主要投资于药物（含创新药、高端原料药、中药、细胞基因治疗、合成生物学等）、医疗器械（含 体外诊断试剂及配套仪器）、医疗支持性产业（含科研仪器、合成生物学、CXO、医疗新基建、 MAH平台型公司等）、消费医疗及国民健康质量提升（含康养、医美、特医及功能食品等）、AI 制药等领域。 来源：锡创投 江苏省战略性新兴产业母基金江苏无锡生物医药产业专项母基金（有限合伙）产业子基金管理机构 遴选公告公布：为贯彻落实江苏省委省政府部署要求，发挥长期资本、耐心资本、战略资本作用， 促进江苏省战略性新兴产业发展，着力打造发展新质生产力的重要阵地，江苏省战略性新兴产业母 基金（以下简称省级母基金）与无锡市共同出资设立江苏无锡生物医药产业专项母基金（有限合 伙）（以下简称产业专项母基金），规模40亿元。 据介绍，母基金旨在支持无锡市推动战略性新兴产业集群融合发展，优化地方现代化产业体系布 局。 公告指出：投资方式包括通过设立产业子基金投资或直接投资项目，直接投资项目金额一般不超过 产业专项母基金实际投资金额的30%。 产业专项母基金在产业子基金中认缴出资比例不超过产业子基金规模的30%，对单个直投项目的投 资金额不超过产业专项母基 ...

隔夜美股纳指、标普500指数创阶段新高，中概指数大涨超2%。昨日强势的港股三大指数高开，恒指涨 0.21%，国指涨0.22%，恒生科技指数涨0.41%。 创新药概念股继续上涨，君实生物、歌礼制药涨超3%。 市场对创新药估值重估的逻辑已阶段性达成共识。创新药指数行情的演绎也经历了龙头公司 BD 落地催 化--板块估值系统性提升--个股高低切换的过程，接下来指数波动率加大的概率在增加。但如前所述， 创新药系统性重估的过程远未结束。 医疗器械、消费医疗等顺周期方向的基本面数据目前仍处于左侧。Q3 开始，相关方向迎来表观低基 数，若能跟踪到相关方向高频数据的环比改善，则其企稳修复兑现的概率将非常高。 中期维度（3-12 个月），机构对医药指数（恒生医疗保健指数/医药 50 指数）后续的走势均相对乐观： 医药板块无论是绝对位置还是相对位置均处于低位。从绝对位置来看，申万医药指数的 PE-ttm 估值分 位数处于过去 15 年以来 24%的水平；从相对位置来看，过去 4 个完整交易年度（2021-2024），医药行 业在 31 个申万一级行业的相对排名分别为 26、20、16、31，4 年整体排名 28/31。 创新药板 ...

本报记者 党鹏 成都报道 5月17日—18日，由《中国经营报》、中经传媒智库主办的"新商业文明——走进美天竞保：探索数智科 技赋能普惠医疗"专题会议在成都举行。 会议聚焦医疗健康领域的数智化转型与普惠实践，汇聚行业专家学者和企业代表，共同探讨如何以数智 技术为杠杆，重构医疗资源分配格局，推动新商业文明下的价值共生。 《中国经营报》副社长杨斌艳出席会议并致辞，她认为在医疗健康领域，一场由数智化驱动的革命已悄 然到来。这场革命不仅关乎技术迭代，更关乎商业文明的重构——从"逐利优先"转向"价值共生"， 从"规模扩张"转向"精准普惠"。 美天竞保：坚持普惠医疗的初心 在致辞中，杨斌艳开宗明义地指出："数智科技不仅是技术迭代，更是商业文明的重构。"她强调，传统 医疗模式长期受困于"资源集中"与"服务成本"的矛盾，而数智化技术正在打破这一僵局。AI辅助诊断、 5G远程手术、区块链医疗数据共享等技术，不仅降低了医疗服务的边际成本，更让偏远地区患者享受 到一线城市的优质资源。 "这标志着医疗行业从'逐利优先'转向'价值共生'。"杨斌艳表示，新商业文明 的核心在于以科技实现社会价值与商业价值的共赢。 她以美天竞保为例，剖析其通 ...

