[Table_Page] 深度分析|汽车 证券研究报告 [Table_Title] 汽车行业：26 年数据点评系列之四 乘用车连续两个月库存去化，出口增速表现亮眼 [Table_Summary] 核心观点： [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-03-24 [Table_PicQuote] 相对市场表现 -20% -11% -2% 6% 15% 24% 03/25 06/25 08/25 10/25 01/26 03/26 汽车 沪深300 | [分析师： Table_Author]周伟 | | | --- | --- | | | SAC 执证号：S0260522090001 | | | 021-38003684 | | | gfzhwei@gf.com.cn | | 分析师： | 陈飞彤 | | | SAC 执证号：S0260524040002 | | | SFC CE No. BWZ819 | | | 021-38003726 | | | gfchenfeitong@gf.com.cn | | 分析师： | 闫俊刚 | | | SAC 执证号：S026051601 ...

海外新能源渗透率仅 10%，长期空间看至 50%-60%，中国车企可触及 容量约 4,000 万-5,000 万辆。 中国车企出口盈利极强，单车利润约 2 万元，为国内水平 8-10 倍，出 口毛利率普遍超 20%。 比亚迪 2026 年海外销量预期 160 万-170 万台，贡献利润 300 亿-350 亿元，利润占比达 60%-70%。 吉利 2026 年出口预期 75 万-80 万台，新能源占近 50%，出口业务利 润贡献度将超 50%。 奇瑞 2025 年新能源出口同比增超 600%，预计 2026 年新能源出口量 达 55 万-60 万台。 核心零部件成本优势显著，国内电芯成本 0.3 元/Wh vs 海外 0.8-1.0 元/Wh。 供应链企业富特科技、威迈斯受益欧洲业务，海外利润贡献度预计分别 达 35%-40%及超 30%。 Q&A 顺周期"冰火转换"时刻-策略对话汽车 20260323 摘要 中国新能源车企及其供应链在海外市场具备显著的成本优势和盈利能力。在核 心零部件层面，电池成本优势尤为突出，国内单瓦时电芯成本已降至 0.3 元人 民币左右，而海外同行的成本普遍在 0.8 元至 1.0 ...

摘要 2026Q1 乘用车行业量利双压，预计批发量同比-8%，新能源车微降， 出口同比+55%成唯一亮点。 成本端受铜、铝、碳酸锂涨价及人民币升值双重挤压，一季度为行业全 年量利低点，多数车企利润同比降幅>20%。 吉利汽车表现亮眼，Q1 利润预期>40 亿元，环比增 10%+，主因吉利 9X 高盈利及出口同比+140%驱动。 重卡行业出口强劲，1-2 月同比+30%，中国重汽 A 股 Q1 利润预增 60%至 5 亿元，非洲及东南亚市场翻倍增长。 智能化板块优于整车，华阳集团受益小米汽车放量及 HUD 等新业务， Q1 业绩预增 20%；金龙汽车出口翻倍，利润预达 1.5 亿元。 零部件板块分化，福耀、星宇等海外拓展领先者压力较小；金固股份受 益铝价上涨带来的钢轮替代效应，Q2 迎拐点。 两轮车大排量出口维持高增，春风动力 Q1 出口同比+60%，但受全地 形车关税影响，整体业绩预计同比持平。 汽车行业 2026 一季度业绩前瞻 20260322 Q&A 对于 2026 年的汽车行业，整体投资策略和主要推荐的主线是什么？ 2026 年汽车行业正处于技术创新与需求周期的切换阶段，板块内部的新闻主 线较为发散， ...

继续全面看好新能车锂电赛道 20260323 摘要 2026 年全球锂电需求预计超 2,800GWh（+25%），其中动力电池 2000GWh（+13.5%），储能电池出货量约 830GWh，宁德时代产量 预期升至 1,100-1,200GWh。 全球储能装机预计达 450GWh（+45%），中东非市场装机量翻番 （>20GW），欧洲大储增长近 60%，储能成为 2026 年确定性最强的 超预期赛道。 锂电材料开工率大幅回升，湿法隔膜行业平均开工率由 60%升至 90%，磷酸铁锂、六氟磷酸锂、VC/EC 溶剂等环节因供需偏紧，价格与 单位盈利步入修复通道。 吉利汽车出海与高端化逻辑强劲，预计 2026 年出口冲击 90-100 万台， 极氪 9X/8X 爆款车型贡献高额利润，两项业务合计利润有望超 200 亿 元，估值中枢看至 15 倍。 固态电池进入装车前关键期，3-5 月催化剂密集，重点关注干法电极、 等静压设备及硫化物电解质环节；钠电池因锂价回升迎来产业化窗口， 成本有望降至 0.4 元/Wh。 新能源车市场 3 月起环比改善，订单紧急度提升 20-30%，高油价与北 京车展将驱动需求释放，行业贝塔值处 ...

