首席财务官范永奎重申"百亿零售"目标不变，强调不依赖并购冲规模，更注重增长质量与可持续性，并 预计全年将超额完成净利润目标，维持高水平派息政策。 用户运营与渠道升级同步推进。公司已打造22家"江南布衣+"多品牌集合店，依托数智渠道打通线上线 下（300959）消费场景；精细化会员运营成效显著，2025年会员贡献零售额占比超80%，活跃会员达59 万个，其中高价值会员34万人，贡献线下零售额超六成。此外，公司推出"jnby+童装想象力集合店"， 探索亲子生活方式体验场景，践行"不止于衣"的品牌理念。 ESG领域，江南布衣首次披露"3050碳中和目标"，计划2050年实现自身运营碳中和，以2025年为基准， 2030年、2035年分别实现碳排放降低20%、40%。目前公司已完成范围一和范围二碳盘查，将碳排放管 理纳入ESG管治架构。 据江南布衣2026财年中期业绩(统计区间为2025年7月1日至12月31日)显示，本财年上半年，江南布衣总 收入同比增长7.0%至33.759亿元，核心得益于线上渠道发力与线下门店扩张。其中，线上渠道收入同比 大增25.1%至7.533亿元，成为营收增长的核心引擎；截至2025年12 ...

证券研究报告|港股公司点评报告 [Table_Date] 2026 年 02 月 27 日 [Table_Title] 业绩靓丽，剔除政府补助后净利增速更高 [Table_Title2] 江南布衣(3306.HK) | [Table_DataInfo] 评级： | 买入 | 股票代码： | 3306 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价(港元)： | 15.86/11.78 | | 目标价格(港元)： | | 总市值(亿港元) | 107.08 | | 最新收盘价(港元)： | 20.08 | 自由流通市值(亿港元) | 92.03 | | | | 自由流通股数(百万) | 518.75 | [Table_Summary] 事件概述 FY2026H1 公司收入/净利润/经营活动现金流 33.76/6.76/9.96 亿元，同比增长 7.0%/11.9%/21.1%；上半 财年政府补助为 5021.1 万元、剔除政府补助影响后的净利润为 6.26 亿元、同比增长 15.5%。 公司宣派中期股息每股 0.52 港元，股息率为 5.18%。 分 ...

华西证券（002926）发布研报称，维持江南布衣(03306)"买入"评级，FY26-28公司收入预测 60.04/63.96/68.06亿元，同比增长8.21%/6.53%/6.41%，归母净利润预测9.71/10.40/11.15亿元，同比增长 8.72%/7.08%/7.24%，对应FY26-28年EPS预测为1./1.9286/2.09元，26年2月26日公司收盘价20.08港元对 应PE为9.4/9.1/8.3X。 华西证券主要观点如下： 事件概述 未来展望 短期来看，公司年初以来流水持续较快增长，公司的成长品牌及新兴品牌仍有较大开店空间，未来随着 大店占比提升、多品牌集合店增加、低效直营店转加盟、粉丝经济带动离店销售等，店效仍有较大提升 空间;中长期来看，粉丝粘性有望带动公司毛利率稳中有升、规模效应带动费用下降，有望带动公司净 利率进一步增长。 (2)分渠道来看，FY2026H1直营/经销/线上收入分别为11.80/14.42/7.53亿元，同比增长 5.7%/0.3%/25.1%，直营/经销门店数分别为512/1651家，同比增长4%/1%，FY2026H1直营店效/经销单 店出货分别为230/ ...

