证券研究报告 钢铁周报：权益底部继续修复 | 分析师 | 沈皓俊 | 研究助理 | 张轩 | | --- | --- | --- | --- | | 邮箱 | shenhaojun@stocke.com.cn | 邮箱 | zhangxuan01@stocke.com.cn | | 证书编号 | S1230523080011 | | | 价格表现 | | 【浙商金属】 | | 钢铁周度数据 | | （2026年1月11日） | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 价格 | | | | 周涨跌幅 | | 年初至今涨跌幅 | | | 上证指数 | | 4 , | 120 | 3 | 8% . | 3 8% . | | | 沪深300 | | 4 , | 759 | 2 | 8% . | 2 8% . | | | SW钢铁指数 | | 2 , | 752 | 3 | 5% . | 3 5% . | | 板块 | | SW普钢指数 | 2 | 591 | 3 | 0% | 3 0% | | | | SW特钢指数 | , 4 | 929 | ...

国投期货 何建辉 投资咨询号 Z0000586 免费毒哪!: 国致现货商队公司是否中国正会会比数政立如期经营时间，已具集购架经还咨询业务资隆。本报告仅得细致的装响及:可（以下简称：本公司"））的机械或个人空产（以下简称" 客户" ）使用，本:因不会回转处：收到本保持而 其为客户，如接收人并和困投购货客户，请及时追四并删除，本报告是垂于本公司认为到致的已公开信息、但本公司不吸证液等倡购的调触 仅反映本公母于波布本报告当日的判断，本报告所划的期货或期限处价值、价值可能会成功。在不同时期，本公贸可找出与本报告所载资料、意见及她却不一动的报告，留户不在我非报告与果做出经资决规的唯一国房。在任何勤配下，本报告中 体制度电影新基本的做瓜研手不构成制作网人的影视剧以、在杯何情配下。本公司不对好何队,因使用本能图的相框作用的我的任何相提失免任何感影，本场带可能的情薄字河站战的发出或超碰狗。本公司不对群内容韵的魔掌的。 本公司不对群内容韵的魔掌的， 合法性，完整特年创 确性负责。本报告授的进步地过超级碰独的里的非阳之力了客户使用力便，随速网站的电商不构或本相信的任何回访，客不需四行裡包搭达这些网站的费用现动动。本场生做领风险本 ...

�� 戛投期货 钢市周周港 里全研投团队 2026/1/8 单位: 万吨 周产量 环比 厂内库存 环比 社会库存 环比 厂库+社库 环比 周消费量(未包括进出口) 环比 帽纹 191.04 2.82 147.93 8.56 290.18 7.52 438.11 16.08 174.96 -25.48 -3.19 44.09 45.72 3.08 6.65 72.91 3.57 89.81 -13.70 线材 66.26 290.81 热卷 305.51 1.00 77.32 -5.00 2.17 368.13 -2.83 308.34 -2.43 88.84 2.47 38.11 0.05 123.64 -0.06 161.75 -0.01 88.85 0.76 114.82 中板 160.29 196.12 158.41 0.31 81.3 0.20 1.68 1.88 -3.35 818.59 3.41 388.75 7.38 865.17 14.39 1253.92 21.77 796.82 -44.20 合计 数据简评：本周螺纹表需大幅下滑，产量继续小幅回升，库存开始累积。热卷需求回落，产量继续小幅回 ...

【中国经济观测点】是由新华财经国家金融信息平台打造，从微观数据见微知著，为市场提供更加具有"颗粒度"的经济观 测和经济画像。本期发布的是2025年12月钢铁市场的产销数据及后市趋势。 2025年12月，国内钢市呈窄幅震荡运行，供给收缩明显、需求展现韧性，库存持续去化。 展望2026年1月，预计供需双弱格局将延续，春节淡季效应下需求承压，供应在钢厂盈利修复下或有小幅回升。成本端支撑 依然存在，预计钢价下行空间有限，整体以区间震荡为主。 高炉钢厂开工率和电炉开工率双双回落 从钢厂生产情况来看，高炉钢厂开工率和电炉开工率双双回落。截至12月26日，找钢行业大数据研究院跟踪调研的国内独 立电炉钢厂开工率为43.64%，月环比下降3.64个百分比，年同比下降7.27个百分比；高炉方面，找钢行业大数据研究院跟 踪的国内高炉钢厂开工率为74.76%，月环比下降1.92个百分比，年同比上升1.6个百分比。 从预期情况来看，各品种1月预期采购量环比依然承压，其中热卷预期降0.9%，冷镀预期降0.3%，中板预期降1%，建材预 期降1.3%。 从下游各主要用钢行业来看，建材方面，基建行业12月用钢量环比降0.8%，1月或在12月的 ...

