暴利行业持续分化洗牌。 作者 | 贝壳XY 编辑 | 小白 正所谓，爱美之心，人皆有之。如今，美容护理已越发融入人们的日常生活中，其市场需求持续扩 大。国家统计局数据显示，我国化妆品类零售总额在过去二十多年里呈现稳步提升，2023年达到4,14 2亿元，较2011年增长接近3倍。 但2024年1-11月的情况却有些不同，化妆品类零售总额罕见出现负增长，同比下滑了1.3%，莫非化妆 品生意不好做了？ （来源：Choice终端，制表：市值风云APP） 这组数据背后，其实意味着两层含义，其一是化妆品需求的小幅减少，其二则是行业内卷越发严重。 消费需求越发向头部品牌集中，质量不佳、规模较小、生产不良的尾部企业正逐渐被淘汰出局，一场 席卷整个行业的大洗牌或许正在进行。 动荡过后，仍能留在牌桌上的企业必定各有各的看家本领，今天我们便从美容护理板块前十大市值公 司来一探究竟。 参考申万行业分类及截至2024年12月31日的市值排名，前十大公司分别为爱美客（300896.SZ）、珀 莱雅（603605.SH）、华熙生物（688363.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、锦波生物（832982.BJ）、 贝泰妮（30095 ...

Financial Forecast - The company forecasts a net profit of approximately CNY 71.9 million to CNY 73.7 million for the year 2024, representing an increase of 139.83% to 145.83% compared to the previous year's net profit of CNY 29.98 million[5]. - The performance forecast is based on preliminary calculations and has not yet been audited by an accounting firm, highlighting the need for investors to exercise caution[2][8]. Innovation and Research Commitment - The company emphasizes its commitment to original innovation and continuous research in structural materials and major infectious diseases, leading to sustainable revenue growth[6][7].

证券代码：832982 证券简称：锦波生物 公告编号：2025-002 山西锦波生物医药股份有限公司 第四届董事会第六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （二）会议出席情况 会议应出席董事 9 人，出席和授权出席董事 9 人。 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2025 年 1 月 23 日 2.会议召开地点：公司二楼会议室 3.会议召开方式：现场加通讯 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2025 年 1 月 20 日以邮件方式发出 5.会议主持人：董事长杨霞女士 6.会议列席人员：汤莉、何振瑞、于玉凤、薛芳琴、兰小宾 7.召开情况合法、合规、合章程性说明： 本次会议的召集、召开、审议过程符合《中华人民共和国公司法》等有关 法律、行政法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》的规定。 董事金雪坤、王玲玲、张金鑫、阎丽明、梁桐栋因出差及外地办公以通讯方 式参与表决。 二、议案审议情况 （一）审议通过《关于制定<山西锦波生物医药股份有限公司舆情管理制度 ...

