证券研究报告 交通运输 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 09 月 29 日 证券分析师 孙延 SAC：S1350524050003 sunyan01@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 王惠武 SAC：S1350524060001 wanghuiwu@huayuanstock.com 曾智星 SAC：S1350524120008 zengzhixing@huayuanstock.com 张付哲 SAC：S1350525070001 zhangfuzhe@huayuanstock.com 联系人 板块表现： 国庆中秋假期出行有望迎来景气 投资评级： 看好（维持） —交通运输行业周报（2025 年 9 月 22 日-2025 年 9 月 28 日） 投资要点： 一、行业动态跟踪 快递物流： 1）"通达兔"快递企业宣布上调上海市电商快递价格，全国快递涨价区域已达 93%。 根据东方网， 9 月 22 日极兔、中通、圆通、申通、韵达宣布上调上海地区快递收 件价格，电商件单票价格上涨 0.2-0. ...

2、港股通最近5个交易日增持榜（前10名） | 公司名称 | 持股额变动 | 持股数变动 | | --- | --- | --- | | 阿里巴巴－W(09988) | +96.59亿元 | +5801.17万股 | | 腾讯控股(00700) | +25.52亿元 | +396.28万股 | | 中芯国际(00981) | +14.72亿元 | +2017.62万股 | | 山高控股(00412) | +12.51亿元 | +27365.70万股 | | 中国移动(00941) | +10.00亿元 | +1175.98万股 | | 极兔速递-W(01519) | +8.17亿元 | +8265.64万股 | | 金山云(03896) | +7.66亿元 | +9146.40万股 | | 快手-W(01024) | +7.31亿元 | +967.56万股 | | 紫金矿业(02899) | +7.04亿元 | +2317.49万股 | | 康方生物(09926) | +6.74亿元 | +508.25万股 | 智通财经APP获悉，根据2025年9月26日披露数据，中远海能（01138）、中国电信（00728 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準 確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生 或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 COSCO SHIPPING ENERGY TRANSPORTATION CO., LTD.* （在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份代號：1138） 海外監管公告 国浩律师（上海）事务所 法律意见书 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條之規定而作出。 中遠海運能源運輸股份有限公司（「本公司」）之A股在上海證券交易所上市，以下公告為本 公司根據上海證券交易所之要求於上海證券交易所網站刊發之公告。 承董事會命 中遠海運能源運輸股份有限公司 公司秘書 倪藝丹 中華人民共和國，上海 二零二五年九月二十六日 於本公告刊發日期，董事會由執行董事任永強先生及朱邁進先生，非執行董事汪樹青先 生、王威先生及周崇沂女士，以及獨立非執行董事黃偉德先生、李潤生先生、趙勁松先生 及王祖溫先生所組成。 * 僅供識別 国浩律师（上海）事务所 关于中远海运能源运输股份有限公司 2025 年第二次临 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 COSCO SHIPPING ENERGY TRANSPORTATION CO., LTD.* 中遠海運能源運輸股份有限公司 （在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份代號：1138） 特別股東大會投票結果 特別股東大會投票結果 董 事 會 欣 然 宣 佈，特 別 股 東 大 會 通 告 所 載 的 所 有 決 議 案 已 於 特 別 股 東 大 會 上 通 過 投 票 表 決 方 式 獲 正 式 通 過。 茲提述(i)中遠海運能源運輸股份有限公司（「本公司」）日期為二零二五年九月八日 的通函（「通 函」）；及(ii)本公司日期為二零二五年九月八日的特別股東大會通告（「特 別股東大會通告」）。除 另 有 界 定 者 外，本 公 告 所 用 詞 彙 與 通 函 所 界 定 者 具 ...

国浩律师（上海）事务所 法律意见书 国浩律师（上海）事务所 关于中远海运能源运输股份有限公司 致：中远海运能源运输股份有限公司 国浩律师（上海）事务所（以下简称"本所"），接受中远海运能源运输股份 有限公司（以下简称"公司"）的委托，指派本所律师出席公司 2025 年第二次临 时股东大会（以下简称"本次会议"或"本次股东大会"），并根据《中华人民共 和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证 券法》"）、《上市公司股东会规则》（以下简称"《股东会规则》"）以及《中远海 运能源运输股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定出具本法律 意见书。 本所依据本法律意见书出具日之前已经发生或存在的事实及中国（为出具本 法律意见书之目的，本法律意见书中的"中国"仅指中国大陆地区，不包括香港特 别行政区和澳门特别行政区及台湾地区）现行法律、法规及规范性文件发表法律 意见。 本所同意将本法律意见书作为公司本次股东大会公告的法定文件，随公司其 他公告一并提交上海证券交易所审查并予公告。 在本律师意见书中，本所律师仅对本次股东大会的召集和召开程序、出席会 议人员的资格、召集人的资格 ...

证券代码：600026 证券简称：中远海能 公告编号：2025-054 中远海运能源运输股份有限公司 2025年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 出席会议的股东和代理人人数 1. | | 653 | | --- | --- | --- | | 其中：A | 股股东人数 | 652 | | 境外上市外资股股东人数（H | 股） | 1 | | 2. | 出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 2,460,047,374 | | 其中：A | 股股东持有股份总数 | 2,334,858,621 | | 境外上市外资股股东持有股份总数（H | 股） | 125,188,753 | | 3. | 出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 51.5649 | | 份总数的比例（%） | | | | 其中：A | 股股东持股占股份总数的比例（%） | 48.9408 | | 境外上市外资股股东持股占股份总 ...

智通财经APP获悉，中金发布研报称，8月下旬以来，油运运价持续上行，一方面因中东货盘增加，另 外美洲货盘增加进一步带动中东区域运力紧张。供给端看，当前运价已经反映油运船舶紧张，中东地区 船货比近期达到历史低位，而考虑到已定载船舶短期内无法返回，后续船舶供给或更加紧张；需求端 看，中东用油旺季已过，OPEC+增产对于出口的传导仍会持续，且十月份OPEC+仍有小幅增产，而参 考历史年份运价表现，北半球冬季对油品需求往往持续三个月，因此后续旺季带来的货盘需求有望持续 或增加。 风险因素 向后看，四季度旺季有望延续当前景气行情：1)供给端看，当前运价已经反映油运船舶紧张，中东地区 船货比近期达到历史低位，而考虑到已定载船舶短期内无法返回，后续船舶供给或更加紧张；2)需求端 看，中东用油旺季已过，OPEC+增产对于出口的传导仍会持续，且十月份OPEC+仍有小幅增产，而参 考历史年份运价表现，北半球冬季对油品需求往往持续三个月，因此后续旺季带来的货盘需求有望持续 或增加。 持续的黑船制裁是油运供需改善的长期推动因素 中金认为，制裁对于油运影响并非一蹴而就，而是风险收益比降低后逐步体现的结果，今年美国对于俄 罗斯、伊朗原油 ...

Core Insights - The top three companies by Hong Kong Stock Connect holding ratios are China Telecom (70.75%), COSCO Shipping Energy (70.03%), and GCL-Poly Energy (69.89%) [1] - Alibaba-W, Shankai Holdings, and the Tracker Fund of Hong Kong saw the largest increases in holding amounts over the last five trading days, with increases of +77.16 billion, +28.02 billion, and +27.25 billion respectively [1] - The companies with the largest decreases in holding amounts over the same period include Hua Hong Semiconductor (-11.96 billion), Tencent Holdings (-11.37 billion), and CSPC Pharmaceutical Group (-8.06 billion) [2] Group 1: Top Holding Ratios - China Telecom (00728) has a holding ratio of 70.75% with 9.821 billion shares [1] - COSCO Shipping Energy (01138) has a holding ratio of 70.03% with 908 million shares [1] - GCL-Poly Energy (01330) has a holding ratio of 69.89% with 283 million shares [1] Group 2: Recent Increases in Holdings - Alibaba-W (09988) increased by +77.16 billion with an addition of 44.86 million shares [1] - Shankai Holdings (00412) increased by +28.02 billion with an addition of 584.91 million shares [1] - The Tracker Fund of Hong Kong (02800) increased by +27.25 billion with an addition of 100.42 million shares [1] Group 3: Recent Decreases in Holdings - Hua Hong Semiconductor (01347) decreased by -11.96 billion with a reduction of 18.05 million shares [2] - Tencent Holdings (00700) decreased by -11.37 billion with a reduction of 1.75 million shares [2] - CSPC Pharmaceutical Group (01093) decreased by -8.06 billion with a reduction of 86.71 million shares [2]

̒ϋܓజѓ 目 錄 管理層討論與分析 | 報告期內本集團所從事的主要業務、經營模式及行業情況說明 | 2 | | --- | --- | | 報告期內國際國內能源運輸市場分析 | 6 | | 報告期內經營業績回顧 | 10 | | 成本及費用分析 | 16 | | 合營公司及聯營公司經營情況 | 18 | | 財務狀況分析 | 19 | | 船隊發展 | 27 | | 二零二五年下半年前景展望和工作重點 | 29 | | 其他事項 | 34 | | 財務報告 | | | 簡明綜合中期財務資料審閱報告 | 49 | | 簡明綜合損益及其他全面收益表 | 51 | | 簡明綜合財務狀況表 | 53 | | 簡明綜合權益變動表 | 55 | | 簡明綜合現金流量表 | 57 | | 中期財務資料附註 | 59 | 中遠海運能源運輸股份有限公司 2025 中期報告 1 管理層討論與分析 （一）截至二零二五年六月三十日止六個月（「報告期」）內中遠海遠能源運輸股份有限公司（「本公司」， 及與其附屬公司統稱為「本集團」）所從事的主要業務、經營模式及行業情況說明 1. 所屬行業及其特點 本集團主要從事原油、成品油、液化天然氣 ...

Core Viewpoint - Recently, the tanker freight rates have experienced a significant increase, positively impacting the earnings of global tanker owners, including China Merchants Energy Shipping Company (中远海能) [1] Company Summary - China Merchants Energy's stock opened over 3% higher, with a current price of HKD 9.34 and a trading volume of HKD 4.0722 million [1] - During the 2025 semi-annual earnings presentation on September 22, the company reported that most of its VLCC fleet is currently in spot operations [1] Industry Summary - The VLCC TCE (Time Charter Equivalent) reached USD 96,000 per day on September 16, 2025, maintaining a high level in the following days [1] - This freight rate level marks the best September performance for VLCC rates since 1990, with the previous peak in September 2004 also at USD 96,000 per day [1]