智通财经APP获悉，海通国际发布研报称，予阿里健康(00241)"优于大市"评级，目标价5.42港元。阿里 健康受益于线上渗透率提升、线上个账医保逐步接通、处方外流等因素，公司业务规模稳步增长。该行 预测其FY26-FY27收入334.2亿元、361.4亿元，分别同比增长9.2%、8.1%(前值FY26收入为328.0亿元， 小幅上调主要系FY3/25收入增长略超市场预期)。该行预测其FY26-FY27经调整净利润为23.2亿元、26.4 亿元，分别同比增长18.8%、13.7%(前值FY26为19.8亿元，小幅上调原因同前，同时考虑到公司履约费 率持续优化，销售费用投放相对稳健和保守)。 建议关注公司海外保健品、药品类目策略的进展，医疗大模型应用侧布局、以及AI对经营成本的节 降。该行认为FY3/25公司在降本增效、扩品类、加强自营方面成果突出，根据业绩公告，公司GMV、 ARPU、AAU均增长，SKU大幅增长91%至1.33亿，平台能力稳步提升。 海通国际主要观点如下： 事件：公司发布截至2025年3月31日的年度业绩公告点评 收入稳健增长，利润率显著提升。FY3/25公司实现收入306.0亿元(+13. ...

研究报告 Research Report 6 Jun 2025 阿里健康 AliHealth (241 HK) FY3/25 财年收入略超市场预期，并表广告业务增厚利润 FY3/25 Revenue Slightly Beat, with the Inclusion of Advertising Business Boosting Profits [Table_yemei 观点聚焦 1] Investment Focus [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 HK$4.50 目标价 HK$5.42 HTI ESG 4.0-4.0-4.0 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 市值 HK$72.56bn / US$9.25bn 日交易额 (3 个月均值) US$70.20mn 发行股票数目 16,124mn 自由流通股 (%) 31% 1 年股价最高最低值 HK$6.15-HK$2.75 注：现价 HK$4.51 为 2025 年 06 月 02 ...

研究报告 Research Report 6 Jun 2025 阿里健康 AliHealth (241 HK) FY3/25 财年收入略超市场预期，并表广告业务增厚利润 FY3/25 Revenue Slightly Beat, with the Inclusion of Advertising Business Boosting Profits [Table_yemei 观点聚焦 1] Investment Focus [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 HK$4.50 目标价 HK$5.42 HTI ESG 4.0-4.0-4.0 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 市值 HK$72.56bn / US$9.25bn 日交易额 (3 个月均值) US$70.20mn 发行股票数目 16,124mn 自由流通股 (%) 31% 1 年股价最高最低值 HK$6.15-HK$2.75 注：现价 HK$4.51 为 2025 年 06 月 02 ...

港股科网股集体走强，贝壳(02423.HK)、快手(01024.HK)涨超4%，哔哩哔哩(09626.HK)、阿里巴巴 (09988.HK)涨超3%，阿里健康(00241.HK)、美团(03690.HK)涨超2%。 ...

1、恆指：多頭投資者認為站穩23600，有機會上殺24000的熊證，繼續持有收回價22000的牛證。也有投資者表示指數升到近一個月高位，高追入牛證，認為也有投資 者認為收回價在23700的熊證準備止損離場，選擇觀望。也有看空投資者繼續看淡6月份在走勢，入手平價熊證。 | 信號總結 | 賣出信號│中立信號│ | 買入信號 | | --- | --- | --- | | ■出 | 11 O | | 3、京東（09618）：投資者問逼近周線的底部，是否觸底反彈，挑戰250天線？窩輪市場上，有投資者持有行使價160元的認購證。 Simon:目前技術信號處於"強力買入"的信號，看好信號有16個，中立信號有6個以及賣出信號2個。上方阻力參考23853點，第二阻力位24200點。投資者認為 的24000，逼近恒指日線圖的保利加通道頂部24100點，投資者的觀點是有一些數據支持的。另外指數的支持位在23000點。 2、中芯國際（00981）：日線圖逼近底部，最近3天成交量增加，是否有機會反彈？同時有投資者認為守不住41元，就會下探35-30元。窩輪市場上，有人繼 續持有Put,認為跌到40.5元再獲利離場。 Simon:今日 ...

智通财经5月28日电，摩根士丹利将阿里健康评级下调至低配，目标价4.20港元；将京东健康评级上调 至平配，目标价45港元。 ...

