本文来自微信公众号： 秦朔朋友圈 （ID：qspyq2015） ，作者：何菲，题图来自：AI生成 明显感觉到，我生活的时代，我生活的城市和这座城市的人，到处都在转型。 大约在千禧初年到2017、2018年左右，我们友人之间小酌多数是喝红酒，不管真懂还是假懂，总得 在饮上一口后，用风雅感性的词汇评价一番。为此我还浮光掠影地研究过几年红酒，写过不少相关文 章。 后来，红酒热潮渐渐退去，进入平台期，身边友人们小酌的风格偏好渐渐往白酒方向转化。 前几年某次友人小聚，我坐在中医药大学少壮派教授身边，他执意鼓励我喝点白酒，说是补气、抗病 毒。从此我小酌时的主流佐餐酒换成了白酒。记得那天还有友人往白酒壶里加了半壶蒜瓣，说是能杀 灭病毒。坊间也有"加了蒜片的光瓶玻汾，能喝出青花汾的味道来"的传说。 杯里乾坤大，壶中日月长。 世界六大蒸馏酒的诞生地都分布在北纬25～40度之间，中国的两大名酒带——川贵名酒带和江淮名 酒带，都处于这个地理位置。 有很多年，白酒一直延续高端化的宏大叙事，有"向天再借五百年"的气势，代言人都是影视剧里常常 出现的帝王将相，再低调也是千里江山、雄厚激荡的调性，白酒似乎是传统文化的集大成者。 那些年，飞 ...

△珍酒在湖南开展助学活动 今年以来，珍酒李渡集团旗下贵州珍酒、湖南湘窖、江西李渡持续开展教育公益活动，捐赠金额达1200 万元，以实际行动履行企业社会责任。 作为中国白酒行业标杆企业，珍酒李渡始终把公益事业融入企业发展血脉，在迈向世界一流酿酒企业的 征程中，持续以教育公益为支点，逐步构建起覆盖黔、湘、赣等地区的全国助学网络。 贵州珍酒以成立50周年为契机，打造了一个链接政府、企业、社会精英等多方力量的全国公益平台。今 年以来，已在广东、湖南、贵州等举办多场助学活动，累计募集善款超500万元。 "湘窖·我的大学梦"公益助学爱心基金今年捐款500万元，为1000名困难学子提供每人5000元助学金。该 基金由湘窖酒业和共青团湖南省委于2018年共同发起，至今已累计捐款超4300万元，点亮了8500余名湖 湘学子求学之路。 "国宝李渡·我的大学梦"公益助学基金今年捐款200万元，为400名困难学子提供每人5000元助学金。该 基金由江西李渡与江西希望工程在2022年共同发起，计划5年内捐资1000万元。除经济援助外，项目还 创新推出"助学+赋能"模式，实现从"学业支持"到"职业启蒙"的更完整帮扶。 从黔山湘水到赣鄱大 ...

Group 1: Core Insights - The event "Cultural Leadership and Innovative Change" organized by Li Du Distillery highlights the importance of cultural heritage in the development of the liquor industry amidst deep adjustments [1] - Li Du's ancient brewing site, recognized as a national treasure, showcases the evolution of brewing techniques from the Yuan, Ming, and Qing dynasties, enhancing its cultural significance [3] - The integration of cultural storytelling and innovative tourism experiences is crucial for Li Du to connect with consumers and expand its market presence [5] Group 2: Technological Innovation - Li Du Distillery utilizes ancient brewing techniques and modern technology to create unique products, achieving a distinctive flavor profile described as "one sip, four fragrances" [6] - Collaborations with universities for research on ancient microbial brewing techniques and the establishment of a smart brewing facility demonstrate Li Du's commitment to technological advancement [8] - The implementation of AI technology in management, production, flavor science, and marketing aims to enhance product quality and consumer experience [10] Group 3: Market Positioning and Branding - Li Du's marketing strategies, including the launch of new products and innovative experiential centers, have positioned it as a leader in the competitive liquor market [11] - The brand's engagement with new media and interactive marketing campaigns has significantly increased its visibility and consumer engagement [13] - The focus on storytelling and cultural heritage is seen as a way to differentiate Li Du in a challenging economic environment, fostering a new growth logic for the industry [13]

