证券研究报告 | 2025年06月04日 银行理财 2025 年 6 月月报 优于大市 当"存款搬家"遇到监管指引 5 月银行理财规模继续保持高增长。5 月存款利率下行，而理财收益基准维 持较高水平，这带动了银行理财规模扩张。从收益看，国股行一年期存款利 率降至 1%以下，而 5 月银行理财业绩表现较好，当月理财规模加权平均年化 收益率 2.57%，较上月持平；其中现金管理类产品年化收益率 1.49%，纯债 类产品年化收益率 2.69%。收益率优势促进存款搬家和理财规模增长，5 月 份存量规模回升至 31.3 万亿元，环比上月回升 0.5 万亿元。 同时监管政策持续规范理财业务，理财产品的形态、运作模式仍在调整中。 一方面，监管政策通过机构评级办法鼓励理财子公司重视业务质量，弱化规 模增长。根据 21 世纪资管研究院披露，理财公司分类监管评级办法试点阶 段相关内容正进入讨论期：未来银行理财分类监管评级办法不再鼓励银行理 财公司单纯冲规模；评级要素包括公司治理、资管能力、风险管理、信息披 露、投资者权益保护和信息系统六大方面，其中资管能力权重最高。监管评 级结果分为 1-6 级，数值越大即评级得分越低，越需要重 ...

证券代码：002423 证券简称：中粮资本 中粮资本控股股份有限公司投资者关系活动记录表 公司不断加强财富管理体系建设，组织架构持续完善，形成 了以财富管理总部、家族办公室、财富中心、机构发展部紧密协 调配合的财富组织架构体系。不断完善复合化销售体系，持续精 进渠道布局，提高客户服务竞争力与财富管理服务能力。加强资 产配置建设，搭建全产品型财富货架，产品体系除原有传统产品 外，已形成覆盖现金管理、固收、权益、另类投资的大类资产配 置产品线，投资策略不断丰富。全面推动数字化转型，以先进的 数字化技术和优质客户服务为核心驱动力，致力于建设顶尖的财 富管理平台。 3、中粮期货业务发展情况？ 中粮期货锚定"国内领先产业特色衍生品金融服务公司"战 略目标，紧密围绕"市场化、专业化、产品化"三大原则，夯实 一体两翼业务，持续锻造业务底座，聚力提升一体化运营能力， 全方位、多角度升级管理举措。 编号：20250530 |  | 特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | 活动类别 | □现场参观 | | | □其他 ...

"去年，3年期存款利率还能到2%，现在只有1.25%了。"在北京某互联网公司工作的张先生告诉《金融 时报》记者，"现在办定期存款还不如直接买短期限理财产品，流动性比定期存款更好。" 5月20日，六大行率先开启新一轮存款利率下降，随后12家股份制银行纷纷跟进。随着中长期定期存款 利率全面迈向"1"时代，银行理财产品再度成为投资者的"新宠"。 "在'比价效应'作用下，部分定存到期、潜在新增定存或转向理财，低风险理财产品或承接这部分超额 流出，从而长期带动定期存款财富化。"民生银行首席经济学家温彬表示。 《金融时报》记者了解到，为了吸引投资者，近期，各家银行理财公司一边减费让利掀起费率"打折 潮"，另一边加大权益类产品布局，不断增厚投资者收益。 短期限理财产品再度"走俏" "存款利率又降了，5年期定存利率也只有1.3%。"某国有大行客户经理告诉《金融时报》记者，在5月20 日该行存款挂牌利率下调之后，低波稳健的短期限理财产品再次成为不少投资者的"心头好"。 5月20日，六大行率先开启第七轮存款利率调降的步伐。本轮调降之后，国有大行活期存款利率均降至 0.05%，1年期、2年期、3年期、5年期整存整取定存利率最高分别 ...

本报记者 熊悦 主要商业银行开启新一轮存款利率下调后，银行理财再度成为市场焦点。普益标准数据显示，4月份， 全市场银行理财规模重回31万亿元的历史高位。 记者注意到，继4月末银行理财存续规模摸高至31.1万亿元后，5月份继续扩容。数据显示，截至5月20 日，市场银行理财存续规模总计达到31.28万亿元。在受访专家看来，5月20日国有大行及部分全国性股 份制银行存款利率下调后，银行理财作为类存款产品吸引力或将进一步增强，短期内银行理财规模有望 继续增长。 "存款利率下降是推动理财规模增长最重要的短期力量，且广谱利率越低，理财、存款收益差推动存 款'搬家'的作用力会越强。预计5月份银行理财规模大概率仍将维持高增长。"明明表示。 业内人士预计，全年来看，银行理财规模实现高增长将面临一定挑战。华源证券固收团队廖志明等人认 为，由于信用债收益率处于历史低位，票息保护不足，理财收益率或难以跑赢5年定期存款，理财产品 吸引力下降。此外，随着理财估值整改进行，理财产品净值波动可能加大，2025年理财规模增量可能不 高。 张丽表示，银行理财子公司应持续增强资产配置能力。一方面，债券投资是银行理财子公司的基本盘， 为提高债券投资 ...

