出品 | 虎嗅科技医疗组 作者 | 陈广晶 商保创新药目录又进一步。 7月10日，国家医保局发布了一系列关于2025年基本医保目录和第一版商保创新药目录调整的文件。 其中显示：7月为创新药申报商保目录阶段；8月到9月为专家评审阶段；9月到10月为谈判、竞价、 价格协商阶段；预计10月到11月，两个目录都将正式公布并进入落地阶段。 这意味着业界期盼已久的"医保丙类目录"——商业健康保险创新药目录（ 简称：商保创新药目录 ），这回真的要来了。 在6月30日召开的新闻发布会上，国家医保局医药服务管理司司长黄心宇曾指出， 这有利于进一步明 确基本医保保障边界，也给商业健康保险留出更多的发展空间。 商保创新药目录调整过程中，医保部门将充分尊重商业健康保险的市场主体地位，在价格协商等方 面，保险公司、行业专家等都将充分参与其中，商保专家有重要决策权。 "这个目录本质就是通过医保在资源、能力、专业等方面的优势，帮助商保、患者、医疗等各方来遴 选优质创新药。"医保研究专家仲崇明向虎嗅分析指出，这些产品虽然并不强制商保产品必须配套， 但是结合市场需求来看， "谁早干、多干、干好，就取得新领先" 。 可以说，商保创新药目录对医药 ...

商保创新药目录又进一步。 7月10日，国家医保局发布了一系列关于2025年基本医保目录和第一版商保创新药目录调整的文件。其 中显示：7月为创新药申报商保目录阶段；8月到9月为专家评审阶段；9月到10月为谈判、竞价、价格协 商阶段；预计10月到11月，两个目录都将正式公布并进入落地阶段。 这意味着业界期盼已久的"医保丙类目录"——商业健康保险创新药目录（简称：商保创新药目录），这 回真的要来了。 在6月30日召开的新闻发布会上，国家医保局医药服务管理司司长黄心宇曾指出，这有利于进一步明确 基本医保保障边界，也给商业健康保险留出更多的发展空间。 新的支付方加入可以给价格高昂药品更多市场机会。更多配套政策细节显示，商业保险承接创新药支付 得到了医保在数据、定价权威性等全方位的支撑。 商保创新药目录调整过程中，医保部门将充分尊重商业健康保险的市场主体地位，在价格协商等方面， 保险公司、行业专家等都将充分参与其中，商保专家有重要决策权。 "这个目录本质就是通过医保在资源、能力、专业等方面的优势，帮助商保、患者、医疗等各方来遴选 优质创新药。"医保研究专家仲崇明向虎嗅分析指出，这些产品虽然并不强制商保产品必须配套，但是 ...

港股晨报 港股回顾 点，跌幅随即扩大至 247 点，低见 23730 点，其后跌幅 一度收窄至仅 20 点，午后大盘走势偏软，尾盘沽压再 度扩大。截至收盘，恒指收报 23831 点，下跌 145 点或 0.61%；国指收报 9656 点，下跌 47 点或 0.49%，大市 成交进一步减至 827.99 亿。港股通录得净流入资金 4.84 亿，其中港股通(沪)净流入 2.83 亿，港股通(深)净 流入 2.01 亿。板块方面，本地地产、软件、5G 概念板 块跌幅靠前；黄金股逆市走强。 周四港股股指小幅调整，恒生指数收跌 0.61%报 24325.40 点，结束四日连涨，恒生科技指数跌 0.26%，恒生中国企业指数跌 0.63%。全日市场成 交额 2617 亿港元。南向资金净买入额 52.86 亿港 元。医药股领跌，荣昌生物跌近 12%。券商股冲 高回落，国泰君安国际跌超 4%。旅游股表现活 跃，香港中旅涨超 85%，成交超 75 亿港元。三只 新股表现分化，周六福、圣贝拉分别涨超 25%、 33%，颖通控股跌超 16%。 美股市场 1. 市场评估联储局官员减息预期，白宫称特朗普或 会延长关税暂停期限，美股周四高 ...

21世纪经济报道记者 韩利明 上海报道 行业机构消息显示，德国生物技术公司BioNTech因旗下CAR-T（Chimeric Antigen Receptor T-Cell Immunotherapy，嵌合抗原受体T细胞免疫疗法）候选药物在早期癌症试验中未达预期，计划缩减其在美 国首个工厂的细胞疗法生产规模。 同时，根据最新提交至马里兰州的《工人调整与再培训通知》，今年夏末，BioNTech位于马里兰州盖 瑟斯堡的细胞疗法工厂将裁员63人，主要涉及该基地的细胞疗法技术运营团队。 此次调整源于靶向CLDN6的CAR-T疗法BNT211在睾丸癌/生殖细胞肿瘤一期临床试验的数据评估结果。 不过BioNTech方面强调，这一决定不会影响该药物正在进行的另一项一期研究（BNT211-01），"针对 CLDN6 阳性复发或难治性实体瘤患者的试验仍在继续。" "CLDN6 是一种在多种实体瘤中表达的蛋白靶点，包括卵巢癌、肉瘤、睾丸癌、子宫内膜癌和胃 癌。"BioNTech方面表示将重新评估BNT211的临床开发策略，不排除在其他适应症中探索其应用潜 力。 有券商分析师向21世纪经济报道指出，自2017年全球首款CAR-T上 ...

