每经编辑｜赵云 近期，创新药领域热点频现，从PD-1双抗天价deal到ASCO摘要公布，中国创新药企业逐步崭露头角， 走向世界舞台。受此提振，创新药沪深港ETF（517110）近期受到广泛关注，自4月初关税扰动低点以 来已经反弹近15%。今日医药板块继续走强。 | 取消排序 | 最新 | 涨幅 ↓ | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | 创新药沪深港E ... | 0.603 | 1.86% | 0.011 | | 517110 场内 | | | | | 生物医药ETF | 0.950 | 1.17% | 0.011 | | 融 512290 场内 | | | | | 疫苗ETF | 0.568 | 0.89% | 0.005 | | 159643 场内 | | | | | 创业板医药ET... | 1.030 | 0.68% | 0.007 | | 创 159377 场内 | | | | 数据来源：ifind，过往表现不代表未来。 ASCO数据亮眼，中国创新药加速出海 2025年美国临床肿瘤学会(ASCO)大会摘要数据于5月22日正式公布，中国药企以70余项研究成果入选， 国产 ...

从宏观层面来看，根据宏观—行业定价模型，医药行业对通胀与M1&M2流动性较为敏感。当前PPI同比 进入下行周期，有利于制药、医疗器械等细分行业节省成本，M1&M2当前扔处上升周期，市场流动性 宽裕，医药研发融资环境较为宽松，同时5月6月医药行业具备一定超额日历效应，宏观视角后续行业超 额或能延续。 基本面上，医药行业全板块归母净利润同比下降11.4%，降幅有所收窄，其中创新药板块归母净利润同 比增长4.3%，是医药行业中业绩较为亮眼的细分子板块。政策端，集采与医保谈判常态化推进，近期 有望持续催化，创新药获政策倾斜。据中信建投证券统计，2024年医保谈判中创新药成功率超90%，国 产占比达70%以上，商保政策密集出台，为创新药支付端提供增量可能。资金面上，今年以来，创新药 板块持续获得增量资金流入，本周有较大幅度净流出，流出程度在所有指数中排名第四。 后续来看，在集采政策优化、内需复苏、新技术持续推动行业发展的背景下，叠加当下价值风格占优， 医药行业的估值有望持续修复，空间进一步打开。投资者可以逢低关注生物医药ETF（512290）、创业 板医药ETF国泰（159377）、创新药沪深港ETF（517110）。 ...

除了多个重要肿瘤药临床会议催化，近期医保谈判，医保丙类目录落地有望形成持续催化。考虑到当前 创新药具备较高研发亮点，且商业化放量呈现加速趋势。投资者可以关注覆盖三地优质上市创新药企的 创新药沪深港ETF（517110）。 同时，2025年或是AI医疗快速发展的元年。4月24日七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案 （2025—2030年）》，提出到2030年规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖的目标。后续来看， 在人工智能赋能医药全产业链、国内集采政策优化、医疗设备招标复苏、内需复苏等积极因素推动下， 医药板块的情绪和估值抬升的空间或进一步打开。创业板医药指数受益于医药行业刚需属性（人口老龄 化、消费复苏）及创业板创新定位（政策支持、技术突破、出海），兼具"复苏"与"创新"双重驱动。投 资者也可关注创业板医药ETF国泰（159377）。 黄金股板块午后反弹，黄金股票ETF（517400）收涨0.8%，黄金ETF（518800）收涨0.05%。近期，全 球"不确定性"再度攀升，避险情绪再起，黄金价格回升。 美元信用方面，上周穆迪公司宣布将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1。持续的大规模财政赤字将进 一 ...

创新药板块盘中领涨，创新药沪深港ETF（517110）涨超1%，机构表示国内创新药产业有望迎来拐 点。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 创新药沪深港ETF（517110）跟踪SHS创新药(人民币)指数（931409），该指数由中证指数有限公司编 制，从沪港深市场中选取50只涉及创新药研发生产的上市公司证券作为指数样本，以反映创新药领域相 关企业的整体表现。该指数成分股具有高研发费用率和海外收入占比的显著特征，重点聚焦于医药生物 行业中的创新型龙头企业。 没有股票账户的投资者可关注国泰中证沪港深创新药产业ETF发起联接A（014117），国泰中证沪港深 创新药产业ETF发起联接C（014118）。 湘财证券表示，2025 年国内创新药产业有望迎来拐点，产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动，板块 有望迎来业绩与估值双重修复投资机会。基本面边际变化持续支撑二级市场回暖，创新产品 ...

