记者丨见习记者李益文 编辑丨叶映橙 9月15日，泡泡玛特（09992.HK）股价再遭重挫， 盘中跌幅一度达8.96%，截至收盘报259港 元/股，日内下跌6.43%，总市值3478亿港元，已跌破3500亿港元关口。 自8月26日创出339.8港元/股的历史高点后，泡泡玛特股价持续阴跌， 截至今日收盘较最高点 已经跌去23.78%，市值蒸发超千亿港元 ，而同期恒指上涨了2.16%。 消息面上，摩根大通在近期发布的研究报告中将泡泡玛特的股票评级下调至"中性"。摩根大通 表示，做出这一决定的原因是该公司目前缺乏明显的增长催化剂，且当前估值水平不具吸引 力。 事实上，从近期表现来看，泡泡玛特产品号召力已不如此前。9月11日，泡泡玛特旗下热门IP （SKULLPANDA）新品不眠剧场系列正式发售，但随即就因 #泡泡玛特新品发售仅10人排队 #登上热搜 ，与以往新品销售大排长龙的情况相差甚远。 其上线当晚的线上销量也呈现过山车状态。据公开报道，在泡泡玛特一官方旗舰店，当晚22时 24分，新品盲盒已售9.3万件；但到23时08分，销量只有809件；随后销量达到3000余个。市 场推测，或为退货率过高所致。 除SKULLPA ...

每经记者｜毕媛媛 每经编辑｜张海妮 ｜ 2025年9月15日 星期一 ｜ NO.1 泡泡玛特开卖黄金，采取"老铺黄金式"一口价 近期金价飙涨，创下历史新高。9月12日，潮玩品牌泡泡玛特旗下的珠宝品牌popop正式发售足金系列产 品，该系列涉及的IP（具有商业开发价值的创意资产）形象为Baby Molly。该系列新品涵盖黄金串珠、 吊坠、金条以及黄金摆件等多个品类，价格区间在980元至56800元。与老铺黄金一样，popop并未采用 传统黄金品牌"金价+加工费"的定价方式，其产品均实行一口价模式，价格不会随实时金价波动而波 动。在该系列产品中，单价最贵的是一款重约41g的BABY MOLLY抱抱奶瓶黄金摆件，售价高达56800 元。 点评：在金价高位震荡之际，泡泡玛特旗下popop推出足金系列。该系列借Baby Molly IP打造多样产 品，采用一口价模式，虽较传统金价有溢价，但相比此前联名金饰单价略降。这一举措是对其IP价值的 深度挖掘，也展现出公司在黄金市场探索差异化竞争、开拓新盈利点的野心。 NO.2 较去年提前76天！2025年度电影票房突破400亿元 据网络平台数据，截至2025年9月13日13时0 ...

Core Viewpoint - Pop Mart officially launched its gold jewelry brand popop on September 12, introducing a series of solid gold products, marking a significant expansion into the jewelry market [2]. Group 1: Product Launch and Sales - The popop brand currently sells its products only in two physical stores located in Beijing and Shanghai, with no online sales channels available yet [7]. - On the first day of the launch, the sales of the solid gold series were relatively quiet compared to the immediate sell-out of Pop Mart's toy series, with no queues reported at the Beijing store [10]. - Store staff indicated that while there was no rush to purchase, many customers inquired about the new gold products, suggesting a potential interest in future purchases [10]. Group 2: Pricing and Market Positioning - The pricing of the newly launched solid gold products is lower than previous collaborations, such as the "Traveling Dream" series with Chow Sang Sang, where a 0.8-gram gold bead was priced at approximately ¥1748, translating to about ¥2185 per gram [10]. - Prior to the introduction of solid gold items, popop's products primarily used lower-value materials like S925 silver and zircon, with prices ranging from ¥319 to ¥2699, targeting the light luxury market alongside brands like Pandora and Swarovski [10][12]. Group 3: Revenue and Growth Potential - The revenue from Pop Mart's IP-derived products is projected to grow by 67% year-on-year in 2024, accounting for 29% of total revenue, indicating a strong market demand for its IP products [12]. - The founder of Pop Mart expressed a desire to explore various product categories, with jewelry being a significant area of focus for expansion [12].