证券代码：832982 证券简称：锦波生物 公告编号：2025-003 山西锦波生物医药股份有限公司 舆情管理制度 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 一、 审议及表决情况 山西锦波生物医药股份有限公司于 2025 年 1 月 23 日在召开第四届董事 会第六次会议，会议审议通过《关于制定<山西锦波生物医药股份有限公司舆 情管理制度>的议案》，议案表决结果：同意 9 票；反对 0 票；弃权 0 票。 二、 制度的主要内容，分章节列示： 山西锦波生物医药股份有限公司 舆情管理制度 第一章 总则 第四条 公司应对各类舆情实行统一领导、统一组织、快速反应、协同联 动、积极应对。 第五条 公司成立应对舆情管理工作领导小组（以下简称"舆情工作组"）， 由公司董事长任组长，董事会秘书任副组长，成员包括公司其他高级管理人员、 相关职能部门负责人及子公司负责人组成。 第六条 舆情工作组是公司应对各类舆情处理工作的领导机构，统一领导 公司应对舆情的处理工作，就相关工作做出决策和部署，根据需要研究决定公 司对外 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for its performance relative to the market [6]. Core Insights - The company plans to invest up to 100 million RMB in the second phase of the National Service Trade Fund, which is expected to enhance its core business and support its internationalization strategy [6]. - The Service Trade Fund is a national-level mother fund with a total scale of 30 billion RMB, operating under a "mother fund + direct investment" model [6]. - The company is positioned at the core of the industry chain, and its external investments are anticipated to yield positive industrial synergy or integration effects [6]. - The company has been proactive in expanding its overseas business, with recent approvals for its products in various international markets [6]. - The company has received approval for four new specifications of its flagship product, enhancing its product portfolio [6]. - Revenue forecasts for 2024-2026 have been revised upwards, with projected revenues of 1.571 billion, 2.379 billion, and 3.195 billion RMB respectively [6]. Financial Summary - Total revenue for 2023 is reported at 780 million RMB, with projections of 1.571 billion RMB for 2024, 2.379 billion RMB for 2025, and 3.195 billion RMB for 2026, reflecting significant growth [10]. - The net profit for 2023 is 300 million RMB, with forecasts of 725 million RMB for 2024, 1.006 billion RMB for 2025, and 1.326 billion RMB for 2026 [10]. - The company maintains a high gross margin of approximately 90% across the forecasted years [7].

证券代码：832982 证券简称：锦波生物 公告编号：2024-098 山西锦波生物医药股份有限公司 关于与专业投资机构合作参与投资设立产业基金的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 一、 合作投资概述 （一） 基本情况 为全方位助力公司在合成生物领域拓展产业布局及海外业务发展，推动技 术原始创新，提升核心竞争力，山西锦波生物医药股份公司（以下简称"公司"） 拟与招商局资本管理（北京）有限公司（以下简称"招商局资本（北京）"）签 署合作协议。协议约定公司拟认缴出资不超过 1 亿元人民币参与服务贸易创新 发展引导基金二期（有限合伙）（暂定名，具体名称以工商行政管理机构核定 名称为准，以下简称"服贸基金二期"）的发起设立，成为服贸基金二期的有 限合伙人。 （二） 是否使用募集资金 本次投资不使用募集资金。 （三） 是否构成重大资产重组 本次投资不构成重大资产重组。 （四） 是否构成关联交易 本次投资不构成关联交易。 （五） 决策与审议程序 公司于 2024 年 12 月 9 日召开第四届董事 ...

证券代码：832982 证券简称：锦波生物 公告编号：2024-097 山西锦波生物医药股份有限公司 第四届董事会第五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2024 年 12 月 9 日 2.会议召开地点：公司四楼会议室 3.会议召开方式：现场加通讯 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2024 年 12 月 3 日以邮件方式发出 5.会议主持人：董事长杨霞女士 6.会议列席人员：汤莉、何振瑞、于玉凤、薛芳琴、兰小宾 7.召开情况合法、合规、合章程性说明： 本次会议的召集、召开、审议过程符合《中华人民共和国公司法》等有关法 律、行政法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》的规定。 （二）会议出席情况 会议应出席董事 9 人，出席和授权出席董事 9 人。 董事金雪坤、王玲玲、张金鑫、阎丽明、梁桐栋因出差及外地办公以通讯方 式参与表决。 二、议案审议情况 （一）审议通过《关于公司与专业投资机构合作参与投资设立产业基金的议 ...