毛利率及归母净利率上升1.4/0.9PCT，归母净利率增速低于毛利率主要由于管理费用率和所得税费用率 提升、财务收入下降。FY2026H1毛利率为66.5%、同比提升1.4PCT(1)分品牌毛利率来看，主品牌毛利 率稳健：JNBY/速写/jnby by JNBY/LESS/新兴品牌毛利率分别为69.4%/67.5%/60.2%/70.5%/48.8%、同比 提升1.8/2.0/1.8/1.7/-3.6PCT。(2)分渠道毛利率来看，直营/经销/线上毛利率分别为73.7%/61.0%/65.8%， 同比提升0.1/2.0/1.6PCT;(3)2026H1归母净利率为20.0%、同比上升0.9PCT。从费用率看，FY2026H1销 售/管理/财务费用率分别为32.4%/9.2%/0.17%、同比增加0.1/0.6/-0.17PCT，管理费用提升主要由于产品 设计和研发部门开支增加。其他收益/收入占比提升0.47PCT，主要由于创业投资基金的公允价值变动收 益增加，所得税/收入同比提升0.2PCT。 存货有所增长 智通财经APP获悉，华西证券发布研报称，维持江南布衣(03306)"买入"评级，FY26-28公司收入 ...

证券研究报告|港股公司点评报告 [Table_Date] 2026 年 02 月 27 日 [Table_Title] 业绩靓丽，剔除政府补助后净利增速更高 [Table_Title2] 江南布衣(3306.HK) 公司宣派中期股息每股 0.52 港元，股息率为 5.18%。 分析判断: LESS 恢复较快增长、速写延续弱势，线上加速增长。（1）分品牌来看，FY2026H1 JNBY/速写/jnby by JNBY/LESS/新兴品牌收入分别为 18.60/3.89/4.95/3.94/2.37 亿元，同比增长 5.7%/0.4%/4.1%/16.3% /22.4%，门店数量分别为 992/297/527/271/54 家，同比增长 3.3%/-6%/1.9%/4.6%/3.8%，店效分别为 187 /131/94/145/440 万元，同比增长 2.2%/6.5%/2.2%/10.7%/18.0%；即，男装品牌速写在低基数基础上仍延 续弱势、关店调整，和行业情况基本一致，而女装 LESS 则表现出开店和店效双恢复态势。（2）分渠道来 看，FY2026H1 直营/经销/线上收入分别为 11.80/14.42/ ...

智通财经APP获悉，江南布衣(03306)绩后涨超6%，截至发稿，涨2.89%，报20.66港元，成交额528.27万 港元。 消息面上，江南布衣公布截至12月底中期业绩，总收入为约33.76亿元，同比上升7%；纯利为6.76亿 元，同比上升11.9%；每股基本收益1.32元，中期股息每股0.52港元。公告称，收入的增长主要由于线 上渠道销售的增长及线下门店规模的扩张所致。 ...

智通财经APP讯，江南布衣(03306)发布公告，将于2026年4月15日派发截至2025年12月31日止六个月的 中期股息每股0.52港元。 ...

EF001 | 其他信息 | | | --- | --- | | 其他信息 | 不適用 | | 發行人董事 | | | | 於本公告日期，本公司執行董事為吳健先生、李琳女士及吳華婷女士；本公司非執行董事為衛哲先生；以及本公司獨立非執行董事 | | | 為林曉波先生、韓敏女士、胡煥新先生及王舜德先生。 | 第 2 頁 共 2 頁 v 1.1.1 EF001 免責聲明 | 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 | | --- | --- | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 江南布衣有限公司 | | 股份代號 | 03306 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 | 截至二零二五年十二月三十一日止六個月的中期股息 | | 公告日期 | 2026年2月26日 | | 公告狀態 | 新公告 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 中期（半年期） | | 股息性質 ...

智通财经APP讯，江南布衣(03306)公布截至2025年12月31日止6个月的中期业绩，总收入为约33.76亿 元，同比上升7%;纯利为6.76亿元，同比上升11.9%;每股基本收益1.32元，中期股息每股0.52港元。 公告称，收入的增长主要由于线上渠道销售的增长及线下门店规模的扩张所致。 ...

江南布衣(03306)公布截至2025年12月31日止6个月的中期业绩，总收入为约33.76亿元，同比上升7%;纯 利为6.76亿元，同比上升11.9%;每股基本收益1.32元，中期股息每股0.52港元。 公告称，收入的增长主要由于线上渠道销售的增长及线下门店规模的扩张所致。 ...