Group 1: Chemical Industry Overview - The construction project growth rate in the basic chemical sector has turned negative, indicating a potential turning point for the industry [1] - The fixed asset growth rate is a leading indicator for supply growth, and the current negative trend in construction projects suggests that the chemical sector is approaching a new upward cycle [1][10] - The overall chemical sector requires multiple factors to resonate for the next upward cycle to begin, with oil prices being a key pricing anchor for most chemical products [1] Group 2: AI for Science (AI4S) in Chemical R&D - AI for Science represents a new paradigm in materials science research, with the potential to grow into a trillion-dollar market, significantly enhancing research efficiency through literature learning, AI model calculations, and automated laboratories [2] - The application of AI4S in the pharmaceutical sector is accelerating, with successful models for drug discovery and solid-state research being established [2] - China is positioned to lead in the AI4S market due to its comprehensive chemical manufacturing industry and supply chain, with key companies like 泰控股 and 志特新材 emerging as leaders [2][46] Group 3: Investment Opportunities in New Industries - The AI hardware sector, particularly in light connections, power supplies, and liquid cooling, presents significant investment opportunities, with companies like 东阳光 recommended for attention [3] - The solid-state battery market is expected to undergo transformation driven by demand from emerging sectors, with large-scale commercialization anticipated from 2026 onwards [3] - The robotics sector, particularly with tendon-driven systems, is gaining traction, with significant market potential as the technology matures [3][50] Group 4: Supply and Demand Dynamics - The supply side of the chemical industry is currently in a downward trend, with construction project growth rates at historically low levels [9][10] - Demand for chemical products has been affected by various external factors, including trade tensions and geopolitical events, but the overall demand is stabilizing as tariff disturbances recede [13] - The global chemical product sales accounted for 45% of the total market, indicating a strong position in the global supply chain [13] Group 5: Oil Market Impact - The oil market is facing increasing supply pressures, with predictions of excess supply in 2025, leading to a potential decline in oil prices [17][20] - Geopolitical tensions, particularly in the Middle East, continue to create uncertainty in oil prices, which directly impacts the profitability of the chemical sector [28][32] - The OPEC+ group is expected to increase production, further exacerbating the supply-demand imbalance in the oil market [25]

Core Viewpoint - Yibin Paper's stock price surged significantly, prompting its second-largest shareholder, Shudao Group, to reduce its stake in the company after a substantial price increase [2][4]. Group 1: Shareholder Actions - Shudao Group reduced its holdings by 3.4146 million shares, representing 1.93% of Yibin Paper's total shares, decreasing its ownership from 11.93% to 10.001% [2]. - This reduction occurred after Yibin Paper's stock price increased by 74.68% from April 24 to May 27, 2025, and by 150.2% from April 8 to May 27, 2025 [2][4]. Group 2: Market Reactions - Following the announcement of the share reduction, Yibin Paper's stock price fell by 5.15% on May 29, 2025 [2]. - The stock had previously experienced a series of four consecutive trading days of price increases, attributed to market expectations of further asset injections following new merger regulations [5]. Group 3: Company Performance and Industry Context - Yibin Paper's main business, which includes the production of food packaging paper and household paper products, has been under pressure, with a reported revenue of 2.238 billion yuan in 2024, down 8.34% year-on-year, and a net loss of 128 million yuan [6]. - The company has faced challenges due to rising raw material costs and increased competition in the paper market, leading to a significant decline in profitability [6][7]. - Despite the overall industry struggles, Yibin Paper's performance in the first quarter of 2025 showed signs of recovery, with a revenue of 612 million yuan, up 9.51% year-on-year, primarily driven by the new acetic fiber business [7].

来源：环球网 【环球网消费综合报道】宜宾纸业(600793)近期股价走势强劲，从2025年4月8日之后启动上涨，短短两 个月不到，至27日高点涨幅已达178%，创下历史新高。在股价狂飙之际，公司主要股东蜀道投资集团 有限责任公司（简称"蜀道集团"）却趁机减持。 5月28日晚间，宜宾纸业公告称，蜀道集团于4月24日至5月27日期间减持公司股份341.46万股，减持比 例达1.93%，减持方式为集中竞价交易。本次权益变动后，蜀道集团持有公司股份比例从11.93%下降至 10.001%，但不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响，也不会导致公司控股股东及实际控制人发 生变化。 宜宾纸业本轮大涨，主要源于一场关联并购。2024年底，公司以2.06亿元收购控股股东五粮液集团旗下 的四川普什醋酸纤维素有限责任公司（下称"醋纤公司"）67%股权。醋纤公司2023年净利润1.49亿元， 市盈率仅2倍。虽并购后宜宾纸业股价曾一度回落，但随着并购新规发布，市场对公司的想象空间被打 开，股价再度攀升。值得注意的是，醋纤公司截至2024年7月底的负债总额9.71亿元，资产负债率为 88.31%，且存在较大金额的对控股股东的债务。醋纤 ...

