国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》。行动计划指出，到2027年，商业航天产业生态高效协 同，科研生产安全有序，产业规模显著壮大，创新创造活力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效利用，行业治理能力显著提升，基本实现商业航 天高质量发展。 行动计划指出，引导培育耐心资本。完善商业航天发展投融资体制机制，设立国家商业航天发展基金，鼓励地方政府、金融机构、社会资本联合成立 投资平台，引导资本坚持做长期投资、战略投资、价值投资。建立项目推送机制，遴选若干符合航天发展规划和投资政策方向，且创新性强、示范性 好、具有产业化发展潜力的商业航天项目向基金推送，基金以市场化方式自主决策。 以下为计划原文： 箭、智能卫悬等诉点领域。组建技术创新中心；围绕智能制造、总裁测试等重点环节，建设公共技术平台，开展共性技术研发和重大科技项目攻关，支持商业就天主体加快找求选代、促进和带 动航天科研生产向低成本、规模化转变。 (二) 高效利用能力资源。 4推进国家利研试验改造议备开放共享。健全完善厦大科研试验议就设备分级分类无波共享使用政策，能筹报有效立场和有力政府的关系。化托行业优势力量建设 ...

格隆汇11月26日丨华丰科技(688629.SH)在投资者互动平台表示，目前公司商业航天相关业务尚处于前 期投入和市场拓展阶段，营收占比较低，未对公司整体业绩构成重大影响。公司正围绕自身技术积累， 在商业卫星、深空探测领域专用连接器细分环节积极布局。后续如有实质性进展，公司将按规定履行信 息披露义务。 ...

日前，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》。其中 提出，到2027年基本实现商业航天高质量发展。值得注意的是，近期商业航天板块备受关注，受神舟二 十二号飞船发射成功，以及朱雀三号运载火箭即将首飞等消息影响，板块近期收获大涨。业内人士认 为，中国商业航天正在迎来一个关键的政策窗口期。 设立国家商业航天发展基金 根据《行动计划》，未来三年国家目标打造形成，商业航天产业生态高效协同，科研生产安全有序，产 业规模显著壮大，创新创造活力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效利用，行业治理能力显著提升 的高质量发展格局，并提出22条重点举措。 其中，提出引导培育耐心资本。完善商业航天发展（000547）投融资体制机制，设立国家商业航天发展 基金，鼓励地方政府、金融机构、社会资本联合成立投资平台，引导资本坚持做长期投资、战略投资、 价值投资。建立项目推送机制，遴选若干符合航天发展规划和投资政策方向，且创新性强、示范性好、 具有产业化发展潜力的商业航天项目向基金推送，基金以市场化方式自主决策。 据了解，商业航天司为国防科工局近期新增设部门，目前正处于人员招募的起步阶段。这一机构 ...

近日，国家航天局印发的《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》（以下简称《行 动计划》）提到，到2027年基本实现商业航天高质量发展。与此同时，将加快推进国家航天法立法，明 确商业航天在国家航天发展中的地位作用。 《行动计划》提到，要竞争性开放国家科研项目。民用航天科研计划和基础科研课题向商业航天主体开 放，加强商业航天基础研究战略性、前瞻性、体系化布局，支持新概念、新产品、低成本等先进技术研 发，加快高水平科技自立自强。重点围绕先进航天推进技术、先进卫星平台与载荷技术、通导遥一体化 应用等前沿和关键技术领域，鼓励商业航天主体积极参与民用航天工程、国家重大专项等研制建设。 如何推动国家技术成果商业化应用一直是关注焦点，此次《行动计划》指出，要完善知识产权制度，推 动建立国家投资形成的科技成果向商业航天主体推广应用机制，实施商业航天新技术新产品新场景大规 模应用示范行动，探索多元技术路线，加大应用场景建设和开放力度。鼓励地方政府建成若干先进技术 成果转化中心和服务平台，建立科技成果共享机制，为航天领域科技成果孵化落地提供优惠政策和资金 支持，促进国家航天科技成果在商业航天领域推广应用，提升 ...

