；实现归属于上市公司股东的 净利润5585.95万元，同比增长130.08%，实现营收净利双增长。 记者梳理发现，截至8月26日，已披露2025年半年度业绩报告的汽车零部件上市 ...

01 事件概述 公司发布2025年半年报，2025H1公司营收9.9亿元，同比-2.0%；归母净利润0.61亿元，同比-35.2%；扣非归母净利0.45亿元，同比-40.6%。2025Q2公司营收4.74亿元，同 比-5.8%，环比-7.4%；归母净利0.20亿元，同比-57.4%，环比-50.0%；扣非归母净利0.09亿元，同比-71.9%，环比-75.0%。 02 分析判断 公司是精密驱动系统齿轮龙头，正在加速布局人形机器人，调整盈利预测，预计2025-2027年收入分别22.2/28.0/35.4亿元，归母净利润分别1.9/2.5/3.2亿元，EPS 分别0.33/0.42/0.54元，对应2025年8月25日14.89元/股收盘价，PE分别为46/35/28倍，维持"推荐"评级。 04 风险提示 乘用车销量、新业务、海外建厂进度不及预期；原材料价格上涨超预期。 ► 25Q2收入受燃油车业务下滑有所承压 毛利相对坚挺 收入端：2025Q2新能源乘用车销量362.9万辆，同比+33.9%，环比+26.3%；大客户大众销量45.9万辆，同比+5.1%，环比+2.8%；2025Q2公司营收4.74亿元，同 比 ...

精锻科技（300258.SZ）系列点评四 25Q2 业绩短期承压 机器人打开第二成长曲线 2025 年 08 月 26 日 ➢ 事件概述：公司发布 2025 年半年报，2025H1 公司营收 9.9 亿元，同比- 2.0%；归母净利润 0.61 亿元，同比-35.2%；扣非归母净利 0.45 亿元，同比- 40.6%。2025Q2 公司营收 4.74 亿元，同比-5.8%，环比-7.4%；归母净利 0.20 亿元，同比-57.4%，环比-50.0%；扣非归母净利 0.09 亿元，同比-71.9%，环比 -75.0%。 ➢ 25Q2 收入受燃油车业务下滑有所承压 毛利相对坚挺。收入端：2025Q2 新 能源乘用车销量 362.9 万辆，同比+33.9%，环比+26.3%；大客户大众销量 45.9 万辆，同比+5.1%，环比+2.8%；2025Q2 公司营收 4.74 亿元，同比-5.8%，环 比-7.4%；预计收入同比下降主要受燃油车业务下滑影响（2025H1 燃油车收入 6.8 亿元，同比-7.9%）。毛利端：2025Q2 公司毛利率 24.7%，同比+0.8pct， 环比+0.5pct，车企价格战及年降压力 ...

事件：公司发布25 年中报，25H1 营收205 亿元，同比+27%，归母净利润29.7 亿元，同比+40%，扣非 净利润26.7 亿元，同比+29%；毛利率30.2%，同比-1.5pct，归母净利率14.5%，同比+1.4pct。其中： 25Q2 营收115 亿元，同比+19％，归母净利润16.5 亿元，同比+26%，扣非净利润14.4 亿元，同比 +13%，毛利率29.6%，同比-0.2pct，归母净利率14.3%，同比+0.8pct。归母略超预期，主要系股权投资 项目公允价值变动+欧元升值；扣非业绩整体符合市场预期。 通用自动化：下游复苏趋势明确、多方案并施再现强劲α。公司25H1/25Q2 通用自动化业务收入88/47 亿元，同比+17%/+7%。1）行业层面：根据MIR，25Q2 OEM/项目型市场销售额同比 +0.5%/-2.7%（25Q1分别为+3.3%/+1.8%）。2）公司层面：面对关税等外部不确定性，通过1）对TOP 客户组织迭代，成立传动产品线；2）成立IFA 部门打造工厂级解决方案；3）继续实施扎寨子计划布局 下沉市场。分产品看，25Q2低压变频/交流伺服/PLC&HMI 销售额分别同 ...

◼ 新能源汽车：定点持续放量带动收入高增、规模效应&费率缩减打开利 润率空间。公司 25H1/25Q2 新能源车收入 90/52 亿元，同比+66%/49%。 根据 GGII，25H1 联合动力电控市占率为 11.8%（24H1/24H2 为 10.0%/11.9%），稳居第三方供应商第一名。TOP 客户理想/广汽埃安/奇 瑞/小米/吉利/小鹏 25H1 销量同比+2%/-21%/+6%/+200%/+54%/+242%， 定点车型持续放量，新增定点支撑未来增长，1）内资新势力、内资传统 车企、海外车企订单均快速增长，客户多样化发展；2）电驱总成保持快 速增长，电机&电源加速放量，多合一总成超额完成目标；3）产能扩充 顺利，苏州工厂二期和三期顺利推进，匈牙利工厂完成首个客户项目样 件下线。利润端，25H1 子公司联合动力实现净利润 5.5 亿元，同比+45%， 净利率为 6.0%；预计 25 年电动车收入有望达 225-240 亿元，同比+40- 50%，利润有望达 12~15 亿元，依靠规模效应&费率缩减，净利率有望 进一步提升。 ◼ 电梯：积极寻找国内旧梯换新及海外市场机会点。公司 25H1 电梯收入 为 ...

