目前飞龙股份估值较低，具有投资价值，无论短期还是长期都值得关注 和配置。 Q&A 飞龙股份 20250701 飞龙股份在 2025 年第三季度有哪些重要的催化因素？ 摘要 飞龙股份主业稳健增长，过去三年利润复合增速显著，预计今年利润约 4 亿人民币，当前市值 80 多亿人民币，反映了公司主业的价值。 公司在服务器液冷泵领域占据垄断地位，是国内唯一能量产液冷泵的企 业，受益于国内 S 客户主导的服务器液冷市场，预计今年国内业务利润 可达数千万人民币，明年有望增长 50%以上。 飞龙股份通过台湾头部集成商实现海外服务器液冷泵订单突破，预计未 来 1-3 个月内将迎来大批量订单，显著提升公司明年的利润弹性。 公司在个人电脑（PC）液冷领域具备潜力，随着 AI 和高算力需求增加， 相关产品有望在今年出现，即使 10%的普及率也将带来数千万级别的市 场规模。 飞龙股份在机器人业务方面有所布局，与小米、小鹏、奇瑞等车企关系 紧密，有望在人形机器人领域取得进展，为公司带来新的增长点和估值 提升。 公司中报表现良好，海外液冷泵进展顺利，PC 液冷方案或将出现，以及 机器人业务的发展，多重因素将持续推动股价上涨。 力和意愿在机 ...

Summary of the Conference Call for 德昌电机控股 Company Overview - 德昌电机控股 specializes in actuator assemblies, including motors and most components, dexterous hands, and hollow cup motors [1] Financial Performance - For the fiscal year ending Q1 2025, the company reported revenue of $36.5 million, a year-over-year decrease of 4.4% [2] - Net profit reached $2.6 million, reflecting a year-over-year increase of 14.6% [2] - Gross margin was reported at 23.1%, an increase of 0.8 percentage points year-over-year [2] - The company declared a dividend of $0.73 million, with a payout ratio of approximately 28% [3] Product Development and Market Strategy - The company is currently providing samples to clients in both China and the United States [2] - A cost-reduced and standardized joint product is expected to be launched in September during the A3 event [2] - The company is entering the AIDC liquid cooling sector, having released a liquid cooling pump designed to assist clients in building high-density computing environments [3] - These new products are characterized by their small size, stable flow rates, and compatibility with multiple GPU architectures [3] Capital Expenditure and Risks - Currently, there is minimal capital expenditure (Capex) planned, pending downstream progress [2] - Approximately 5% of revenue is subject to U.S. tariffs, indicating a potential risk [3] - Due to tariff risks, related Capex for local production may see a slight increase [3]

维持"增持 "评级。我们预计公司 2026/27/28 财年营收分别为39.8/43.5/47.5 亿美元；归母净利润分别为 3.08/3.45/3.77 亿美元，同比+17%/+12%/+9%，对应EPS 分别为0.33/0.37/0.4 美元，PE 分别为 7.74/6.91/6.32x。考虑到公司布局人形机器人业务，但传统业务盈利能力仍有下滑风险，给予公司一定 的估值折价，给予2026 财年(25Q2-26Q1)10x PE，对应目标价25.81 港元（按1 美元=7.8 港元换算）。 德昌电机控股发布截止25Q1 的2025 财年年报，期间营收36.5 亿美元同比-4.4%，净利润2.6 亿美元同比 +14.6%，毛利率23.1%同比+0.8pct。2025 财年公司现金分红0.73 亿美元，股利支付率为28%左右。2025 财年公司汽车业务营收30.7 亿美元，同比下降4%；工商用产品营收5.75 亿元，同比下降5%，主要是由 于下游产销下降。 针对这种现象，公司采取了：1. 大力发展智能电动增量的电机应用；2. 大力布局中国自主品牌乘用车业 务。我们认为：随着公司调整客户组合、智能电动需求提升之后 ...

Q&A 摘要 飞龙股份液冷泵业务国内市场近垄断，技术门槛高，利润率远超传统汽 车业务。预计 2025 年液冷领域收入超 1 亿元，国内外市场潜力巨大， 有望带来数倍于主业的利润弹性。 飞龙股份机器人业务存在显著预期差，市场认知不足。公司计划基于电 机控制器切入工业互联网平台，延伸至模组和液冷产品，有望成为新的 增长点。 飞龙股份在服务器电子水泵领域表现卓越，已是市场领导者并拓展至海 外市场。公司计划向模组方向延伸，可能涉及减速器或丝杠等产品品类 的扩展，或通过并购或合作实现。 飞龙股份在汽车行业积累了深厚的客户关系，与小米、奇瑞、小鹏等车 企建立了紧密合作，为拓展机器人业务奠定基础。公司在传统机械水泵 和电子水泵领域均处于领先地位。 飞龙股份预计 2025 年实现 4 亿多元利润，考虑液冷业务后利润可能更 高。目前公司估值约为 80 多亿元，市盈率不到 20 倍，未来几年业绩预 计将高速增长。 飞龙股份的基本面如何？ 飞龙股份 20250522 飞龙股份在服务器电子水泵领域的表现如何？ 飞龙股份在服务器电子水泵领域表现卓越，已经成为市场领导者，并成功拓展 至海外市场。其电子水泵能力非常强大，公司计划进一步向模 ...

公司报告 | 季报点评 大元泵业（603757） 证券研究报告 家用板块重回增长，盈利能力短期承压 事件：24 年公司实现营业收入 19.1 亿元，同比+1.57%；归母净利润 2.6 亿 元，同比-10.55%；扣非归母净利润 2.1 亿元，同比-24.99%。其中 24Q4 营 业收入 6.1 亿元，同比+32.57%；归母净利润 0.6 亿元，同比+70.02%；扣非 归母净利润 0.6 亿元，同比+65.44%。25Q1 公司实现营业收入 3.8 亿元，同 比+37.21%；归母净利润 0.4 亿元，同比-3.95%；扣非归母净利润 0.4 亿元， 同比-8.01%。同时拟向全体股东每 10 股派发现金红利 2 元（含税），派发 现金红利 3295 万元（含税），全年现金分红总额 1.15 亿元（含税），占 24 年归母净利润比例 45%。同时发布 25-27 年股东分红回报规划，在满足现 金分红条件时，每年以现金方式分配利润不低于当年可分配利润的 20%。 点评： 家用板块拐点已至，新业务和新场景快速增长。2024 年公司传统业务波动， 新业务和新场景取得较快增长——全年农泵业务发展前低后高实现收入 ...