港股晨报 港股回顾 点，跌幅随即扩大至 247 点，低见 23730 点，其后跌幅 一度收窄至仅 20 点，午后大盘走势偏软，尾盘沽压再 度扩大。截至收盘，恒指收报 23831 点，下跌 145 点或 0.61%；国指收报 9656 点，下跌 47 点或 0.49%，大市 成交进一步减至 827.99 亿。港股通录得净流入资金 4.84 亿，其中港股通(沪)净流入 2.83 亿，港股通(深)净 流入 2.01 亿。板块方面，本地地产、软件、5G 概念板 块跌幅靠前；黄金股逆市走强。 周一港股通休市，全天股指宽幅震荡。收盘恒指 跌 0.57%报 23157.97 点，恒生科技指数跌 0.7%， 恒生中国企业指数跌 0.86%。全日大市成交额 1452 亿港元。医药股领跌，康方生物、美中嘉和 跌超 10%；地产股疲软；数字货币概念股大涨， 连连数字涨超 64%，移卡涨近 40%；黄金股、娱乐 影视股表现活跃，潼关黄金涨超 18%，阿里影业 涨超 7%。 美股市场 1. 中美贸易谈判情况或有望改善，美股周一一反早 段跌势转升，於 6 月首个交易日高收。纳指领 升，全日收报 128 点或 0.7%，收报 19,242 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 化学制药 复星医药(600196) 报告日期：2025 年 05 月 14 日 创新持续发力，国际化渐入佳境 ——复星医药更新点评 投资要点 ❑ 研发保持高投入，我们看好国际化&创新化持续兑现驱动公司持续增长。 ❑ 业绩：利润快速增长，现金流提升 公司披露 2024 年业绩：2024 年实现营业收入 410.67 亿元(YOY-0.80%)。其中， 创新产品收入稳步增长，核心品种创新型抗 PD-1 单抗斯鲁利单抗注射液（汉斯 状）、CAR-T 细胞治疗产品奕凯达（阿基仑赛注射液）、止吐药物奥康泽（奈妥 匹坦帕洛诺司琼胶囊）以及长效重组人粒细胞集落刺激因子产品珮金（拓培非格 司亭注射液）、心衰和高血压治疗药物一心坦（沙库巴曲缬沙坦钠片）均实现较 快增长。 现金流：有所提升，经营质量较佳。2024 年实现经营现金流 44.77 亿元，同比增 长 31.13%，高于当期经营性利润的增速, 同时通过资产结构优化和严格控制资本 性支出等多项措施，实现自由现金流的提升。 利润端快速增长，费用率下降。2024 年实现归母净利润 27.70 亿元，同比增加 16.08%。扣非净利润 23.14 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 化学制药 复星医药(600196) 报告日期：2025 年 05 月 14 日 创新持续发力，国际化渐入佳境 ——复星医药更新点评 投资要点 ❑ 研发保持高投入，我们看好国际化&创新化持续兑现驱动公司持续增长。 ❑ 业绩：利润快速增长，现金流提升 公司披露 2024 年业绩：2024 年实现营业收入 410.67 亿元(YOY-0.80%)。其中， 创新产品收入稳步增长，核心品种创新型抗 PD-1 单抗斯鲁利单抗注射液（汉斯 状）、CAR-T 细胞治疗产品奕凯达（阿基仑赛注射液）、止吐药物奥康泽（奈妥 匹坦帕洛诺司琼胶囊）以及长效重组人粒细胞集落刺激因子产品珮金（拓培非格 司亭注射液）、心衰和高血压治疗药物一心坦（沙库巴曲缬沙坦钠片）均实现较 快增长。 现金流：有所提升，经营质量较佳。2024 年实现经营现金流 44.77 亿元，同比增 长 31.13%，高于当期经营性利润的增速, 同时通过资产结构优化和严格控制资本 性支出等多项措施，实现自由现金流的提升。 利润端快速增长，费用率下降。2024 年实现归母净利润 27.70 亿元，同比增加 16.08%。扣非净利润 23.14 ...

Group 1 - The core viewpoint emphasizes the ongoing reforms and opening-up initiatives in Shanghai, particularly in the Pudong New Area, aimed at enhancing its role as a leading area for modern socialist construction and high-level institutional opening-up [2][4]. - The Shanghai International Business Cooperation Zone is under construction, expected to become one of the most open regions internationally [1]. - The Shanghai Auto Show in 2025 attracted nearly 1,000 renowned enterprises from 26 countries and regions, showcasing over a hundred new models, reflecting confidence in China's vast market and development [1]. Group 2 - The "One Industry, One License" reform has significantly streamlined the process for businesses, reducing the time to open a store from over 20 days to just a few hours, allowing a coffee chain to open 130 new stores in a year [3]. - The establishment of a joint regulatory mechanism for special biomedical items in Shanghai has facilitated the first cross-border transport and use of CAR-T cell therapy in the country, demonstrating the effectiveness of policy innovation [4]. - Shanghai has developed 23 local regulations and 34 management measures to support market entities and enhance the legal framework for business operations, contributing to a more favorable business environment [6].