超配全球股票，看淡美元。 日前，渣打银行财富方案部日前发布了主题为"美元转向，运筹决胜"的《2025年下半年全球市场展望》。 展望指出，从宏观层面来看，全球央行放宽政策、美国经济很大机会软着陆及美元走弱都有利于风险资产，渣 打继续看好全球股票，并将亚洲（除日本）股票上调至超配。 继续看好全球股票 由于美元预计走弱，渣打看好欧元、英镑和日元，以及5-7年期的美元债券，并将新兴市场本币债上调至超 配。此外，美国重新加征关税、通胀和经济数据疲软是主要风险，黄金和另类投资策略作为有吸引力的多元化 投资工具，有助于降低暂时的波动。 渣打银行北亚区首席投资总监郑子丰表示，当前，全球的投资环境仍然充满不确定性。今年以来，"去美元 化"的结构性风险备受关注，美元的走弱促使更多资金流入新兴市场，"我们预计包括中国和韩国在内的亚洲 （除日本）股票市场将表现领先"。 同时，郑子丰提到，在进行资产配置时，建议投资者不仅要考虑资产类别的多样化，还需要有地域的多样化， 通过多元化的资产配置维持长期的卓越回报。 值得注意的是，在美国经济软着陆的基本情境下，渣打仍然认为股票有进一步上行的空间，因此倾向于略微看 好股市多于固定收益。 在固定收 ...

具体来看，债券方面，渣打认为，收益率之间存在着"拉锯战"，对美联储减息的预期抵消了对美国 预算赤字的忧虑。渣打将全球债券作为投资组合内的核心配置，超配新兴市场本币政府债，并基于估值 高企以及美国经济增长不确定性导致收益率溢价扩大的风险，低配发达市场投资级公司债，同时看好新 兴市场亚洲本币债、英国国债（未对冲外汇风险）和美国国库抗通胀债券。 股票方面，渣打仍然超配全球股票。贸易紧张局势继续缓和且盈利增长稳健，尽管受到关税影响， 但通胀至今仍然受控。渣打将亚洲（除日本）股票上调至超配，考虑到美元走弱促使更多资金流入新兴 市场，估值有吸引力。渣打将美国股票下调至核心持仓，虽然盈利强劲，但"去美元化"的论调成为削减 过多长仓的依据。 外汇方面，渣打认为周期性因素应导致美元在未来6至12个月走弱，预计美元下半年仍会受到短期 周期性因素的压力。欧元和日元可能成为美元走弱的赢家，英镑亦表现出韧性。由于国内利率低与美元 疲软相互平衡，瑞郎可能会保持区间震荡。 7月8日，《国际金融报》记者获悉，渣打银行财富方案部日前发布《2025年下半年全球市场展 望》。从宏观层面来看，全球央行放宽政策、美国经济很大机会软着陆及美元走弱都有利 ...

宏观经济方面，核心情境为美国经济软着陆几率提升，美联储可能在2025年下半年减息，货币及财政政策宽松将支持新兴市场 及欧洲增长；同时存在下行和上行风险。 此外，报告还涉及基础及基础+资产配置模型、多资产收益策略、对客户关心问题的看法、量化观点等内容，呈现了对全球市场 多维度的分析与展望。 今天分享的是：渣打银行：2025年下半年全球市场展望报告-美元转向 运筹决胜 报告共计：33页 渣打银行2025年下半年全球市场展望报告的核心观点围绕"美元转向 运筹决胜"展开，对全球各类资产及宏观经济形势进行了分 析。 报告超配全球股票，认为全球各地放宽政策、美国经济很大可能软着陆及美元走弱都有利于风险资产，且看好多元化的全球股 票配置，将亚洲(除日本)股票上调至超配。从具体市场看，美国股票盈利强劲，欧洲(除英国)股票估值低廉且财政支出将支持盈 利增长，日本股票有公司治理改革等利好因素，中国和韩国股票在亚洲(除日本)市场预计表现领先，印度股票结构性因素有吸引 力。 在债券方面，报告预计美元走弱，看好5-7年期的美元债券，并将新兴市场本币债上调至超配。新兴市场本币债可能获益于美元 疲软及新兴市场央行减息，美国国债收益率未来6 ...

