投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 5 月 16 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2506 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 区间震荡 | 降息预期兑现，短期震荡整理为 主 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：区间震荡 核心逻辑：昨日国债期货均窄幅震荡整理。央行降息降准落地之后需要等待数据验证效果，短期内继 续降息的可能性较低，驱动国债期货上行的动能有所不足。不过由于政策利率的锚定作用，国债到期 收益率上行空间受限，国债期货下行的空间也就较为有限 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 5 月 13 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2506 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 区间震荡 | 降息预期兑现，短期震荡整理为 主 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：区间震荡 核心逻辑：昨日国债期货均震荡下跌，其中 30 年期国债期货跌幅居前。消息面，中美双方发布日内 瓦经贸会谈联合声明，双方各下降了 91%的税率，暂停了 24%的税率，观察期为 90 天，标志着两国经 贸关系进入阶段性缓和，国债的避险需求快速回落，风险资产的风险偏好快速回升。从中长期的角度 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 5 月 7 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2506 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 区间震荡 | 制造业 PMI 走弱，降息预期升温 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：区间震荡 核心逻辑：昨日国债期货均窄幅震荡整理。五一假期期间，出行旅游数据表现强势，宏观经济韧性较 强，降息必要性有所回落。目前海外关税战扰动边际减弱，美联储降息预期仍不明朗，对央行的降息 预期存在一定扰动。不过 4 月制造业 PMI 数据走弱表明后续稳增长政策将逐渐加码，加上近期人民 币存在一定升值压力，降息的条件已经较为充分。总的来说，宏观政策加码预期升温，国内降 ...

| 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2506 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 区间震荡 | 制造业 PMI 走弱，降息预期升温 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 5 月 6 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：区间震荡 核心逻辑：上周三国债期货继续窄幅震荡整理。上周三统计局公布了 4 月制造业 PMI 数据为 49.0%， 比上月下降 1.5 个百分点，回落至收缩区间。这 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 4 月 30 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2506 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 区间震荡 | 短期内降息预期减弱 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 专业研究·创造价值 1/2 请务必阅读文末免责条款 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：区间震荡 核心逻辑：昨日国债期货全面反弹，其中 30 年期国债期货上涨 0.69%，涨幅显著。近期发改委和财 政部宣布将发行超 ...

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2506 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 区间震荡 | 政策面稳定信心，外部风险仍存 | 宝城期货国债期货早报（2025 年 4 月 18 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 备注： 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：区间震荡 核心逻辑：昨日国债期货均震荡下跌。4 月初关税战升级带来的避险情绪推升了国债期货价格，近期 关税战利空效应边际减弱，避险情绪降温。加上由于一季度宏观经济指标表现较好，短期降息的必要 性下降，因此国债期货价格隐含的降息预期面临短线修正的需求。中长期来看，海外不确定性仍存， 外需面临较为严峻的不利局面，未来需要国内政策提振需求，无论是从降低实体融资成本的角度还是 配合财政政策发力的角度，未来降息预期仍存，国债期货具有较强底部支撑。总的来说，短期内国债 期货高位震荡整理。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 4 月 10 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2506 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 区间震荡 | 政策面稳定信心，关税升级风险 仍存 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：区间震荡 专业研究·创造价值 1/2 请务必阅读文末免责条款 观点参考 观点参考 核心逻辑：昨日各国债期货保持高位震荡，全天小幅收涨。美国发动全球关税战，加上中国 ...