机构：海通国际 研究员：闻宏伟/芮雯 酱酒赛道分化加剧，龙头企业集中度红利凸显。2022 年以来白酒行业进入调整周期，中小产能加速出 清，头部企业迎来份额集中机遇。尽管公司24H2 业绩承压，但通过主动控货去库存、优化渠道结构， 坚定践行"高端化+酱酒红利+ESG"战略，依托三重核心壁垒巩固竞争优势，有望在周期底部实现份额提 升与结构升级，长期受益于酱酒赛道红利。1）产能护城河：作为"贵州三大酱香"之一，优质基酒储备 超10 万吨，产能规模稳居贵州白酒企业第三，酱酒长周期陈酿特性形成天然壁垒，保障高端产品供 给；2）品牌差异化：布局"珍十"宴席场景及50 元高端啤酒拓展消费场景，通过新媒体触达新经济客 群，李渡"考古+酿造+文旅"IP 提升品牌调性；3）渠道双轨协同：传统渠道聚焦流通市场，新兴渠道侧 重高端光瓶酒推广，24 年新兴渠道销售收入双位数增长。 现金流改善盈利质量提升，运营效率优化显韧性。24 年公司经营净现金流同比+116%至7.8 亿元，自由 现金流释放能力增强；每股派息0.21 港元、分红率提升至39%，股东回报显著改善；核心单品珍十五、 珍三十批价在行业降价潮中保持平稳，通过控量稳价与酒体升 ...

以"国宝"敬"宝藏"：一场跨越千年的情感共鸣 全民共创引爆社交裂变：优质内容驱动千万级传播 国宝李渡深植"中国白酒祖庭"的文化基因，此次将元代古窖池承载的"敬文化"，与现代家庭中"沉默却 深沉"的父爱精神相融合。 当父亲节营销陷入同质化窠臼，国宝李渡以#国宝李渡敬宝藏父亲#为主题，掀起全网情感风暴。活动 以"超4000万的全网播放量"（抖音单平台突破1780万，在香山居士等文化达人助推下总播放达3000万 +；视频号播放近1000万；快手、小红书等平台共同发力），交出了一份现象级答卷，更以"文化+情 感"双引擎，开辟了白酒品牌价值升维的新路径。 文化共鸣的深度绑定：父亲节是中国传统"孝道"文化的现代延伸。作为拥有元代古窖池、承载"王安石 闻香下马"等历史典故的"国宝"品牌，"敬文化"是其核心基因。以"敬父"为切口，天然契合品牌"敬天敬 人"的仪式感，将品牌厚重的历史底蕴与"敬父"的家庭情感深度融合，唤醒消费者深层文化认同。 情感破圈的关键钥匙：在快节奏的现代社会，"中国式父爱"常被贴上"沉默、威严"的标签。"宝藏父 亲"这一概念，精准捕捉了当代人对父爱"沉默却深沉"的共情痛点。它颠覆刻板印象，鼓励挖掘父亲们 ...

"这次热度非常高，现场也吸引了多家潜在的合作伙伴与我们进行洽谈。"不久前的2025西雅国际食品展 上，盐津铺子现场的一位品牌负责人如是说。 5月19日-21日，SIAL世界三大食品展之一——SIAL西雅国际食品展（上海）充分展现其作为全球食饮 商贸大平台的独特价值，为来自全球各地的参展商们提供了宝贵的展示舞台。 今年展会规模为17个大展馆满馆展出，集结全球前沿食饮创新成果。现场有来自全球75个国家和地区 5,000+参展商纷纷拿出拳头产品。据悉，本次共有约35万件展品参展，现场还发布了9721款新品。 其中，盐津铺子首发4款甜味新品，并重点展示了其爆款产品"大魔王"全系列产品。据了解，"大魔 王"系列作为盐津铺子的明星单品，上市仅16个月，即创造了行业最快破亿纪录。 李渡则以年度战略大单品"1308申遗献礼"酒亮相此次展会，获得了良好的现场反馈。据悉，"1308申遗 献礼"为国宝李渡助力中国白酒申遗推出的重磅产品。采用800年元代古窖古法酿造，蕴含 167 个 OUT(远古时代的古菌群落)，老五甑续糟混蒸工艺沿用至今，具有典型的"一口四香"的特征。 现场李渡品牌负责人介绍称："1308申遗献礼"获得了很高的认 ...

证券研究报告·海外公司点评·食物饮品(HS) 珍酒李渡（06979.HK） 转变思路积极应对，厚积薄发砥砺前行 2025 年 05 月 19 日 买入（维持） | Table_EPS] [盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 7,060 | 7,067 | 7,146 | 7,796 | 8,929 | | 同比（%） | 20.56 | 0.10 | 1.12 | 9.09 | 14.54 | | 归母净利润（百万元） | 2,327 | 1,324 | 1,431 | 1,713 | 2,106 | | 同比（%） | 125.96 | (43.12) | 8.09 | 19.72 | 22.98 | | Non-IFRS 净利润（百万元） | 1,623 | 1,676 | 1,618 | 1,801 | 2,144 | | 同比（%） | 35.52 | 3.31 | (3.47) | 11.29 | 19.05 | | EPS-最新摊 ...

