证券研究报告 晨会 hyzqdatemark 2026 年 03 月 26 日 投资要点： 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2026年03月26日 华源晨会精粹 20260326 机器人 卧安机器人(06600.HK)点评："一脑多形"构建家庭通用具身智能底座 全 球化战略进入收获期：2025 年，公司实现收入 9.0 亿元，同比增长 48%；实现毛利 4.9 亿元，同比增长 54%，对应毛利率 54%，同比提升 2.3 个百分点；实现经调整 净利润 1276.6 万元，同比增长 1053%。全球化布局成效显著，核心市场收入高速 增长。其中，德国市场收入同比增长 108.9%。公司聚焦人力成本较高的全球市场， 构建可持续的商业化路径。分产品来看，公司不同产品线收入同步高增，增强型执 行机器人/感知与决策系统/其他智能家庭和新兴 AI 产品与解决方案分别实现 5.1/3.0/0.9 亿元收入，同比增长 47%/49%/48%，或验证核心品类增长具备持续性。 产品结构升级助推公司毛利率提升。以"一脑多形"为核心，打造面向家庭场景的 通用具身智能平台。技术路径上，公司将持续围绕通用机器人"大脑"升级、数据 体系 ...

证券代码：920116 证券简称：星图测控 公告编号：2026-026 中科星图测控技术股份有限公司 关于持股 5%以上股东权益变动触及 1%整数倍的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 中科星图测控技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 24 日 收到持股 5%以上股东共青城星图幸福一期投资合伙企业（有限合伙）（以下简 称"幸福一期"）出具的《股份减持进展告知函》。幸福一期于 2026 年 3 月 24 日通过集中竞价累积减持 220,317 股，导致幸福一期持有公司的股份比例从 8.0387%减少至 7.9009%，权益变动触及 1%整数倍的情形。现将具体情况公告如 下： 1、基本情况 | 信息披露义务人 | 共青城星图幸福一期投资合伙企业（有限合伙） | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 权益变动时间 | 2026年3月24日 | | | | | | 股票简称 | 星图测控 | | 股票代码 ...

2025 年年度报告业绩说明会预告公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 说明会类型 证券代码：920116 证券简称：星图测控 公告编号：2026-025 中科星图测控技术股份有限公司 公司董事、总经理牛威； 公司董事、副总经理、财务总监、董事会秘书张子航； 公司财务管理部总经理李娜； 保荐代表人曾诚。 中科星图测控技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 20 日 在北京证券交易所指定信息披露平台（www.bse.cn）发布了《2025 年年度报告》 （公告编号：2026-013），为加强与投资者的交流，使投资者更加全面、深入地 了解公司情况，公司拟召开 2025 年年度报告业绩说明会，与投资者进行沟通和 交流，广泛听取投资者的意见和建议。 二、 说明会召开的时间、地点 （一）会议召开时间：2026 年 3 月 27 日（星期五）15：00-16：00。 （二）会议召开地点 本次年度报告业绩说明会将采用网络方式举行，投资者可通过价值在线平台 （https:// ...

证券研究报告·北交所公司点评报告·IT 服务Ⅱ 星图测控（920116） 2025 年报点评：商业航天业务放量高增，持 续加大力度构建生态体系 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 288.35 | 321.24 | 405.69 | 532.79 | 701.67 | | 同比（%） | 25.90 | 11.41 | 26.29 | 31.33 | 31.70 | | 归母净利润（百万元） | 84.97 | 100.83 | 133.77 | 174.14 | 231.93 | | 同比（%） | 35.68 | 18.66 | 32.67 | 30.17 | 33.19 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.53 | 0.63 | 0.84 | 1.09 | 1.45 | | P/E（现价&最新摊薄） | 157.72 | 132.91 | 100.18 | 76.96 | 57.78 | ...

3月20日，星图测控最新高管薪酬曝光。根据2025年报数据，剔除独立董事、监事会主席、监事后，星 图测控共有11位董事和高级管理人员。从年龄看，星图测控董事和高级管理人员平均年龄为46岁，年龄 中位数为44岁，其中，副总经理李宁年龄最高为53岁，董事张亚然年龄最小为41岁。 从薪酬看，董事和高级管理人员合计领取报酬340.45万元，平均薪酬51.04万元，年薪中位数为51.90万 元。其中，董事长及非独立董事胡煜薪酬最高为85.23万元，副总经理李宁薪酬最低为37.48万元（2025 年任期不满1年的不参与统计）。 | 李宁 | 副总经理 | 20221124 | - | 37.48 | 0.93 | 53 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 成伟 | 董事 | 20221124 | 20251120 | 0 | - | 44 | | 王盛 刚 | 董事 | 20230106 | 20250701 | 0 | - | 42 | | 张亚 然 | 董事 | 20221124 | 20251120 | 0 | - | 41 | | 李会 丹 | 非独立董 ...

