投资建议： 近期，大模型公司 MiniMax 与智谱通过发布顶尖模型为其冲刺港股 IPO 进行技术路演；摩尔线程为代表的国产芯片企业加速从产品迭代转向生 态构建；前沿具身智能赛道的银河通用凭借创纪录融资，推动技术验证迈向规模化商业落地。我们维持计算机板块 " 增持 " 评级。 报告导读： MiniMax 与智谱冲刺港股 IPO ，模型能力持续迭代突破；美国芯片关税政策 调整，国内 GPU 企业摩尔线程强化生态布局；银河通用单轮融资超 3 亿美元，估值达 200 亿人民币，行业进入落地竞赛。 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 MiniMax 与智谱 AI 在冲刺港股 IPO 的关键阶段，相继发布了其最新的核心技术成果。 通用人工智能公司 MiniMax 在刊发上市聆讯资料后，迅速推出了 ...

行 业 研 究 传媒 2025 年 12 月 29 日 国产 AI 应用蓄势待发，AI 大厂积极布局 投资要点： 一、AI 模型&人才竞争未歇，国内大厂积极布局 行 业 动 态 跟 踪 1、腾讯：12 月 5 日，腾讯发布最新语言模型 Tencent HY 2.0，在 复杂推理场景的综合表现大幅提升。12 月 17 日，腾讯发布开源混 元世界模型 HY-World 1.5，支持实时 24FPS 的 3D 重建交互生成、 文本触发事件等功能。其开源的混元 3D 系列模型已成为全球下载 量最高的开源 3D 模型之一，累计下载超 300 万次。12 月 17 日，腾 讯升级大模型研发架构，新成立 AI Infra 部、AI Data 部、数据计算 平台部。同时任命姚顺雨出任"CEO/总裁办公室"首席 AI 科学家， 向腾讯总裁刘炽平汇报；同时兼任 AI Infra 部、大语言模型部负责 人，向技术工程事业群总裁卢山汇报。 2、阿里巴巴：12 月 24 日，阿里开源了 Qwen-Image-Edit-2511 图 像编辑模型，强化了角色一致性与工业设计适配能力。12 月 10 日， 语音模型 Qwen3-TTS 全面 ...

生成式AI 2. 年度报告包括发送消息数、聊天总数、聊天最多的一天等数据，还会为用户颁发趣味奖项并创作专属诗歌，不少用 户发现自己活跃度排在前1%； 3. 免费版、Plus版和Pro版用户均可使用，但需启用"聊天记录和记忆"功能且账号聊天活跃度达到一定水平。 https://mp.weixin.qq.com/s/jQEl4w-MmXT9zTi6udLfjg 二、智谱上线了GLM-4.7：Vibe Coding能力全球开源第一 一、ChatGPT 年度报告，快看你是不是前1%丨附体验链接 1. ChatGPT官方首次上线"Your Year with ChatGPT"年度回顾功能，目前主要面向美国、英国、加拿大、新西兰和 澳大利亚的用户推出； 1. 智谱AI发布GLM-4.7并开源，在Code Arena全球编码评测中位列开源第一、国产第一，超过GPT-5.2，SWE- bench-Verified达73.8%开源SOTA； 2. 模型显著 提升了模型在多语言编码和在终端智能体中的效果 ， 前端审美、工具调用和推理能力，引入保留式思考 与轮级思考机制，响应速度提升且Token消耗下降； 3. 在z.ai全栈开发 ...