2025 年 7 月 8 日 本周国内权益市场涨势延续，各类基金指数均实现正收益，权益类基金净值表现占优， 国内新基市场热度回落。行业主题基金方面，各赛道主题基金净值延续上涨，医药主 题基金净值涨幅重居首位，TMT、国防军工主题基金本周表现相对较弱。股票型 ETF 资金保持流出，资金净流出 208.17 亿元，主要减仓大盘宽基 ETF，港股 ETF 资金持 续显著流入，资金净流入 78.21 亿元。 【金工】市场或转向风格均衡——金融工程市场跟踪周报 20250707 上周 A 股震荡上涨，交易情绪上，截至上周五，主要宽基指数仅上证 50 量能择时指 标维持看多信号。资金面上，股票型 ETF 整体延续止盈状态维持净流出。上周市场 在事件影响下迅速催化"反内卷"主题，光伏、大宗商品表现强势，但后续延续性不 佳。结合市场资金面表现来看，短期市场或转向风格均衡表现，主题方面仍以金融地 产占优。待市场形成上涨合力后，指数在点位方面或能实现重大突破。 行业研究 【有色】电碳价格近 5 个月首次上涨，电解钴价格创近 1 个月新高——金属新材料高 频数据周报（20250630-20250706）(增持) 晨会速递 分析师点 ...

上海超导：高温超导带材龙头企业 ——科创板新股纵览 2025年7月7日 光大电新公用环保团队 证券研究报告 核心观点 上海超导是高温超导带材的全球龙头。公司成立于2011年，通过不断研发创新建立了覆盖"装备研制—原料配方—镀膜工艺—分切封 装—质控监测"等第二代高温超导带材生产全流程的核心技术，目前是全球唯一一家实际年出货量超1000公里的超导企业。2024年公司 实现营业收入2.40亿元，同比增长187.40%，实现归母净利润7294.74万元，成功扭亏。 请务必参阅正文之后的重要声明 1 中庚基金 目 录 一、上海超导：高温超导带材全球龙头 请务必参阅正文之后的重要声明 2 技术进步加速推动下游应用产业化进程，2030年市场规模有望突破百亿元。和第一代高温超导带材相比，第二代高温超导带材较高的临 界温度（液氮温区）、较高的载流能力、较高的临界场强、较高的力学强度，以及相对廉价的生产原料等优势，正加速推动下游应用领 域的持续发展。根据赛迪数据，预计2030年全球高温超导材料市场规模将超百亿至105亿元，2024~2030CAGR为53.91%， 其中可控核 聚变领域的市场规模有望从2024年的3亿提升至20 ...

上海超导：高温超导带材龙头企业 ——科创板新股纵览 2025年7月7日 光大电新公用环保团队 证券研究报告 核心观点 上海超导是高温超导带材的全球龙头。公司成立于2011年，通过不断研发创新建立了覆盖"装备研制—原料配方—镀膜工艺—分切封 装—质控监测"等第二代高温超导带材生产全流程的核心技术，目前是全球唯一一家实际年出货量超1000公里的超导企业。2024年公司 实现营业收入2.40亿元，同比增长187.40%，实现归母净利润7294.74万元，成功扭亏。 技术进步加速推动下游应用产业化进程，2030年市场规模有望突破百亿元。和第一代高温超导带材相比，第二代高温超导带材较高的临 界温度（液氮温区）、较高的载流能力、较高的临界场强、较高的力学强度，以及相对廉价的生产原料等优势，正加速推动下游应用领 域的持续发展。根据赛迪数据，预计2030年全球高温超导材料市场规模将超百亿至105亿元，2024~2030CAGR为53.91%， 其中可控核 聚变领域的市场规模有望从2024年的3亿提升至2030年的49亿元，CAGR为59.29%。 技术、设备、交付能力是公司的三大核心竞争力，市占率保持行业领先。技术方面，公司 ...