数据来源： Eysteel › 国投期货整理 国投期货 何建辉 投资咨询号 Z0000586 负责鹰郎; 国投现货商队公司经经中国亚企会创老设立边知到经营物位。已具奉辉部发冠咨询到上停资相，本报告仅得围投资有限公司（以下简称："本公司"））钟机和或个人空产（以下称称："客户" ）使用，太公司不会回致处《灵环保管市四 利达南宁，如接收人并环测设职货管个，请及时退回并删除，本报告是通于本公司认为可缴的已公开信息，但本公司不保证谈等值跑的推 仅反弹本公司干发布本都告当日的事断，本标准与所值的期待或期间的价格。《通可避免资市、在不同时期。本公司可发出与本场传奇能资料、意见及推动风一动的相信，就产互作机动和将关于感觉出好的发放时期一回落。在任何情况下，其解结中 偷隐患用新寿透的意见并不�成权住网人的投建辦?、在在何情况下，本公司不对任何人回硬用本提告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，本报告可能听等足问你的地位被超级链。本公司对有用购购商安止，合法法、意胜特配 确性负责，本报告很供这些地址或超级能够的目的软异进入了客户硬用力量，避烧网站的内容不构成本相信的任何损分，客气需用了承担浏览达坐网站被 示，否则本报告中的所 ...

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�� 闯然閲츠 黒金研投团队 钢市周周浏 2025/12/25 单位: 万吨 周产量 环比 厂内库存 环比 社会库存 环比 厂库+社库 环比 周消费量(未包括进出口) 环比 �要约 184 39 2.71 140 06 0 52 294 19 -18.81 434 25 -18.29 202.68 -5 96 43.32 72.33 -2.84 -1.69 43.7 -3.42 87.02 -5.11 -3.41 线材 77.44 293.54 80.52 296.7 -10.60 377.22 -13.50 热卷 1.63 -2.90 307.04 8.76 冷卷 86.48 0.39 39.23 1.69 124.25 -1.88 163.48 -0.19 86.67 -0.04 160.08 0.80 196.02 中板 -3.04 82.3 -0.50 113.72 0.30 159.78 -1.02 796.82 385.43 -2.88 -33.91 -36.79 合计 -1.15 872.56 1257.99 833.61 -1.67 数据简评：本同螺纹表需有所下滑，产量继续小幅回升，库存延续去 ...

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Core Viewpoint - The recent performance of rebar indicates a trend where, in the absence of macroeconomic stories, fundamentals significantly influence futures prices. The current fundamentals for rebar are relatively strong, with good inventory reduction and stable prices across the country [1][4]. Group 1: Market Fundamentals - Steel inventory reduction is performing well, contributing to a relatively strong fundamental backdrop, which helps black commodities resist declines during overall commodity downturns. It is expected that steel inventory reduction will continue this week [1]. - National prices for steel are holding firm, with northern regions experiencing specification shortages due to actual production cuts by steel mills. Eastern China is also facing specification shortages, although it is not the highest-priced region nationally [1][4]. - The overall inventory is flowing towards higher-priced areas, indicating a market adjustment based on price levels [1]. Group 2: Export Performance - Steel exports remain robust, with total outbound shipments showing a week-on-week decline but a year-on-year improvement. The total outbound shipments were 305.3 million tons, down 26.46 million tons week-on-week, and 292.04 million tons when excluding two ports in Taiwan, down 34.82 million tons [4]. - The outbound shipments from 28 major foreign ports continue to rise week-on-week, with a narrowing of year-on-year negative values [4]. Group 3: Price Trends and Market Sentiment - The main rebar futures contract (2601) has shown a fluctuating upward trend, closing higher but facing significant resistance, indicating a lack of confidence among bulls and an overall weak oscillating pattern [5]. - The coal market, particularly coking coal, is under pressure due to the increasing losses among steel mills, with the profitability ratio of steel mills dropping to 38.96%, continuing a 14-week decline. This has led to reduced procurement of coking coal by steel mills [5]. - The price of rebar in Changzhou is reported at 3160 yuan/ton, while the price for wire rod is 3390 yuan/ton, reflecting the current market conditions [6][7].

Group 1 - The stock of Fujian Sangang Minmetals Co., Ltd. increased by 6.09%, reaching a price of 4.53 CNY per share, with a trading volume of 86.05 million CNY and a turnover rate of 0.81%, resulting in a total market capitalization of 11.004 billion CNY [1] - The company, established on December 26, 2001, and listed on January 26, 2007, specializes in steel smelting, rolling, processing, and the production and sale of pressure products [1] - The main business revenue composition includes: construction materials 30.17%, purchased steel 19.81%, products 13.71%, medium plates 13.47%, round steel 11.35%, others 6.36%, and section steel 5.13% [1] Group 2 - Huashang Fund's Huashang Stable Dual Benefit Bond A (630007) entered the top ten circulating shareholders of Sangang Minmetals in the second quarter, holding 11.5376 million shares, accounting for 0.47% of circulating shares, with an estimated floating profit of approximately 2.9998 million CNY [2] - The fund was established on August 9, 2010, with a latest scale of 2.478 billion CNY, and has achieved a year-to-date return of 5.82%, ranking 500 out of 6581 in its category, and a one-year return of 7.24%, ranking 555 out of 6357 [2] - Since its inception, the fund has achieved a return of 128.18% [2] Group 3 - The fund manager of Huashang Stable Dual Benefit Bond A is Zhang Yongzhi, who has a cumulative tenure of 15 years and 84 days, with the fund's total asset size at 5.671 billion CNY [3] - During his tenure, the best fund return was 156.48%, while the worst return was -41.37% [3]