东方证券表示，医药生物行业呈现显著分化：化学制药表现亮眼，2024年营收同比增速达4.2%，扣非 净利润同比大幅增长97.7%，主要受益于创新药产品快速放量及企业亏损收窄；CRO/CMO板块困境反 转，2024年收入呈现逐季修复，2025年一季度增速提升至11.2%，远超行业平均（-4.3%）。行业整体受 高基数及消费疲软影响，但创新驱动的结构性机会突出。当前医药板块估值处于历史低位，配置性价比 凸显。 创新药板块深度回调，创新药沪深港ETF（517110）跌近3%，或可把握低位布局机会。 创新药沪深港ETF（517110）跟踪SHS创新药(人民币)指数（931409），该指数由中证指数有限公司编 制，从沪港深市场中选取50只涉及创新药研发生产的上市公司证券作为指数样本，以反映创新药领域相 关企业的整体表现。该指数成分股具有高研发费用率和海外收入占比的显著特征，重点聚焦于医药生物 行业中的创新型龙头企业。 （文章来源：每日经济新闻） 没有股票账户的投资者可关注国泰中证沪港深创新药产业ETF发起联接A（014117），国泰中证沪港深 创新药产业ETF发起联接C（014118）。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表 ...

消息面，百济神州2025年4月30日公告称，美国专利商标局（USPTO）作出了一项最终书面决定， 宣布Pharmacyclics LLC在专利授权后复审（PGR）程序中受到公司质疑的第11,672,803号美国专利的全 部权利无效。 受利好刺激，创新药板块盘初拉升，相关ETF——创新药沪深港ETF（517110）涨超1%，年初至今 涨近14%。 相关机构表示，百济神州获胜意味着中国创新药国际化之路取得了阶段性胜利，这也是真正成为具 有国际竞争力的MNC的必经过程。 另外，医药板块经历较长时间调整，整体估值处于较低水平，且公募持仓低配。根据最新基金一季 报数据，2025一季度医药生物公募基金重仓比例为9.05%，环比提升0.47pct，但依然处于历史低配水 平。 同时需要注意的是医药产业发展边界不断扩张，银河证券指出，当前，"人工智能+"行动推动脑机 接口，智能穿戴设备等新技术在医疗场景逐步落地。AI在药物研发、辅助诊断等领域商业化进程加 快，远程诊疗、健康监测等"互联网+医疗"新业态不断涌现。感兴趣的投资者可以逢低布局医药板块， 把握景气反转机会。 注：市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。 ...

4月29日，上证指数收跌0.05%报3286.65点，深证成指跌0.05%，创业板指跌0.13%，北证50涨1.24%， 科创50涨0.1%，万得全A涨0.2%，万得A500跌0.15%，中证A500跌0.01%。A股成交1.04万亿，上日为 1.08万亿。 展望后市，投资者可通过半导体设备ETF（159516）、芯片ETF（512760）、集成电路ETF （159546）、科创芯片ETF国泰（589100）等产品布局AI领域的投资机会。 今日医疗板块收涨，医疗ETF（159828）收涨1.04%，美国加征关税背景下，两个变化值得注意，一个 是相关政策对于消费医疗板块的提振作用；另一个是国内反制助推核心器械国产化。从消费刺激角度来 看，早在2025年3月《提振消费专项行动方案》就曾指出，通过促进居民增收、优化"一老一小"服务供 给等举措释放医疗健康消费潜力，推动消费医疗需求扩容升级。 在技术迭代迅速、外部限制趋严、内部顶层设计支持的大背景下，人工智能相关板块有望维持高投资和 高成长，国产替代料将加速。 消息面上，据新华社报道，总书记今天在上海调研时指出，要抢抓机遇，以服务国家战略为牵引，不断 增强科技创新策源 ...

截止收盘，沪指涨0.15%，报收3373.75点；深成指涨0.23%，报收10668.1点；创业板指涨0.24%，报收 2145.1点，两市成交额较上一交易日增加363.84亿元，合计成交11906.9亿元。 盘面上看，电力、钢铁、有色、煤炭、建筑、石油等行业板块走低，生物医药、化工、保险、半导体等 行业板块拉升，光刻机、创新药、有机硅等概念板块较为活跃。 港股科技今天涨势不俗，港股科技ETF（513020）盘中涨幅一度达到2.82%，最终全天收涨1.50%。 来源：Wind 消息面上，高盛最新观点指出，国际投资者对中资股的兴趣和参与程度达到4年来最高。核心原因有三 方面，中资股年初至今的强劲升势令许多投资者意外，目前MSCI中国及恒生科技指数已累升16%及 23%，大幅跑赢发达市场及新兴市场；DeepSeek的出现改变了投资者对中国科技和中国股市前景的看 法，而这是由自下而上、创新驱动的投资观点带来的乐观增长；全球股票基金正积极寻找美国股票市场 以外的其他投资选择，而中国因流动性、估值和多元化的优势，为潜在的选择之一。 从资金面来看，年内港股通资金净流入操4200亿港元，其中，科技股分布较集中的信息技术、可 ...