Group 1 - The construction of Hegang Luobei Airport in Heilongjiang Province has received preliminary design approval, marking the completion of preliminary work and the transition to full construction phase [2][3] - The airport is designed to handle an annual passenger throughput of 450,000 and a cargo throughput of 1,600 tons, featuring a 2,500-meter runway and a terminal building of 5,008 square meters [2][4] - The airport project aims to support the transformation of Hegang, a resource-depleted city, by enhancing air transport connectivity and promoting tourism and diversified industries [4][3] Group 2 - The planning for Hegang Airport began in 2013, with various approvals received over the years, including a joint approval from the State Council and Central Military Commission in 2022 [3][4] - The local government aims to start construction by June 2024 and expects the airport to be operational by 2027 [4] - Heilongjiang Province currently has 14 civil transport airports, ranking fifth in the country, and the new airport will enhance the regional transportation network [4] Group 3 - The Civil Aviation Administration and China National Railway Group are promoting the development of air-rail intermodal transport, focusing on collaboration and integration [5] - A new superconductor base with an investment of 2.5 billion yuan has commenced construction in Pudong, which will be the largest project in the global superconducting field [6] - Hubei Province has established a 10 billion yuan humanoid robot investment fund, focusing on core areas of humanoid robots and artificial intelligence [8]

Core Viewpoint - Jiangsu Yongding Co., Ltd. announced that its subsidiary, Eastern Superconductor Technology (Suzhou) Co., Ltd., will sign a debt-to-equity conversion agreement with Industrial Guoxin Asset Management Co., Ltd. This agreement involves converting 12 million RMB of convertible bond loans into equity investment, which will result in a slight decrease in Yongding's ownership percentage in Eastern Superconductor while maintaining control over the subsidiary [2][3][6]. Group 1: Transaction Overview - The debt-to-equity conversion involves converting 12 million RMB of the 30 million RMB convertible bond loan into an investment in Eastern Superconductor, based on a pre-investment valuation of 63 million RMB [2][5]. - After the conversion, Yongding's direct ownership in Eastern Superconductor will decrease from 60.9524% to 59.8131%, while the total ownership by Yongding and its wholly-owned subsidiary will decrease from 67.4286% to 66.1682% [3][6]. - The transaction has been approved by the company's board and does not require shareholder approval, as it does not constitute a related party transaction or a major asset restructuring [8][9]. Group 2: Impact on Company - The debt-to-equity conversion is expected to enhance Eastern Superconductor's operational strength and address urgent funding needs, potentially attracting strategic investors and new business opportunities [40]. - The company will continue to maintain actual control over Eastern Superconductor post-conversion, ensuring that the arrangement does not adversely affect its financial status or normal operations [40]. - The arrangement of the buyback rights associated with this transaction is designed to be manageable and will not harm the interests of the company or its shareholders, particularly minority shareholders [40].

行业报告 | 行业研究周报 | 投资评级 | | | --- | --- | | 行业评级 | 强于大市(维持评级) | | 上次评级 | 强于大市 | 新兴产业 证券研究报告 2025 年 06 月 29 日 作者 吴立 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517010002 wuli1@tfzq.com 核聚变产业迎来重磅资本注入，产业应用有望进入发展快车道 昆仑资本获 32.75 亿元增资用于可控核聚变项目投资。6 月 17 日，中油资本联合中国石油、 中石油股份按原有持股比例向昆仑资本进行增资，其中中油资本出资 6.55 亿元，三家合计增 资额达 32.75 亿元。昆仑资本作为中国石油集团控股 51% 的投资平台，专注于科技创新型 企业投资，重点聚焦细分领域头部企业。早在 2024 年，昆仑资本便斥资 29 亿元投资聚变 新能（安徽）有限公司，占其 20% 股份，正式涉足可控核聚变领域。此次增资将有望拓展 其成长空间，挖掘能源与化工产业战略转型机遇。我们认为，中国石油作为中国最大石油和天 然气生产商之一，主动推进新能源产业布局、加码核聚变投资，将为聚变新能等核聚变项目提 供了强大资金后盾，并加速推 ...

