运用数字化拥抱医药下沉市场，业绩渐入收获期 [Table_CoverStock] —药师帮(9885.HK)深度报告 [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 12 日 [Table_CoverAuthor] 唐爱金 医药行业首席分析师 章钟涛 医药行业分析师 S1500523080002 S1500524030003 tangaijin@cindasc.com zhangzhongtao@cindasc.com 证券研究报告 公司研究 [深度报告 Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 药师帮(9885.HK) 投资评级 买入 上次评级 [Table_Chart] 资料来源：ifind，信达证券研发中心 [Table_BaseData] 公司主要数据 | 收盘价（港元） | 10.10 | | --- | --- | | 52 周内股价波动区间 | 5.099-11.28 | | (港元) | | | 最近一月涨跌幅(％) | 35% | | 总股本(亿股) | 6.82 | | 流通 H 股比例(％) | 100 | | 总市值(亿港元) | 68. ...

针对基层医疗终端检测能力薄弱的问题，药师帮推出 "光谱小屋"智慧医疗解决方案，截至2024年底， 已投放14000台即时检测设备（POCT），覆盖超11000家终端用户。该方案集成POCT、诊所SaaS、AI 医生辅助系统，为基层诊所提供低成本、高兼容性的医学检测服务。2025年，公司将通过"硬件 +SaaS+AI"轮动赋能基层诊所，提升智能化水平和运营效率。 此外，药师帮于2024年投资商业险服务机构——睿择健康，持有其13%股份。通过这一战略投资，药师 帮进一步补足生态链，与现有药品供应链形成"预防-诊断-用药"闭环，挖掘"普药+保险"的市场潜力。 业内人士指出，医疗资源下沉的关键在于可持续的商业模式。药师帮通过数字化技术降低基层服务成 本，用市场化机制激活资源流动，深度契合"普惠可及"的基层医疗愿景。随着医改提速，公司发展空间 有望进一步扩大。 智通财经APP获悉，6月9日，中办、国办印发《关于进一步保障和改善民着力解决群众急难愁盼的意 见》，要求"推进优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局"、强化基层医疗卫生机构服务能力、制定出台 商业健康保险创新药品目录等，加码加速推进基层医疗建设。这一政策导向与药师帮 ...

证券研究报告 | 2025 年 05 月 22 日 晨会集萃 制作：产品中心 重点推荐 《策略|微观流动性跟踪(2025.5.5-2025.5.18)》 1、微观流动性整体：两融资金重新转为净流入，产业资本减持规模收窄。 本期资金供给合计-125 亿元，资金需求-32 亿元，整体对于市场净流出 93 亿元。1）两融资金重新转为净流入。本期两融表现为净流入 182.44 亿元，较上期的净流入-163.27 亿相比变化 345.71 亿；2）偏股型公募新 发份额有所下滑。本期偏股型公募新发份额为 108.35 亿份，相较于上期 259.31 亿份变化-58.22%。；3）产业资本净减持规模收窄。本期产业资本 表现为净减持 59.75 亿元（增持 36.96 亿元，减持 96.71 亿元），上期净减 持 67.99 亿元（增持 14.07 亿元，减持 82.07 亿元），本期大股东转为净减 持。2、五月增量政策逐步落地，央行先于美联储降息，同时中美贸易会 谈传来利好。从资金面来看，两融资金重新转为净流入，偏股型公募基金 新发份额超过百亿份，产业资本减持规模呈现收窄迹象，表明投资者信心 增加，而南向资金则转为净流出， ...

港股公司报告 | 首次覆盖报告 药师帮（09885） 证券研究报告 平台+自营+首推，数字化解决方案赋能全产业链 平台+自营+首推，院外数字化龙头首次扭亏为盈 药师帮成立于 2015 年，是中国院外医药产业最大的数字化综合服务平台。 公司持续聚焦与深耕院外医药市场，近年来已完成"平台+自营+首推"业 务模式的拓展，全面覆盖院外医药产业链布局。2019-2024 年，公司收入 规模持续增长，由 32.52 亿元增长至 179.04 亿元，cagr 为 40.66%。同时 2024 年公司实现净利润超 3001 万元，首次全面转正，经调净利润达 1.57 亿 元，同比增长 20.1%，标志着公司已经全面迈入持续正向的盈利新阶段。 平台业务：向上丰富药品供给，向下拓展终端，经营效率持续优化 公司的平台业务的卖家为上游药品经销商，买家主要为下游药店与基层医 疗机构。1）向上：公司持续巩固供应链能力，丰富药品 SKU 供给，截止 至 2024 年，公司平台月均 SKU 数已持续增长至超过 390 万个。2）向下： 加速下游买家拓展，连锁药店及基层医疗机构快速增长。截至 2024 年，公 司累计注册下游买家数超 82.7 ...

港股公司报告 | 首次覆盖报告 药师帮（09885） 证券研究报告 平台+自营+首推，数字化解决方案赋能全产业链 平台+自营+首推，院外数字化龙头首次扭亏为盈 药师帮成立于 2015 年，是中国院外医药产业最大的数字化综合服务平台。 公司持续聚焦与深耕院外医药市场，近年来已完成"平台+自营+首推"业 务模式的拓展，全面覆盖院外医药产业链布局。2019-2024 年，公司收入 规模持续增长，由 32.52 亿元增长至 179.04 亿元，cagr 为 40.66%。同时 2024 年公司实现净利润超 3001 万元，首次全面转正，经调净利润达 1.57 亿 元，同比增长 20.1%，标志着公司已经全面迈入持续正向的盈利新阶段。 平台业务：向上丰富药品供给，向下拓展终端，经营效率持续优化 公司的平台业务的卖家为上游药品经销商，买家主要为下游药店与基层医 疗机构。1）向上：公司持续巩固供应链能力，丰富药品 SKU 供给，截止 至 2024 年，公司平台月均 SKU 数已持续增长至超过 390 万个。2）向下： 加速下游买家拓展，连锁药店及基层医疗机构快速增长。截至 2024 年，公 司累计注册下游买家数超 82.7 ...