今年小米空调以低价争夺更多市场份额，海信家电冲击千亿规模欲做大空调产业，邀原美的高管加盟想做强空调业务。 一位业内资深人士向第一财经记者分析说，目前海信家用空调业务市场表现一般，商用空调业务市场表现较好。 海信家电2024年实现营收927.46亿元，同比增长8.34%，归母净利润33.48亿元，同比增长17.99%；其中，暖通空调收入达402.84亿元，同比增长4.22%，占海 信家电总收入的43.43%。 海信家电2024年年报显示，在其暖通空调的收入中，中央空调（商用空调）业务收入排前，旗下有日立、约克、海信等品牌的中央空调业务，在中国国内中 央空调多联机市场份额超20%；此外，还有海信、科龙品牌的家用空调业务。 尽管海信家电的暖通空调收入去年同比增长4.22%、达到400亿元的规模，但是竞争对手的增速更高，像海尔智家（600690.SH）2024年空调收入490.56亿 元、同比增长7.43%；小米集团2024年年报透露，其空调、冰箱、洗衣机等大家电业务的收入同比增长超50%。而美的集团、格力电器（000651.SZ）的暖通 空调收入早已超过1000亿元的规模。 5月20日，海信集团有关人士向第一财经记 ...

股票代码：000921 股票简称：海信家电 公告编号：2025-027 海信家电集团股份有限公司 H 股公告-认购理财产品 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 海信家电集团股份有限公司（「本公司」）于 2025 年 5 月 19 日在香港联合交易所有 限公司披露易网站（www.hkexnews.hk）刊登了公告。根据《深圳证券交易所股票上市 规则》关于境内外同步披露的要求，特将公告内容披露如下，供参阅。 特此公告。 海信家电集团股份有限公司董事会 2025 年 5 月 19 日 1 每份渤海銀行集團理財協議本身並不構成本公司根據上市規則第 14.06 條須予披露的交易。 然而，根據上市規則第 14.22 條，當該等渤海銀行集團理財協議下的認購金額合併計算時， 相關適用百分比率（定義見上市規則）超過 5%但低於 25%。因此，該等渤海銀行集團理財 協議下的交易按合併計算基準構成本公司的須予披露交易，並須遵守上市規則下的申報及 公告規定。 背景 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明 ...

既然无法缓解对未来的焦虑，就做好眼前的事情！本周家电圈，618大促如期再度打响，只是从一线市场的表现来看，有动静但 不热闹、有动作但不激烈。主要是这场大促已经彻底变为头部家电企业和渠道商家的独角戏，而市场消费的活力和用户需求的 热度，相对冷静和低迷。 这正是今年家电市场的一个重大变化：在家电"国补"政策的推动下，不只是消费被提前透支，还有主流市场争夺加速向品牌化 和寡头化集中，很多中小企业从今年一季度到二季度，整体都在"躺平"中无法挣扎。这还意味着，整个家电市场的促销基本告 别了"节假日"爆点，回归常态化的市场抢夺。 最让人意外的，还有两件事情：一是，小家电三巨头企业美的、苏泊尔、九阳，在最近的半年多时间，相继出现一轮企业操盘 手的更替，具体原因显然是企业的经营业绩和发展遭遇瓶颈，必须要通过调整才能找到新的出路；二是，日本百年家电企业松 下，在中国市场上公开通过官方服务部门出售"瑕疵"家电产品，而且力度很大，2折优惠起，说明外资品牌也在想办法盘活资 产。 与家电相关的家居行业，今年以来，相关厂商的日子也异常艰难。特别是，居然之家、红星美凯龙两家家居连锁卖场巨头的创 始人，相继面临留置和调查，进一步暴露出家居产 ...

