March 3, 2026 08:45 AM GMT 全球科技 AI 光模块：增长逻辑胜于颠覆 风险 我们的全球团队共同对 AI 光模块市场的增长机会与潜在颠覆 风险进行了评估。行业总体可服务市场规模预计将从 2025年 的约180亿美元增至三倍，达到2028年的约500亿美元，主要 由 AI 数据中心架构在横向扩展、纵向扩展以及跨架构扩展方 面的推进所驱动。 要点： CPO带来的影响确实存在，但其威胁更多体现在中期而非短期： 情境分析： 请参见北美洞察报告：Into the Spotlight: Optical Market Opportunities • 乐观情境：CPO 的采用推迟至 2028 年以后；NPO 更早成熟；从更长期 看，光模块在高端市场的份额仍维持在 70% 以上。 • 基准情境：CPO 自 2027–2028 年开始放量；光模块与 CPO 在 3.2T 代际转 换过程中并存。 • 悲观情境：CPO 更早取得技术突破，压缩长期市场份额，但仍不足以破坏 短期盈利增长逻辑。 Global Insight M This translated report is made available fo ...

3月2日，英伟达官宣两大涉CPO（共封装光学）合作：该公司与光通信巨头Lumentum、Coherent达成战 略协议，明确向两家公司各投资20亿美元，并签下巨额采购承诺与未来产能使用权。 记者丨孙燕 编辑丨卜羽勤 张伟贤 金珊 "光互连技术和封装集成对于人工智能工厂的持续扩展至关重要，可以提高大规模人工智能网络的能效 和弹性。"英伟达在新闻稿中表示，这两大技术解锁了人工智能工厂之间的超高带宽、高能效连接，是 人工智能基础设施下一阶段的基础。 去年，英伟达发布首份CPO官方报告，宣布2026年将在AI数据中心全面应用CPO技术，其Quantum-X InfiniBand与Spectrum-X以太网平台将通过硅光集成。 此番英伟达投资两家企业并提前锁定产能，也意味着全球最高算力集群对CPO技术路线的最终确认。 从服务器间互联到芯片间互联 随着AI集群从万卡级向十万卡级演进，传统的电互连技术正逼近物理极限。面对这一瓶颈，业界已达 成"电算光传"的共识，即用电进行计算、用光进行传输。 目前在高算力光连接场景中，可选方案包括可插拔光模块、NPO（近封装光学）和CPO（共封装光学） 等。 而传统可插拔光模块存在功耗高、 ...

记者丨 孙燕 编辑丨卜羽勤 张伟贤 金珊 此番英伟达投资两家企业并提前锁定产能，也意味着全球最高算力集群对CPO技术路线的最 终确认 。 3月2日，英伟达官宣两大涉CPO（共封装光学）合作：该公司与光通信巨头Lumentum、 Coherent达成战略协议， 明确向两家公司各投资20亿美元，并签下巨额采购承诺与未来产能 使用权 。 "光互连技术和封装集成对于人工智能工厂的持续扩展至关重要，可以提高大规模人工智能网 络的能效和弹性。"英伟达在新闻稿中表示，这两大技术解锁了人工智能工厂之间的超高带 宽、高能效连接，是人工智能基础设施下一阶段的基础。 去年，英伟达发布首份CPO官方报告，宣布2026年将在AI数据中心全面应用CPO技术，其 Quantum-X InfiniBand与Spectrum-X以太网平台将通过硅光集成。 C PO产业化加速 随着全球龙头的战略定调，上游的硅光芯片代工、中游的光引擎封装以及下游的设备集成环 节，均迎来明确的增长预期。 从服务器间互联到芯片间互联 随着AI集群从万卡级向十万卡级演进，传统的电互连技术正逼近物理极限。面对这一瓶颈， 业界已达成"电算光传"的共识，即用电进行计算、用光 ...