国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》。行动计划指 出，扩大政府采购。加大力度推动政府部门公益需求统筹，完善政府采购服务机制，推动商业运载火 箭、商业卫星、商业发射场、商业测运控设施等商业能力参与国家航天任务，鼓励各级政府部门扩大商 业航天服务采购。 中泰证券表示，商业航天产业正进入新一轮高速发展期，我国商业航天企业数量已超过600家，商业航 天发射工位合计25个（在运营18个、在建7个），GW星座组网发射明显提速，可回收火箭技术即将进 入关键验证阶段，太空算力建设是大势所驱。商业航天产业拐点已现，近期板块有望迎来密集催化，建 议重点关注商业航天方向投资机会。 航天智装在卫星、火箭生产制造产业链中，子公司轩宇空间的芯片、部组件以及地面仿真测试服务，可 以为相关总体单位及商业航天企业提供相应服务。 北化股份全资子公司防化装备研究院研制生产的航天员用防毒面具、防护面罩净化装置、专用防护服等 产品可用于航空航天。 据智通财经主题库显示，相关上市公司中： ...

【导读】国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》 利好来了！事关商业航天高质量安全发展。 《计划》指出，到2027年，商业航天产业生态高效协同，科研生产安全有序，产业规模显著壮大，创新创造活力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效 利用，行业治理能力显著提升，基本实现商业航天高质量发展。 11月25日，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》（以下简称《计划》）。 重点内容如下： 1.竞争性开放国家科研项目。重点围绕先进航天推进技术、先进卫星平台与载荷技术、通导遥一体化应用等前沿和关键技术领域，鼓励商业航天主体积极 参与民用航天工程（603698）、国家重大专项等研制建设。 2.推动国家技术成果商业化应用。完善知识产权制度，推动建立国家投资形成的科技成果向商业航天主体推广应用机制。 3.推动民商航天标准体系融合发展。建立权威统一、开放共享的航天标准体系。推动民商航天标准统一，实现民商航天体系架构高度兼容、弹性开放、可 异构重组和系统互联互通互操作。 4.推进产业结构优化。鼓励商业航天布局航天产业链相应环节，做强星箭制造， ...

人民财讯11月25日电，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025— 2027年)》，其中提出，引导培育耐心资本。完善商业航天发展（000547）投融资体制机制，设立国家 商业航天发展基金，鼓励地方政府、金融机构、社会资本联合成立投资平台，引导资本坚持做长期投 资、战略投资、价值投资。建立项目推送机制，遴选若干符合航天发展规划和投资政策方向，且创新性 强、示范性好、具有产业化发展潜力的商业航天项目向基金推送，基金以市场化方式自主决策。扩大政 府采购。加大力度推动政府部门公益需求统筹，完善政府采购服务机制，推动商业运载火箭、商业卫 星、商业发射场、商业测运控设施等商业能力参与国家航天任务，鼓励各级政府部门扩大商业航天服务 采购。 ...

人民财讯11月25日电，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025— 2027年)》，其中提出，完善商业卫星建设运营支持机制。研究制定商业卫星发射、测控、在轨运行管 理、转让、离轨、返回等政策制度，建立相关机制流程，促进卫星资源高效建设与运用。充分利用国有 和商业监测设施、天基管控系统，建设和维护空间碎片自主编目动态数据库，开展空间碎片数据信息共 享应用、空间碎片跟踪监测和风险研判，支撑商业航天器在轨碰撞预警处置、突发事件应急响应。探索 采取保证金、保函等方式，统筹安排商业卫星离轨处置和安全再入等工作。 ...

