证 券 研 究 报 告 六座 SUV 行业深度研究报告 推荐（维持） 六座 SUV 的蓝海机遇与红海竞争 2026 年预计有 5 款 20 万元级六座 SUV 新车上市，优秀车型有望达到 1-2 万 辆的月销。比亚迪、上汽各 2 款，长城 1 款，优秀车型销量有望比肩当前比亚 迪唐，甚至问界 M9、M8，达到月销 1-2 万辆以上，考虑到车价越高、利润率 和单车盈利越大，成功六座 SUV 对车企实力、财报表现的重要性极高。 ❑ 红海：高端六座 SUV 25 年扩容，26 年竞争再度加剧。市场扩容速度远远跟不 上新增供给（25 年 84 万辆/+26 万辆）——预计 2025 年底至 2026 年有 22 款 重磅新车上市（25 年为 9 款），其中奇瑞 4 款，理想 3 款，比亚迪、小鹏各 2 款，零跑、北汽、长城、东风、广汽、赛力斯、上汽、蔚来、小米、一汽、长 安各 1 款。 高端六座 SUV 市场竞争异常激烈的同时，我们也看到了一些新的产品定义或 策略的变化：①产品策略从大小六座尺寸组合转为高低价格组合（eg 问界 M8/9），②尺寸仍在变大（eg 蔚来 ES9），③电池容量仍在增加。在六座 SUV 供给 ...

Performance Summary - Xinyi Solar (00968.HK) reported a revenue of 20.861 billion yuan for 2025, a decrease of 4.8% year-on-year, with a net profit of 844.5 million yuan, down 16.2%, primarily due to a decline in average selling prices of solar glass products [2] - Zhongxin Innovation (03931.HK) expects a net profit of 2.025 billion to 2.193 billion yuan for 2025, an increase of approximately 140% to 160% compared to the previous year, driven by high growth in leading technology products across passenger, commercial, and energy storage sectors [2] - Rongchang Bio (09995.HK) anticipates a revenue of 3.251 billion yuan for 2025, an increase of 89.36% year-on-year, with a net profit of 709 million yuan, turning profitable due to increased sales of Tislelizumab and injection-use Vedolizumab [2] - Xinyi Energy (03868.HK) expects a revenue of 2.453 billion yuan for 2025, a slight increase of 0.53%, with a net profit of 1.011 billion yuan, up 27.79% [2] - Sihang Property (00083.HK) reported a revenue of 5.185 billion HKD for the six months ending December 31, 2025, an increase of 34.54%, while net profit decreased by 15.77% to 1.533 billion HKD [3] - Haohai Biological Technology (06826.HK) expects a revenue of approximately 2.473 billion yuan for 2025, a decrease of 8.33%, with a net profit of about 251 million yuan, down 40.3% [4] - Chunli Medical (01858.HK) anticipates a total revenue of approximately 1.044 billion yuan for 2025, a year-on-year increase of 29.52%, with a net profit of 272 million yuan, up 117.72% [5] - Baosheng International (03813.HK) issued a profit warning, expecting a net profit of approximately 211 million yuan for 2025, a decrease of about 57.1% [6] - Chip Intelligence Holdings (02166.HK) expects a net profit of approximately 140 million to 170 million HKD for 2025, an increase of about 40% to 70%, benefiting from the booming AI technology and increasing market demand [6] - Fengcai Technology (01304.HK) anticipates a total revenue of approximately 774 million yuan for 2025, a year-on-year increase of 28.91%, with a net profit of about 227 million yuan, up 1.92% [6] - Huayou Energy (01251.HK) issued a profit warning, expecting a loss of approximately 100 million to 150 million HKD for the 2025 fiscal year [7] - Zhoneng Group (00131.HK) reported a revenue of 272 million HKD for the six months ending December 31, 2025, an increase of 250.64%, with a net profit of 180 million HKD, turning profitable [8] - Fudan Zhangjiang (01349.HK) expects a revenue of approximately 686 million yuan for 2025, a decrease of 3.33%, with a net loss of approximately 157 million yuan, turning from profit to loss [9] Company News - Bay Area Development (00737.HK) reported that the total toll revenue for January from the Guangzhou-Shenzhen Expressway, Guangzhou-Zhuhai West Line Expressway, and the Shenzhen section of the Yangtze River Expressway was approximately 241 million, 105 million, and 75.169 million yuan, respectively, representing year-on-year growth of 15%, 17%, and 19% [10] - LeCang Logistics (02490.HK) plans to acquire two large container ships [10] - Innovent Biologics (01801) received approval for Jebatuzumab (Pimobendan) in China for the indication of relapsed or refractory chronic lymphocytic leukemia or small lymphocytic lymphoma [11] Buyback Activities - Xiaomi Group-W (01810.HK) repurchased 2.8582 million shares for a total of approximately 99.9973 million HKD, with a repurchase price ranging from 34.92 to 35.04 HKD per share [12] - Geely Automobile (00175.HK) repurchased 3.673 million shares for approximately 59.4327 million HKD, with a repurchase price between 16.1 and 16.3 HKD [13] - Miniso Group (09896.HK) repurchased approximately 0.0526 million shares for about 1.8893 million HKD, with a repurchase price ranging from 35.64 to 36.34 HKD [14] - NetEase Cloud Music (09899.HK) repurchased approximately 0.09715 million shares for about 14.9959 million HKD, with an average repurchase price of 154.36 HKD [14]