出品 | 36氪未来消费（微信ID：lslb168） 离你更近的消费创投一线。 整理 | 王毓婵 头图 | IC photo Busy Money 中观普道（上海）企业发展有限公司完成5000万元天使轮融资 中观普道（上海）企业发展有限公司完成5000万元天使轮融资。据了解，该公司专注于智慧零售电 商平台，旗下拥有"惠拼购"等App。融资资金将主要用于技术研发和平台搭建，以增强市场竞争力。 惠拼购是一家土特产专供平台，该平台关注国家地理标志性农产品，并具有社交属性，为消费者提供 土特产商品。 奥本运动完成Pre-A轮数千万元融资 恋人时黛近日完成5000万元人民币天使轮融资。本轮融资国内知名投资方领投，资金将主要用于品 牌升级、市场推广及线上线下渠道拓展，以进一步巩固其在成人用品领域的创新优势与市场影响力。 恋人时黛是一家成人用品品牌提供商，主要融合生物传感技术与AI算法，为用户提供个性化健康管理 方案，并通过线下体验店与无人零售终端形势，从事成人用品销售业务。 RED CHAMBER朱栈完成近亿元A轮及A+轮融资 RED CHAMBER完成近亿元A轮及A+轮融资，A+轮由水羊股份领投，解百消费基金跟投。RE ...

申万宏源消费品 "药食同源"20250511 摘要 • 2024 年农林牧渔行业扭亏为盈，但 2025 年一季度利润环比下降 30%， 主要受生猪价格回落和肉类消费淡季影响。生猪养殖企业通过剥离非核心 业务实现盈利，温氏和牧原贡献了行业 88%的利润。 • 2024 年生猪养殖成本优化主要来自饲料价格下跌（9%-10%），养殖成 绩优化贡献较小（2%-3%）。上市公司出栏量同比增长 7%，市占率达 22%，行业已度过高杠杆、高资本开支阶段。 • 2025 年一季度生猪养殖上市公司资产负债率趋于稳定，但生产性生物资 产同比下滑 4%，环比下滑 5.8%，反映出企业主动缩减后备母猪规模，应 对未来市场风险。 • 预计 2025 年生猪价格震荡走弱，但春节后走势强于预期，需重新评估二 次育肥的影响。上市公司业绩分化将加剧，养殖成绩差的公司可能面临亏 损扩大和资产负债率上升。 • 2024 年白羽肉鸡价格下跌，但饲料价格回落改善业绩。2025 年一季度商 品代肉鸡供应量大增 15%，导致价格下跌。全年预计白羽肉鸡供给充裕， 父母代种鸡环节盈利较好，商品代肉鸡环节压力大。 Q&A 农林牧渔行业在 2024 年和 202 ...

医药月度观点：推荐创新药、CXO 与一季报强劲的消费 20250505 摘要 • 医药股市场热情回升主要受益于内需和外需的强劲驱动，其中创新药板块 表现突出，医保政策回暖，且中美贸易摩擦对医药板块影响有限，机构持 仓明显增加。 • 医疗器械领域中，电生理和骨科耗材领域表现突出，骨科耗材受益于低基 数和国产替代，电生理领域保持稳定增长，建议重点关注。 • CXO 板块近期表现强劲，康德生物等公司业绩亮眼，一季报显示良好增长 势头，该板块仍是不错的选择。 • 消费医疗整体表现温吞，但爱尔眼科、京东健康等头部公司业绩超预期， 展现出在消费下行趋势中份额增加的能力。 • 上游产业链公司总体业绩不如创新药亮眼，但百普赛斯、纳微科技、奥普 迈等公司在行业下行周期中体现出显著优势，市场份额提升。 • 投资策略建议超配创新药，逐步增配 CXO 板块中性价比高、估值合理的公 司，并基于个股选择消费和上游产业链标的，如爱尔眼科、时代天使等。 • 2025 年 5 月月度组合增加了大市值医药股，如恒瑞医药、贝达药业、石 药集团等，因其基本面发生积极变化，研发能力强劲，估值便宜，转型升 级顺利。 医药股市场热情回升的原因是什么？ 医 ...