□本报记者 魏昭宇 7月4日，华宝基金发布公告称，为保护持有人的利益，自7月7日起，华宝纳斯达克精选股票型发起式证 券投资基金（QDII）在各代销机构的单日单个基金账户累计申购（含定投，A类、C类份额分别计算） 金额上限调整为2万元（含）。公开资料显示，该基金此前的大额申购限制为5000元。 同日，华宝基金还有多只QDII产品调整了大额申购限制金额。比如，华宝致远混合型证券投资基金 （QDII）将之前2万元的大额申购门槛调整为20万元，华宝海外科技股票（QDII-LOF）将之前2000元的 大额申购门槛调整为1万元。 7月以来，不少QDII基金恢复了正常申购业务或提升申购限制金额。比如，华安基金在7月2日发布公告 称，为满足基金投资者的投资需求，公司决定自7月3日起恢复华安日经225ETF的申购业务。此外，汇 添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接（QDII）、汇添富纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）等多只 产品发布公告称，恢复大额申购业务。 7月以来，华宝基金、汇添富基金、华安基金等多家公募机构旗下QDII产品"开门迎客"，或恢复QDII产 品的正常申购业务，或提升QDII产品的大额限购金额。 据悉， ...

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【导读】中外资机构热议下半年投资机遇：继续看好中国股市，弱美元情景下全球资产须多元灵活配置 中国基金报记者 郭玟君 2025年上半年，全球金融市场在美国发动关税战、地缘政治冲突和AI技术革命等影响下剧烈震荡。进入下半年，机构对全球市场前景有何 展望、如何制定资产配置策略，备受关注。 中国基金报邀请 工银国际首席经济学家程实，汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正，渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕 杰，安联投资亚太区高级经济师汤继成，博时基金（国际）有限公司固定收益部副主管卢里 等机构人士，共同探讨下半年的投资机遇。 工银国际首席经济学家 程实 汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监 匡正 渣打中国财富管理部首席投资策略师 王昕杰 中国基金报：下半年人民币会否继续走强？ 程实： 下半年人民币汇率预计将呈现温和升值、双向波动走势。国内经济基本面趋稳向好，若美联储在下半年启动降息，中美利差有望收 窄，将进一步提升人民币资产的吸引力。 安联投资亚太区高级经济师 汤继成 博时基金（国际）有限公司固定收益部副主管 卢里 下半年继续看好中国股市 中国基金报：下半年如何调整A股及港股投资策略？ 程实： 下半年A股和港 ...

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证券代码：601155 证券简称：新 城 控 股 编号：2025-039 为统筹优化整体融资结构，公司根据自身流动性安排，于 2025 年 6 月 27 日提 前赎回了 50,000,000 美元的本期债券，并于同日根据相关规定及债券条款注销已赎 回的美元债券。本期美元债券截至本公告日剩余本金 250,000,000 美元，公司将于 本次提前赎回部分境外美元债券符合公司偿债计划及发展战略，不会对公司经 营情况和财务状况产生不利影响，不会损害公司及全体股东的利益。 特此公告。 新 城 控 股集团股份有限公司 董 事 会 二〇二五年六月二十八日 新 城 控 股集团股份有限公司 关于赎回部分境外美元债券的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 新 城 控 股集团股份有限公司（以下简称"公司"）境外子公司 NEW METRO GLOBAL LIMITED（以下简称"新城環球"）于2021年7月16日在境外完成发行了 本金总额为3亿美元，票面年息为4.625%的绿色无抵押固定利率债券（以下简称 "本期债券"），由公司提供无 ...

全球最大PC制造商联想集团(Lenovo)的美元债券正成为国际资本关注的"价值洼地"，展现出极具性价比 的投资机遇。彭博行业研究最新报告指出，联想债券当前交易利差显著高于戴尔、惠普及BBB级全球科 技同业，反映出市场对中美关税风险的过度担忧。而随着AI PC换机潮爆发及潜在贸易协议落地，该利 差有望快速收窄。 第三大潜力则是贸易局势缓和预期。若 2025 年下半年达成贸易协议，明确实施的关税条款，联想美元 债可能有利差收窄潜力。 彭博报告中未提及的一个关键趋势，是美联储降息预期持续升温，极有可能在今年下半年兑现。一旦美 联储启动降息，不仅将直接推动债券价格因利率下行而上涨，还将带动市场整体风险偏好修复，从而缓 解当前对联想等中资企业过度定价的信用风险(如关税影响)，推动其信用利差收窄，带来估值修复空 间。 值得强调的是，联想作为一家全球领先的科技制造企业，信用状况稳健，违约风险极低。截至最新财 报，公司账面持有超47亿美元的现金及等价物，经营现金流充沛，债务结构良好，同时维持穆迪Baa3/ 惠誉BBB的投资级评级，历史上从未发生过违约记录。当前其2030年到期的美元债OAS已超过100个基 点，显著高于同评级 ...

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