Macro Dynamics - The People's Bank of China reported that by the end of Q4 2025, the balance of real estate development loans will decrease by 3% year-on-year, amounting to 13.16 trillion yuan, with an annual reduction of 357.5 billion yuan [2] - The total balance of RMB real estate loans will be 51.95 trillion yuan, down 1.6% year-on-year, with an annual decrease of 963.6 billion yuan [2] Market Regulation - The State Administration for Market Regulation announced ten major cases of "involution" competition for 2025, emphasizing a strict enforcement approach to combat infringement, quality violations, and monopolistic agreements [3] Real Estate Market - In major cities like Shanghai, the number of second-hand housing listings is declining as transaction volumes recover, with listings returning to levels seen in February of the previous year [5] Financial Institutions - China Merchants Securities reported a net profit of 12.3 billion yuan for 2025, an increase of 18.43% year-on-year, with total revenue of 24.9 billion yuan, up 19.19% [8] - Dongfang Securities expects a net profit of 5.62 billion yuan for 2025, a year-on-year increase of 67.8%, with projected revenue of 15.34 billion yuan [9] Market Data - The ChiNext Index rose by 0.71%, with the semiconductor sector showing strong performance, while the overall market saw over 1,900 stocks increase in value [11] - The total margin financing balance across both exchanges increased by 19.55 billion yuan, reaching 26.99 trillion yuan [12] Company Dynamics - Mu Xi Co. launched the X series scientific intelligent GPU, aimed at enhancing the AI for Science ecosystem [14] - *ST Boda announced a projected net profit of 6 to 8 million yuan for 2025, with a significant expected loss in net profit after non-recurring items [15] - Zhongjin Gold expects a net profit of 4.8 to 5.4 billion yuan for 2025, a year-on-year increase of 41.76% to 59.48%, driven by improved profitability in gold mining [16] - Ideal Auto plans to close a small number of inefficient retail stores as part of normal operational adjustments [17] - Guandun Quantum anticipates a net profit of around 5 million yuan for 2025, marking a turnaround from losses [18] - Zhenlei Technology expects a net profit of 123 to 145 million yuan for 2025, a significant increase of 529.64% to 642.26% year-on-year [19]

上期所再次出手，监管措施持续强化。 今日（1月27日），上期所发布公告，针对客户在锡、白银期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系的行为，3 组18名客户被限制开仓1个月以及限制出金。 当前，贵金属与有色金属市场情绪高涨、波动显著加大，交易风险也明显增加。此前一天，上期所已对部分客 户采取限制类似监管措施，并调整白银、锡期货相关合约交易限额，以及铜等期货相关合约涨跌停板幅度和交 易保证金比例。 上期所监管措施持续强化 1月27日，上期所网站发布公告称，发现3组18名客户在锡、白银期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系，根 据《上海期货交易所交易规则》《上海期货交易所实际控制关系账户管理办法》的相关规定，决定对上述客户 在锡、白银期货品种上采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施。 此前，26日上期所公告，3组16名客户在锡、白银期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系，采取限制开仓1个 月以及限制出金的监管措施。 1月27日，在商品期货市场资金整体流出的局面下，31亿元资金流入沪银，5.91亿元资金流入沪锡，而沪金流 出25亿元资金。此前一天，沪银资金净流入超百亿元。显然，市场资金对于贵金属和有色产品的参与热情仍然 较 ...

Core Viewpoint - Multiple listed securities firms are expected to report positive performance for 2025, with significant year-on-year profit growth anticipated across the sector [1][2]. Group 1: Performance Forecasts - Several securities firms, including China Merchants Securities, Shenwan Hongyuan Securities, Dongfang Securities, and Hongta Securities, have released performance forecasts indicating net profit growth of 18.43%, 74.64%-93.83%, 67.8%, and 59.05% respectively for 2025 [1][3]. - Citic Securities, a leading firm, reported a projected revenue of 748.3 billion yuan and a net profit of 300.51 billion yuan for 2025, reflecting year-on-year increases of 28.75% and 38.46% respectively [5][7]. - Dongfang Securities anticipates a revenue of 153.4 billion yuan, up 26.0%, and a net profit of 56.2 billion yuan, up 67.8% [4][7]. Group 2: Market Dynamics - The A-share market is expected to continue its upward trend, with daily trading volume increasing significantly, reaching an average of 19.8 trillion yuan, a 67% year-on-year increase [8]. - The balance of margin financing and securities lending is projected to reach 2.5 trillion yuan by the end of 2025, marking a 36% increase [8]. - Analysts attribute the strong performance of securities firms to three main factors: a stable macroeconomic environment, increased market activity, and strategic upgrades within firms [8][9]. Group 3: Analyst Predictions - Analysts predict that the overall net profit of listed securities firms will grow by over 50% in 2025, driven by robust trading activity and improved brokerage income [9][10]. - Financial Street Securities forecasts a 53.24% year-on-year increase in daily trading volume, with brokerage income expected to rise by over 40% [9]. - According to analysts, the growth in net profit is primarily driven by brokerage and investment business performance [10].