智通财经记者 | 袁颖琪 去年底，宜宾纸业以2.06亿元收购控股股东五粮液集团旗下的四川普什醋酸纤维素有限责任公司（下 称"醋纤公司"）67%股权。醋纤公司2023年净利润1.49亿元，市盈率仅2倍。近期，随着并购新规发布， 宜宾纸业的并购案再度引起市场关注。在五粮液集团对宜宾纸业的"救命式输血"后，市场寄希望于高壁 垒的醋酸纤维素业务能够扭转宜宾纸业主业颓势。 然而，光鲜的资本故事背后，年报数据却暴露出深层矛盾。2024年，宜宾纸业营收同比下降8.34%，净 亏损扩大至1.28亿元，传统造纸业务毛利率甚至出现负数，负债率攀升至91.69%。即便收购标的醋纤公 司承诺未来三年净利润不低于2.64亿元，但其超高的负债率与逐年下滑的业绩承诺，仍为这场"跨界转 型"蒙上阴影。宜宾纸业需要直面负债高压与产业协同的双重考验。 整合难题与业绩承诺 宜宾纸业收购醋纤公司67%股权的交易被市场视为"五粮液系"资产整合的利好举措，表面上看似资产注 入实现业务转型的"妙手"，实则面临多重整合难题。 首先，醋酸纤维素生产涉及精细化工工艺，与造纸产业链关联度低，技术融合难度大。尽管收购被包装 为"布局生物基材料"的战略转型，但两者在 ...

2025.05. 25 本文字数：2169，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 王媛丽 近期宜宾纸业（600793.SH）上演"逆袭神话"，从连续两年亏损的传统纸业，到收购四川普什醋酸 纤维素有限责任公司（下称"四川普什醋纤"）切入醋酸纤维素赛道，业绩实现扭亏为盈。 凭借"国产替代+重组预期"，该公司股价自4月7日阶段低点的14.73元飙升至5月23日36.89元，累计 涨幅超150%，成为近期A股市场资金聚焦的"转型黑马"。5月23日，宜宾纸业股价盘中创下36.89元 历史新高后回落，收涨0.72%。 截至2024年底，宜宾纸业资产负债率高达91.69%，此前公司主营业务连年下滑，而收购四川普什醋 纤能否给公司带来持续稳定的业绩增量成为其价值重估的关键。 并购重组引游资热炒，股价暴涨150% 宜宾纸业于2024年12月完成对四川普什醋纤67%股权的收购，切入醋酸纤维素赛道。在完成并表 后，实现2025年一季度扭亏为盈。 2025年一季度，宜宾纸业实现归母净利润同比激增99.8%至1602.71万元，营收同比增长9.51%至 6.12亿元，醋纤业务的毛利率提升和销量增长成为业绩主要贡献点。市场人士认为，收 ...

5月23日，宜宾纸业股价盘中创下36.89元历史新高，股价自4月7日低点14.73元累计涨幅超150% 近期宜宾纸业（600793.SH）上演"逆袭神话"，从连续两年亏损的传统纸业，到收购四川普什醋酸纤维 素有限责任公司（下称"四川普什醋纤"）切入醋酸纤维素赛道，业绩实现扭亏为盈。 但值得注意的是，宜宾纸业在15日投资者调研纪要中回复，公司暂时没有对四川普什醋纤剩余股权的收 购计划。 凭借"国产替代+重组预期"，该公司股价自4月7日阶段低点的14.73元飙升至5月23日36.89元，累计涨幅 超150%，成为近期A股市场资金聚焦的"转型黑马"。5月23日，宜宾纸业股价盘中创下36.89元历史新高 后回落，收涨0.72%。 截至2024年底，宜宾纸业资产负债率高达91.69%，此前公司主营业务连年下滑，而收购四川普什醋纤 能否给公司带来持续稳定的业绩增量成为其价值重估的关键。 并购重组引游资热炒，股价暴涨150% 宜宾纸业于2024年12月完成对四川普什醋纤67%股权的收购，切入醋酸纤维素赛道。在完成并表后，实 现2025年一季度扭亏为盈。 2025年一季度，宜宾纸业实现归母净利润同比激增99.8%至1602. ...

