Real yields are in focus here as we dial in on iShares TIPS Bond ETF (NYSEARCA: TIP ) . Many investors might look at TIP ETF and say, "I anticipate inflation to go higher, so why not invest?" While we understandPearl Gray is a proprietary investment fund and independent market research firm specialising in systematic analysis.Our latest work on SA primarily covers: Bonds, Preferreds, REITs, with an occasional drift.Primary Sectors: Financials and Real Estate.Mission: To discover actionable total return idea ...

贵金属早报 研究中心宏观团队 2025/07/10 价 格 表 现 品种 伦敦金 伦敦银 伦敦铂 伦敦钯 WTI原油 LME铜 最新 3300.15 36.59 1373.00 1115.00 68.38 9660.50 交 易 数 据 | 日期 | COMEX白银 | 上期所白银 | 黄金ETF持仓 | 白银ETF持仓 | 上金所白银 | 上金所黄金 | 上金所白银 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 库存 | 库存 | | | 库存 | 递延费支付方向 | 递延费支付方向 | | 最新 | - | 1320.91 | 947.37 | 14966.24 | 1323.23 | 1 | 2 | | 变化 | - | -13.82 | 0.86 | 31.09 | 0.00 | 0.00 | 1.00 | 贵 金 属 比 价 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但公司对信息来源的准确性和 ...

韩国天使投资协会代表表示，韩国TIPS计划致力于帮助初创企业实现技术商业化，入选企业可获得数 十万美元初期研发资金，目前该计划孵化企业已超过3800家。"我们期待与中国在科创孵化领域深化合 作，共同培育引领未来的科创力量。" 北京国际科技合作中心(北京港澳台科技合作中心)相关负责人就支持创新主体高质量出海、吸引国际机 构在京落地等相关文件做出解读，重点介绍了设立海外研发中心、技术成果首次海外应用等情形的政策 支持。 北京市海淀区商务局相关负责人指出，根据海淀区"两区"建设相关政策，对于符合条件的技术转让所 得，在一个纳税年度内不超过2000万元(人民币，下同)的部分，免征企业所得税；超过2000万元部分， 减半征收企业所得税。 中关村综合保税区相关负责人介绍称，中关村综保区约九成空间为实验研发设计，入区企业享受"研发 设备免税，研发料件保税，入区货物视同出口进行退税"等政策，平均可减免7%的关税和13%的增值 税。 中新网北京7月9日电 "韩国高度重视科技创新与中小企业培育，中国拥有庞大的市场与顶尖技术人才， 深化与中国企业在创新创业领域的交流合作，是推动双方共赢的关键。"韩国中小风险企业部相关负责 人在日前 ...

普徕仕表示，截至6月底，市场普遍认为经济前景已完全摆脱关税可能拖累美国经济陷入衰退的忧虑， 转为关注经济是否能软着陆。但这种想法过于乐观，忽略了前所未有的高额关税将对经济带来的负面影 响，其中小型企业将首当其冲，并对通胀造成上行压力。此外，关税及美元疲弱（通胀上行压力）以及 潜在需求放缓（通胀压力缓解）等多重因素正在冲击通胀前景。但普徕仕预计，尽管服务业通胀有所放 缓，关税效应仍将在今年下半年推高通胀，成为主导市场的力量。 普徕仕环球固定收益主管兼首席投资总监Arif Husain表示，虽然失业率不太可能大幅上升，但劳动力市 场对经济衰退的缓冲能力，较疫情后任何时期都更弱。目前，失业者人均对应的职位空缺数远低于2021 至2022年，显示经济增长实际上可能更不明朗。但鉴于目前的经济数据以及财政支出的潜在提振作用， 经济衰退似乎不太可能发生。 Arif Husain指出，美国财政案将增加市场对通胀的忧虑。关税（不利于增长）和财政政策（有利于增 长）正对经济增长产生拉锯作用，但两者均会推高通胀风险。目前，配置抗通胀的资产（例如美国国债 通胀保值债券（TIPS））似乎相对便宜，若市场形势逆转，开始忧虑通胀恶化，抗通 ...

贵金属早报 研究中心宏观团队 2025/07/07 价 格 表 现 品种 伦敦金 伦敦银 伦敦铂 伦敦钯 WTI原油 LME铜 最新 3331.90 36.89 1378.00 1122.00 - 9871.50 | 交 易 数 据 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | COMEX白银 | 上期所白银 | 黄金ETF持仓 | 白银ETF持仓 | 上金所白银 | 上金所黄金 | 上金所白银 | | | 库存 | 库存 | | | 库存 | 递延费支付方向 | 递延费支付方向 | | 最新 | - | 1339.75 | - | - | 1357.85 | 1 | 2 | | 变化 | - | -1.04 | - | - | 0.00 | -1.00 | 1.00 | 贵 金 属 比 价 免责声明: 升 贴 水 、 库 存 、 E T F 持 仓 变 化 以上图表数据来源：彭博、永安源点资讯、万得 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 宏观专题 宏观专题 证券分析师 张浩 资格编号：S0120524070001 邮箱：zhanghao3＠tebon.com.cn 研究助理 戴琨 邮箱：daikun＠tebon.com.cn 相关研究 1.《美债收益率：框架及展望——美债 札记·一》，2024.11.21 2.《如何跟踪美债四因子？——美债札 记·二》，2024.12.05 3.《鹰派降息落地，美债走向何方？— —美债札记·三》，2024.12.20 4《. 高利率是否必然带来强美元？—— 美债札记·四》，2025.01.20 5.《"U"型美债收益率曲线的未来怎么 看？——美债札记·五》，2025.04.25 "大而美"之后，如何看美债需求？ 美债札记·六 [Table_Summary] 投资要点： 海外美债持有结构： 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2025 年 07 月 04 日 美国会众议院通过"大而美法案"（OBBBA），面对美债供给压力和财政纪律缺位， 未来美债由谁来买？又该怎么买？在本篇美债札记中，我们重点讨论美债的需求 结构及其变化，以期更好理解美债的存量需求结构、海外持有分 ...

