证券研究报告 相关研究 行业研究 / 行业点评 2025 年 07 月 07 日 汽车 一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势： 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 《汽车行业周报：新能源车消费季活动启动， 或促下沉市场潜力释放》2025-06-30 《智能汽车行业点评：小米 YU7 发布即爆单， 供给撬动需求》2025-06-28 《汽车行业周报：账期压缩细则待明晰，高资 金覆盖率车企或受益》2025-06-24 《汽车行业周报：特斯拉引领自动驾驶商业化 加速发展》2025-06-17 《汽车行业周报：长安汽车分立成央企，电动 智能自主品牌加速成长》2025-06-10 吴迪 S0820525010001 021-32229888-25523 wudi@ajzq.com 徐姝婧 S0820124090004 021-32229888-25517 xushujing@ajzq.com 行业及产业 小鹏 G7 引领高算力，智能汽车加速发展 ——汽车行业周报（2025/06/30-2025/07/06） 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 强于大市 投资要点： 本周汽车板块涨跌幅+0.1%。本周 A 股申万 ...

1. 小米汽车：6月小米汽车交付量超过25000台。 2. 领克汽车：6月销量26310辆，同比增长8%。 3. 极氪科技：6月销量16702辆，同比下降17%。 4. 岚图汽车：6月销量10053辆，同比增长83%。 5. 阿维塔汽车：6月销量10153辆，同比增长117%。 6. 蔚来汽车：6月交付车辆24925辆，同比增长17.5%。 7. 理想汽车：6月交付36279辆汽车，同比下降24%。 8. 智己汽车：6月共交付新车6027台。 9. 深蓝汽车：6月全系交付新车29893台，同比增长79%，环比增长17%。 10. 鸿蒙智行：6月单月全系交付52747辆，刷新鸿蒙智行单月销量历史新高。 11. 比亚迪股份：6月公司新能源车销量为38.26万辆，去年同期为34.17万辆。 12. 零跑汽车：6月交付达48006台，同比增长超138%，上半年累计交付超22万台。 13. 小鹏汽车：6月共交付新车34611台，同比增长224%，连续8个月交付量超3万台。 金十整理：2025年6月造车新势力"成绩单"一览 ...

5月20日，《中华人民共和国民营经济促进法》正式实施，明确了民营经济组织与其他各类经济组织享有平等的法律地位、市场机会和发展权利。 司法如何更好地支持民营企业发展？在杭州、绍兴、金华等地，记者跟随最高人民法院新闻局调研团队走入市场和司法一线，观察民营经济、知识产权、破 产司法保护的难点与创新，国际商事海事纠纷解决的灵活探索，观察高质量司法如何回应民营企业对公平正义的期盼。 例如，杭州法院通过率先打造市场化调解机制、强化知识产权全链条司法保护等，探索了法治化营商环境的体系化做法；绍兴法院在知识产权审判中创新推 出"版权AI智审"，让适用于面料图案识别的应用工具走向全国更广泛的司法场景；金华法院探索形成"自行重组先行，预重整衔接，庭内重整支撑"的"全链 企业重整"模式，让法治激活企业发展的生机。 AI智审赋能版权保护 6月12日下午，一场由多元调解团队"跨界联动"的调解在义乌进行。参与调解的来自吉尔吉斯斯坦的外籍调解员米卡告诉21世纪经济报道记者，做成调解很 有意义，义乌有很多外商，自己作为外籍调解员能够给外商更多的安全感。 21世纪经济报道记者柳宁馨 杭州、绍兴、金华报道 弘扬企业家精神需要法治化营商环境的落地 ...

点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 3913 字，阅读全文约需 13 分钟 目录 国内新闻 1.国家认监委在汽车领域部署开展强制性产品认证试点工作 国外新闻 4.全新宝马iX3将于9月慕尼黑车展首发 商用车 2.全国充电桩累计数量破1400万台 3.5月我国动力电池装车量57.1GWh同比增长43.1% 4.《杭州市智能网联车辆创新应用管理实施办法》印发 5.广汽丰田官宣将与小米/华为两大企业合作 6.小鹏G7行业首发智能驾驶辅助VLA-OL模型 7.首店开业 零跑汽车打入香港市场 8.比亚迪汽车在欧洲投建兆瓦闪充网络 1.英国2026年启动自动驾驶商业试点 2.为避关税 通用汽车将部分产能从墨西哥转至美国 3.极星重启市场扩张 法国成战略首站 1. 高速服务区"司机之家"将进行标准化规范化改造 2. 中国重汽汕德卡G7H燃气牵引车于银川上市 3. 沈阳金杯携手厦门建发 共拓全球商用车市场版图 4. 庆铃T28创业家皮卡在全国多地区域上市 国内新闻 1 国家认监委在汽车领域部署开展强制性产品认证试点工作 时间:2025.6.12 来源:界面新闻 作者:陈小同 据市场监管总局网站消息，近日，国家认监委印 ...