宜宾纸业表示，2024年受原材料成本传导不畅、白卡纸市场份额扩张对食品纸原纸市场造成较大冲击， 以及公司产品结构仍存在优化空间、运营效率有待进一步提升等因素影响，公司经营业绩承压明显。 5月22日，宜宾纸业(600793)股票午后快速冲至涨停板，当日收涨10%，达33.54元/股。这已是该公司股 票连续第四个交易日收于涨停，累计涨幅已达46.4%。 22日晚间宜宾纸业提示风险称，2025年5月22日，公司股票收盘价格为33.54元，换手率已达18.39%，与 以往相比，公司股票交易量大幅增长。同时，根据中证指数官网发布的数据，公司所属的造纸与包装最 新市净率为1.54倍，公司最新市净率为24.95倍，公司当前的市净率与同行业情况有较大的差异，请投资 者注意风险。 宜宾纸业股价的短期暴涨，不仅与同行情况有异，也与公司目前的生产经营现状不符。 作为中国第一张新闻纸的诞生地，宜宾纸业主营业务有食品包装原纸、生活用纸原纸以及生活用纸成品 纸、醋酸纤维素的生产和销售。主要产品包括食品包装原纸、生活用纸原纸、生活用纸成品纸、本色纸 杯等。 2024年该公司生产纸品25.98万吨，同比减少18.79%，销售纸品28.12万 ...

宜宾纸业昨日上榜龙虎榜3日榜，参与买卖的均为知名游资和量化基金。 并购重组大主线持续活跃。 今日，宜宾纸业（维权）再度涨停，实现3连板，最新报30.49元/股，总市值为53.94亿元。 最新涨停成交额6671万元，最高封单额2.44亿元，当前封单额为1.39亿元。 近4个交易日，宜宾纸业累计涨幅近40%，4月9日以来公司股价已实现翻倍，当前逼近9·24行情创下的阶段高点30.98元/股。 其中，陈小群买入7086.80万元，卖出2949.01万元，净买入4137.79万元。 | 分时 KS | | | | | [] 全屏 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 总买1.54亿 | | 净买6232.41万 | | | 总卖9170.91万 | | 买方席位前5 | 买入 | 本田 | 净买入 | 预估成本价 | 成交数量 | | 中国银河沈阳大北关街 陈小群 | 7086.80万 | 1 | 7086.80万 | | | | 开源证券西安太华路 量化打板 | 2385.16万 | | 2385.16万 | | | | 国泰君安股份有限公司总部 量化基金 | 2379 ...

证券研究报告 | 2025年05月19日 | 晨会纪要 | | --- | | 数据日期:2025-05-16 | 上证综指 | 深证成指沪深 | 300 指数 | 中小板综指 | 创业板综指 | 科创 50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘指数（点） | 3367.46 | 10179.59 | 3889.08 | 11346.56 | 2816.13 | 995.23 | | 涨跌幅度（%） | -0.39 | -0.06 | -0.46 | 0.40 | 0.16 | -0.57 | | 成交金额（亿元） | 4356.47 | 6538.81 | 2088.35 | 2367.81 | 2984.45 | 171.83 | 宏观周报:宏观经济宏观周报-高频指标明显回升走强 固定收益投资策略:固定收益专题报告-从转债持有人数据，看机构投资 策略-机构转债配置行为研究（三） 固定收益专题研究:资金观察，货币瞭望：降准降息落地，资金面适度宽 松 固 定 收 益 快 评 : 可 交 换 私 募 债 跟 踪 - 私 募 EB 每 周 跟 踪 （ ...

关注纤维素产品的国产替代逻辑演绎 核心观点 行业报告 | 行业研究周报 本周 CS 建筑上涨 2.23%，沪深 300 上涨 2.09%，建筑跑赢大盘 0.14%。中小 市值转型标的涨幅居前，建筑央国企中，四川路桥、中国核建取得较好收 益。近期纤维素相关产品价格显著拉涨，关注国产替代逻辑带来的业绩及 估值催化，重点推荐三维化学。资金层面来看，25 年 1-4 月专项债密集发 行，建议关注后续基建实物工作量的转化节奏。顺周期层面，我们认为 25 年或为煤化工项目落地大年，预计有望获得政策加码支持。新兴业务板块， 建议继续关注与算力、IDC 等相关的投资机会，以及部分中小市值建筑公司 的转型机遇，主题层面建议继续关注西南水电及国际工程相关品种。 建筑装饰 证券研究报告 关注纤维素及其衍生物的国产替代进展 CA（醋酸纤维素）：是用于生产烟草过滤嘴的原材料，全球约 90%以上的醋 酸纤维素用于生产烟用二醋酸纤维素丝束，我国年均消耗 30 万吨，宜宾纸 业持股 67%的四川普什在二醋片及三醋片的生产方面具备领先优势。 CAB（醋酸丁酸纤维素）、CAP（醋酸丙酸纤维素）：物理性质和用途基本 相似，主要用作涂料添加剂。价格 ...