以下文章来源于商业弧光 ，作者苗正卿 商业弧光 . 听风者，捕光人，最准点的商业节拍 虎嗅了解到，造成价格大幅度下跌的核心原因是：泡泡玛特改变了供给策略。在618期间泡泡玛特针对毛绒系 列产品进行了一波集中的预售补货，在7月到9月，市面上出现的新品相当于6月前的2~3倍甚至更高。 在此背后，泡泡玛特还增加了产能工厂，让labubu搪胶毛绒系列产品单月产能已经达到3000万个/月，相比于 2025年一季度提高了10倍。但短时间内大量产品涌入市场，影响了二手市场labubu系列产品的"价格稳定性"， 一些大量囤积labubu的黄牛和店主开始大量抛售，于是造成了labubu二手价格下跌。 而资本市场在此前一年多的时间里，对泡泡玛特的高预期主要基于labubu的销量神话，当labubu本身魔力出现 变化时，资本市场也进入了信心重估的阶段。 出品｜虎嗅商业消费组 作者｜苗正卿 题图｜视觉中国 泡泡玛特正在全力挤入老铺黄金的赛道，并想分一杯羹。 9月12日，泡泡玛特旗下珠宝品牌popop首次发布足金系列产品，该系列产品包括了足金材质的串珠、吊坠、金 条和摆件等类型，所使用的IP是泡泡玛特旗下的Baby Molly。 po ...

出品｜虎嗅商业消费组 作者｜苗正卿 题图｜视觉中国 泡泡玛特正在全力挤入老铺黄金的赛道，并想分一杯羹。 在过去一年labubu大火阶段，泡泡玛特遇到的另一个挑战是"中间商赚差价"。在二手市场上，大囤主、 黄牛成为了产品流通链路的卡点，甚至这些卡点能够溢价1.5~3倍以上，对泡泡玛特而言，这显然不是 公司所希望看到的。 9月12日，泡泡玛特旗下珠宝品牌popop首次发布足金系列产品，该系列产品包括了足金材质的串珠、吊 坠、金条和摆件等类型，所使用的IP是泡泡玛特旗下的Baby Molly。 popop是2025年泡泡玛特拓展边界的公司级项目之一，其定位是"珠宝品牌"，今年6月该品牌在上海开了 首个门店。在这个项目上，泡泡玛特倾注了公司全力，MOLLY、SKULLPANDA等核心IP都已经被纳入 popop珠宝产品系列之中，此外泡泡玛特还针对该品牌门店投入了高价值的点位及装修资源。 但足金产品，实际上意味着popop的边界已经彻底和老铺黄金等品牌"交火"。有饰品分析人士告诉虎 嗅，基于收藏和IP估价体系的足金产品与基于情绪价值和饰品估价体系的足金产品，本质上都存在超过 黄金本身的"产品溢价"，而其核心用户往往也都 ...

9月12日 现货黄金一度升至3674.27美元/盎司 创下新的历史纪录 并首次突破1980年1月21日创下的 850美元/盎司峰值 （按通胀调整约为3590美元） 本月以来金价累计上涨约5% 今年以来涨幅已接近40% 金价"狂飙" 多家银行紧急调整 近期，金价一路"狂飙"，屡屡刷新历史新高。在此背景下，中国银行、农业银行、建设银行及宁波银行等纷纷行动，调整旗下贵金属业务，提高投资门 槛。 9月3日，上海黄金交易所率先发布关于调整部分合约保证金水平和涨跌停板的通知，对黄金延期品种与白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行 调整，并同时提示风险。 9月4日，中国银行公告称，将调整代理个人上金所业务项下部分延期合约的交易保证金比例与涨跌幅度限制，此举旨在保护投资者权益、防范市场风险。 同日，农业银行发布公告称，对金市通业务合约涨跌停板进行调整。 "近期多家银行上调贵金属业务投资门槛、调整保证金及涨跌停板规则，主要是针对当前国内外贵金属价格波动加剧的市场环境。"苏商银行特约研究员武 泽伟表示，此类调整反映了金融机构对潜在风险的前瞻性管控，旨在引导投资者理性参与、避免盲目投机，从而保护投资者权益。 多重因素推升金价 ...

9月12日，泡泡玛特旗下珠宝品牌popop上新推出足金系列产品，在其北京、上海店均有发售。这也是popop首次推出足金产品，此前产品多为S925银、贝 珠、锆石等材质。 上午11时，popop上海店现场并无排队，相比起popop刚开业的盛况稍显冷清，店内仅有两名店员，进店的消费者更多在关注上新的金饰。 记者观察到，该系列新品包括黄金串珠、吊坠、金条和摆件，但仅涉及一款IP Baby Molly，价牌采用"一口价"，并未标明加工费用等，店内也无今日金价 的标识。 店员表示，"销售数据还蛮好的，上新的sku有20多件，但每件产品大概只有十多件（门店库存）。" 盘和林提醒，恒生指数纳入虽带来指数基金增配利好，但资金推高的股价难以持续。他强调，任何IP都有生命周期，关键在于持续产出新IP，潮玩市场价 值支撑需转向多元维度，企业需敞开供应满足不同爱好者需求，持续产出运营新的IP，最终企业股价还是需要用业绩说话。 然而，热度并未持续太久，截至9月12日，得物app平台数据显示，迷你版Labubu成交均价为142元，整盒（14只）价格已回落至1899元，虽较仍有溢价， 但相较发售前期已有大幅回落。 此外，据公开报道，部分黄 ...

