30 Sep 2024 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 中国虹桥(1378 香港) 预计中国刺激后 ASP 会上升 我们相信铝（Al）是受中国推出一系列强力市场政策影响最为敏感的行业之一 。这将与美元因美国开始降息周期而走弱以及铝相对较有限的新供应量相结合 ，有望在短期内推动铝价上涨，成为虹桥的关键催化剂。我们上调了2024年至 2026年的盈利预测，增幅为9-12%，主要由于铝价假设上调。据估计，每1%的 铝价上涨将使虹桥的每股收益增加4%。目前，虹桥正处于中期估值水平（2024 年市盈率7倍），具有吸引力的股息收益率7%。基于不变的9.8倍2024年市盈率 ，我们新的目标价为19.6港元（此前为17.9港元）。维持 BUY . ... 近期需求将得到政策的支持。 我们估计，中国的建筑（包括房地产和基 础设施）以及汽车市场分别占全球人工智能需求的16%和14%。我们认为，中 国政府的政策将有助于稳定上述需求的预期。从长期来看，我们继续看好汽车 轻量化趋势和太阳能安装的快速增长，这些因素将成为人工智能结构性增长的 动力。 新供应有限... 中国8月份的铝产量同比增长放缓至1.3%（低于6月和 ...

30 Sep 2024 Earnings Summary CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update China Hongqiao (1378 HK) Expect higher ASP following China's stimulus We believe aluminum (Al) is one of the sectors that is highly sensitive to the launch of the series of forceful pro-market policies in China. This, together with the weakness of dollar as a results of the start of rate-cut cycle in the US and a relatively limited new supply of Al, will likely boost the near-term Al price which will serve as ke ...

INTERIM REPORT 2024 中期報告 2024 中期報告 目錄 公司資料 2 財務摘要 4 主席報告 5 管理層討論與分析 9 補充資料 18 中期簡明綜合財務資料之審閱報告 25 簡明綜合損益及其他全面收益表 26 簡明綜合財務狀況表 27 簡明綜合權益變動表 29 簡明綜合現金流量表 31 中期簡明綜合財務資料附註 33 公司資料 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------------------------------| | | | | | | | | 執行董事 | | | | | 薪酬委員會 | | 張波先生 （主席、行政總裁、授權代表） | | | | | 韓本文先生 （薪酬委員會主席） | | 鄭淑良女士 （副主席） | | | | | 張波先生 | | 張瑞蓮女士 （副總裁、財務總監） 王雨婷女士 （企業融資部主管） | | | | | 文献軍先 ...

研究报告 Research Report 2 Sep 2024 中国宏桥 China Hongqiao Group (1378 HK) 铝产品价格上涨助力盈利提升，产业链一体化成本优势显著 Rising prices of aluminum products helped improving profitability, cost advantage of industrial chain integration is significant [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------| | [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM \n评级 \n现价 \n目标价 | 优于大市 OUTPERFORM \nHK$10.70 \nHK$15.12 | | HTI ESG ...

[Table_StockNameRptType] 中国宏桥（01378） 港股深度 受益于氧化铝价涨，24H1 归母净利同增 273% [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） 报告日期： 2024-08-22 | --- | --- | |---------------------------------|------------| | [Table_BaseData] 收盘价（港元） | 10.58 | | 近 12 个月最高/最低（港元） | 13.56/5.17 | | 总股本（百万股） | 9,476 | | 流通股本（百万股） | 9,476 | | 流通股比例（%） | 100.00 | | 总市值（亿港元） | 1,003 | | 流通市值（亿港元） | 1,003 | [公司价格与恒生指数走势比较 Table_Chart] -35% 0% 35% 69% 104% 8/23 11/23 2/24 5/24 中国宏桥 恒生指数 [Table_Author] 分析师：黄玺 执业证书号：S0010524060001 邮箱：huangxi@hazq.com 分析师：许勇其 执业证书号：S00 ...