特朗普之所以未能强行推行1%的利率，唯一的原因在于鲍威尔。鲍威尔无需向MAGA团队屈服：他已 年过七旬，在华尔街等商界摸爬滚打一生，早已财务自由。特朗普能拿他怎样？阻碍其退休生活？命令 IRS审计税表？ 事实上，驳斥特朗普（和万斯）利率主张的不仅是鲍威尔等12位FOMC官员，更包括整个债市。 若白宫观点正确，长期美债收益率早该暴跌，全球数万亿美元规模的债券投资者会押注长期利率与通胀 双双走低——但他们没有。10年期国债收益率当前为4.35%，与2-3月持平，略高于去年11月特朗普当选 时。该收益率4-5月曾小幅上涨，6月回落，但暂无明确下行趋势。 明年这个时候，美联储将迎来一位新主席，由特朗普任命，且大概率会获国会"欢呼雀跃的支持者"确 认。鉴于特朗普一直施压美联储降息，接下来的剧情可想而知。 最新就业数据远超预期，这有力印证了现任美联储主席鲍威尔及其联邦公开市场委员会（FOMC）11名 成员的决策智慧——他们始终拒绝降息，直至确认通胀受控且经济放缓。 但这份智慧换来的只有白宫前所未有的辱骂与威胁。特朗普在Truth Social上指责他们"应该感到羞耻"， 称鲍威尔"太迟了"，是"蠢货"和"失败者"，并宣称 ...

固收研究报告 研究助理:张岩东 ☎: 15210804363 网: zhangyandong_yj@chinastock.com.cn 2025年7月2日 分析师 刘雅坤 ☎：17887940037 网: liuyakun_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523100001 风险提示 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 何为浮息债?根据付息方式的不同,债券主要可分为零息债券、贴现债券、固息债券、 浮息债券、利随本清债券。浮息债券是发行时规定债券利率随某个基准市场利率定期浮 动的债券,是由有固定中长期资金需要的主体发行的一般融资工具。浮息债挂钩的基准 利率较为多元,基准利率包括 LPR, DR007 和 SHIBOR 和一年定期存款利率, 当前我 国浮息债以挂钩 DR007 和 LPR 为主。 ● 浮息债估值方法。相比固息债,浮息债估值更为复杂。关于如何进行浮息债券估值,基 本思想是采用现金流折现的方法。根据中债金融估值中心的处理方法解决案例如下。对 于这里以估价全价给出,相应的估价净公式减去对应的应 ...

桥水基金创始人瑞·达利欧发文写道，若要可持续地处理美国的"赤字/债务炸弹"问题，除非通过跨党派 合作，混合增加税收和削减开支的方式，否则别无他法。 这位亿万富翁表示，共和党和民主党都明白需要通过"让双方都做出一些贡献"来减少赤字。达利欧说， 这将改善美国国债的供需平衡，进而降低利率。 达利欧说，"但因为政治已经变得如此极端化，他们觉得无法走上这条显而易见的最佳路径，因为如果 他们探索这种更平衡的方法，他们的选民和他们自己的政党都会将他们赶下台。对我来说，这是一场悲 剧。" 根据无党派的国会预算办公室（CBO）的一项估算，美国总统特朗普的税收与支出法案参议院版本 ——该法案周一（昨日）正进行一系列的修正案投票——将在十年内为美国增加近3.3万亿美元的赤 字。 达利欧表示，为了恢复财政健康，美国必须通过削减开支、增加税收和降低利率的组合拳，将其预算赤 字从占GDP的6.5%降至3%。 不断增加的债务造成了供需问题，政府要么必须提高利率以使美国国债对投资者具有吸引力，要么印更 多的钱。 达利欧说，"当面临选择时，他们（政府）会印钱。" 值得注意的是，达利欧长期以来一直在担心庞大的政府债务将挤占对基本服务的支出，从而 ...

To celebrate the launch, Keurig is transforming the Chillhouse Café in NYC into the "Keurig Chillzone" from June 25 to July 25. Fans can stop by for exclusive iced beverages, custom manicures featuring the Perfectly Chilled Chill Tips, and the signature Chillhouse vibe. At the core of this collaboration is Keurig's commitment to deliver consistently high-quality coffee experiences, hot or iced. With a legacy of innovation and convenience, Keurig makes it easy for consumers to enjoy refreshing, full-flavored ...