事件描述 事件点评 ➢ 线下线上均取得靓丽增长,单店经营效率显著提升。品牌羽绒服业务分渠 波司登 恒生指数 | 来源:最闻,山西证券研究所 | | |-----------------------------------|---------------| | 市场数据: 2024 年 6 月 27 | | | 收盘价(港元): | 4.560 | | 年内最高 / 最低(港元): | 4.890/2.830 | | 流通 A 股 / 总股本(亿股): | 109.64/109.64 | | 流通 A 股市值(亿港元): | 499.95 | | 总市值(亿港元): | 499.95 | | 来源:最闻,山西证券研究所 | | | 分析师: | | | 王冯 | | | 执业登记编码: S0760522030003 | | | 邮箱: wangfeng@sxzq.com | | | 孙萌 | | | 执业登记编码: S0760523050001 | | | 邮箱: sunmeng@sxzq.com | | 波司登发布 2023/24 财年年度业绩。报告期内,公司实现营收 232.14 亿元,同 比增长 38.4 ...

波司登(03998.HK) 优于大市 2024 财年净利润增长 44%,创新品类扩张成效显著 2023/24 财年营收利润高质量增长,各业务各渠道收入均实现同比正向增长。 公司是国内羽绒服品牌服饰龙头。2023/24 财年公司收入增长 38.4%至 232.1 亿元,净利润增长 43.7%至 30.7 亿元。集团毛利率维持稳定。得 益于效率优化和费用管控,销售和管理费用率均有下降,叠加商誉减值 降低 0.4 百分点,经营利润率/净利率提升 2.1/0.5 百分点至 18.9%/ 13.2%。得益于公司持续加强存货一体化运营、提升快速补货能力,存 货周转天数同比减少 29 天至 115 天。经营现金流维持高健康度,并延 续高派息,派息率 81.1%。下半财年,公司收入/净利润同比+48.6%/+5 3.5%至 157.4/21.6 亿元,品牌羽绒服经销收入同比增加 580%至 15.6 亿 元,主要由于去年同期公司主动回购加盟商库存,收入低基数,以及加 盟商轻装上阵看好品牌发展,并且公司的经销商返利政策优化。分业务 看:品牌羽绒服收入同增 43.8%,其中核心主品牌波司登+42.7%;贴牌加 工管理业务收入同增 ...

公司研究 24 财年业绩超预期,期待继续高质量增长 ——波司登(3998.HK)2024 财年业绩点评 买入(维持) 当前价:4.56 港元 作者 分析师:唐佳睿 CFA FCPA(Aust.) ACCA CAIA FRM 执业证书编号:S0930516050001 021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师:孙未未 执业证书编号:S0930517080001 021-52523672 sunww@ebscn.com 分析师:朱洁宇 执业证书编号:S0930523070004 021-52523842 zhujieyu@ebscn.com 市场数据 | 总股本(亿股 ) | 109.64 | |-----------------------|-----------| | 总市值(亿港元): | 499.95 | | 一年最低/最高(港元 ): | 2.83/4.69 | | 近 3 月换手率: | 20.6% | | | | -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 23/0423/0623/0823/1023/1224/0224/0424/06 波 ...

纺织服饰/服装家纺 创新驱动及冷冬催化 FY2024 业绩高增 波司登(03998.HK) 2024 年 06 月 28 日 投资评级:买入(维持) | 日期 | 2024/6/27 | |-------------------------|-------------| | 当前股价 ( 港元 ) | 4.560 | | 一年最高最低 ( 港元 ) | 4.890/2.830 | | 总市值 ( 亿港元 ) | 499.95 | | 流通市值 ( 亿港元 ) | 499.95 | | 总股本 ( 亿股 ) | 109.64 | | 流通港股 ( 亿股 ) | 109.64 | | 近 3 个月换手率 (%) | 12.48 | 股价走势图 波司登 恒生指数 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2023-06 2023-10 2024-02 2024-06 数据来源:聚源 相关研究报告 《创新产品及精细运营驱动成长,防 晒大秀引领新风尚—港股公司信息更 新报告》-2024.4.19 《ESG 维持 A 级,寒潮及春节催化旺 季表现—港股公司信息更新报告》 -2024.1.25 《FY2024H1 ...

