酒与人如何定义？茅台作答！ 一杯酒，一种生活。步入精神消费的时代，茅台正在打破传统酒企边界，以"回归初心"落实"尊重消费者、连接消 费者、服务消费者"的实践，重新定义白酒与人的关系 通讯员 金石 9月9日至13日，第十四届中国（贵州）国际酒类博览会在贵阳成功举办，茅台作为主办方之一，携全系产品集中 参展，以"一滴酒的生命史诗"为叙事主线，将"诞生、成长、绽放"三大展区有机串联，全方位呈现出一瓶酒从原 料到杯中的完整旅程，向世界展示了中国民族品牌的品质力量与文化底蕴。 "顺天敬人明理厚德"——在酒博会茅台展厅内，这句话不仅是茅台的企业价值观，更是对自然禀赋与匠心的尊 重。 而背后真正的叙事，是茅台集团党委书记、董事长张德芹在酒博会开幕式和第二届中国酒文化大会暨2025"中国酒 文化月"启动仪式中提出的两大观点——"回归初心，共塑中国酒文化的时代价值""以消费者为中心，加速从卖酒 向卖生活方式转变"。 当年轻一代与传统酒文化渐行渐远，白酒行业面临着价值重构的挑战。 在此背景下，今年第十四届中国（贵州）国际酒类博览会则打造了一场定调酒业未来的思想盛宴。茅台作为主办 方之一，借酒博会与酒文化大会的契机以"文化价值重塑 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" investment rating for the food and beverage industry [9] Core Viewpoints - The liquor sector has seen companies initiate performance clearing in Q2, with adjustments in channels and product structures. The performance aligns with market expectations, and Q3 shows signs of marginal recovery in sales [6][58] - The prepared food sector is expected to benefit from the upcoming public consultation on food safety standards, which will enhance industry self-regulation and favor leading brands [7][59] - The new consumption sector is supported by initiatives from platforms like Gaode, which aims to boost offline dining through substantial subsidies [8][60] Summary by Sections Industry News - Gaode will distribute over 1 billion yuan in subsidies to encourage in-store consumption [19] - The draft of the national food safety standard for prepared dishes has passed review [19] - Alcohol prices have decreased by 2.0% year-on-year from January to August [19] Investment Insights - Liquor Sector: Companies like Guizhou Moutai, Wuliangye, and Luzhou Laojiao are recommended for their high dividend yields and cyclical advantages [6][58] - Prepared Food Sector: The new food safety standards are expected to clarify the definition and scope of prepared dishes, benefiting leading brands like Anjifood and Qianwei Central Kitchen [7][59] - New Consumption Sector: The introduction of Gaode's "Street Ranking" and support plans is anticipated to increase foot traffic in restaurants [8][60] Key Company Focus and Earnings Forecast - The report highlights key companies in the liquor sector, including Luzhou Laojiao, Gujing Gongjiu, and Wuliangye, all rated as "Buy" with projected earnings per share (EPS) growth [11][12] - In the prepared food sector, companies like Anjifood and Longda Meishi are noted for their potential growth due to industry standards [7][59]

21世纪经济报道肖夏 综合报道 今年可能是近年白酒新品问世最多的一年。进入9月，旺季前夕，各家白酒密集推出又一轮新品，当中 既有大单品升级，也有全新的战略产品。 贵州酒博会贸易额超186亿元 入场人次翻倍 第十四届中国（贵州）国际酒类博览会落幕。21世纪经济报道记者了解到，根据不完全统计，通过线上 线下融合办展，今年贵州酒博会累计达成贸易额186.39亿元，比上届增长72.29%；累计入馆27.98万人 次，比上届增长101%，两项数据均实现较大幅度增长，为行业复苏注入信心。 不过赤水河酒采用地理名称为商标，还发布过梅西"签名版"产品，由于并非亲签而是"复印"签名，先后 引起过争议。 珍酒首度披露：大珍联盟商将获股权奖励 9月10日晚间，珍酒李渡公告称，公司通过全资附属公司珍酒商贸采纳联盟商权益支付计划，旨在激励 合资格联盟商，促进公司长期可持续增长及发展。这是珍酒李渡首次正式对外披露万商联盟的股权激励 安排。 21世纪经济报道记者之前关注过，围绕新品"珍酒·大珍"，珍酒李渡提出了万商联盟计划，大珍的团购 商都加入其中。万商联盟提供给加盟商的权益包含短、中、长期三重收益，包括返现（返保证金）、基 于股票价值的 ...

