里昂发布研报称，京东物流(02618)第三季度销售额增长24%，该行预期第四季利润率将按季回升，因更 高的产能利用率，以及可观的内生增长和食品配送业务的收入贡献。在2026年，该行认为京东物流将更 专注于提升现有资源的效率和利用率，相信这将使利润率逐步回升。上调2025至2027销售额预测2%， 每股盈测则变动有限。维持目标价15.7港元及跑赢大市评级。 ...

美银证券发布研报称，京东物流(02618)第三季non-IFRS净利润同比跌21%，符合该行预测，并胜于市场 预期6%。管理层预计，进入2026财年，净利润率将有所改善，并会更谨慎地进行额外投资，相信应有 助于缓解投资者对盈利波动的忧虑。该行预计，京东物流受到持续强劲的收入增长和产能利用率改善带 动，今年第四季的净利润料同比增长近30%。该行维持其"买入"评级，目标价16港元。 ...

美银证券发布研报称，京东物流(02618)第三季non-IFRS净利润同比跌21%，符合该行预测，并胜于市场 预期6%。管理层预计，进入2026财年，净利润率将有所改善，并会更谨慎地进行额外投资，相信应有 助于缓解投资者对盈利波动的忧虑。该行预计，京东物流受到持续强劲的收入增长和产能利用率改善带 动，今年第四季的净利润料同比增长近30%。该行维持其"买入"评级，目标价16港元。 ...

ANT LESS BARRENT ja 工作 AND A BOOK BE BE THE SECT THE THE THE THE FORD THE FOR JDL ists nd you AK )m) SH lg AD 服务当日 在快递与快运业务方面，第三季度京东物流实现收入249亿元，保持稳健增长。公司持续拓展高时效、高价值服务品类，从荔枝、大闸蟹等生鲜品类延 伸至牛羊肉等更多产地项目，不断提升服务品质与履约效率。在京东11.11期间，大闸蟹寄递单量同比增长超100%。通过加大资源投入并应用无人机、无人 车、AI等技术，京东物流实现了全程无人化接驳与全面提速。 公司还持续推进与主流平台及品牌商家的合作。例如，与多家运动服饰品牌在多渠道拓展合作，业务份额显著提升。此外，京东物流近期完成了对京东 集团旗下本地即时配送业务的收购，进一步补充"最后一公里"配送网络，提升整体履约效率与用户体验。 11月13日，京东物流股份有限公司（以下称"京东物流"）发布2025年第三季度业绩报告。京东物流第三季度总收入达到551亿元，同比增长24.1%，经调 整后净利润达20.2亿元，收入及收入增速等指标均超市场预期。其中，京东物 ...

蔡淑敏/摄 京东物流四年多时间内三度更换CEO背后，公司上市以来在资本市场的表现并不如意——2021年5月上市时，京东物流发行价为40.36港元/股，截至11月 13日收盘，股价为12.90港元/股，距离发行价已经跌去68%。 近年来，京东对物流资产进行了诸多整合动作，收购了跨越速运、德邦股份，并私有化旗下即时配送达达。在三季度，为加强业务协同，京东物流以 2.7亿美元从京东集团收购了达达100%股权。 刘强东对京东物流也给予厚望，在11月7日的世界互联网大会乌镇峰会上，刘强东在演讲中表示，未来5年内整个中国的社会化物流成本占GDP的比重将 有明显下降。对于京东物流，刘强东提到了数字化仓库、无人卡车、无人配送站等科技创新。 京东物流再度换帅。 11月13日晚间，京东物流披露三季报，第三季度营收550.8亿元人民币，同比增长24.1%，其中来自京东集团的收入212.0亿元人民币，同比增长66%。第 三季度净利润20.3亿元人民币，同比下降7.9%。 披露业绩的同时，京东物流发布公告称，董事会宣布胡伟已辞任执行董事、首席执行官及授权代表，自2025年11月13日起生效，原因是他将在京东集团 担任其他职务。同时，王 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is maintained as "Buy" with a target price of HKD 16.70 [1][5]. Core Insights - The company reported a total revenue of RMB 55.08 billion for Q3 2025, representing a year-on-year increase of 24.1%. However, the net profit attributable to shareholders decreased by 7.9% to RMB 2.03 billion [1][5]. - The revenue growth was primarily driven by the increase in JD Retail revenue, the addition of JD Delivery services, accelerated overseas market expansion, and growth in external customer business [1][3]. - The company is focusing on enhancing its logistics infrastructure and expanding into international markets, particularly in the Middle East and Asia-Pacific regions [4]. Revenue Breakdown - In Q3 2025, revenue from JD Group reached RMB 21.20 billion, a significant increase of 65.8%, accounting for 38.5% of total revenue, up 9.7 percentage points year-on-year [2]. - External customer revenue was RMB 33.88 billion, growing by 7.2% and representing 61.5% of total revenue [2]. - The integrated supply chain business generated RMB 30.14 billion, a year-on-year increase of 45.8%, reinforcing its core position in the business [2]. Profitability Analysis - The gross margin and Non-IFRS profit margin for Q3 2025 were 9.1% and 3.7%, respectively, both showing a decline of 2.6 and 2.1 percentage points year-on-year [3]. - The decline in profitability is attributed to increased resource investment in new businesses and higher employee compensation costs, which rose by 49.8% to RMB 21.8 billion [3]. Future Outlook - The company maintains its net profit forecast for 2025 at RMB 6.90 billion and Non-IFRS profit at RMB 8.34 billion, while slightly adjusting the forecasts for 2026 and 2027 downwards due to anticipated cost increases [5]. - The long-term outlook remains positive, with expectations of profit margin recovery driven by improved logistics capacity utilization and automation technology applications [3][5].