券中社 × 券商中国 券 中 社 扫码下载券中社APP 扫码关注券商中国公众号 quanshangcn qzs.stcn.com 舞中 券中社APP 券 商 中 国 是 证 券 市 场 权 威 媒 体 《 证 券 时 报 》 旗 下 新 媒 体 , 券 商 中 国 对 该 平 台 所 刊 载 的 原 创 内 容 享 有 著 作 权 , 未 经 授 权 禁 止 转 载 ， 否 则 将 追 究 相 应 法 律 责 任 。 看券商中国 知天下财经 F 责编： 杨喻程 校对： 吕久彪 百万用户都在看 突发！超2900架次航班，紧急取消！特大风暴，突袭美国 刚刚，两部委突发利好！A股，迎来三大变数！ 100%关税！特朗普，突发威胁！ 跨界并购！牛股尾盘，封死涨停！A股又一信号闪现 尾盘异动！A股，三大信号"闪现" 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 南部战区新闻发言人就菲律宾拉拢域外国家组织所谓"联合巡航"发表谈话 南部战区新闻发言人田军里空军大校表示，1月25日至26日，中国人民解放军南部战区海军位南海海域进 行例行巡航。菲律宾拉拢域外国家组织所谓"联合巡航"，搅局南海 ...

强化产品进攻性、走赛道化布局路线，已成为基金保障合同存续、实现规模扩容的关键路径。 在赛道化策略验证业绩与规模双赢后，同类产品的逆袭经验已在行业内成为教科书，吸引不少小微基金主动摒 弃均衡打法，聚焦单一高景气赛道提升净值弹性，开启业绩突围与规模跃升双主线，刚刚披露完毕的公募四季 报显示，一批小微基金在较短时间内从千万元规模飙升到10亿元甚至100亿元，数百倍的规模崛起背后正是产 品风格的进攻性特征。 小微基金舍均衡做减法重进攻 公募正推动小微产品的基金经理做减法、深耕紧盯一两个赛道，而不是广泛涉足多个行业。 随着基金赛道化布局的业绩红利持续释放，正推动更多产品主动调整持仓逻辑，在见证产品赛道化喜迎业绩与 规模双赢局面后，越来越多的小微产品放弃均衡打法，转而布局行业打法提升产品风格的高弹性。例如，根据 最新披露的2025年四季报持仓，融通明锐混合基金就在去年末大幅增加净值风格的进攻性，该产品此前以个股 精选为主，重仓股曾涵盖各类行业，整体收益弹性表现平淡。2025年12月末起，该基金启动全面风格调整，前 十大重仓股全数聚焦AI+应用产业链，顺利完成从个股策略到赛道化策略的切换，产品进攻性显著提升，2026 年开 ...

1月27日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。 彭博社记者提问，日本首相高市早苗表示，任何发生在台海的危机，都可能促使美日采取联合行动，以撤离各 自的公民。她还称，在这种情况下，日本不可能抛弃其长期盟友美国。中方对此有何评论？ 郭嘉昆表示，需要提醒日方的是，1972年《中日联合声明》明确，日本国政府承认中华人民共和国政府是中国 的唯一合法政府，中华人民共和国政府重申台湾是中华人民共和国领土不可分割的一部分，日本国政府充分理 解和尊重中国政府的这一立场，并坚持遵循《波茨坦公告》第八条的立场。1978年《中日和平友好条约》经中 日两国立法机构批准确认《中日联合声明》所表明的各项原则应予以严格遵守。 他指出，根据《开罗宣言》《波茨坦公告》和《日本投降书》等一系列具有充分国际法效力的文件，日本窃取 于中国之台湾必须归还中国，日本应完全解除武装，不得维持能使其重新武装的产业。日本宪法对军力交战 权、战争权也作出严格限制。以上这些都是日本必须严格履行的政治承诺和不容推卸的法律义务。日方声称要 在法律范围内行动，却一再粗暴干涉中国内政，甚至对中国发出武力威胁，这完全是自相矛盾。 违法和不良信息举报电话：0755-83514 ...