FY2024 业绩大超预期,未来两年目标中双增长 本报告导读: FY2024 收入、利润大超预期,维持高比例分红水平,期待 FY2025 延续亮眼表现,未 来两年收入目标中双增长。 波司登(3998) 评级: 增持 [当前价格 Table_CurPrice] :(港元) 4.56 ——波司登 FY2024 业绩点评 | [table_Authors] | 刘佳昆 ( 分析师 ) | 曹冬青 ( 研究助理 ) | |-------------------|---------------------------|-----------------------------| | | 021-38038184 | 0755-23976666 | | | liujiakun029641@gtjas.com | caodongqing026730@gtjas.com | | 登记编号 | S0880524040004 | S0880122070070 | | 交易数据 | | |----------------------------|-----------| | 52 周内股价区间 ( 港元 ) | 2.89-4.83 ...

公 司 报 告 波司登(3998.HK) 全年业绩超预期,经营质量高增长 强烈推荐(维持) 事项: 股价:4.56 港元 主要数据 | 行业 | 纺织服装 | |--------------------------|---------------------------------| | 公司网址 | www.bosideng.com;company.boside | | | ng.com | | 大股东 / 持股 | 康博投资公司 /26.01% | | 实际控制人 | 高德康,梅冬 | | 总股本 ( 百万股 ) | 10963.73 | | 流通 H 股 ( 百万股 | 10963.73 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 | ) | | 总市值(亿港元) | 500 | | 流通 H 股市值 ( | 亿港元 ) 500 | | 每股净资产 ( 元 ) | 1.26 | | 资产负债率 (%) | 46.38 | | 行情走势图 | | 相关研究报告 【平安证券】波司登(3998.HK)*首次覆盖报告*再次 腾飞的羽绒服专家*强烈推荐20240510 证券分析师 王源 投资咨询资格编号 S106052 ...

波司登(03998.HK) | FY24 拓展仍值得期待 | | | | | | 2024 年 06 月 28 日 | |-------------------------|-----|----|----|----|----|---------------------------------| | | | | | | | 证券分析师 汤军 | | | | | | | | 执业证书: S0600517050001 | | | | | | | | 021-60199793 | | | | | | | | tangj@dwzq.com.cn | | | | | | | | 证券分析师 赵艺原 | | | | | | | | 执业证书: S0600522090003 | | | | | | | | | 买入(维持) 盈利预测与估值 FY2023A FY2024A FY2025E FY2026E FY2027E 营业总收入(百万元) 16774 23214 26428 30076 34180 同比(%) 3.46 38.39 13.85 13.80 13.65 归母净利润(百万元) 2139 3074 3607 410 ...

业绩超预期来自冷冬催化+户外扩品类 波司登(3998.HK) | | | | 3998 | |-----------------|---------|----------------------------|-----------| | 上次评级: 买入 | | 52 周最高价/最低价(港元): | 4.82/2.89 | | 目标价格 (港元) | | : 总市值(亿港元 ) | 474.73 | | 最新收盘价(港元 | ): 4.33 | 自由流通市值(亿港元 ) | 474.73 | | | | 自由流通股数(亿 ) | 10,963.73 | 事件概述 公司 FY23/24 财年收入/归母净利为 232.14/30.74 亿元,同比增长 38.4%/43.7%,业绩超出市场预期,我 们分析主要由于冷冬催化叠加公司四季户外品类贡献第二增长曲线。经营性现金流净额为 73.39 亿元,大幅高 于净利,主要由于应收账款下降以及存货周转效率提升。FY23/24 财年公司获得政府补助 2.16 亿元,商誉减值 亏损为 0.7 亿元(去年同期为 1.18 亿元),应占联营公司及合营企业亏损为 0.14 亿元,扣除 ...

波司登(03998.HK) FY2024 净利润+44%,优秀业绩再超预期 FY2024 公司收入同比+38%/净利润同比+44%,业绩表现靓丽,再超市场预期。公司发布 FY2024(截至 2024/3/30 止十二个月)业绩公告:全财年主营业务收入/净利润分别同比增长 38%/44%至 232.1/30.7 亿元。1)盈利质量方面:FY2024 公司毛利率同比+0.1pct 至 59.6%, 销售/管理费用率同比分别-1.8pct/-0.7pct 至 34.7%/6.5%,净利率同比+0.5pct 至 13.2%。2) 分红方面:公司宣派末期股息每股普通股 20.0 港仙,全年合计每股 25.0 港仙,全年派息比率 达 81%,以 2024/6/26 收盘价计算的股息率为 5.8%。 分业务:FY2024 品牌羽绒服终端销售火热、带动业务收入高速增长 40%+,贴牌加工业务 收入稳健增长 16%。 1、品牌羽绒服业务:FY2024 收入同比+44%至 195.2 亿元,收入占比达 84%,毛利率同比 -1.2pct 至 65.0%。1)收入:2023 年冬季内国内各地迅速降温,公司推出优质新品迎合消费 需求 ...

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