11月13日，京东物流股份有限公司（以下简称"京东物流"）最新发布的2025年第三季度业绩，展现了一 条迥异于传统规模扩张的发展路径——以高时效、高价值服务为支点，通过拓展航空运力、优化服务节 点、升级技术架构及收购即时配送业务等一系列举措，撬动业务结构的系统性优化。 财报显示，京东物流第三季度总收入达551亿元，同比增长24.1%，其中包含快递、快运在内的其他客 户收入贡献249亿元。更为关键的是，一体化供应链业务以45.8%的同比增速领跑行业，凸显其从单一 物流服务商向供应链解决方案提供者的战略转型成效。 稳步提升时效能力 第三季度，该公司在航空运力方面新增超过20条航线，推动800公里以上线路的"航空次日达"业务单量 同比增长超过10%。 在品类拓展方面，京东物流将此前在荔枝、大闸蟹等生鲜品类中积累的高时效配送能力，延伸至牛羊肉 等更多高价值农产品。 以今年大闸蟹季为例，京东物流通过整合无人车、无人机、移动分拣设备及AI预测分析等技术，实现 了从揽收到末端配送的全程无人化接驳与整体链路提速。在牛羊肉寄递方面，则通过"立体化运力+分 拣绿色通道"的组合模式，在近百个核心城市实现了"产地直发次日达"。市场表 ...

Core Points - JD Logistics (02618.HK) announced the resignation of Mr. Hu Wei as Executive Director and CEO, effective November 13, 2025, as he will take on other roles within JD Group [1] - Mr. Wang Zhenhui has been appointed as Executive Director, CEO, and Authorized Representative, effective November 13, 2025 [1] Summary of Mr. Wang Zhenhui's Background - Mr. Wang Zhenhui, aged 50, joined JD Group in April 2010 [3] - He held various positions within JD Group from April 2010 to May 2016, including General Manager of North China Regional Company, Vice President of JD Group's Warehousing Department, and President of JD Smart Hardware [4] - From May 2016 to April 2017, he was responsible for the operational system of JD Group [4] - He served as CEO of JD Logistics from April 2017 to December 2020 and returned to JD Group in 2024 to oversee the development of innovative businesses [4] - Prior to joining JD Group, he was General Manager of Lenovo Group's China Sales and Business Department from December 1999 to April 2010 and held positions at Yiyaton and GCL-Poly Energy [4] - Mr. Wang has been recognized as Vice President of the China Federation of Logistics and Purchasing and was one of the first senior economists in Beijing [4] - He holds a Bachelor's degree in Engineering from Beijing University of Science and Technology and an EMBA from CEIBS [4]

14 November 2025 | 6:29AM HKT Equity Research JD.com (JD/9618.HK) & JD Logistics (2618.HK): 3Q25 First Take: Strong JD Retail core powering new growth investments; Buy JD reported solid revenue growth (+15% yoy, +1%/+2% above GSe/VA consensus) and record-high JD Retail margin of 5.9% (vs. GSe of 5.2%), while new business losses came in wider than expected with losses of -Rmb15.7bn due to overseas/Jingxi (vs. GSe of Rmb-13.9bn, with narrower food delivery losses qoq). Despite the slowdown in electronics & ap ...

瑞吉物流通过优化运输路线和数字化供应链系统，提升进仓效率和订单 履行时间，尤其在家电行业通过数字化能力整合信息流，拓展 IOC 解决 方案，与知名家电品牌合作优化配送模式，减少中转频率。 瑞吉物流积极扩大海外业务，特别是在中东地区规划运营备件仓库，并 在日本阿里自由贸易区提供全程物流服务，计划至 2025 年底将海外仓 库面积翻一番，构建全球智能供应链网络。 京东集团人事变动，胡伟卸任京东物流 CEO，由王正辉接任，期望其能 带领团队提高成本效率和核心竞争力。 京东物流持续投资技术创新，自主研发机器人应用于大件货物存储、人 货协作、订单拣选等场景，并部署无人车用于集货，未来将继续推广自 动化设备应用，提升效率。 《2025 年物流报告》显示，京东被评为全球最强物流品牌，并列入最 有价值的物流品牌排行榜，表明其具有强大的国际竞争力和品牌影响力。 2025 年第三季度，京东物流收入达 150.58 亿人民币，同比增长 24.1%，实现利润 19.6 亿人民币，非经常性利润为 20.2 亿人民币，利 润率为 3.7%。来自 ifc 客户的业务收入总计 131.3 亿人民币，同比增长 45.8%。 京东物流全职骑手团 ...