预计 2026 年日常性关联交易的专项核查意见 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券"或"保荐机构"）作为 中科星图测控技术股份有限公司（以下简称"星图测控""公司"或"发行人"）向不 特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的保荐机构，根据《证券 发行上市保荐业务管理办法》《北京证券交易所上市公司持续监管办法（试行）》 《北京证券交易所股票上市规则》等有关规定，对星图测控预计2026年日常性关 联交易的事项进行了核查，核查意见如下： 一、日常性关联交易预计情况 （一）预计情况 中信建投证券股份有限公司 关于中科星图测控技术股份有限公司 类型：事业单位 法定代表人：付琨 开办资金：590,000.00万元 单位：元 | 关联交易类 | | 预计 2026 年 | 2025 年与关 | 预计金额与上年实 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 别 | 主要交易内容 | | 联方实际发生 | 际发生金额差异较 | | | | 发生金额 | 金额 | 大的原因（如有） | | 购买原材料、 | 采购产品、委托其 | | | | | 燃料和动力、 | 为公司提供技术 ...

中科星图测控技术股份有限公司 内部控制审计报告 信会师报字[2026]第 ZG10666 号 中科星图测控技术股份有限公司 内部控制审计报告 | | 页次 | | --- | --- | | 目录 | | 内部控制审计报告 1-2 内部控制审计报告 信会师报字[2026]第 ZG10666 号 中科星图测控技术股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相 关要求，我们审计了中科星图测控技术股份有限公司（以下简称星图 测控）2025 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、 企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企 业内部控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评 价其有效性是星图测控董事会的责任。 二、 注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的 有效性发表审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷 进行披露。 三、 内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。 此外，由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策 和程序遵 ...

中信建投证券股份有限公司 关于中科星图测控技术股份有限公司 2025 年度募集资金存放与实际使用情况的专项核查意见 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券"或"保荐机构"）作为 中科星图测控技术股份有限公司（以下简称"星图测控""公司"或"发行人"）向不 特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的保荐机构，根据《证券 发行上市保荐业务管理办法》《北京证券交易所上市公司持续监管办法（试行）》 《北京证券交易所上市公司持续监管指引第9号——募集资金管理》《北京证券交 易所股票上市规则》等有关规定，对星图测控2025年度募集资金存放与实际使用 情况进行了核查，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 2024 年 12 月 9 日，中国证券监督管理委员会做出《关于同意中科星图测控 技术股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票注册的批复》（证监许可 〔2024〕1767 号），2024 年 12 月 27 日，北京证券交易所出具《关于同意中科星 图测控技术股份有限公司股票在北京证券交易所上市的函》（北证函〔2024〕628 号），公司股票于 2025 年 1 月 2 日在北京证券交易所上市。 公司本次 ...

中科星图测控技术股份有限公司 审计报告及财务报表 二○二五年度 信会师报字[2026]第 ZG10888 号 中科星图测控技术股份有限公司 审计报告及财务报表 （2025 年 01 月 01 日至 2025 年 12 月 31 日止） | | 目录 | 页次 | | --- | --- | --- | | 一、 | 审计报告 | 1-5 | | 二、 | 财务报表 | | | | 合并资产负债表和母公司资产负债表 | 1-4 | | | 合并利润表和母公司利润表 | 5-6 | | | 合并现金流量表和母公司现金流量表 | 7-8 | | | 合并所有者权益变动表和母公司所有者权益变动表 | 9-12 | | | 财务报表附注 | 1-87 | 审计报告 信会师报字[2026]第 ZG10888 号 中科星图测控技术股份有限公司全体股东： 一、 审计意见 我们审计了中科星图测控技术股份有限公司（以下简称星图测控） 财务报表，包括 2025 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2025 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公 司所有者权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为， ...

证券代码：920116 证券简称：星图测控 公告编号：2026-009 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 作为中科星图测控技术股份有限公司（以下简称 "公司"）的独立董事，本 人谢传梅在任职期间严格按照《中华人民共和国公司法》《上市公司独立董事管 理办法》《北京证券交易所上市公司持续监管指引第 1 号——独立董事》等有关 法律、法规、部门规章和 《中科星图测控技术股份有限公司章程》的规定，认真、 勤勉履行职责，积极出席相关会议和参与公司重大事项决策，客观、公正、审慎 地发表意见，充分发挥了独立董事的作用。现就 2025 年度履职情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 谢传梅，1979 年 4 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生学 历，教授。2004 年至今，历任安徽大学物理与光电工程学院助教、讲师、副教授、 教授。2023 年 11 月至今，任公司独立董事。 经自查，本人未在公司担任除独立董事以外的其他任何职务，未直接或间接 持有公司股份，未在公司控股股东、实际控制人及其附属企 ...