摘要 • 公司 2025 年一季度收入同比增长 49%至 1.8 亿元，文旅和数字能源板块 增长显著，但景观照明因政府回款问题略有下降，预计全年三大业务板块 将均衡发展。 • 公司 2024 年底应收账款净额约 7 亿元，已采取措施规范回款，预计年底 坏账情况将改善。政府对文旅项目重视度提升，推动公司数字文旅业务发 展，多个城市景点项目客流量显著增加。 • 公司积极布局光伏领域，响应双碳政策，将新能源与城市景观照明结合， 并中标 100 兆瓦能源项目，反映了新能源需求的增长。 • 公司预计 2025 年海外收入将比 2023 年翻倍，主要客户包括环球、奈飞、 迪士尼等大型乐园，订单体量大且增速高，业务从场景打造扩展到游轮项 目和定制化产品。 • 奈飞计划在全球打造 100 个小型线下乐园，公司正与其洽谈 IP 授权，并开 发 AI 运维软件提高效率。移动式场景体验项目将在英国落地，增加运维收 入。 Q&A 请介绍一下罗曼股份 2024 年和 2025 年一季度的业绩情况，以及公司在这段 时间内发生的主要变化。 2024 年，罗曼股份的收入板块进行了拆分，新增了数字能源和数字文旅两个 业务板块。全年收入达到 6 ...

晶科能源 20250507 摘要 • 晶科能源持续推进产线升级，已完成上饶和山西部分车间的改造，标准产 线组件效率达 23.8%-24%，功率 640-645 瓦，预计上半年上饶产线可实 现 645 瓦（双波）和 650 瓦（单波）功率，领先竞争对手半年以上。 • Topcon 3.0 技术导入顺利，通过三合一技术提升功率 10-15 瓦，计划二 三季度开发 650-660 瓦新型产品，并将在 SAMT 展会发布。该技术更好 地支持贵金属，包括银包铜，热斑温度显著降低。 • 公司计划年底（2025 年）和明年（2026 年）逐步释放 3.0 版本，通过隐 形栅线、低温电池和叠层技术等方案进一步提升效率，其中 Topcon 与钙 钛矿叠层已认证效率超 34%，目标三年内实现量产。 • 银包铜技术量产进展顺利，前期评估结果正向，一倍可靠性测试与常规银 浆无明显差别，两倍 PCT 测试无问题，预计年内完成 1-2 个车间改造，占 比 20%-40%产能，明年实现全产品导入，风险较低。 • 高效 TOPCon 与 BC 电池功率差距缩小，目前高效 TOPCon 功率达 640- 645 瓦，与 BCC 相差约 5 瓦 ...

电科数字 20250507 摘要 • 电科数字一季度营收同比增长 4%，销售和管理费用同比下降，受益于人 工智能和大数据技术研发的持续加强，以及在金融、交通、水利、医疗等 行业的数字化深耕，行业数字化板块收入实现较大增长，尤其在智能制造 和党政与公共服务板块表现突出。 • DeepSec 大模型一体机主要面向央国企及特种行业，由华东精锐投资公 司推出，目前处于推广运营阶段，已在知识问答和企业内部使用场景中有 所应用，通过增强知识管理水平提高业务流程效率，但尚未达到批量生产 规模。 • 公司积极拥抱 AI 技术，将其融入各行业数字化转型，重点关注多模态 AI 技术如视觉识别、音频视频处理及图谱分析，并深化与华为等生态伙伴在 信创产业端的合作，以抓住 AI 发展机遇，提升整体经营质量和市场竞争力。 • 数字新基建业务板块重点拓展智算基础设施建设，一季度中标联通上海临 港数据中心项目（超 1 亿元）和之江实验室新型算力中心维保服务项目 （近 2000 万元），提升了市场份额和业务板块质量。 Q&A 请介绍一下电科数字 2025 年第一季度的业绩和经营情况。 2025 年第一季度，电科数字实现营业收入 20.01 亿 ...

