丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨 TCL 电子（1070.HK） [Table_Title] 产品结构持续优化，费用管控助力盈利增长 报告要点 [Table_Summary] 2025 年上半年公司实现收入 547.77 亿港元，同比增长 20.4%；归母净利润达 10.90 亿港元， 同比大幅增长 67.8%；经调整归母净利润为 10.60 亿港元，同比增长 62.0%。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 TCL 电子（1070.HK） cjzqdt11111 [Table_Title2] 产品结构持续优化，费用管控助力盈利增长 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2025 年中报：2025 年上半年公司实现收入 547.77 亿港元，同比增长 20.4%；归母 净利润达 10.90 亿港元，同比大幅增长 67.8%；经调整归母净利润为 10.60 亿港元，同比增长 62.0%。 事件评论 风险提示 1、原材料价 ...

事件： 2025 年 8 月 22 日，公司发布半年报。25H1 公司实现营业收入 547.8 亿港 元，同比+20.4%；实现毛利 83.7 亿港元，同比+16.0%；实现经调整的归母 净利润 10.6 亿港元，同比+62%。此前公司预告经调整归母净利润约在 9.5-10.8 亿元，财报贴近预告上限。 点评： 显示业务大屏化+结构升级持续。分业务看，显示业务：公司 25H1 显示业 务整体收入 334.2 亿港元，同比+10.9%，其中大尺寸显示/中小尺寸显示/ 智慧商显收入分别 283.5/45.6/5.0 亿港元，yoy 分别+9.4%/+21.3%/+9.4%。 区域拆分，上半年 TCL TV 国内/海外市场出货量 yoy 分别+3.5%/+8.7%，收 入分别同比+4.4%/+11.8%至 87.2/196.3 亿港元，TCL+雷鸟双品牌战略推进、 产品结构升级、欧洲+新兴市场出货亮眼带动全球整体收入实现稳健增长。 行业端，据 Omdia 数据，2025 年上半年全球 TV 出货 9457 万台，同比+0.1%； TCL 出货量 1346 万台，同比+7.6%，全球市占率同比+0.9pct 至 14 ...