Investment Rating - The report maintains a positive outlook on the home appliance industry, particularly in the air conditioning and white goods sectors, indicating a favorable investment environment [3][4]. Core Insights - The air conditioning sector saw a year-on-year increase in domestic sales, with April 2025 production reaching 22.42 million units, up 1.9%, and sales at 22.58 million units, up 2.0% [5][11]. - The report highlights three main investment themes: the undervaluation and stable growth of white goods, the potential for sales growth driven by trade-in policies, and the recovery of export demand [4][18]. - Key companies such as Haier, Midea, and Gree are noted for their strong performance, with Haier leading in export growth [11][18]. Summary by Sections Air Conditioning - April 2025 domestic sales of air conditioners increased by 3.7%, while exports saw a slight decline of 0.2% [5][20]. - Offline retail sales for air conditioners grew significantly, with offline sales volume and value up 17.4% and 19.8% respectively [20][21]. - The average retail price for offline air conditioners rose by 2.27% to 4322 yuan, while online prices decreased by 14% to 2755 yuan [20]. Refrigerators and Washing Machines - In April 2025, refrigerator offline retail volume and value increased by 7.8% and 13.0%, while washing machines saw a 6.2% increase in volume and a 10.8% increase in value [23][24]. - Haier's market share in refrigerators rose to 40.5% in volume and 47.7% in value, indicating strong brand performance [27]. Kitchen Appliances - Traditional kitchen appliances like range hoods and gas stoves experienced significant growth, with range hood sales up 28.3% in volume and 33.4% in value [30][31]. - The average price for range hoods increased by 3.7%, while gas stoves saw a 9.3% rise in average price [41][42]. Small Household Appliances - The report notes a mixed performance in small household appliances, with vacuum cleaners showing a 68.3% increase in offline sales value, while electric shavers experienced a 4.1% decline in sales volume [55][60]. - The average price for electric shavers rose by 33.9%, reflecting a trend of increasing consumer spending on personal care products [60][64]. Emerging Kitchen Appliances - The sales of dishwashers showed a decline in volume by 4.7% but an increase in sales value by 36.82%, indicating a shift towards higher-value products [44][48]. - The average price for dishwashers continued to rise, reflecting ongoing price trends in the market [44].

Group 1: Market Trends - The "old-for-new" policy has significantly boosted domestic demand, with air conditioning sales reaching 10.445 million units in 2024, a year-on-year increase of 5%[5] - In Q1 2025, domestic air conditioning sales continued to grow, with a total of 4.011 million units sold, up 6% year-on-year[5] - The export of air conditioners in Q1 2025 reached 3.152 million units, reflecting a year-on-year increase of 24.5%[6] Group 2: Investment Recommendations - The white goods sector is recommended due to its low valuation, high dividends, and stable growth, with companies like Haier, Midea, Gree, and Hisense being highlighted[2] - Clean appliances are gaining market share, with companies like Ousheng Electric and Dechang Co. showing strong growth potential[2] - Core component manufacturers are diversifying into automotive parts, with companies like Dunan Environment and Sanhua Intelligent Control recommended for their growth prospects[2] Group 3: Risks and Challenges - Exchange rate fluctuations pose a risk to profitability, particularly for export-oriented companies[2] - Raw material price volatility could impact production costs and margins[2] - The white goods sector is experiencing valuation corrections due to external uncertainties, particularly related to U.S. tariff policies[34]

股票代码：000921 股票简称：海信家电 公告编号：2025-042 海信家电集团股份有限公司 关于 2022 年 A 股限制性股票激励计划第二个解除限售期 解除限售股份上市流通的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、海信家电集团股份有限公司(「本公司」)本次符合解除限售条件的激励对象共 计 458 名，可解除限售的限制性股票数量为 6,397,866 股。 2、本公司为 A+H 上市公司，A 股目前股本为 926,026,997 股，H 股目前股本为 459,589,808 股，本次可解除限售的限制性股票 6,397,866 股占本公司目前总股本 1,385,616,805 股的 0.46%。 3、本次解除限售的限制性股票限售起始日期为 2023 年 5 月 23 日，承诺的限售期 限为 24 个月，上市流通日为 2025 年 6 月 13 日。 本公司于 2025 年 5 月 30 日召开第十二届董事会 2025 年第三次临时会议，审议通 过了《关于 2022 年 A 股限制性股票激励计划第二个解除限售期解除限售条件 ...