记者丨 肖夏 编辑丨张伟贤 江佩佩 新低！酒类行情监测平台"今日酒价"数据显示， 9月14日，25年飞天茅台（53度/500ml，下同）批发参考价散瓶报1770元/瓶，较前一日 跌10元，再创上市以来的新低；较平台上线时的2220元/瓶跌去了20.27%；原箱报1790元/瓶，与前一日持平，但该价格也为上市以来的 新低，较上线时的2255元/瓶，跌幅也超过20%。 | MOUTAI | 茅台飞天 | | 2025年9月14日 (公众号: 今日酒价) | | --- | --- | --- | --- | | 品名 | 规格 | 昨日行情 | 今日行情 | | 2 25年飞天(原) | 53度/500ml | 1790 | 1790 | | 2 25年飞天(散) | 53度/500ml | 1780 | 1770 ↓ | | 24年飞天(原) | 53度/500ml | 1845 | 1845 | | 24年飞天(散) | 53度/500ml | 1825 | 1825 | | 23年飞天(原) | 53度/500ml | 1940 | 1940 | | 23年飞天(散) | 53度/500ml | 1870 ...

证券研究报告 | 行业周报 | 食品饮料 食品饮料 报告日期：2025 年 09 月 14 日 白酒旺季迎来配置窗口，大众品紧握新消费趋势 ——食饮行业周报（2025 年 9 月第 2 期） 投资要点 食饮观点：茅台 8 月动销环比增长显著、多地终端动销环比增幅达 15%- 35%，关注双节白酒备货动销表现，我们预计双节动销仍有压力、但环比改 善，或带来板块配置机会。25H1 大众品板块表现优秀，其中软饮料、啤 酒、调味品板块业绩增速均实现正增长；白酒板块业绩稍显承压，酒企业绩 均出现明显降速。我们认为白酒板块应优选品牌势能较强的香型龙头酒企； 大众品板块依旧紧握新消费趋势。大众品当前推荐卫龙美味、万辰集团、东 鹏饮料；白酒当前推荐珍酒李渡、泸州老窖、古井贡酒、今世缘。 白酒板块：茅台 8 月动销环比增长显著、多地终端动销环比增幅达 15%- 35%，关注双节白酒备货动销表现，我们预计双节动销仍有压力、但环比改 善，或带来板块配置机会。我们认为综合头部酒企利润底来推算市值空间， 当前白酒板块具备配置价值，基于此当前推荐珍酒李渡、泸州老窖、古井贡 酒、今世缘。①香型龙头优先推荐贵州茅台/山西汾酒/五粮液；②推荐 ...

（图片系AI生成） 今年中期利润是否分红、股价太高是否拆股、中秋动销…… 9月12日下午，贵州茅台（600519.SH）举行2025年半年度业绩说明会，董事、代总经理王莉，副总经 理、财务总监、董事会秘书蒋焰等出席会议并回答了投资者关心的诸多问题。 2025年上半年，贵州茅台实现营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%；实现归母净利润454.03亿元， 同比增长8.89%。虽然净利润增速回落至个位数，但总体发展态势依然向好。 被问及是否下调今年9%的业绩目标时，王莉表示，"面临行业周期调整和消费趋势变化等多重压力，公 司通过统筹优化市场策略，科学精准实施产品投放，主动维护渠道生态韧性，保持了市场的总体平稳和 渠道的良性协同。我们将始终秉持长期主义，以市场为中心，以消费者为中心，坚持以自身的确定性应 对各种不确定性，致力于推动高质量可持续发展。" 拆股有待进一步探讨 新"国十条"推出以来，主管部门鼓励上市公司和主要股东积极采用市值管理工具提振投资者信心、优化 投资者回报，包括采用提高分红率、增加分红频次、公司回购、大股东增持等举措。作为A股"股王"， 贵州茅台近两年采取提高分红率、增加分红频次、公司回购等 ...