高股息进一步体现,公允价值变动及减值制约业绩释放 中国宏桥(1378. HK)/有色金属 证券研究报告/公司点评 2024 年 8 月 21 日 评级:买入(维持)公司盈利预测及估值 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------|-------------|--------------------------------|-----------------|-----------------| | 市场价格:10.74 港元 | 指标 | | 2022A | 2023A | | 分析师:刘耀齐执业证书编号: S0740523080004 | 增长率 yoy% | 营业收入(百万元)净利润(百万元) | 134,81415%8.702 | 136,1651%11,461 | | Email: liuyq07@ zts.com.cn | 增长车 yoy% | | -46% | 32% | | | | | | 1.21 | 10.7P/E8.14.43.83.1Email: guozw@zts.com.cn ...

证券研究报告 | 2024年08月20日 证券分析师：刘孟峦 证券分析师：焦方冉 收盘价 10.36 港元 总市值/流通市值 98167/98167 百万港元 52 周最高价/最低价 13.56/5.05 港元 近 3 个月日均成交额 491.46 百万港元 | --- | --- | |-----------------------------------------|-------------------------------------------| | 010-88005312 | 021-60933177 | | liumengluan@guosen.com.cnS0980520040001 | jiaofangran@guosen.com.cn S0980522080003 | | 基础数据 | | | 投资评级 | 优于大市(维持) | | 合理估值 | | | 市场走势 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|---------|---------|---------|---------|------- ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 中国宏桥(01378.HK) 2024 年 08 月 20 日 买入（维持） 所属行业：原材料业/一般金属及矿石 当前价格(港币)：10.36 元 证券分析师 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 高嘉麒 资格编号：S0120523070003 邮箱：gaojq＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 中国宏桥 恒生指数 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2023-08 2023-12 2024-04 | --- | --- | --- | --- | |------------------|-------|--------|--------| | 恒 生 指 数 对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅(%) | -1.33 | -15.91 | -10.81 | | 相对涨幅(%) | -0.16 | -13.98 | -0.66 | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《中国宏桥：业绩大幅提升，高分红 持续》，2024.3.25 2. ...

有色金属/工业金属 公 司 研 究 中国宏桥（01378.HK） 2024 年 08 月 19 日 业绩充分受益铝价上涨，可转债记账影响非经损益 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |--------------------|--------------| | 日期 | 2024/8/16 | | 当前股价(港元) | 10.320 | | 一年最高最低(港元) | 13.560/5.170 | | 总市值(亿港元) | 977.88 | | 流通市值(亿港元) | 977.88 | | 总股本(亿股) | 94.76 | | 流通港股(亿股) | 94.76 | | 近 3 个月换手率(%) | 28.4 | 股价走势图 中国宏桥 恒生指数 -40% 0% 40% 80% 120% 2023-08 2023-12 2024-04 数据来源：聚源 相关研究报告 《成本企稳+铝行业高景气，电解铝龙 头扬帆起航—公司首次覆盖报告》 -2024.6.12 | --- | --- | |--------------------------|-------------------- ...

19 Aug 2024 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 中国虹桥 （ 1378 香港 ） 1H24 净利润同比 + 2.7 倍 ， 超预期 鸿桥的净利润达到人民币91.6亿元（同比增长270%），这比6月预估的增长220%要好。若排 除可转换债券（CB）的公允价值损失，核心净利润甚至会更高，达到人民币105亿元（同比增 长330%）。强劲的利润增长主要得益于铝（Al）和氧化铝的单位毛利率超预期的扩张：铝的 单位毛利率从每吨人民币4277元同比增长2倍至每吨人民币4277元，氧化铝的单位毛利率则 从每吨人民币748元同比增长230%至每吨人民币748元。鸿桥提议的中期股息为每股港币 0.59元，代表约57%的派息比率。最新的上海铝价（含增值税）从8月初的每吨人民币18835 元反弹至每吨人民币19310元。我们认为近期股价回调是一个买入机会。我们预计每1%的铝 价格上涨将提升鸿桥的盈利约4%，当前价格提供了超过8%的吸引人收益。基于2024年的市 盈率9.8倍的评估，我们的目标价保持不变，为港币17.9元。维持评级。BUY. 铝合金产品 （ 1H24 占收入的 67% ） ：上半年该部门收入同 ...