不过，飞利浦空调没能迅速做大。第一财经记者从奥维（AVC）数据罗盘看到，飞利浦空调目前在中国空调市场的线上、线下渠道均没有进入前20名。2025 年夏天，国内空调市场竞争加剧。今年"五一"，小米空调一匹分体机"国补"后约1300元，美的旗下华凌、海尔旗下统帅、海信旗下科龙等纷纷跟进，留给小 品牌的机会就更少。 知情人士告诉第一财经记者，黄辉去年上半年已离开飞利浦空调，徐自发自己掌控飞利浦空调业务。而黄辉从飞利浦空调离职的工商手续上个月才办完。 在一线空调品牌价格下沉的情况下，二三线空调品牌如何才能谋得生存空间？ 6月6日，格力电器（000651.SZ）原执行总裁黄辉加盟美博空调的传闻不胫而走。业内人士告诉第一财经记者，黄辉已到美博顺德均安基地"上班"，但内部 没发文，黄辉的具体职务还没公布。但美博相关人士称，传闻不实，双方只是商谈某些合作的可能性。 今年夏天空调价格战凶猛，人员变动也很频繁。此前，美的集团原空调事业部总裁殷必彤加盟海信集团，任海信空气产业总裁。在混战之中，空调产业将走 向何方？在一线空调品牌价格下沉的情况下，二三线空调品牌如何才能谋得生存空间？ 黄辉离开飞利浦空调后被美博"盯上" 黄辉2021 ...

请介绍一下近期家电行业的整体情况，包括内销和外销的表现。 海信家电 20250605 摘要 空调市场竞争激烈，流量机型和性价比机型价格压力大。国补政策在东 部沿海地区使用较快，部分地区资金紧张但预计后续将到位，政策对消 费拉动效果显著。 外销方面，对美出口恢复正常，泰国工厂建设按计划进行，预计明年投 产。5 月下旬或 6 月外销订单环比三四月有望改善。 5 月空调安装卡增速为高个位数，新风空调增长超过 50%，收入占比内 销超 20%。克隆牌和海信牌流量机型积极拓展线上渠道。 海信家电采取 K 型价格策略，高端产品均价改善，流量机型降价促销。 国补政策执行中存在区域额度紧张和不规范行为，但总体对市场影响积 极。 企业应对国补政策采取经销商先垫资策略，可能推出套系购买优惠。预 计二季度国补效果显现，政府或需追加资金。 二季度中央空调市场偏弱，预计持平或微增。渠道库存约 90 天。精装 修板块承压，C 端和公建维持个位数增长，利润率预计稳定在 17%左右。 海外市场新兴市场增长预期较高，尤其是东盟地区。海外收入增速和利 润率改善确定性强，冰洗产品利润率有望提升 0.5 个百分点以上。 Q&A 近期家电行业内销在四 ...

| 北京德和衡律师事务所 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | BE I J G D H H LAW FI RM | IN | | | | | 北京德和衡律师事务所 | | | | | | 关于海信家电集团股份有限公司 | | | | | | 第二期解锁条件成就、回购注销部分A股限制性股票 | | | | | | 相关事项的法律意见书 | | | | | | 德和衡证律意见（2025）第269号 | | | | | | B E I J I NG DH H L AW F I R M | | | | | | 释 义 | | | | | | 在本法律意见书中，除非文义另有所指，下列简称分别具有如下含义： | | | | | | 简称 全称 | | | | | | 海信家电、公司、贵司 指 海信家电集团股份有限公司 | | | | | | 《激励计划（草案）》、 《海信家电集团股份有限公司2022年A股限制性股票激励计划（草 | | | | | | 指 | | | | | | 本激励计划 案）》 | | | | | | 按本激励计划规定，获得限制性股票的公司董事、高级 ...