这是茅台管理层过去两周在全国多地调研后得出的判断。 21世纪经济报道记者肖夏 距离国庆中秋还有不到三周时间，白酒行业已经进入旺季备战模式。 正当市场和行业关注旺季白酒消费能否如期回暖时，茅台再次向外界释放积极信号。 "从此次对三地市场调研情况和各方反馈数据来看，随着传统双节临近，8月环比6、7月份，市场终端动 销有所回暖，8月底以来至今终端动销环比增长显著，市场态势有望进一步向好。" 系列酒方面，近期茅台1935尊享版也正式上市，并采用了新的渠道模式。 当然，支撑业绩的主力的还是茅台酒核心产品。 在500ml飞天茅台、生肖茅台之外，公斤茅台正在成长为茅台酒新的核心单品。高盛9月8日披露的中国 白酒行业最新跟踪报告提到，1000ml贵州茅台酒近期价格不跌反涨，过去两周批价上涨了25元/瓶。21 世纪经济报道记者注意到，多个酒价平台数据显示，公斤茅台目前批发价在3300元以上。 而对于核心大单品飞天茅台，有重庆本地渠道对21世纪经济报道记者表示，最近一周多询价、拿货明显 增多。 8月24日至9月7日，茅台集团党委副书记、总经理王莉率队王莉和茅台集团党委委员、副总经理张贵 超，茅台酒股份公司党委委员、副总经理张旭等 ...

食品ETF（515710）基金经理蒋俊阳表示，整体而言，政策密集出台，有望扭转宏观经济预期并促进食 品饮料板块估值和业绩双提升，目前板块估值仍然较低，且食品饮料行业具有较高而相对稳定的ROE和 盈利能力，行业竞争格局不断从分散走向集中，利好行业龙头。 光大证券表示，食饮板块二季度政策端冲击加速行业调整，板块需求侧承压较为明显，酒厂主动调整节 奏、释放压力，另外渠道端回款意愿低迷，加速报表风险出清，2025年2季度板块收入同比下滑，有助 于清理历史包袱。虽然需求恢复的时间仍有不确定性，但考虑下半年低基数、政策管控放松下需求环比 修复，报表端有望逐季改善，行业拐点或逐步确立。 一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF （515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位 兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括"茅五泸汾洋"、伊利股份、海天味业 等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。 吃喝板块今日（9月11日）出现回调，反映吃喝板块 ...

Group 1 - The 14th China (Guizhou) International Wine Expo opened in Guiyang with the theme "Gathering Global Fine Wines to Promote Open Cooperation" [1] - Moutai Group showcased its various subsidiaries, emphasizing the unique regional characteristics of Moutai liquor through traditional craftsmanship and microbiological technology [1][3] - Moutai is responding to market demands with its upgraded Guizhou Moutai liquor, incorporating a "heritage + innovation" concept while enhancing its packaging and production techniques [3] Group 2 - Moutai is focusing on consumer experience by reshaping emotional value and expanding product offerings for social drinking scenarios [3][4] - The company is committed to sustainable value creation, linking ecological protection, rural revitalization, and cultural IP development to its global market expansion strategy [4] - Moutai's chairman emphasized the company's core values and the launch of cultural initiatives to enhance brand engagement and consumer interaction [3][4]

2025年9月9日，以"汇全球佳酿促开放合作"为主题的第十四届中国(贵州)国际酒类博览会在贵阳开幕。 茅台集团作为主办方之一，携旗下茅台酒销售公司、酱香酒公司、保健酒业公司、葡萄酒公司、生态农 业公司、赖茅酒公司等公司产品集中参展，通过"守正"传承与"创新"突破的双重实践，展现中国白酒龙 头企业的文化厚度与时代担当。 近年来，茅台通过"黔酒中国行""黄小西T²音乐艺术节"等活动，搭建消费者与品牌的深度对话桥梁。张 德芹表示，茅台将持续以消费者为中心，从"三以初心"(以酒成礼、以酒养老、以酒成欢)出发，推动白 酒回归文化本质，引领行业穿越周期。 作为行业标杆，茅台的探索不仅在于产品迭代，更在于构建可持续的价值生态。从赤水河生态保护到乡 村振兴，从文化IP打造到全球市场拓展，茅台正以"守正"筑牢根基，以"创新"开拓未来，为白酒行业的 高质量发展注入新动能。 在酒博会上，焕新升级的贵州茅台酒(精品)，以"传承+创新"理念回应市场需求。该产品保留经典酱色 陶瓷瓶体与篆刻印章元素，同时升级工艺技术：采用陶瓷瓶烤花工艺替代纸质贴标，提升防潮性与视觉 质感；卡盒包装优化为高强度复合硬盒，增强运输防护性能；新增内置品鉴小酒杯 ...