【 机构观点综评 】招商证券称，政策平稳发力，债市环境友好。摩根基金认为，A股市场中有许 多具有全球竞争力的企业仍被严重低估，从长期来看，它们具有非常大的投资机会。 一、焦点锐评 1.政治局：要加紧实施更加积极有为的宏观政策 4月25日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出，以高质量 发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政 策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别 国债等发行使用。适时降准降息，保持流动性充裕。要不断完善稳就业稳经济的政策工具箱，既 定政策早出台早见效，根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节，全力巩固 经济发展和社会稳定的基本面。 【点评】广发证券表述，本次政治局会议有三大特点，一是主线明确，"以高质量发展的确定性 应对外部环境急剧变化的不确定性"，做好"底线"和"预案"。二是政策具备广谱性，有带动固定资 产投资的政策，也有带动消费的政策；有带动传统部门的政策，也有带动新兴部门的政策。三是 政策整体集中于见效较快的领域。国泰基金认为，从会议来看，未来政策有望继续 ...

中欧基金葛兰：看好创新药、消费医疗、医疗设备等板块投资机遇 金十数据4月22日讯，中欧基金披露了旗下知名基金经理葛兰三只在管基金的2025年一季报。以近一年 业绩表现最好的中欧医疗创新A为例，Wind数据显示，截至4月21日，该产品近一年收益率超20%。展 望二季度，葛兰表示，看好创新药持续突破等方向。在创新药领域，全球合作持续推进及关键临床数据 披露值得期待。中国企业在多抗、多肽等领域的竞争力已逐步获得全球认可，与国内企业的项目合作， 已成为海外公司管线布局的重要组成部分。同时，海外企业在收购国内品种后，正持续推进多种适应症 的全球临床试验。此外，在多个国际会议期间，国内企业将披露多项重要临床数据。AI制药技术在靶 点发现中的应用及其对研发效率的提升也值得持续关注。 ...

S1130514100001 zhaohc gjzq.com.cn S1130523080002 heguanzhou gjzq.com.cn S1130518080002 yuan_wei gjzq.com.cn 投资逻辑 本周医药板块股价表现整体较为稳定，康方生物 IL-21/IL-23 双抗获批，礼来 orforglipron 3 期临床顶线数据披露， 创新药板块研发持续推进，相关领域投资热点得到市场持续关注。 本周国金医药推出深度报告《以 BD 出海关税风险小，看好创新药国际化进程》，系统性分析创新药的抗关税风险能力， 持续看好创新药出海 BD 和授权进程！ 外部关税环境迅速变化，但我们认为，医药板块同时具备良好的抗风险能力和成长进攻能力，创新药板块实际地缘政 治风险很低，血制品、器械和仪器存在国产替代机会，左侧板块一季报后反转在即，建议关注。 药品板块：近期，越来越多 1 类新药在中国获批上市或获得优先审评。中国创新药企不仅在 2024 年的销售业绩与授 权收入上都陆续展现出靓丽业绩，并且随着中国创新资产的日益成熟，还会有日益增多的授权交易发生。随中国创新 药资产的授权模式常态化和商业化日益成熟，药 ...

十年间，异军突起的康桥资本已经掌管着650亿。 文 ｜ 任倩 来源｜ 暗涌Waves（ID：waves36kr） 封面来源 ｜ IC photo 以下文章来源于暗涌Waves ，作者暗涌 暗涌Waves . 钱的流向，人的沉浮。36氪旗下投资报道账号。 "暗涌Waves"获悉，康桥资本已正式完成第一支人民币医疗健康并购基金的首关，规模超70亿元，基金的目标规模为100亿元。 这是目前国内规模最大的专注于医疗领域的并购基金。由康桥资本担任管理人，康桥资本与北京顺禧基金共同担任普通合伙人，后者是北京国管旗下市场化 运作的基金投资平台。 我们了解到，该基金首批主要出资方是北京国管（34.67亿）和北京亦庄国际生物医药投资管理有限公司（30亿）等国资平台，之后不排除吸纳险资等市场 化资金进入。 聚焦方向依然是康桥长袖善舞的医疗健康行业包括生物医药、医疗器械、消费医疗、医疗产业服务等细分领域的并购整合。 此次并购基金是康桥资本与北京国管、顺禧基金的二度合作，生物技术和大健康产业也是北京经开区的四大主导产业之一。新基金将康桥资本在医疗健康并 购领域的全球化视野、"投资者-运营商"模式，与北京市、区两级国资在资源整合和政策 ...