机械设备 报告日期：2025 年 06 月 27 日 可控核聚变产业进程加速，重点关注核心设备供应商 ——可控核聚变行业点评报告 投资要点 ❑ 近期产业与融资催化不断，聚变产业关注度持续提升 证券研究报告 | 行业点评 | 机械设备 1、目前处于工程可行性验证阶段。中国核能三步走："热堆（压水堆）-快堆-聚变 堆"，聚变是理想终极能源。可控核聚变技术路线：实验堆-工程堆/示范堆-商业堆， 目前处于工程验证阶段。 2、我国可控核聚变路线图：2030s 建成 CFEDR 工程堆，2050s 建成 PFPP 原型电 站。我国 2030's 年建成 CFEDR 工程堆的技术路径与里程碑已取得显著进展， CRAFT 工程作为其关键技术保障，总体进度已达 70%； 3、国内核聚变堆主要由中核集团、中物院、中科院等科研院所领头，从实现"聚 变反应"向"工程化"转化。 ❑ 投资建议：重点关注受益 ITER 项目交付及国内新实验堆建设的核心设备供应商 中游设备：联创光电、国光电气、旭光电子、安泰科技、英杰电气（PSM 电源 等）、合锻智能、王子新材、雪人股份、弘讯科技、派克新材、四创电子。 上游材料：西部超导、永鼎股份、精达股 ...

Group 1: New Consumption Trends - The core driving force of new consumption lies in a deep understanding of "people" and value resonance, with five key investment opportunities identified [2] - The new consumption index in the capital market has performed well, driven by generational shifts and consumption upgrades, indicating a profound structural transformation in the Chinese consumer market [1][2] - Key sectors include trendy toys, pets, tea beverages, discount retail, and AI consumption, with emotional and companionship economies showing significant potential [2] Group 2: AI and Digital Assets - AI is driving a shift from "software as a service" to "results as a service," with advancements in AI Agent technology leading to greater autonomy and personalized experiences [1] - Stablecoins are reshaping societal perceptions and usage of currency due to their stability, speed, accessibility, and practicality [1] Group 3: Energy Transition and Nuclear Fusion - The nuclear fusion industry is approaching a critical point of transitioning from scientific research to engineering practice and commercial application, with significant potential for investment [3] - High-temperature superconducting materials are key to breakthroughs in nuclear fusion, with the industry projected to have a trillion-dollar market potential [3] - The existing nuclear power industry has potential technology transfer value and synergies with the development of fusion technology [3]

公司也是国际上唯二已经实现批量年产千公里级以上（12mm宽）第二代高温超导带材的生产商之一。与下游众多国内外知名企业或科研机构建立了良好的 合作关系，客户覆盖了南方电网、中国科学院、联创超导、能量奇点、星环聚能、中车长客、CFS公司、TE公司等。根据上海市新材料协会2025年2月出具 的证明，公司第二代高温超导带材国内市场占有率超过80%，2022-2024年连续3年排名第一。 目前，公司无实际控制人和控股股东，且公司股权较为分散。第一大股东精达股份持有发行人18.15%的股份，精达股份及其一致行动人徐晓芳、徐钦、李 景林合计持有发行人22.38%的股份，第二大股东共青城超达持有发行人10.92%的股份，其他股东不存在持股比例超过10%的情形。 新华财经北京6月27日电 6月18日，上海证券交易所官网显示，上海超导科创板IPO申请获受理，主承销商为中金公司。公司拟公开发行不超过9198.1561万 股，募集资金拟用于上海超导二代高温超导带材生产及总部基地项目（一期）。 近三年公司业绩实现快速增长，2024年实现营收约2.4亿元，归母净利润则扭亏为盈。从主营业务收入来看，第二代高温超导带材是公司主要收入来源， ...

| 指数 | 收盘 | | 涨跌（％） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | （点） | 1 日 | 5 日 | 1 月 | | 上证指数 | 3421 | 1.15 | 2.16 | 0.98 | | 深证综指 | 2023 | 1.79 | 2.54 | 0.64 | | 风格指数 | 昨日表现 | 1 个月表现 | 6 个月表现 | | --- | --- | --- | --- | | | （％） | （％） | （％） | | 大盘指数 | 1.24 | 0.26 | -1.81 | | 中盘指数 | 1.46 | 2.22 | -4.65 | | 小盘指数 | 1.78 | 3.11 | 0.54 | | 行业涨幅 | 昨日涨 | 1 个月涨 | 6 个月涨 | | 电机Ⅱ | 5.35 | 0.58 | 13.18 | | 电池 | 3.81 | 1.2 | -2.3 | | 自动化设备 | 3.8 | 0.87 | 1.3 | | 摩托车及其 | 3.63 | 3.92 | 20.5 | | 他 家电零部件 | 3.59 | 0.51 | 11. ...