3月2日，英伟达官宣两大涉CPO（共封装光学）合作：该公司与光通信巨头Lumentum、Coherent达成战 略协议，明确向两家公司各投资20亿美元，并签下巨额采购承诺与未来产能使用权。 "光互连技术和封装集成对于人工智能工厂的持续扩展至关重要，可以提高大规模人工智能网络的能效 和弹性。"英伟达在新闻稿中表示，这两大技术解锁了人工智能工厂之间的超高带宽、高能效连接，是 人工智能基础设施下一阶段的基础。 去年，英伟达发布首份CPO官方报告，宣布2026年将在AI数据中心全面应用CPO技术，其Quantum-X InfiniBand与Spectrum-X以太网平台将通过硅光集成。 此番英伟达投资两家企业并提前锁定产能，也意味着全球最高算力集群对CPO技术路线的最终确认。 从服务器间互联到芯片间互联 随着AI集群从万卡级向十万卡级演进，传统的电互连技术正逼近物理极限。面对这一瓶颈，业界已达 成"电算光传"的共识，即用电进行计算、用光进行传输。 目前在高算力光连接场景中，可选方案包括可插拔光模块、NPO（近封装光学）和CPO（共封装光学） 等。 而传统可插拔光模块存在功耗高、信号损耗大、带宽受限等痛点，NPO选择" ...

均为 非独家 、 多年期 先进光学合作； 均包含" 以十亿美元计的采购承诺 "； 该行写道："促成交易的首要原因，是为英伟达在柜外互联（Scale-out）和柜内互联（Scale-up）两类CPO上保护供应。"在其看来，这更像是在为更大 规模的"光互联"时代推进"提前备料"，而不是一次短期的供需扰动。 这就像在果园结果前提前包下整座果园。 随着AI集群规模的扩大，传统可插拔光模块将面临功耗和密度的物理极限。将光学组件与GPU直接封装在一 起的CPO（共封装光学）技术成为必然趋势。CPO将可插拔收发器直接集成至交换机内部，可降低数据中心运营商的硬件采购成本，并显著压缩网络 能耗。 英伟达豪掷40亿美元，同步入股光通信巨头Coherent与Lumentum，为下一代"AI互联"提前锁定供应链产能，在巴克莱看来其诉求是CPO的"供应保 护"。而这一动作时点并不偶然，英伟达"很可能在GTC大会上公开部分讨论新的CPO解决方案"。此次采购承诺延伸至2030年，资金重点支持两家公司 美国本土扩产与CPO关键激光器供给。 英伟达豪掷40亿美元入股两大光通信巨头，为下一代AI算力架构的"光互联"时代提前锁定关键产能。 当地时 ...

英伟达豪掷40亿美元入股两大光通信巨头，为下一代AI算力架构的"光互联"时代提前锁定关键产能。 当地时间3月2日，英伟达宣布分别与光通信组件制造商Coherent和Lumentum建立多年合作关系：合作包含光学技术联合研发、未来产能与供货优 先权安排，以及英伟达给出的"数十亿美元级"多年采购承诺；同时，英伟达分别向两家公司各投资20亿美元，以支持其在美国本土的研发、未来 产能与运营扩张。 据追风交易台，摩根大通北美股票研究团队分析称，两笔交易在结构和意图上"实质相似"： 而巴克莱在最新研报中直指英伟达此次投资的核心诉求是共封装光学（CPO）的"供应保护"。 该行写道："促成交易的首要原因，是为英伟达在柜外互联（Scale-out）和柜内互联（Scale-up）两类CPO上保护供应。"在其看来，这更像是在为 更大规模的"光互联"时代推进"提前备料"，而不是一次短期的供需扰动。 这就像在果园结果前提前包下整座果园。随着AI集群规模的扩大，传统可插拔光模块将面临功耗和密度的物理极限。将光学组件与GPU直接封装 在一起的CPO（共封装光学）技术成为必然趋势。CPO将可插拔收发器直接集成至交换机内部，可降低数据中心运营 ...

CPO（共封装光学）是将交换芯片和光引擎共同装配在同一个Socketed（插槽）上，形成芯片和模组的共封装，可以尽可能地降低网络设备的自身工作功 耗以及散热功耗。 亨通光电：国内光通信、通信电缆、电力电缆产品最齐全的综合性线缆公司 根据南方财富网产业链数据显示，公司产品线涵盖光通信、智能电网、海洋能源与通信、工业与新能源智能、铜导体等产品；产品广泛应用于通信网络、 能源互联领域。 近年来，公司营业收入、归母净利润、毛利率与净利率情况如下： 亨通光电2025年第三季度报告显示（如上图），公司实现主营业务收入175.72亿元，较去年同期增长11.32%。 2025年第三季度季报显示，亨通光电公司实现净利润7.63亿，同比上年增长率为8.1%，毛利率12.92%，归属净利润7.63亿，同比增长8.1%。 中天科技：国内光电缆品种最齐全的企业，拥有海底光缆制造的核心技术 根据南方财富网产业链数据显示，公司产品线涵盖光通信及网络、电网建设、海洋系列、新能源、铜产品、其他等产品；产品广泛应用于海洋通信、智慧 城市、轨道交通、矿井通信等领域。 近年来，公司营业收入、归母净利润、毛利率与净利率情况如下： 中天科技2025年第 ...