6月11日上午，小米汽车、小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车、长城汽车、奇瑞汽车等多家企业 宣布，承诺对供应商的支付账期不超过60天。 此前，6月10日晚上，多家车企先后对外发声表态。（ 相关报道→ ） 汽车产业链股爆发 ！ 美晨科技2 0 CM涨停 6月11日， A股汽车零部件概念股集体走强 ，同心传动一度30CM涨停，截至11:30涨27.42%，美晨科技、欣锐科技20CM涨停，华阳变速、迪 生力、泉峰汽车、金麒麟、西上海、通达电汽等多股涨停或涨超10%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▼ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 833454 | 同心传动 | 21.10 | 4.54 | 27.42% | | 300237 | 美晨科技 | 2.08 | 0.35 | 20.23% | | 300745 | 欣锐科技 | 20.46 | 3.41 | 20.00% | | 839946 | 华阳变速 | 10.92 | 1.26 | 13.04% | | 603335 | 迪生力 | 5.37 | 0.49 | 10.04% | | 603982 | 泉峰 ...

要闻提示 NEWS REMIND 1.蔚来组织调整见效！李斌：乐道人少了40%，交付量却暴涨40% 2.TikTok Shop 接手Tokopedia后裁员数百人，下一波7月来袭 3.商汤集团人事调整：徐冰卸任，杨帆、王征拟任执行董事 4.蔚来总裁"清仓"大乌龙！法务部连夜辟谣：秦力洪持股零变动 5.传大疆首款360度全景相机曝光，预计7月发布 6.特斯拉在欧洲"熄火"？5月销量惨遭腰斩，印度建厂计划似乎也黄了 7.苹果硬刚欧盟！拒交用户数据提起上诉，称DMA威胁隐私安全 8.Neuralink吸金6.5亿美元！马斯克脑机接口迈入新阶段 据悉，印尼是字节跳动电商业务最早开拓、也是目前体量最大的海外市场之一，但同时面临来自Sea集团 Shopee及阿里巴巴集团Lazada等平台的激烈竞争。（Z Finance） 今日头条 HEADLINE NEWS 蔚来组织调整见效！李斌：乐道人少了40%，交付量却暴涨40% 6月2日，在2025未来汽车先行者大会上，蔚来汽车董事长李斌回应近来组织架构调整效果。他表示:"我 们已经看到了很多方面的变化， 从销量的角度来讲，乐道的一线的同事确实是减少了40%，但是乐道5月 份的交 ...

今日（6月1日），多家车企公布5月交付数据。 据小米汽车官微消息，2025年5月小米汽车交付量超过28000辆。同时，小米汽车正在为小米YU7大规模量产做 准备。 小米创始人雷军也在今日发布微博称，2025年5月小米SU7交付量超28000辆，小米正在全力为小米YU7大规模 量产做准备，预计7月份量产。 此外，雷军还表示，刚学会一句莫言名言：诋毁，本身就是一种仰望。 就在昨日深圳开幕的第二十九届粤港澳大湾区国际汽车博览会上，小米汽车展台热度爆棚，尤其是小米首款 SUV车型YU7的首次亮相，吸引了众多消费者的目光。有参展观众和记者表示，现场还有其他小米家族的汽 车，包括SU7 Ultra以及6款不同车色的小米SU7也一同亮相，堪称一场顶级视觉盛宴。 "我一直关注小米的汽车，正好也有换车的打算，这次来车展正好可以近距离看看小米的各种车型，沉浸式体 验一下小米'人车家全生态'，总体感觉还是不错，还是比较倾向于SUV的车型，但这个定价区间内可选的车型 也比较多，先都看看再定更换哪个。"上述参观车展人士透露。 小米最新发布的2025年一季度财报显示，小米SU7系列自上市以来累计交付25.8万辆，其中2025年第一季度交 ...