记者丨易佳颖 李益文 实习生王野 编辑丨朱益民 叶映橙 黎雨桐 视频丨 胡凯文 此外，据公开报道，部分黄牛已在社交平台宣布调整策略，表示"暂缓收购Labubu系列，因全盘价格大幅回落，需观望市场企稳信号"。而闲鱼 平台数据显示，Labubu近7日平均成交价为105元，较上周下跌5元，67%的用户认为价格将继续下跌，33%的用户则持相反观点。 9月12日， 泡泡玛特旗下珠宝品牌popop上新推出足金系列产品 ，在其北京、上海店均有发售。这也是popop首次推出足金产品，此前产品多 为S925银、贝珠、锆石等材质。 上午11时，popop上海店现场并无排队，相比起popop刚开业的盛况稍显冷清，店内仅有两名店员， 进店的消费者更多在关注上新的金饰。 记者观察到，该系列新品包括黄金串珠、吊坠、金条和摆件，但仅涉及一款IP Baby Molly，价牌采用"一口价"，并未标明加工费用等，店内也 无今日金价的标识。 店员表示，"销售数据还蛮好的，上新的sku有20多件，但每件产品大概只有十多件（门店库存）。" 此次足金系列产品价格分布在980—56800元之间。根据工艺不同，足金系列产品的每克单价主要集中在1300—17 ...

Group 1 - The net buying of stocks by southbound funds includes Alibaba-W at 4.38 billion, Tencent Holdings at 0.929 billion, Pop Mart at 0.642 billion, Hua Hong Semiconductor at 0.401 billion, Kangfang Biotech at 0.225 billion, and Yaojie Ankang-B at 0.18 billion, while net selling includes Meituan-W at 1.682 billion, 3SBio at 0.294 billion, UBTECH at 0.228 billion, and Bilibili-W at 0.138 billion [1] - Southbound funds have continuously net bought Alibaba for 16 days, totaling 41.52389 billion HKD, while net selling Meituan for 4 days, totaling 2.70959 billion HKD [3] Group 2 - Alibaba and Baidu have started using self-designed chips to train their AI models, partially replacing chips produced by Nvidia. Alibaba's Tongyi Qianwen has released the next-generation foundational model architecture Qwen3-Next and open-sourced the Qwen3-Next-80B-A3B series model based on this architecture [4] - Pop Mart has launched its first gold series products under its jewelry brand popop, with the most expensive item being a gold ornament weighing approximately 41 grams, priced over 56,000 RMB. The price of the gold series products will not fluctuate with gold prices but will vary based on craftsmanship, with prices per gram mainly concentrated between 1,300 to 1,700 RMB [4] - Yaojie Ankang's stock price has surged over 18 times since its IPO price of 13.15 HKD in less than three months. The company announced that its core product, Tengrutin combined with Fulvestrant, has received clinical implied approval from the National Medical Products Administration of China for a Phase II clinical trial for recurrent or metastatic breast cancer [4] Group 3 - Meituan is considering issuing dim sum bonds, with multiple investment banks gauging fixed-income investors' interest in potential offshore RMB bonds. Discussions are still in the preliminary stages regarding details such as term, scale, and issuance timing [5] - If successfully priced, this will be Meituan's first issuance of dim sum bonds. Meituan has a 750 million USD bond with a 2.125% coupon maturing on October 28. Last September, Meituan raised a total of 2.5 billion USD through the issuance of two USD bonds [6]

（原标题：21现场｜泡泡玛特上新金饰最高卖5万，没人排队了？） 上午11时，popop上海店现场并无排队，相比起popop刚开业的盛况稍显冷清，店内仅有两名店员，进店 的消费者更多在关注上新的金饰。 记者观察到，该系列新品包括黄金串珠、吊坠、金条和摆件，但仅涉及一款IP Baby Molly，价牌采 用"一口价"，并未标明加工费用等，店内也无今日金价的标识。 店员表示，"销售数据还蛮好的，上新的sku有20多件，但每件产品大概只有十多件（门店库存）。" 此次足金系列产品价格分布在980-56800元之间。根据工艺不同，足金系列产品的每克单价主要集中在 1300-1700元之间。其中价格最贵的是重约41g的黄金摆件，售价超5万。 21世纪经济报道记者 易佳颖 实习生王野 上海报道 9月12日，泡泡玛特旗下珠宝品牌popop上新推出足金系列产品，在其北京、上海店均有发售。这也是 popop首次推出足金产品，此前产品多为S925银、贝珠、锆石等材质。 ...