中化国际 20250507 摘要 • 中化国际 2025 年一季度营收同比下降 7.01%至 108.03 亿元，归母净利 润亏损 3.96 亿元，同比增亏 1.1 亿元，但环比减亏 0.86 亿元。2024 年 归母净利润亏损 28.37 亿元，同比增亏 9.89 亿元，主要受原材料价格高 企和产品价格低迷影响。公司正通过卓越运营和集中采购降低成本。 • 公司防老剂业务 2024 年销量创历史新高，同比增长 6.26%，泰国基地销 量显著增长。环氧树脂业务总体销量同比增长 23%，出口量增幅达 51%。碳三产业链产量大幅提升，2024 年产量同比增长 89%，2025 年 一季度同比增长 13%，成本明显下降。尼龙 66 装置实现满产满销，并计 划扩产。 • 中化国际通过加强过程管控、降低能源消耗和优化营销平台等措施应对市 场挑战。钛酸盐产业链一季度亏损环比大幅收窄。公司加大研发投入，推 动水性环氧环保产品和电子封装配方料的产业化，以提高差异化竞争力。 • 公司已建立配套核心原料对苯二胺的产能，并开发浆粕、短纤、芳纶纸等 下游产品。在资源循环利用领域，实现废弃芳纶制品回收利用，延长产品 生命周期。公司推出全 ...

• 江苏国信 2024 年营收 369.33 亿元，同比增长 6.83%；净利润 50.73 亿 元，增长 46.43%；归母净利润 32.38 亿元，增长 73.12%，创历史新高， 主要受益于前期项目如深圳岗电厂和滨海港电厂机组投产。 • 2025 年一季度营收 77.6 亿元，同比下降 14%，归母净利润 8.64 亿元， 同比增长 11.1%，营收下降主因电价下调及发电量减少，利润增长受益于 煤价因素及金融板块表现，资产总额增长 1.6%。 • 2025 年江苏市场化电量均价 408.98 元/兆瓦时，燃煤发电长协均价 412.45 元/兆瓦时，月度竞价均价 401.6 元/兆瓦时，总量 393 亿千瓦时， 反映江苏现货市场推进迅速。国家要求 2025 年底前基本实现电力现货市 场全覆盖。 • 江苏国信预计 2025 年投产项目包括滨海港机场、沙洲电厂和新疆电厂各 两台百万机组，将推动资产增长和经营效益。已落实新增机组的年度电量 安排和长协合同，苏南地区供电缺口保障利用小时数。 • 2025 年江苏省内燃煤度电成本 413.56 分，山西 416 分。2025 年煤价 同比下降约 130 元，预计二季 ...

科锐国际 20250507 摘要 • 科锐国际 2024 年总收入达 117.87 亿元，同比增长 20.55%，净利润 2.05 亿元，增长 2.42%。灵活用工业务增长显著，但招聘类业务收入有 所下降。2025 年一季度收入 33.02 亿元，同比增长 21.13%，净利润 0.58 亿元，同比大幅增长 42.15%，现金流为负但资金状况良好。 • 科锐国际聚焦专业化、国际化、数字化和生态化四大战略。专业化侧重重 点区域和新兴岗位，国际化已布局亚太、欧洲、北美等成熟市场，数字化 通过技术创新提升效率，生态化构建开放合作系统，以应对不确定性并推 动长期发展。 • 科锐国际深耕国内市场，关注腰部企业、专精特新企业、小巨人企业及独 角兽公司，并积极拓展新兴行业中的新岗位与技能，如 CTO 和 CIO 序列， 包括半导体研发、智能制造研发、企业数字化转型等领域。 • 科锐国际在区域发展方面取得进展，上海张江、苏州和深圳南山等试点项 目指标优于整体表现，成功拓展了许多新客户，标志着业务拓展取得重要 进展，为未来增长提供支撑。 Q&A 科锐国际在 2024 年面临哪些挑战，如何应对全球经济和政治的不确定性？ 2024 ...

天齐锂业 20250507 摘要 • 公司一季度归母扣非净利润 4,442 万元，经营活动现金流净额 9.52 亿元， 现金流稳健，经营具韧性。受益于优化供应链管理和缩短锂矿定价周期， 降低了定价机制错配的影响，有效改善了公司业绩。 • 国内新购锂辉石入库及库存锂精矿消化后，国内生产基地化学级锂精矿成 本已接近最新采购价。自产工厂产能爬坡和技术改造也推动了 2025 年一 季度锂化合物及衍生品产销量同比增长。 • SQM 税务争议裁决的影响已在 2024 年度确认，彭博社预测 SQM 2025 年一季度业绩预计同比增长，公司确认的对 SQM 投资收益较上年同期有 所增长，对公司利润产生积极影响。 • 公司从泰利森采购锂矿价格约为 700 至 750 元，定价机制基于亚洲金属 网等四家机构上月数据加权平均，并给予股东折扣。库存均价已降至当前 采购成本水平，有效控制了成本。 • 尽管近期锂矿价格有所下降，但泰利森矿山成本优势明显，现金成本变化 不大。公司销售策略以长单为主，定价参考 SCM 价格并随市场调整折扣， 与下游客户保持良好关系。 Q&A 请介绍一下公司在 2025 年第一季度的业绩情况。 2025 年第 ...