Investment Rating - The report rates the home appliance industry as "Leading the Market" with an expected growth exceeding the benchmark index by over 10% [3][40]. Core Insights - The domestic market for white goods is performing better than exports, with optimistic production forecasts for air conditioners from May to July, while refrigerator and washing machine production remains stable. The upcoming summer season is expected to boost air conditioner sales due to trade-in subsidies [3][11]. - The export growth rate for home appliances declined in April, influenced by a competitive overseas market and fluctuating tariff policies between China and the U.S. However, strong growth in emerging markets is alleviating some pressure from North America [3][21]. - Raw material costs are decreasing, which is expected to enhance profitability. Prices for rebar and ethylene are at low levels, and copper prices are stable, reducing cost pressures on the industry [4][27]. - Shipping costs are currently low, which may benefit home appliance companies by lowering transportation expenses. Recent trade talks have led to a temporary suspension of tariffs on Chinese goods, potentially causing fluctuations in shipping prices [4][31]. Summary by Sections White Goods Production - Air conditioner production is optimistic, with May production at 23.3 million units and growth rates of 9.9%, 14.1%, and 14.3% for the following months. Refrigerator production is stabilizing, while washing machine production is in a seasonal downturn [11][14][17]. Home Appliance Exports - In April, the export value of home appliances was $8.65 billion, a year-on-year decline of 2.89%, while the export volume was 385 million units, a 1.2% increase. The decline in value is attributed to intense market competition and pricing strategies [21][24]. Raw Materials - As of May 14, 2025, the LME copper price was $9,649.5 per ton, with rebar at 3,118 yuan per ton and ethylene at $781 per ton, all indicating a favorable cost environment for the industry [27][28]. Shipping Costs - The shipping cost indices for various routes are at low levels, which is beneficial for export-oriented home appliance companies. The recent trade agreement has led to a temporary suspension of tariffs, which may influence shipping dynamics [31][32]. Investment Recommendations - The report suggests four main investment themes: 1. Configuration type focusing on white goods with high dividend yields and limited valuation downside, including companies like Midea Group and Gree Electric. 2. Turning point type targeting small appliances and kitchen appliances expected to recover due to low baselines and stimulus policies. 3. Growth potential in black goods with technological upgrades and competitive advantages for domestic brands. 4. Thematic investments in the humanoid robot supply chain, which may benefit component manufacturers [5][35].

Investment Rating - The report rates the home appliance industry as "Leading the Market" with an expectation of exceeding the benchmark index by over 10% [3][39]. Core Insights - The domestic market for home appliances is showing optimism, particularly in air conditioning production, while export markets face challenges due to tariff uncertainties [3][5]. - The report highlights a positive outlook for air conditioning production in the upcoming months, driven by seasonal demand and government incentives for replacing old appliances [10][34]. - The report notes a decline in export growth for home appliances in April, attributed to intense competition and fluctuating tariff policies, although emerging markets are providing some relief [20][34]. - Raw material costs are decreasing, which is expected to enhance profitability for the industry, with stable prices for copper, rebar, and ethylene [26][34]. - Shipping costs are currently low, which benefits export-oriented home appliance companies, although there may be fluctuations due to potential "export rush" phenomena [30][34]. Summary by Sections 1. White Goods Production - Air conditioning production is optimistic with expected increases of 9.9%, 14.1%, and 14.3% from May to July 2025, while refrigerator and washing machine production remains stable [10][13]. - Domestic refrigerator production is gradually improving, while export production remains pessimistic due to tariff impacts [13][16]. - Washing machine production is in a seasonal downturn domestically, but export impacts from tariffs are minimal [16][34]. 2. Home Appliance Exports - In April 2025, home appliance exports fell by 2.89% year-on-year, with a total export value of $8.65 billion [20][34]. - The volume of exports increased by 1.2%, indicating a mixed performance influenced by competitive pricing and tariff fluctuations [20][34]. 3. Raw Materials - The report indicates that raw material costs are at low levels, with copper priced at $9,649.5 per ton, rebar at 3,118 yuan per ton, and ethylene at $781 per ton, which helps reduce cost pressures [26][34]. 4. Shipping Costs - Current shipping costs are low, which is advantageous for home appliance exporters, although potential fluctuations may arise from increased export activities [30][34]. 5. Investment Recommendations - The report suggests four main investment themes: 1. Configuration type focusing on white goods with stable performance and high dividends, including companies like Midea Group and Gree Electric [5][34]. 2. Turning point type targeting small appliances and kitchen appliances expected to recover [5][34]. 3. Growth potential in black goods with technological upgrades and competitive advantages for domestic brands [5][34]. 4. Thematic investments in the humanoid robot supply chain, which may benefit component manufacturers [5][34].

行业报告 | 行业研究周报 家用电器 证券研究报告 海信系的治理改善&业务布局复盘——25W19 周度研究 周度研究聚焦：海信系的治理改善&业务布局复盘 1）股东：国企混改助力治理改善，集团领导任职上市主体利于长期发展 海信集团控股股份有限公司的股东众多，包括自然人股东（合计持股比例 31.0%）、海信集团有限公司（直接持股比例 26.8%）、青岛新丰信息技术有限 公司（直接持股比例 24.4%）、上海海丰航运有限公司（直接持股比例 2.6%） 等。其中，青岛新丰是一家以亚洲区为主的航运物流企业，共经营 70 条贸 易航线，在国际航运、仓储、物流服务方面的资源能够助力海信集团的国际 化发展战略，帮助集团处理好当地的公共关系，以及引进海外技术、产品和 人才，开拓海外的政府市场和企业客户市场，具有很好的产业协同效应；海 丰作为海信集团长期战略投资者，为集团引入更加灵活的市场机制，激发公 司活力、提升效率，利于加速公司的国际化发展战略。 复盘历史股权架构变化，海信集团一直走在山东国企混改前列。2020 年 5 月海信集团正式开启混改，以旗下最大二级子公司海信电子控股为主体，通 过引进战略投资者注入社会资本激发企业发 ...