机构：中金公司 研究员：冯喜鹏/陈诗雨/张琎 2025FY 基本符合市场预期 公司公布2025FY（20240401 – 20250331）业绩：收入305.98 亿元（+13.2% YoY），归母净利润14.32 亿元（+62.1% YoY），non-GAAP 净利润19.50 亿元（+35.6% YoY），基本符合市场预期。 发展趋势 公司核心主业维持稳健发展。2025FY 收入端分板块看：1）医药自营业务收入261.24 亿元（+10.0% YoY），持续兑现稳健发展，我们预计海内外医疗保健相关大类及药品大类表现或相对良好；2）医药 电商平台业务收入35.88 亿元（+54.0% YoY），我们预计主要因2025FY 首次完整并表广告营销业务， 带来表观收入端增厚；3）医疗健康和数字化服务业务收入8.85 亿元（-7.6% YoY），我们预计主要因 部分创新业务动态调整导致板块经营稍显波动。 利润端表现稳中有进。公司2025FY 毛利率24.3%（+2.5pct YoY），我们预计一方面因公司规模效应摊 薄采购成本并侧重利润品类经营，另一方面2025FY 首次完整并表高毛利的广告营销业务亦对毛利水平 拉 ...

机构：国信证券 研究员：张伦可/王颖婕/张昊晨 收入端：FY2025 公司营业收入306 亿元，同比增长13%，主要受益于医药平台业务的较快增长。分拆 看，1）报告期内公司医药自营收入261亿元，同比增长10%，主要由于自营B2C 零售商品的SKU 不断 丰富，同比增长33.6%至123 万，以及国补带动医疗器械增长；2）电商平台服务收入36 亿元，同比增 长54%，主要受益于健康类目广告业务的注入，平台商家数同比增长35%至4.83 万，SKU 也同比增长 91%至1.33 亿；3）医疗健康及数字化服务业务收入8.9 亿元，同比下降8%。 利润端：FY2025 公司经调整净利润为19.5 亿元，同比+36%，经调净利率达到6.37%，同比+1pct，毛利 率提升至24.3%，同比+2.5pct，主要是更高毛利的广告业务并表驱动。费用端来看，公司履约费用率为 8.4%，同比下降0.5pct，履约费用占自营业务收入的比例为9.8%，同比下降0.4pct，主要来自仓储、物 流及客服等方面运营效率的提升；销售费用率为7.4%，同比提升0.8pct；管理费用率为1.3%，同比基本 保持稳定；研发费用率为2.4%，同比 ...

机构：华泰证券 研究员：夏路路/代雯/侯杰 阿里健康2HFY25 总收入163 亿元，同比+16.0%，增速好于Visible Alpha(VA，口径下同)一致预期的 +12.6%，经调整净利润9.7 亿元，同比增长22.2%，逊于一致预期的11.0 亿元。在广告业务注入带来的 基数效应逐渐消失后，我们预计阿里健康未来的盈利增速将主要依赖内生业务增速驱动。 后续建议关注：1）医药电商各品类需求修复情况及竞争格局演变；2）淘宝即时零售战略进展及医药品 类近场电商发展情况；3）阿里健康医疗AI 技术进展及商业化节奏。"买入"。 广告业务并入贡献坚实增量，淘宝闪购业务发展或带来近场电商领域机会公司医药自营业务2HFY25 收 入140 亿元，同比+13.9%，增速好于一致预期的+9.1%；医药电商平台业务收入19 亿元，同比增长 43.6%，逊于一致预期的57.7%，增长主因并表广告营销业务的增量贡献。截至2HFY25 末，公司医药自 营业务SKU 数量同比+33.6%至123 万。在平台业务上，管理层表示收购广告业务后，公司对平台商家 的服务能力进一步完善，为商家带来经营回报的能力明显增强，在医药健康电商平台中更 ...

| | | 2、百度（9888):全日收82.65元，投資者問是否有支持位？從日線圖看，在保利加通道中線跌至底部，甚至已經跌穿底部的支持。而周線圖看股價也跌回中 線下方，走勢不是很理想。技術信號的總結為"強力賣出"，賣出信號多過買入。進一步再跌的話，參考市場數據，比如我們數據系統分析的78.8元。再跌則 下試試周線圖的底部76.4元。 1、恆指：指數全日收23544點。投資者認為指數低於23500以下可以小注搏反彈。而看空投資者認為恒指會繼續下行考驗23000的支持位。走勢上，恆指維持橫盤格 局，整體變化不大。技術信號轉弱一些，信號總結為"買入"，未能到"強力買入"的信號。支持和阻力位可參考22815點和24000點。 3、周大福（1929）：全日收11.46元。投資者問是否會挑戰12元位置？走勢上，維持向上的趨勢，從2月初開始，股價從7元一路上行，走勢理想。目前技術 信號為"強力買入"，走勢也維持上行趨勢。第一阻力先參考保利加通道頂部11.64元。突破則參考我們數據分析的阻力位11.9元。這兩組數據暫時都低於12 元。窩輪市場上，暫時沒有追高的投資者，早前在9元有人部署認購證。 | 信號總結 | 賣出信號 ...