在AI从训练迈向推理、从单点计算走向集群互联的演进中，以CPO（共封装光学）为代表的光通信技术 正迎来从0到1的规模化元年，算力基础设施的"卖铲人"们站在新一轮高景气周期的起点。英伟达财报超 预期催化不断，布局通信ETF（515880）一键布局算力核心环节，规模超140亿居同类第一，光模块+服 务器占比超66%。 【英伟达财报超预期的信号：算力需求爆发增长，网络互联成为新亮点】 英伟达财报不仅数据亮眼，更释放了关键信号：数据中心Networking业务暴增263%，远超市场预期， 表明随着GB200/GB300系统的铺开，芯片间的互联需求正在爆炸式增长，光通信的价值量正在急速提 升。 整体业绩全面超预期。FY4Q26英伟达实现营收681.27亿美元，同比+73%、环比+20%，超市场预期 （659.12亿美元）；净利润429.60亿美元，同比+94%、环比+35%，超市场预期（363.02亿美元）。公 司指引FY1Q27营收780亿美元（±2%），同比+77%、环比+14%，超市场预期（727.78亿美元）。更值 得注意的是，该指引在明确排除中国区收入的前提下依然超预期，充分说明海外AI需求的强劲程度。 网络 ...

Core Viewpoint - The global optical communication industry is entering a rapid growth phase driven by the iteration of AI large models and breakthroughs in next-generation communication technologies, with significant demand for underlying computing power and the commercialization of Co-Packaged Optics (CPO) technology [1] Group 1: Market Performance - On February 24, A-share optical communication concept stocks collectively surged, with the sector overall increasing by over 3%, and several stocks, including Farsens and Huagong Technology, hitting the daily limit or rising over 10% [1][2] - Notable stock performances included Tianfu Communication up by 12.65% to 351.01 CNY, and Huagong Technology rising by 10% to 82.42 CNY [2] Group 2: Industry Demand and Supply - The demand for optical modules is surging due to the explosive growth in computing power driven by AI applications, with major tech companies like ByteDance, Alibaba, and Google intensifying their model updates [4] - Leading companies in the optical communication sector, such as Huagong Technology and Changfei Fiber, have their production lines operating at full capacity, with orders extending to the fourth quarter of 2026 [4][6] Group 3: Technological Breakthroughs - Chinese research teams have achieved a significant milestone by integrating fiber and wireless communication systems, breaking three world records in data transmission rates [6] - The new system features a modulator bandwidth exceeding 250 GHz and a single fiber data transmission rate of 512 Gbps, showcasing the potential for large-scale deployment in 6G base stations [6] Group 4: CPO Technology Evolution - The optical communication industry is transitioning from traditional pluggable modules to Co-Packaged Optics (CPO), which offers significant improvements in density, performance, and energy efficiency [7] - CPO technology is expected to reduce system-level power consumption by over 50% and enhance bandwidth density, supporting rates above 224G [7][18] - Major tech companies like NVIDIA and Intel are accelerating the commercialization of CPO technology, indicating a strong market shift towards high-bandwidth interconnects [13][18]

在人工智能浪潮从训练迈向推理的纵深演进阶段，算力基础设施的需求结构正发生深刻变革。随着谷歌、微软、Meta等海外云厂商资本开支的持续上修， 以及以阿里Qwen3.5、字节Seedance 2.0为代表的国产大模型进入"生产力竞赛"，算力硬件的景气周期已从预期驱动转向实打实的资本开支驱动。其中，光通 信作为数据高速传输的"血管"，正经历从可插拔光模块向CPO（共封装光学）技术代际跨越的关键时刻。 算力板块受催化，光模块+服务器占比超66%的通信ETF（515880）涨超4%，资金持续布局，近20日资金净流入超17亿元。 | | < 2025-01-02日> - < 2025-12-31日> (243日) × | | | --- | --- | --- | | 涨跌幅 | 125.81% 年化收益率 | 131.17% | | 行业对比 ② | - 最大回撤 2 | -32.88% | | 涨 跌 | 1.716 最大上涨 | 222.08% | | 前收盘价 | 1.364 开盘价 | 1.352 | | 收盘价 | 3.080 最高价 | 3.195 | | 均价 | 2.242 最低价 | 0.992 | ...