行业报告 | 行业研究周报 1）股东：国企混改助力治理改善，集团领导任职上市主体利于长期发展 海信集团控股股份有限公司的股东众多，包括自然人股东（合计持股比例 31.0%）、海信集团有限公司（直接持股比例 26.8%）、青岛新丰信息技术有限 公司（直接持股比例 24.4%）、上海海丰航运有限公司（直接持股比例 2.6%） 等。其中，青岛新丰是一家以亚洲区为主的航运物流企业，共经营 70 条贸 易航线，在国际航运、仓储、物流服务方面的资源能够助力海信集团的国际 化发展战略，帮助集团处理好当地的公共关系，以及引进海外技术、产品和 人才，开拓海外的政府市场和企业客户市场，具有很好的产业协同效应；海 丰作为海信集团长期战略投资者，为集团引入更加灵活的市场机制，激发公 司活力、提升效率，利于加速公司的国际化发展战略。 复盘历史股权架构变化，海信集团一直走在山东国企混改前列。2020 年 5 月海信集团正式开启混改，以旗下最大二级子公司海信电子控股为主体，通 过引进战略投资者注入社会资本激发企业发展活力。2020 年 12 月海信电子 控股公开挂牌增资扩股引入战略投资者的工商变更登记完成。混改完成后， 海信电子承接海信集 ...

截至5月初，A股和港股上市公司2024年财报披露已经收官，中国家电四巨头分别交出了颇为亮眼的"成绩单"。 美的、海尔、TCL、海信在过去的一年里，均经历了不同程度的增长。其中，美的2024年全年营收达到4091亿元，同比增长达到9.5%，是营收增长最快的 企业，也是唯一一家营收超过4000亿的企业。 换句话说，中国家电企业过去一年的高增长成绩单，推力主要来自两点：1.全球化；2.高端化。 | | | | 2024年中国主要家电上市公司海外成绩单 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 企业名称 | 海外营收(亿元) | 变动 | 总营收(亿元) | 占比 | | 1 | 美的集团 | 1690.34 | 12.01% | 4090.84 | 41.32% | | 2 | 海尔智家 | 1439.14 | 5.43% | 2859.81 | 50.32% | | 3 | 格力电器 | 282.03 | 13.25% | 1891.64 | 14.91% | | 4 | 海信家电 | 356.29 | 28% | 927.46 | 38.42% | | ...

【解剖大盘】 既然关税回到正常水平，那么市场就要纠错了，反响最强烈的就是消费电子，尤其是果链，在中国有大 规模的采购和供应链布局，关税降低受益最大。高伟电子(01415)、瑞声科技(02018)、比亚迪电子 (00285)、舜宇(02382)、丘钛科技(01478)均涨超13%。再是在北美业务占比较高的汽配股敏实集团 (00425)、泉峰控股(02285)涨近10%，出口家电类的海信家电(00921)、电脑业务占比高的联想集团 (00992)也涨超9%。上次提到的航运类如德翔海运(02510)、东方海外国际(00316)继续涨超5%；今天发 酵的中远海控(01919)涨超8%。 利好有点多，都有点不习惯，尤其是中美这次会谈居然大超预期，恒指直接暴涨2.98%，量能更是大幅 放大到了3224亿。 先说一下周末的利好，首先是印度和巴基斯坦同意停火。上周五判断印巴冲突会"市场倾向于会逐步降 温。"但直接停火是没想到的。印度这么能装的国家都装不下去了，只能说明实力真不允许，或许是背 后的军火供应商扛不住了，再打就彻底要玩脱了。停火当然是好事，周一，印度和巴基斯坦股市强势上 涨。巴基斯坦基准股指KSE-30指数一度飙升 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 05 月 12 日 海信家电（000921.SZ） 外销高增，业绩超预期 消费品/家电 公司 25Q1 营业收入+6%，达到 248 亿元；归母净利润+15%，达到 11 亿元， 超出市场预期。 ❑ 风险提示：原材料价格大幅上涨、地产竣工不及预期、以旧换新不及预期。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 85600 | 92746 | 101495 | 110461 | 120323 | | 同比增长 | 15% | 8% | 9% | 9% | 9% | | 营业利润(百万元) | 5248 | 5679 | 6418 | 7480 | 8650 | | 同比增长 | 56% | 8% | 13% | 17% | 16% | | 归母净利润(百万元) | 2837 | 3348 | 3750 | 4328 | 4966 | | 同比增长 | 98% | 18% | 12% | 15% | ...