Q&A 中联重科 20250507 摘要 • 中联重科一季度营收 121 亿元，同比增长 3%，归母净利润 14.1 亿元， 同比增长 54%，经营性现金流净额同比大幅增长 141%。海外收入增长 16%，国内市场下滑 8%，但混凝土工程起重机销售超预期转正，国内市 场初步复苏。 • 海外市场中，欧洲和中东地区收入占比均为 18%-19%，增速达 50%- 60%，受益于大规模基建项目；东南亚占 15%，增速约 20%；非洲占 15%，增速接近 100%；中亚及北亚下滑约 30%；南美增长超过 50%。 • 4 月份海外收入增长约 15%，国内收入个位数下滑。工程起重机和混凝土 设备有所好转，高空作业机械行业波动较大，塔基受房地产影响下滑明显。 海外市场各产品表现良好，混凝土设备、公信设备等传统板块增长 20%- 30%。 • 智慧产业城项目总投资 250 多亿，旧厂房搬迁与土地处置预计带来 20 亿 元非经常性收益，研发补助 70 亿元将持续至 2031-2032 年度，每年平均 七八个亿，新厂房折旧将用 110 亿资金抵扣。 中联重科在 2025 年第一季度的经营情况如何？ 2025 年以来，中联重科继续 ...

2025 年一季度欧派家居的业绩表现如何？ 摘要 欧派家居 20250507 • 欧派家居 2024 年营收 189.3 亿元，同比下降 16.9%，归母净利润 26 亿 元，同比下降 14.4%。2025 年一季度营收 34.5 亿元，同比下降 4.8%， 但归母净利润同比增长 41%至 3.1 亿元，毛利率达 34.3%，为历史同期 最高，受益于家居消费补贴政策。 • 经销渠道营收 140.4 亿元，同比下降 20%，但零售大家居有效店面增至 1,100 余家。工程渠道营收 30.5 亿元，同比下降 15%，但非地产项目业 务量增长近 50%。直营和海外渠道分别增长 20%和 34%，营收分别为 8.3 亿元和 4.3 亿元。 • 公司通过建立大宗材料价格动态监测机制、优化供应体系、加快智能制造、 精简产品 SKU、应用新材料新工艺、动态调整激励机制等措施，有效控制 成本，使得 2024 年毛利率达 35.9%，同比上升 1.76 个百分点。 • 公司计划未来三年以总股本为基数，每年每股派发现金红利 2.48 元，预 计年度派发现金红利 15 亿元，占报告期归母净利润的 58%，并计划在 2025 年度增 ...

Q&A 望变电气 20250507 摘要 • 望变电气 2024 年净利润下滑主要由于取向硅钢销售单价大幅下降，成本 下降幅度不及售价降幅，导致毛利减少约 2 亿元；输配电板块因产能爬坡 和折旧摊销尚未贡献积极业绩。 • 2025 年第一季度，望变电气业绩同比下降，受财务费用支出增加、自建 项目和收购导致现金减少影响。云店一季度净利润显著提升，但长寿基地 数字化电控系统产能受春节影响不饱和。 • 公司 2025 年目标是收入增长 30%，净利润增长 20%。取向硅钢板块盈 利能力显著改善，输配电系统毛利率预计提升，云店扩产计划下半年全线 交付，月均产值预计达 1.5 亿元。 • 公司未直接出口美国，因此不受美国关税政策影响。国际市场主要与国内 中字头企业合作，拓展"一带一路"沿线国家市场，并计划在友好国家设 立加工组装厂或检测中心。 • 高电压等级变压器产品占比从 5%提升至 45%，主要通过收购云顶实现。 未来战略是突破 500 千伏电压等级，并配合数字化转型需求，持续改进成 套设备。 望变电气在 2024 年的整体业绩表现如何？ 2024 年，望变电气的营业收入有所增加，但净利润出现下降。全年最重要的 事 ...