兆易创新 20250709 摘要 兆易创新二季度经营状况良好，Flash 产品线预计同比增长约 5%，MCU 产品线预计同比增长约 10%，利基 DRAM 受益于现货价格 上涨，同比预期增幅约为 20%。 三季度存储市场增长动力将由工业领域接替，包括工控、数字能源、安 防等，其中工控具有季节性，数字能源库存调整正常，安防领域头部客 户恢复正常提货节奏。 DRAM 业务毛利率显著提升，一季度综合毛利率为小个位数，五月份已 达 20%以上，全年预估综合毛利率可达 15%-20%。 2025 年 DRAM 营收占比预计达到 20%，其中 D4 产品成为主要增长点， 营收占比已达 60%左右，预计第三季度价格还会继续上涨。 DDR4 市场因大厂退出导致供不应求，缺口约 40%-50%，刚性需求如 信创项目、PC 条子等确保其价格维持较高水平，预计下半年存储市场价 格将持续增长。 赵毅赴港上市旨在加码研发投入，支持 AI 战略和全球化战略，重点布局 服务器、AI 服务器、Flash 存储及 MCU 研发，并在东南亚开发封测厂。 定制化存储业务瞄准高端市场，通过 Hyperbonding 堆叠技术提升带宽 和容量，预计 ...

21世纪经济报道记者孙燕 上海报道 近日，浙江力积存储科技股份有限公司（以下简称"力积存储"）递表港交所。 力积存储成立于2020年，并非存储芯片老兵。2020年，该公司创始人应伟收购了有20多年历史的Zentel Japan的大部分股权，进入利基DRAM（动态随机存取存储器）市场。 在全球集成电路市场中，存储芯片是规模仅次于逻辑芯片的第二大细分领域。DRAM是存储芯片中最大 的细分市场，可以分为主流DRAM和利基DRAM，力积存储专注于利基DRAM市场。 存储芯片行业具有强周期性。从力积存储成立以来的时间看，DRAM市场经历了显著的周期性波动： 2020年，全球DRAM市场规模为4624亿元。受消费电子DRAM需求激增驱动，市场规模于2021年增长至 6124亿元。而由于库存积累，叠加下游消费电子领域需求疲软，2023年市场规模回落至3654亿元。2024 年，随着服务器需求的激增、消费电子的复苏以及技术升级，市场规模回升至6979亿元。 2025年以来，在AI和HBM需求的带动下，DRAM市场进一步增长。 巧合的是，近日，同样主攻利基DRAM市场的兆易创新（603986.SH）也启动了港股上市之路。两家企 ...

1)利基型存储和MCU加速国产替代：此次中美关税事件，将加速推动国内企业进行供应链国产替代，基于外部的不安全性，即便海外产品在某些 方面有优势，也难以对冲对供应不安全性的担忧，更别说兆易在NorFlash、MCU、利基DRAM等领域本身技术就领先于竞争对手。此外在利基 DRAM领域，由于三星、美光、海力士等头部公司为了加速向新制程节点的HBM、DDR5、LPDDR5等产品迁移，放弃或减少利基型产品的生 产，有望带来行业竞争格局的变化和国内厂商份额提升的机会。 2)AI驱动端侧存储升级：Deepseek加快了AI推理和应用的脚步，我们看好不久的将来端侧AI有望大规模爆发，包括AI耳机、AI手机、AI眼镜、 AIPC、AI智能家居等，这将有效带动端侧存储的升级。公司在端侧存储领域有较完善的产品线布局，产品包括NORFlash、利基型DRAM和 SLCNANDFlash三大品类，有望核心受益。 国金证券股份有限公司樊志远,邵广雨近期对兆易创新（603986）进行研究并发布了研究报告《一季度淡季不淡，营收与利润持续增长》，给予兆 易创新买入评级。 兆易创新 业绩简评 4月25日公司发布24年年报和25年一季报，202 ...