Core Viewpoint - In Q1 2025, Leap Motor achieved a record revenue of 10.02 billion yuan, marking a year-on-year growth of 187.1%, solidifying its position as a "growth dark horse" in the domestic new car manufacturing sector [1] Financial Performance - Revenue for Q1 2025 reached 10.02 billion yuan, compared to 3.5 billion yuan in Q1 2024, reflecting a significant increase [1] - Net loss reduced to 130 million yuan from 1.01 billion yuan in the same period last year, a decrease of 87% [1] - Operating cash flow turned positive, reaching 340 million yuan [1] - Gross margin for Q1 2025 was 14.9%, a turnaround from -1.4% in Q1 2024 and an increase from 13.3% in Q4 2024, marking a historical high [1] Delivery and Sales - The company delivered 87,600 new vehicles in Q1 2025, nearly doubling year-on-year [1] - Revenue per vehicle increased by 4.9% year-on-year, reaching 114,000 yuan [1] International Expansion - Leap Motor accelerated its collaboration with Stellantis, launching multiple models in European and Southeast Asian markets, with overseas deliveries increasing by over 200% year-on-year [1] - From January to April 2025, the company exported 13,600 vehicles, maintaining its position as the top exporter among new car manufacturers [1] Challenges and Future Plans - Despite the impressive growth, profitability remains elusive, with intense competition and unknown risks in overseas markets [1] - The company plans to establish a localized factory in Europe by 2026, which will increase capital expenditures [1] - Leap Motor aims for a bold target of achieving breakeven in Q2 2025 [1] - The globalization strategy faces challenges, including high capital expenditures and uncertainties in labor policies, which may compress cash flow [1] - The high-end strategy is also hindered by insufficient brand strength [1]

当人口高峰遇见消费高峰，2025-2035 年消费总量的增速可能比 2020- 2025 年更乐观。过去十多年，我国人口高峰和消费高峰的移动并不一致， 少子化老龄化驱动人口高峰右移，但消费高峰却在左移，二者反向移动是 不利于消费总量增长的，因为人口最多的年龄段，可能不是人均消费最高 的年龄段。而下一个五年（2025-2030 年）我国 40-49 岁人口比重将从 13.8%提高到 15.9%，如果消费高峰也右移到这一年龄段，人口高峰与消 费高峰重叠，消费总量将更加乐观。2030-2035 年也是同样的逻辑，未来 十年（2025-2035）消费总量将有更多潜力空间。 风险提示：（1）数据相 对滞后，CFPS 调查数据目前仅更新到 2022 年，但受到外部冲击影响， 2022 年是中国消费的次低谷（仅次于 2020 年），可能不能完全代表常态 下的中国消费情况。（2）由于官方没有分年龄段的消费和收入数据，目前 数据都是由 CFPS 调查数据，经由适当的计量模型计算得到，数据可以反 映趋势变化，但在细节上可能有所误差，因此本文我们尽量聚焦趋势以减 少误差，尽管如此，样本不能代表整体，仍然会存在一定的数据误差风 险。 ...

点击上图 ▲立即加入 5年期和1年期LPR利率均下调10基点 5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年5月20日贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为 3.5%。5年期和1年期利率均下调10基点。为LPR年内首降。此前，作为政策利率的7天逆回购利率已经由1.5%下调为1.4%，本月LPR降息符合 市场预期。 中国四大行工商银行、农业银行、中国银行、建设银行均发布消息，下调人民币存款利率，最大降幅25个基点。其中，活期利率下调5个基点至 0.05%；定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下调 25个基点，分别至1.25%和1.3%。（华尔街见闻） ｜点评｜ LPR利率正式下调后，大行存款利率马上跟随大幅调降，中小银行的存款利率调降预计也将很快到来。今年国内宏观数据整体表现较 有韧性，但外贸环境生变，内需修复缓慢，确实需要降息来继续强化经济回暖态势。不过，今年银行业整体的净息差在去年创历史新低的基础 上再次下滑，盈利空间再次被压缩。 本次LPR下调后，不少城市的房 ...