（一）消费 1、彪马去年Q4营收15.6亿欧元，同比下降27.2% 瑞幸咖啡2月27日发布2025年财报，全年总净收入492.88亿元，同比增长43%，门店总数超3.1万家，累 计交易客户数突破4.5亿。 （二）出行 1、语音误关大灯致车祸 领克高管致歉 近日，一车主驾驶领克Z20夜间在高速上行驶时，语音操作误关大灯致车辆撞上护栏一事引发网友广泛 关注。针对此事，2月26日，穆军在其个人微博发文称："昨晚发生一起领克Z20车辆行驶中语音误操作 控制关闭大灯的情况，今天我们第一时间完成了语音控制优化方案，现已通过云端推送更新，后续在行 驶状态下只能通过手动控制大灯关闭，请大家放心。感谢用户的反馈与监督，对此带来的困扰我们深表 歉意，领克始终守护您的安全。" 2、吉利汽车：以约6312万港元回购384.1万股 2月26日，吉利汽车在港交所公告称，当日按每股16.31-16.66港元回购股份，加权均价16.43港元。当前 库存股达2345.6万股，占已发行总股本约0.22%。 3、梅赛德斯-奔驰中国与Momenta签署升级合作谅解备忘录 2月26日，彪马公布2025年Q4业绩，营收同比下降27.2%至15.6亿欧元 ...

继与雷诺达成深度合作后，吉利的全球化布局再传新动向。近日，路透社援引多位知情人士消息 称，吉利与福特正就潜在合作展开磋商，双方谈判的核心聚焦于产能共享与技术协同两大维度。一方 面，吉利计划借助福特在欧洲的现有工厂，生产面向欧洲市场的车型；另一方面，双方也在积极探讨车 辆技术共享框架，重点涵盖自动驾驶等关键领域。截至目前，双方尚未就合作细节达成最终协议。 这一合作思路，与吉利此前同雷诺的合作模式高度契合，更清晰勾勒出中国车企全球化的共性路 径。从早年"市场换技术"的被动跟随，到如今"技术促合作"的主动引领，以吉利为代表的中国车企，正 以合作共赢为核心纽带，走出一条独具特色的全球化道路，悄然重塑全球汽车产业的竞争格局。 以合作破局，依托产能共享突破贸易壁垒，是中国车企全球化布局的关键一步。当前，全球贸易保 护主义思潮持续蔓延，区域关税壁垒不断加剧，单纯依靠产品出口的传统模式，已难以适配海外市场的 长远发展需求。本地化生产成为中国车企扎根海外、实现可持续发展的核心前提，但独立建厂不仅耗资 巨大，且建设周期漫长，因此，与当地拥有成熟产能的车企开展合作，便成为高效可行的破局之举。 这种"借船出海"的产能协同模式，在吉利 ...

此外，也有深蓝车主反馈存在语音关大灯bug。 凤凰网科技讯 2月27日，在领克汽车近日被曝"语音误操作控制关闭大灯"后，网上其他品牌车主也进行 了尝试，其中特斯拉、小米在行驶过程中均无法关闭大灯。 实测发现，特斯拉车辆需在停车后才能关闭大灯，同样小米汽车需要切到P档后才能关闭大灯。 另据媒体报道，同为吉利汽车旗下的极氪中招，不少007车主发了实测视频。不过有车主表示，今日早 上极氪已经修复了这个bug。 2月26日，针对领克Z20车辆行驶中语音误操作控制关闭大灯的情况，领克汽车销售有限公司副总经理 穆军公开回应称，"我们第一时间完成了语音控制优化方案，现已通过云端推送更新，后续在行驶状态 下只能通过手动控制大灯关闭，请大家放心。感谢用户的反馈与监督，对此带来的困扰深表歉意。" 据媒体此前报道，2月25日凌晨，一名男子在驾驶领克Z20在高速行驶时，试图通过语音指令关闭车 内"阅读灯"，结果却触发语音助手错误操作，导致车辆大灯被熄灭，车主大喊"打开车灯"无果，最终发 生车祸。 ...

| 主要指标 | 资产负债表 | 综合损益 | 现金流量表 | | --- | --- | --- | --- | | * 人民币 v 公告值 | | | | | 报表起始日 | | 2025-01-01 | 2025-01-0 | | 报表截止日 | | 2025-09-30 | 2025-06-30 | | 年结日 | | 12-31 | 12-31 | | 而种 | | 人民币 | 人民币 | | 盈利能力 | | | | | 经营收入 | | 2395亿 | 1503亿 | | 经营收入增长 | | 26.35% | 26.51% | | 毛利 | | 395.1亿 | 247.2亿 | | 毛利增长 | | 28.34% | 24.41% | | 股东应占溢利 | | 131.1亿 | 92.90亿 | | 股东应占溢利增长 | | -0.78% | -13.90% | | 基本每股盈利 | | -- | 0.9218 | | 稀释每股盈利 | | | 0.9031 | | 毛利率 | | 16.50% | 16.45% | | 净利率 | | 5.49% | 6.29% | 从吉利集团财报看，20 ...

格隆汇2月27日丨吉利汽车(00175.HK)发布公告，2026年2月27日耗资5943.3万港元回购367.3万股，回购 价格每股16.1-16.3港元。 ...

智通财经APP讯，吉利汽车(00175)发布公告，于2026年2月27日斥资5943.27万港元回购367.3万股。 ...

吉利汽车(00175)发布公告，于2026年2月27日斥资5943.27万港元回购367.3万股。 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 吉利汽車控股有限公司 呈交日期： 2026年2月27日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 00175 | 說明 | | | | | | | 多櫃檯證券代號 | 80175 | RMB 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | ...