中泰证券研究所专业｜领先｜深度｜诚信 ｜ 证 券 研 究 报 告 ｜ 1 摘要：2026年A股保险策略——重返1倍PEV修复途，资产负债两端开花 ◼ EV增速有望重回两位数长期增速，期限与信用利差走阔，关注长端利率突破2.0%整数关口的机会 ◼ 寿险：迎接利源全面且持续的走阔 重返1倍PEV修复途，资产负债两端开花 ——2026年A股保险行业年度策略报告 2025 . 1 2 . 2 0 葛玉翔 证券分析师执业证书编号：S0740525040002 邮箱：geyx01@zts.com.cn 蒋峤 证券分析师 执业证书编号：S0740517090005 邮箱：jiangqiao@zts.com.cn 2026年保险股基本面判断：资产负债两端开花 • 2026年开门红业绩表现值得期待，受益于存款搬家的居民资产再配置，负债端增速有望延续，权益市场慢牛有望强化分 红险自身销售逻辑。银保渠道得益于合作网点数持续有效增长和产能提升，新单增速动能有望延续；个险渠道得益于 "哑铃型"队伍结构下核心优质人力托底。我们预计上市险企2026年核心期缴和价值增长有望保持两位数增长。 ◼ 产险：非车"报行合一"打开承保盈利"第二曲线" ...

一周新闻速览 监管动态 医保局：下达2026年医保财政补助及建设资金4166亿 金融监管总局：保险公司应当实施长周期考核评价，防止因过度追求业务扩张和短期利润而 放松资产负债管理 金融监管总局：设立有效久期缺口、综合投资收益覆盖率、净投资收益覆盖率等作为监管指 标，对不达标的保险公司将采取监管措施 中国保险行业协会：编撰出版《<保险机构环境、社会和治理信息披露指南>释义及案例》 四川：推动实施"天府科创保"，鼓励险企开发科技保险产品 公司动态 中邮人寿：持股四川路桥比例达5%，触发举牌 三部门：发展商业保险年金等保险产品，提高金融对服务消费的适配性 医保局：探索将大病保险资金和医疗救助基金等纳入清算提速范围 医保局：拟2028年起每年3月底前完成年度清算，大病保险等纳入提速 长城人寿：增持秦港股份90.6万股 长城人寿：增持大唐新能源500万股 中国太保：与上海国际集团等新设企业管理合伙企业 华贵人寿：获批增加注册资本6.15亿，增至26.15亿 平安人寿：获批发行不超过200亿资本补充债券 阳光人寿：减持徽商银行576.9万股，最新持股比例9.92% 华海财险：15%股权拟生变，莱州诚源盐化有望成并列第一大 ...

充足的资本金是保险公司稳健经营的基石。 12月19日，长城人寿披露公告称，公司于12月18日成功发行2025年无固定期限资本债券（即"永续 债"），发行金额10亿元，票面利率2.70%。 临近年末，保险公司发债热情明显升温。据《国际金融报》记者不完全统计，12月以来，除长城人寿 外，平安人寿、同方全球人寿、东吴人寿也相继发行永续债或资本补充债券，合计规模达235亿元。 与此同时，中英人寿、中信保诚人寿、光大永明人寿等多家人身险公司先后获批发债，合计规模不超过 132亿元。 发债节奏加快 近年来，受制于行业增长承压，保险公司通过股权融资"补血"的难度增大。相比之下，债权融资具有约 束少、发行周期短、发行成本低等优势，受到保险公司青睐。 进入12月，随着《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》（即"偿二代"二期）过渡期即将结束，保险公司 发债"补血"脚步加快。 同样在12月12日，同方全球人寿发行5亿元永续债，票面利率2.95%；12月16日，东吴人寿发行30亿元 资本补充债券，票面利率2.50%；12月18日，长城人寿发行10亿元永续债，票面利率2.70%。 对于发债募资的目的，上述险企均表示是为了提升公司偿付能力水 ...

时任新华人寿焦作中心支公司营销部业务发展岗刘京旗，对业务数据不真实，给予投、被保险人保险合 同约定以外利益负有责任，受到警告并被罚款2万元。时任新华人寿焦作中心支公司银行业务部经理甄 智，对给予投、被保险人保险合同约定以外利益负有责任，受到警告，并被罚款1万元。 凤凰网财经讯12月19日，据国家金融监督管理总局官网消息，新华人寿焦作中心支公司因业务数据不真 实，给予投、被保险人保险合同约定以外利益2项违规被罚款25万元。 ...