吉利汽车控股有限公司（以下简称"吉利汽车"）于日前公布2025年全年业绩。2025年，吉利汽车总收入 3452亿元，同比增长25%，创历史新高。扣除外汇汇兑等非核心归母净利润后，实现核心归母净利润 144.1亿元，同比增长36%，核心利润增速高于收入增速，实现高质量增长。 得益于规模效应持续释放及高价值产品结构优化，毛利总额提升至573亿元，同比提升25%。截至2025 年底，总现金水平上升46%至682亿元，现金储备充裕稳健。为与股东分享发展成果，拟每股派息提升 51.5%至0.5港元，派息总额达53.9亿港元。 2025年，吉利汽车累计销量302.5万辆，同比增长39%，超额完成300万辆年度目标。其中，新能源累计 销量超168万辆，同比劲增90%，稳居新能源发展第一梯队。2026年前两个月，吉利汽车销量达到47.6 万辆，连续两个月排名行业第一，延续强劲增长态势。 "一个吉利"战略协同深化 2025年，吉利汽车进一步深化"一个吉利"战略部署，年内与极氪正式完成整合，由此形成涵盖主流市 场、高端市场与豪华市场的完整品牌布局。 其中，2025年极氪品牌全年销量突破22.4万辆；领克品牌全年销量达到35万辆， ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨汽车与汽车零部件 [Table_Title] 全球视野看电车之五：基于能源安全视角看全球 新能源增长潜力 报告要点 [Table_Summary] 受中东局势影响，中东地区主要产油国的原油生产和出口受到限制，油价上涨已涉及能源安全 问题，韩国启动资源安全危机预警，考虑实施汽车限行。各国石油消费量中交通普遍占据较大 比例，且当前全球多数国家新能源渗透率仍较低，传统燃油车对石油资源的依赖，会进一步放 大能源供给约束带来的风险，能源结构多元化有利于降低能源安全风险，油价上涨有利于推动 全球乘用车新能源化。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517060001 SFC：BUW101 高伊楠 麦贻智 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 汽车与汽车零部件 cjzqdt11111 [Table_Title 全球视野看电车之五：基于能源安全视角看全 2] 球新能源增长潜力 [Table_Summary2] 事件描述 1、汽车销量增速不及预期； 2、海外需求不及预期。 请阅读最后评级说明和重要声明 丨 ...

吉利汽车(00175)发布公告，该公司于2026年3月23日因本集团雇员根据认股权计划(于2023年4月28日获 采纳)行使认股权而发行62.6万股普通股股份。于2026年3月23日因关连实体参与者根据认股权计划(于 2023年4月28日获采纳)行使认股权而发行10.05万股普通股股份。 | 吉利汽车-R | | 吉利汽车 | | | --- | --- | --- | --- | | 分时图 | 日K线 | 周K线 | 月K线 | ...

汽车与零部件行业 行业研究 | 行业周报 能源安全将促进我国新能源车出海，关注 出海链整车及汽零 核心观点 投资建议与投资标的 从投资策略上看，预计部分强α整车及汽零公司有望抵御行业风险，实现营收及盈利增 长；数据中心液冷及燃气发电产业链、能确定进入特斯拉、Figure、智元、宇树等机器人 配套产业链的汽零及高级别自动驾驶产业链将持续迎来催化。建议持续关注部分竞争力 较强的出海整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链、液冷产业链、智驾产业链公 司。 整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯等；燃气发电机相关 标的：银轮股份、潍柴动力；液冷相关标的：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股 份、川环科技等；机器人相关标的：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、三花 智控、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪、精锻科技、博俊科技、沪 光股份等；智驾相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件行业 报告发布日期 2026 年 03 月 23 日 中性（维持） | 姜雪晴 | 执业 ...

智通财经APP讯，吉利汽车(00175)发布公告，该公司于2026年3月23日因本集团雇员根据认股权计划(于 2023年4月28日获采纳)行使认股权而发行62.6万股普通股股份。于2026年3月23日因关连实体参与者根 据认股权计划(于2023年4月28日获采纳)行使认股权而发行10.05万股普通股股份。 ...

FF305 | 第一章節 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | | 普通股 | | 股份類別 不適用 | | | 於香港聯交所上市 | | 是 | | | 證券代號 (如上市) | | 00175 | | 說明 | | | | | | | | 多櫃檯證券代號 | | 80175 | RMB | 說明 | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | 事件 | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | 每股發行/出售價 (註4) | | 已發行股份總數 | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有關事件前的現有已發 行股份（不包括庫存股 份）數目百分比 (註3) | | 庫存股份數目 | | | | | 於下列日期開始時的結存(註1) | | 2026年3月9日 | | 10,786,111,297 | | | 45,351,00 ...