融通基金成立于2001年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1541.98亿元，排名47/210；资产管理 规模(非货币公募基金)742.54亿元，排名57/210；管理公募基金数174只，排名42/210；旗下公募基金经 理39人，排名30/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为融通中证云计算与大数据主题指数 (LOF)A，最新单位净值为1.72，近一年增长107.98%。 证券之星消息，根据市场公开信息及8月25日披露的机构调研信息，融通基金近期对2家上市公司进行了 调研，相关名单如下： 1)夏厦精密（001306）(融通基金参与公司特定对象调研&电话会议&电话会议交流) 调研纪要：2025年上半年，夏厦精密营业收入增长30.77%，但净利润下降41.87%，主要因价格竞争、 成本增加及利息变化。公司产品如精密齿轮、减速机已应用于人形机器人，订单规模较小。减速机业务 增长超100%，得益于客户验证后的放量。未来计划拓展关节模组产品链，并加大研发投入。丝杠核心 加工设备研发进展顺利，精度和效率提升。公司已在越南建厂试生产，未来将扩展海外市场。智能传动 系统核心零部件项目正在推进，资金来源多样。 2 ...

2025年上半年，消费电子终端创新不断，蓝思科技（300433）上半年实现营收、净利双增长。同时，具 身智能、智慧零售等新兴业务板块，整体实现同比128%的快速增长，体现了新增长空间。 8月25日晚间，蓝思科技披露的半年报显示，公司报告期实现营业收入329.60亿元，同比增长14.18%； 归母净利润11.43亿元，同比增长32.68%；扣非后净利润同比增长幅度达41.85%。蓝思科技拟向全体股 东每10股派发现金红利1.00元(含税)，现金分红总额为5.26亿元，派息比例达46%。 在AI技术赋能与"以旧换新"补贴的共振下，消费电子行业持续回暖。上半年，蓝思科技维持了玻璃、陶 瓷、蓝宝石及金属等外观件、结构件与功能模组市场领先地位，公司在智能手机与电脑类业务板块中实 现营业收入271.85亿元，同比增长13.19%。 随着消费电子行业传统旺季的临近，各大终端将密集发布AI手机、AR眼镜等新品，板块进入量产高 峰，产业链稼动率将迅速提升。蓝思科技也做好了准备，公司在上半年完成了多款年度旗舰手机的研发 和量产准备，配合头部客户量产了多款新品高端机型金属中框，市场份额与盈利较上年快速增长。 蓝思科技近期密集接待调 ...

本报记者 邬霁霞 见习记者 王楠 赴港上市也是此次业绩说明会上投资者关注的焦点之一。近期，卧龙电驱发布公告称，公司已于2025年 8月13日向香港联交所递交H股发行并在主板上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行 并上市的申请材料。 卧龙电驱独立董事邓春华向《证券日报》记者表示："卧龙电驱目前海外业务占比超过40%，中国香港 这个国际化的平台能够帮助公司深化全球化战略布局，提高国际形象以及综合竞争力。" 此外，在机器人领域，卧龙电驱依托电驱动系统研发与制造优势，提供关节模组、灵巧手及外骨骼等高 精度、高响应、高能效产品，并与智元机器人、中科新松、联想科技等头部企业合作。 卧龙电驱董事长庞欣元表示："在工业领域具身智能应用方面，我们凭借领先的工业自动化能力，开发 具有自主知识产权的工业具身智能垂域模型，与生态圈伙伴合作，在全球范围内继续推动工业具身智能 机器人的商业化，提高制造行业的数智化和柔性。" 8月22日，卧龙电气驱动集团股份有限公司（以下简称"卧龙电驱"）举办2025年半年度业绩说明会，公 司高管围绕产品结构优化、全球化战略、赴港上市及机器人业务等投资者关注的话题进行回应。 从业绩表现来看，卧 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [5][8]. Core Insights - The company achieved a record high revenue of approximately 3.95 billion yuan in Q2 2025, marking a year-on-year increase of about 7.68% and a quarter-on-quarter increase of approximately 11.04% [1]. - The company is actively advancing its humanoid robot core components, with significant growth in revenue from its refrigeration motors and fans, which reached approximately 6.60 billion yuan in H1 2025, a year-on-year increase of about 10.30% [2][4]. - The company is expanding its product applications in various sectors, including energy storage, data centers, modern agriculture, industrial automation, and humanoid robots [4]. Revenue and Profitability - In H1 2025, the company reported a total revenue of approximately 7.50 billion yuan, a year-on-year increase of about 10.00%, and a net profit attributable to the parent company of approximately 1.72 billion yuan, up by about 11.32% [1]. - The gross margin for Q2 2025 was approximately 32.10%, showing a slight year-on-year decrease of 0.04 percentage points but an increase of 1.49 percentage points quarter-on-quarter [3]. Future Projections - The company is expected to benefit from downstream demand recovery and the expansion of new products and applications, with projected revenues of approximately 16.45 billion yuan, 19.12 billion yuan, and 22.25 billion yuan for 2025, 2026, and 2027, respectively, reflecting year-on-year growth rates of about 16.8%, 16.2%, and 16.4% [5][7]. - The net profit attributable to the parent company is projected to be approximately 3.52 billion yuan, 4.20 billion yuan, and 4.94 billion yuan for the same years, with year-on-year growth rates of about 59.4%, 19.4%, and 17.5% [5][7].