证券代码：832982 证券简称：锦波生物 公告编号：2024-098 山西锦波生物医药股份有限公司 关于与专业投资机构合作参与投资设立产业基金的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 一、 合作投资概述 （一） 基本情况 为全方位助力公司在合成生物领域拓展产业布局及海外业务发展，推动技 术原始创新，提升核心竞争力，山西锦波生物医药股份公司（以下简称"公司"） 拟与招商局资本管理（北京）有限公司（以下简称"招商局资本（北京）"）签 署合作协议。协议约定公司拟认缴出资不超过 1 亿元人民币参与服务贸易创新 发展引导基金二期（有限合伙）（暂定名，具体名称以工商行政管理机构核定 名称为准，以下简称"服贸基金二期"）的发起设立，成为服贸基金二期的有 限合伙人。 （二） 是否使用募集资金 本次投资不使用募集资金。 （三） 是否构成重大资产重组 本次投资不构成重大资产重组。 （四） 是否构成关联交易 本次投资不构成关联交易。 （五） 决策与审议程序 公司于 2024 年 12 月 9 日召开第四届董事 ...

3.会议召开方式：现场加通讯 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2024 年 12 月 3 日以邮件方式发出 证券代码：832982 证券简称：锦波生物 公告编号：2024-097 山西锦波生物医药股份有限公司 第四届董事会第五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2024 年 12 月 9 日 2.会议召开地点：公司四楼会议室 5.会议主持人：董事长杨霞女士 6.会议列席人员：汤莉、何振瑞、于玉凤、薛芳琴、兰小宾 7.召开情况合法、合规、合章程性说明： 本次会议的召集、召开、审议过程符合《中华人民共和国公司法》等有关法 律、行政法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》的规定。 （二）会议出席情况 会议应出席董事 9 人，出席和授权出席董事 9 人。 董事金雪坤、王玲玲、张金鑫、阎丽明、梁桐栋因出差及外地办公以通讯方 式参与表决。 二、议案审议情况 详细内容见公司 2024 年 12 月 11 日于北京证券交易所信 ...

Investment Rating - The report gives a "Buy" rating with a target price of RMB 284.67 per share, based on a 26x PE multiple for 2025 [2] Core Views - The company's flagship product, Weiyimei, is expected to see strong growth in 2024, with projected factory revenue of RMB 800-1000 million [1] - The company has entered L'Oréal's supply chain and plans to expand into Southeast Asia, with a D-class medical device registration certificate obtained in Vietnam [1] - The company's product pipeline includes multiple formulations, types, and indications, with a focus on mid-face augmentation and female intimate health [1][15] Product Performance and Market Potential - Weiyimei's sales are expected to grow significantly in 2024, driven by channel expansion and brand promotion, with coverage of 3,000 medical aesthetic institutions by mid-2024 [1][11] - The company's mid-face augmentation product, expected to be submitted for registration in August 2024, could potentially replace high-end hyaluronic acid and animal-derived collagen products [2][18] - The female intimate health market is in its early stages in China, with the company's Lanmi brand well-positioned to capture growth in this niche [1][17] Financial Projections - The company's net profit is expected to grow by 135% in 2024, reaching RMB 705 million, with continued growth of 37% and 28% in 2025 and 2026, respectively [2] - Revenue is projected to increase by 80% in 2024, reaching RMB 1.403 billion, with further growth of 35% and 27% in 2025 and 2026 [4] - The company's ROE is expected to remain strong, with projections of 51.21%, 49.49%, and 45.85% for 2024, 2025, and 2026, respectively [4] Industry and Competitive Landscape - The company is a leader in recombinant collagen protein, with a first-mover advantage in the medical aesthetic implant market [7][9] - The company's gross margin is slightly lower than that of industry leader Allergan but higher than other competitors like Bloomage Biotech and Haohai Biological [30][72] - The company's revenue growth has outpaced its peers, with a CAGR of 33% expected from 2024 to 2026, compared to an industry average of 20-26% [122] Strategic Initiatives - The company is focusing on expanding its product matrix, including multiple formulations and types of collagen, as well as exploring new indications in dermatology, gynecology, and other fields [16][18] - The company is leveraging its entry into L'Oréal's supply chain to strengthen its position in the global market, with plans to expand into Southeast Asia [14][97] - The company is investing in R&D to develop new products, including a mid-face augmentation product and a recombinant XVII-type collagen protein, which are expected to drive long-term growth [16][100]