环球市场动态 " 十 五 五 " 规 划 纲 要 的 核 心 要 求 股 票 周五 A 股集体下跌，化工板块逆市 走强；港股表现不佳，南向资金仍 流入；欧洲股市延续调整，市场维 持谨慎；美股标指连续四天下跌， 中东局势压制市场情绪。 外 汇 / 商 品 伊朗战争持续扰乱供应，布伦特原 油连续第二个交易日收于每桶 100 美元以上；油价继续飙升，美元指 数升穿 100 水平，金价下跌。 固 定 收 益 美国国债持续走低，上周回吐 2026 年涨幅，因油价飙升引发通膨恐慌。 特朗普敦促鲍威尔「立即」降息。 上周五油价上涨推动美国长期国债 小幅下跌，收益率曲线陡化。全球 长端利率继续抛售。周五亚洲信用 市场表现疲软。本周将有 20 年期 美债拍卖。 产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 2026 年 3 月 16 日 ▪ 2026 年 3 月 12 日，第十四届全国人民代表大会第四次会议批准了《中华人民共和国国民经济和社会发展第十 五个五年规划纲要》(下称《纲要》)。正式迈入 "十五五"，我们认为《纲要》对于未来五年中国社会与经济整 体发展提 ...

FIRST STATE HARRER SOO AHEAN 65 图 9RHL277 p 日日日 UNIT 日 H F FOURS POL F 黄仁勋的最新见解、英伟达将新发布的技术和产品牵动着半导体乃至整个AI领域从业者的心。 英伟达一年一度的GTC大会召开前的周末，圣何塞的白天是安静的。但在英伟达CEO黄仁勋当地时间周一将发表演讲的圣何塞SAP中心及附近的GTC活动主 要场所，衣服上印有英伟达绿色标志的工作人员是街上忙碌的一批人。 一些活动场地被围了起来，里面还在布置，附近一些小路暂时不能通行，工作人员在旁指引。包括SAP中心、圣何塞会展中心在内的活动举办场所所在的区 域，随处可见路边GTC的标语"It All Starts Here"（一切从这里开始）。 在1月的CES上，英伟达已一口气展示了6颗Rubin芯片，不仅有GPU和CPU，还包括NVLink 6交换机芯片、ConnectX-9 Spectrum-X超级网卡芯片、BlueField- 4 DPU和Spectrum-6以太网交换机芯片，显示英伟达在网络和存储方面做了越来越多部署，外界对英伟达关注的焦点也不再只围绕GPU。 今年的国际顶级光通信大会O ...

文｜徐涛 胡叶倩雯 夏胤磊 王子源 程子盈 叶达 英伟达GTC 2026大会召开在即，我们预计公司的芯片产品矩阵有望进一步扩充，除Vera Rubin AI平台的全套六款核心芯片外，有可能 在大会上披露Rubin Ultra芯片及机柜更多细节，带来数据互联、供能等设计架构革新，正交背板、CPO等新产品落地能见度有望进一步 提升。同时英伟达或发布LPU推理芯片，将与CPX芯片共同扩充其推理版图。此外英伟达亦可能展望下一代Feynman架构升级方向，分 享对于未来算力基础设施及AI产业的理解和判断。我们看好英伟达GTC 2026大会将进一步强化市场对于AI产业持续增长、增量逻辑兑 现的信心。 2）供能体系方面：供电和能耗已逐步成为制约算力基座扩张的一大瓶颈，800V高压直流（HVDC）供电系统、模块化供电等方案有望 落地，有望带来埋嵌PCB工艺、GaN三代半导体等工艺/产品升级。 ▍看点3：英伟达有望发布全新推理芯片LPU强化推理产品线。 英伟达有望将AI推理上升为系统级基础设施，LPU+CPX的PD分离方案强化推理产品线。 LPU方面：GTC大会上，我们预计英伟达将推出整合Groq LPU技术的全新推理芯片，预 ...

人民财讯3月16日电，中信证券指出，英伟达GTC 2026大会召开在即，预计公司的芯片产品矩阵有望进 一步扩充，除Vera Rubin AI平台的全套六款核心芯片外，有可能在大会上披露Rubin Ultra芯片及机柜更 多细节，带来数据互联、供能等设计架构革新，正交背板、CPO等新产品落地能见度有望进一步提升。 同时英伟达或发布LPU推理芯片，将与CPX芯片共同扩充其推理版图。此外英伟达亦可能展望下一代 Feynman架构升级方向，分享对于未来算力基础设施及AI产业的理解和判断。看好英伟达GTC 2026大 会将进一步强化市场对于AI产业持续增长、增量逻辑兑现的信心。 转自：证券时报 ...

Core Insights - OpenAI is likely to become the next trillion-dollar company, with AI-driven revenue projected to grow from $100 billion to $1 trillion within the next five years [1][4][10] - NVIDIA's partnership with OpenAI, involving a $100 billion investment, aims to support the establishment of OpenAI's autonomous AI infrastructure, positioning it as a major player in the AI market [3][10][11] - The shift from general computing to accelerated computing marks the end of Moore's Law, creating significant growth opportunities for NVIDIA in the global computing market [3][17][18] - AI is expected to contribute trillions to global GDP, enhancing human intelligence and creating new industries and applications [3][20][25] - NVIDIA's competitive advantage lies in its "extreme co-design" approach, which integrates chip, software, and system design to deliver exponentially improved performance [3][49][51] AI Growth and Economic Impact - The introduction of a new reasoning law in AI, emphasizing deep thinking before answering, is expected to lead to exponential growth in reasoning capabilities [3][8][9] - AI is projected to significantly enhance productivity and create new job opportunities, rather than eliminate existing jobs [3][20][25] - The potential market for AI infrastructure is estimated to reach $5 trillion, driven by the need for AI to enhance global economic activities [21][22][25] NVIDIA's Strategic Positioning - NVIDIA is transitioning from a GPU supplier to an AI infrastructure builder, integrating various ASICs to meet diverse AI workload demands [3][10][11] - The company's system-level design provides significant cost advantages, ensuring that even if competitors offer ASICs for free, NVIDIA's total cost of ownership remains lower [3][10][11] - NVIDIA's annual release cycle and deep collaboration with the supply chain enhance its ability to deliver high-performance products, creating a formidable competitive barrier [3][41][54] Market Dynamics and Future Outlook - The AI market is experiencing a dual exponential growth driven by increasing user numbers and the computational demands of AI applications [3][13][28] - The transition from CPU to GPU for AI applications is reshaping the infrastructure landscape, with traditional computing methods being replaced by AI-driven solutions [3][18][30] - Concerns about potential oversupply or market bubbles are mitigated by the ongoing demand for AI capabilities, as companies increasingly rely on AI for their operations [3][26][32]