第一财经记者从多家银行理财子公司和普益处获得的数据显示，截至5月20日，理财总规模达到约31.3万亿元，相 较年初大涨约1.6万亿元，2024年12月时为29.68万亿元。理财子公司人士对记者表示，规模增长最多的主要是短期 限产品，"存款替代"的效应开始体现。亦有银行个金业务人士对记者提及，早前畅销的是现金管理类、纯债类产 品，今年以来随着股市回暖，加入少量权益资产的"固收+"策略也开始受到欢迎，不乏理财子公司发行了港股策略 的产品。 今年以来理财规模也不断创下新高，5月已经突破了31万亿元大关。 5月，中国央行宣布了"降息10BP+降准50BP+结构性降息25BP"一揽子计划，20日LPR（贷款报价利率）也如期下调 10BP。各界预计下半年仍有望降息，并不看淡债市和股市的前景，理财规模或仍将缓步上升。 随着贷款利率下降，本周开始多家国有行下调存款利率。由于降息预期仍在持续，今年以来理财规模也不断创下新 高，5月已经突破了31万亿元大关。 | 理财期限类型 | 2025 - 05 (亿元) | 2024 - 12 (亿元) | 较年初 (亿元) | | --- | --- | --- | --- | | 总规 ...

证券研究报告 | 2025年05月07日 银行理财 2025 年 5 月月报 优于大市 负债增长与产品配置的背离 4 月银行理财规模回到历史高位。因贸易战冲击，4 月份股弱债强，固收为 主的银行理财整体受益，规模加权平均年化收益率 2.70%，较上月提升，规 模也会回升到 30.8 万亿元，基本接近 2022 年下半年历史最高水平。因为一 季度债券表现不佳，理财总规模缩减近 1 万亿元；4 月以来增长显著，基本 达到了 2022 年"赎回潮"之前规模；当前银行理财增长驱动力在于：一是 最近股弱债强下的"跷跷板"效应，二是部分定期存款到期后搬家，三是银 行理财自身加大二季度营销力度，力推产品在收益上有竞争力，当前新发理 财平均受益基准在 2.50%以上，个别会达到 3%左右。 但同期理财没有同步于负债端增长做配置。4 月银行理财买入信用债力度一 般，反而加大了存单、金融二永债配置。判断有两方面，一是当前时点信用 债票息缺乏吸引力，目前产品负债端报价 2.5%，资产端信用债目前普遍在 2%以下，如果不考虑波段带来的交易机会，则当前资产与负债倒挂明显；二 是监管政策博弈，考虑之前浮盈释放行为政策上有不确定，银行理财 ...

证券研究报告 | 2025年05月07日 银行理财 2025 年 5 月月报 优于大市 负债增长与产品配置的背离 4 月银行理财规模回到历史高位。因贸易战冲击，4 月份股弱债强，固收为 主的银行理财整体受益，规模加权平均年化收益率 2.70%，较上月提升，规 模也会回升到 30.8 万亿元，基本接近 2022 年下半年历史最高水平。因为一 季度债券表现不佳，理财总规模缩减近 1 万亿元；4 月以来增长显著，基本 达到了 2022 年"赎回潮"之前规模；当前银行理财增长驱动力在于：一是 最近股弱债强下的"跷跷板"效应，二是部分定期存款到期后搬家，三是银 行理财自身加大二季度营销力度，力推产品在收益上有竞争力，当前新发理 财平均受益基准在 2.50%以上，个别会达到 3%左右。 但同期理财没有同步于负债端增长做配置。4 月银行理财买入信用债力度一 般，反而加大了存单、金融二永债配置。判断有两方面，一是当前时点信用 债票息缺乏吸引力，目前产品负债端报价 2.5%，资产端信用债目前普遍在 2%以下，如果不考虑波段带来的交易机会，则当前资产与负债倒挂明显；二 是监管政策博弈，考虑之前浮盈释放行为政策上有不确定，银行理财 ...