李强签署国务院令 公布修订后的《中华人民共和国药品管理法实施条例》 国务院总理李强日前签署国务院令，公布修订后的《中华人民共和国药品管理法实施条例》（以下简称《条 例》），自2026年5月15日起施行。《条例》共9章89条，修订后的主要内容如下。 一是完善药品研制和注册制度。支持以临床价值为导向的药品研制和创新，鼓励研究和创制新药，支持新药临 床推广和使用。明确药物非临床安全性评价研究机构资格认定程序，细化药物临床试验管理要求。设立药品上 市注册加快程序，明确药品再注册程序，规定处方药、非处方药转换机制。对符合条件的儿童用药品、罕见病 治疗用药品给予市场独占期，对含有新型化学成份的药品等进行数据保护。细化药品上市许可持有人的责任。 国家药监局政策法规司司长张琪介绍，《药品管理法实施条例》是《药品管理法》的重要配套行政法规。现行 条例是2002年公布施行，曾有3次对个别条款进行修改，这次修订是条例施行23年来的首次全面修订。 据介绍，与23年前相比，我国药品研制、生产、流通、使用各环节都发生巨大变化，法律法规制度也需要顺应 变化，修订完善。 据了解，现行条例于2002年公布施行，包括药品生产企业管理、药品经营企 ...

记者今天从国家疾控局了解到，本次印度暴发的尼帕病毒病疫情，主要发生在西孟加拉邦，与我国没有领土接 壤。尼帕病毒病主要通过直接接触感染的动物、病人及污染物传播，病毒环境存活力弱，一般民众接触感染机 会较少。综合研判，此次印度尼帕病毒病疫情对我国产生的影响相对较小。目前，我国尚未发现尼帕病毒病病 例。但也存在一定境外输入风险，需加强防范。 责编：汪云鹏 校对： 吕久彪 百万用户都在看 盘中，大幅拉升！20%涨停！芯片，突传重磅消息！ 直面争议！李蓓最新研判：黄金别再追了！地产拐点临近，价值投资将回归 突发！超2900架次航班，紧急取消！特大风暴，突袭美国 跨界并购！牛股尾盘，封死涨停！A股又一信号闪现 尾盘异动！A股，三大信号"闪现" 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 1998年，尼帕病毒病在国外首次发生并确认。此后，多个国家陆续报道发生尼帕病毒病疫情。我国疾控机构一 直密切关注境外尼帕病毒病疫情动态，持续做好监测防控相关工作。首先，2021年制定印发《尼帕病毒病预防 控制技术指南》，对疫情监测、报告、检测、诊断、调查处置、个人防护和消毒等疫情防控进行了规范。其 ...

"大飞机"起飞！ 午后，A股市场大飞机概念突然拉升。其中，图南股份一度涨超10%，航发科技直线涨停走出7天4板，三角防务一度涨超10%，其余个股多数 出现拉升行情。 环球时报援引香港《南华早报》报道称，据消息人士和一名行业分析师透露，中国飞机制造商中国商飞今年将适度提高其C919窄体客机的产 量和交付量，目标是交付28架或更多。报道称，今年才过去3周，已有两架C919下线。 "大飞机"的利好 《南华早报》称，去年中国商飞因遇到困难被迫削减交付目标，一名了解该企业的消息人士表示，"随着更多发动机和其他零部件的到货，情 况在2025年最后一个季度开始明显改善，预计今年交付量将会增加，但中国商飞的管理层对前景持谨慎态度。新年伊始，已有两架C919完成 组装，目前正处于交付流程中 " 。 中泰证券认为，C909/C919，交付端C919于 2024—2025年 交付1/3/12/16架，25M11/12各交付4架创新高；C909于2024—2025年交付35/25架并 成功拓展越南、老挝等国际市场。2026年将统筹推进C919设计优化与证后审定，并强适航双边合作，助力C919拓展国际市场。"十五五"周期 内，提升重大 ...

Core Viewpoint - The Hong Kong Securities and Futures Professionals Association highlights concerns over the high concentration of IPO sponsors in the market, which exacerbates the risk of declining application quality due to overburdened sponsors and a lack of experienced professionals [1][3]. Group 1: Market Concentration and Quality Concerns - The concentration of IPO sponsors is significant, with the top four sponsors handling 50% of the 216 IPO projects in 2025, indicating a market dominated by a few players [3]. - The association suggests that the current practice of sponsors handling multiple projects simultaneously may lead to a dilution of professional quality, resulting in poorly prepared listing documents [3][4]. - Recommendations include formalizing load management for sponsors and linking project load to compliance records to maintain professional standards [2][5]. Group 2: Talent Shortage and Its Impact - The industry faces a talent gap, with many experienced professionals lost during the pandemic and new hires lacking familiarity with Hong Kong's listing rules [6]. - This talent imbalance has led to a situation where seasoned professionals oversee projects while inexperienced staff handle execution, compromising the quality of work [6]. - The association calls for a systemic approach to rebuild the professional talent pipeline and encourages firms to establish sustainable training mechanisms [6]. Group 3: Regulatory Measures in Mainland China - In contrast, mainland China has implemented various measures to address the quality of IPO applications, including stricter oversight and evaluation of sponsor performance [7][8]. - The Chinese regulatory framework has set limits on the number of projects a sponsor can handle simultaneously, aiming to improve the quality of submissions [2][8]. - The concentration of IPO sponsorship in mainland China also mirrors that of Hong Kong, with the top five firms accounting for nearly half of the IPOs in 2025 [8].