股票代码：000921 股票简称：海信家电 公告编号：2025-031 海信家电集团股份有限公司 关于 2022 年 A 股员工持股计划第二个锁定期及剩余预留部分第一个锁定 期即将届满暨解锁条件成就的公告 二、本员工持股计划第二个锁定期和剩余预留份额第一个锁定期解锁条件成就情 况 十二届监事会 2022 年第四次会议，于 2023 年 2 月 28 日召开 2023 年第二次临时股东 大会、2023 年第一次 A 股类别股东大会及 2023 年第一次 H 股类别股东大会，审议通过 了《关于<2022 年 A 股员工持股计划（草案）>及其摘要的议案》等相关议案，同意公司 实施本员工持股计划，受让的股份总数合计不超过 1,170 万股（含 200 万股预留份额）， 约占本计划公告时公司股本总额 136,272.5370 万股的 0.86%。 留份额分配的议案》，将全部预留份额 200 万份进行分配。监事会就相关事项进行了核 查意见，独立董事就相关事项发表了同意的独立意见。 的《证券过户登记确认书》，本公司开立的"海信家电集团股份有限公司回购专用证券 账户"中所持有的 10,810,000 股公司 A 股股票已于 ...

股票代码：000921 股票简称：海信家电 公告编号：2025-029 海信家电集团股份有限公司 第十二届董事会 2025 年第三次临时会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 （一）会议通知的时间和方式 本公司 2022 年 A 股员工持股计划(「本员工持股计划」)第二个锁定期及剩余预留 第一个锁定期将分别于 2025 年 6 月 1 日和 2025 年 7 月 15 日届满。根据本公司《2022 年 A 股员工持股计划》《2022 年 A 股员工持股计划管理办法》以及《2022 年 A 股员工 持股计划份额认购协议书》的规定，本公司董事会认为 2022 年 A 股员工持股计划第二 个解锁期及剩余预留第一个解锁期解锁条件成就，本员工持股计划第二个解锁期及剩余 预留第一个解锁期符合解锁条件的股份合计 3,386,630 股，占本公司目前总股本的 本议案已经本公司第十二届董事会薪酬与考核委员会 2025 年第二次会议审议通过。 表决情况：同意 5 票，反对 0 票，弃权 0 票。 （二）审议及批准本公司《关于 2022 ...

股票代码：000921 股票简称：海信家电 公告编号：2025-034 海信家电集团股份有限公司 2. 回购价格为 5.157 元/股，本次限制性股票的回购总金额为 3,896,804.54 元。 关于回购注销部分 A 股限制性股票的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 重点内容提示： 1. 海信家电集团股份有限公司(「本公司」)本次回购注销限制性股票 755,634 股， 占本公司 2022 年 A 股限制性股票授予总量的 2.97%，约占本公司本次回购注销限制性 股票前总股本的 0.05%，涉及激励对象人数 96 人。 本公司于 2025 年 5 月 30 日召开第十二届董事会 2025 年第三次临时会议、第十二 届监事会 2025 年第三次会议，审议及批准公司《关于回购注销部分 A 股限制性股票的 议案》。鉴于本公司 2022 年 A 股限制性股票计划中 6 名激励对象离职、8 名激励对象 职务调整、82 名激励对象绩效考核部分达标/不达标，本公司拟将上述 96 名激励对象 持有的已获授但尚未解除限售的全部或部分限制性股票 755,634 ...

股票代码：000921 股票简称：海信家电 公告编号：2025-032 海信家电集团股份有限公司 关于 2022 年 A 股限制性股票激励计划第二个解除限售期 解除限售条件成就的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、海信家电集团股份有限公司(「本公司」)本次符合解除限售条件的激励对象共 计 458 名，可解除限售的限制性股票数量为 6,397,866 股，占本公司目前总股本的 0.46%。 2、本次拟实施的解除限售相关内容与已披露的 2022 年 A 股限制性股票激励计划不 存在差异。 3、本次限制性股票办理完解除限售手续后，在上市流通前，本公司将发布相关提 示性公告，敬请投资者注意。 本公司于 2025 年 5 月 30 日召开第十二届董事会 2025 年第三次临时会议，审议通 过了《关于 2022 年 A 股限制性股票激励计划第二个解除限售期解除限售条件成就的议 案》，本公司 2022 年 A 股限制性股票激励计划（「本激励计划」）第二个解除限售期 解除限售条件已经成就，现将相关事项公告如下： 一、本激励计划已履行的决策程序 ...