Macro Research - The "14th Five-Year Plan" emphasizes a strategic upgrade in high-level opening-up, transitioning from factor-driven to rule-based openness, enhancing China's voice and rule-making power in global economic governance [1] - Key focus areas during the "14th Five-Year" period include steady progress in RMB internationalization, diverse regional opening layouts, increased openness in the service sector, deepening institutional opening, and differentiated cooperation in multilateral trade [1] Company Research Zhejiang Dingli (603338.SH) - Zhejiang Dingli achieved operating revenue of 6.67 billion yuan in Q1-Q3 2025, a year-on-year increase of 8.8%, and a net profit attributable to shareholders of 1.59 billion yuan, up 9.2% year-on-year [2] - The company maintains profit forecasts for 2025-2027 at 2.07 billion, 2.41 billion, and 2.75 billion yuan, with corresponding EPS of 4.08, 4.75, and 5.44 yuan [2] - The high-altitude machinery market has significant growth potential, with a recovery in overseas shipments expected to boost profit margins [2] Xunwei Communication (300136.SZ) - Xunwei Communication has entered the North American AI hardware supply chain, maintaining a leading position in commercial satellites [3] - The company is optimistic about its competitive edge in mature businesses and the growth potential in satellite communication, AI hardware, LCP, BTB, and automotive connectivity [3] - Current market valuation corresponds to PE ratios of 38X, 34X, and 30X for 2025-2027, maintaining a "buy" rating [3] Baidu Group-SW (9888.HK) - Baidu's AI ecosystem value is expected to be re-evaluated, with AI native advertising enhancing traditional search ad monetization [4] - The company has a healthy net cash flow, and its "Luo Bo Kuaipao" business model has been validated with accelerating order growth [4] - Profit forecasts for 2025-2027 are set at 18.2 billion, 20.5 billion, and 23 billion yuan, with current PE ratios of 15x, 14x, and 12x [4] Xiaomi Group (1810.HK) - Xiaomi's automotive business achieved its first quarterly profit, but the mobile and automotive gross margins may face pressure due to rising upstream costs and intensified market competition [5] - The company maintains a Non-IFRS net profit forecast of 42.6 billion yuan for 2025, while lowering 2026-2027 forecasts to 43.8 billion and 51 billion yuan [5] - Xiaomi's long-term growth logic is supported by its multi-device strategy in the AI era, high-end positioning, and overseas expansion [5]

Core Insights - Hainan is emerging as a strong magnet for attracting global high-quality resources, particularly in the context of its upcoming customs closure and the opportunities it presents for investment and cooperation [1][6] Group 1: Investment Opportunities - Over 90 companies participated in the "Enterprise Navigation" action in Hainan, with 70 listed companies involved, collectively valued at over 1.6 trillion yuan, focusing on sectors like healthcare, finance, information technology, and electronics [1] - Companies are eager to establish a presence in Hainan ahead of its customs closure, aiming to seize new opportunities for openness and investment [1] - The Wenchang International Aerospace City and other key zones are being explored for their industrial planning and policy advantages, with local authorities actively promoting investment opportunities [3] Group 2: Specific Projects and Initiatives - Wenchang has developed a "4+1" industrial system focusing on high-tech industries, tourism, modern services, and tropical agriculture, with a project list for 2025 that includes 62 projects with a total planned investment of approximately 48.8 billion yuan [3] - A fund of 1 billion yuan is planned to be established in Hainan, targeting key areas such as liquid rocket engine manufacturing and commercial satellite research [3] Group 3: Healthcare Sector Developments - The Boao Lecheng International Medical Tourism Pilot Zone has become a significant entry point for international innovative medical products, benefiting from policies that facilitate rapid clinical application and reduce production costs [5] - An investment of 160 million yuan has been made by Antu Bioengineering in the Haikou National High-tech Zone Innovation Fund, marking the company's initial steps in Hainan [5] - The customs closure is expected to enhance the export capabilities of diagnostic reagents, providing a cost advantage for "Hainan-made" products in Southeast Asian markets [5] Group 4: Talent Development and Policy Expectations - Companies are increasingly focused on the need for skilled talent to support their operations in Hainan, with initiatives aimed at integrating vocational education with key industries [6] - The anticipation of policy benefits related to trade and investment liberalization, cross-border capital flow, and talent mobility is growing among enterprises [6]