专题：2025中国保险创新论坛 同赏江南好风景，共绘行业新蓝图！2025年12月17日，以"融创共生"为主题的第20届中国保险创新论坛 暨第20届中国保险创新大奖颁奖盛典在常州举行。 中国保险创新论坛以"创新"为内核，始于2006年，至今已有20载，是由保险产品创新论坛、保险文化与 品牌创新论坛、保险康养产业创新论坛合并而来。目前已成为保险业界一年一度的盛事。 本届论坛深入研讨在"十四五"收官、"十五五"谋篇布局的关键节点之上，保险行业面临的挑战和创新问 题，以及行业在老龄化社会逐步深入、监管新政策日渐落地、AI大爆发的背景下，如何构建"保险+"的 生态模式，如何做好与健康养老产业的融合发展，如何把高质量转型做深做实。 原中国保监会副主席魏迎宁，中国保险学会原会长罗忠敏，保险康养产业联盟执行会长何志光，瑞华健 康保险股份有限公司董事长陈剖建，江苏九洲投资集团董事长刘灿放，圆和医疗董事长兼CEO白桦，中 国社会保障学会商业保险研究分会会长王绪瑾，清华大学中国保险与风险管理研究中心主任冯润桓，保 险康养产业联盟副会长朱光，华贵人寿保险股份有限公司党委副书记、总经理罗振华，财信吉祥人寿保 险股份有限公司原总经理唐玉 ...

| 股票名称 | 收盘价 | 最低价 | | 创低率 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 皓文控股(08019) | 0.130 | 0.130 | -16.13% | | | NIU HOLDINGS(08619) | 0.156 | 0.156 | -11.86% | | | HASHKEY | 5.810 | 5.090 | -9.59% | | | HLDGS(03887) | | | | | | 宋都服务(09608) | 0.068 | 0.060 | -9.09% | | | 瑞科生物－Ｂ(02179) | 5.070 | 5.070 | -5.41% | | | 阳光纸业(02002) | 1.500 | 1.420 | -4.70% | | | 华夏ＳＯＬ(03460) | 5.105 | 4.736 | -3.97% | | | 狮腾控股(02562) | 2.230 | 2.210 | -3.91% | | | 谊砾控股(00076) | 0.174 | 0.160 | -3.61% | | | 卓越商企服务(06989) | 0.830 | 0.83 ...

分红方面，新华保险A股上市后累计派现380.29亿元。近三年，累计派现160.03亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，新华保险十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七大流 通股东，持股3644.78万股，相比上期减少2406.17万股。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第十大流 通股东，持股1431.48万股，相比上期减少58.93万股。 责任编辑：小浪快报 资料显示，新华人寿保险股份有限公司位于北京市朝阳区建国门外大街甲12号新华保险大厦，成立日期 1996年9月28日，上市日期2011年12月16日，公司主营业务涉及人寿保险业务。主营业务收入构成为： 传统型保险60.77%，分红型保险34.75%，其他业务5.09%。 新华保险所属申万行业为：非银金融-保险Ⅱ-保险Ⅲ。所属概念板块包括：高派息、H股、蚂蚁金服概 念、MSCI中国、低市盈率等。 截至9月30日，新华保险股东户数8.19万，较上期增加34.15%；人均流通股25555股，较上期减少 25.55%。2025年1月-9月，新华保险实现营业收入1372.52亿元，同比增长28.33%；归母净利润328.57亿 元，同比增长 ...

新华财经北京12月19日电 12月以来，保险板块估值修复行情持续升温，中国太保、新华保险、中国人 保等个股上涨，中国平安股价更是创出四年新高。 金融监管总局近日发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，下调保险公司投资相关股票的 风险因子。 保险公司风险因子是指用于衡量和量化保险公司面临各类风险程度的参数或指标，数值越高风险越大。 下调相关股票的风险因子，意味着险资资本占用减少，继而提升偿付能力充足率，扩大投资上限。 保险科技平台最会保创始人陈文志向中国证券报记者分析称，政策意在鼓励保险资金"投大、投好、投 长"，而不是"快进快出"。更重要的是，明确"持仓时间超过三年"，引导保险资金在股市做稳健、理 性、长期的价值投资者。 这一政策被市场视为"及时雨"。中泰证券测算，若险资将释放资本全部增配权益资产，2026年或撬动 5500亿元至6000亿元长期资金进入市场。 政策红利的传导效应迅速显现，多家外资机构上调中国平安等头部险企目标价。摩根士丹利在最新研报 中明确将中国平安列为保险板块首选标的。 中信证券在2026年投资策略中表示，监管层持续优化险资投资环境，为行业估值修复扫清关键障碍。 "健康+财富"双驱 ...

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 证券之星消息，12月18日保险板块较上一交易日上涨0.58%，新华保险领涨。当日上证指数报收于 3876.37，上涨0.16%。深证成指报收于13053.98，下跌1.29%。保险板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日保险板块主力资金净流入6.04亿元，游资资金净流出1.72亿元，散户资金净流 出4.31亿元。保险板块个股资金流向见下表： ...

12月18日，新华保险A股股价上涨1.9%，收报70.43元/股，创出历史新高。 ...