Industry Overview - The Chinese liquor industry is currently facing dual pressures from weakening consumer expectations and ongoing industry differentiation, leading to overall industry challenges with minimal growth [1] - Revenue and net profit growth for the liquor industry is projected to decline to single digits in 2024, with a slow recovery in Q1 2025, showing only 2.3% and 2.6% year-on-year growth respectively [1] Company Performance - Zhenjiu Lidu, a new player in the liquor capital market, successfully listed on the Hong Kong Stock Exchange on April 27, 2023, becoming the only liquor company to go public in nearly nine years [4] - In its first year post-listing, Zhenjiu Lidu ranked ninth among liquor listed companies, demonstrating strong operational resilience and risk management capabilities amid industry adjustments [4] - For 2024, Zhenjiu Lidu maintained its ninth position, confirming its robust business performance despite industry challenges [4] Financial Highlights - Zhenjiu Lidu reported a revenue of 7.07 billion yuan and an adjusted net profit of 1.68 billion yuan, both achieving positive growth [5] - The company's gross margin increased to 58.6%, and the adjusted net profit margin rose to 23.7%, with net cash flow from operating activities reaching 780 million yuan, reflecting a year-on-year growth of 116.3% [5] - From 2020 to 2024, Zhenjiu Lidu's revenue surged from 2.399 billion yuan to 7.07 billion yuan, and adjusted net profit increased from 520 million yuan to 1.68 billion yuan, marking a threefold growth over five years [7] Competitive Positioning - Zhenjiu Lidu's gross margin of 75.5% (according to A-share accounting standards) ranks seventh among listed liquor companies, while its net profit margin of 23.7% exceeds the industry average of 17.04% by 6.66 percentage points [7] - The company has established a unique market strategy that combines differentiated strategic layout and innovative practices, building core competitiveness that can withstand industry cycles [10] Strategic Initiatives - Zhenjiu Lidu is expanding production capacity in key regions such as Guizhou, Hunan, and Jiangxi, and plans to launch a new product priced between 500 to 600 yuan, targeting the 2000 yuan market segment [12] - The company is implementing a dual-channel growth strategy in five core markets, focusing on new consumer demographics driven by technology and digitalization [12] - Zhenjiu Lidu aims to enhance its brand image through cultural storytelling and immersive marketing experiences, leveraging its historical brand heritage [12][13]

证券研究报告·海外公司点评·食物饮品(HS) 珍酒李渡（06979.HK） 转变思路积极应对，厚积薄发砥砺前行 2025 年 05 月 19 日 买入（维持） | Table_EPS] [盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 7,060 | 7,067 | 7,146 | 7,796 | 8,929 | | 同比（%） | 20.56 | 0.10 | 1.12 | 9.09 | 14.54 | | 归母净利润（百万元） | 2,327 | 1,324 | 1,431 | 1,713 | 2,106 | | 同比（%） | 125.96 | (43.12) | 8.09 | 19.72 | 22.98 | | Non-IFRS 净利润（百万元） | 1,623 | 1,676 | 1,618 | 1,801 | 2,144 | | 同比（%） | 35.52 | 3.31 | (3.47) | 11.29 | 19.05 | | EPS-最新摊 ...

牌之力 务人民生 中国华电助力绿色低碳发展 彰显社会责任 提升而 同大面积累列,作 图书。中国华电箱助舞公司目速启动 仪用 120分钟野体复正常优申 为特大型能源会业,中国华电演剧实具 5月14日，《人民日报》刊发珍酒李渡集团董事长吴向东署名文章《坚守传统工艺 提升产品品质》。文章认为，白酒行业作为周期性 行业，周期波动是常态，珍酒李渡将坚持"做难但正确的事"，不断提升产品品质与品牌价值，用有温度的体验赢得消费者信任，应对 未来市场挑战。 |特别报道 14 2025年5月14日 星期三 伊利集团构建全球创新和市场体系 加快数智转型 践行绿色发展 石排序 家会理治作伙伴、15个研 井免费提供优利留慧牧场大数据分析 资品销往60多个国家和机 半台,实时监测药生活动量,应舒量,随职情 在豪化 楼间新_加快数留化升级,酸行燥色发展 在中最生产管理端,以终端订单数据反应 中,伊利阿德松了一张重要全球资源体系,合理 创新体系,全球市场体系的青干网。 玻璃科技创新,实建关键技术 品布局优化,带动营销横式变革,提升清费 领战翼行动,些与全球母色发展 2024年底,伊利打造5家"零膜工L"",提出6篇 零碳产品",联合发布了1 ...