公 司 报 告 传媒 2026 年 01 月 12 日 | 行业 | 传媒 | | --- | --- | | 公司网址 | www.popmart.com | | 大股东/持股 | GWF Holding Limited(41.78%) | | 实际控制人 | 王宁 | | 总股本(百万股) | 1342.94 | | 流通 H 股(百万股) | 1342.94 | | 总市值（亿元） | 2380.32 | | 流通 H 股市值(亿元) | 2380.32 | | 每股净资产(元) | 10.56 | | 资产负债率(%) | 32.44 | 行情走势图 证券分析师 王源 投资咨询资格编号 S1060524010001 WANGYUAN468@pingan.com.cn 泡泡玛特(9992.HK) 横向引领，纵向成长 推荐（首次） 股价：197 港元 主要数据 平安观点： 泡泡玛特公司成立于 2010 年，是中国领先的潮流文化娱乐公司。公司发展 十余年来，围绕全球艺术家挖掘、IP 孵化运营、消费者触达、潮玩文化推 广、关联产业投资整合五个领域，构建了覆盖潮流玩具全产业链的综合运 营平台。 | | 2023 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the industry [2] Core Insights - The space photovoltaic sector is gaining attention as leading companies increase investment in perovskite solar cell research and industrialization, which is expected to open new application scenarios for photovoltaics [6][7] - The deep-sea wind power project in Shandong has received approval, marking significant progress in the development of offshore wind energy, with expectations for substantial growth in this sector [6][11] - The energy storage and hydrogen sectors are seeing regulatory efforts to standardize competition, aiming to improve market order and sustainability [7] Summary by Sections Wind Power - The Shandong deep-sea wind power project has been approved, with a total capacity of 3000MW, utilizing 214 wind turbines of 14MW each [11] - The wind power index increased by 10.39%, outperforming the CSI 300 index by 7.60 percentage points, with a current PE_TTM of approximately 27.30 times [12] - The approval of the project indicates a significant advancement in offshore wind energy, supported by technological maturity and favorable policies [11] Photovoltaics - The space photovoltaic concept is gaining traction, with companies focusing on perovskite solar cells due to their lightweight and high-efficiency characteristics, which are suitable for space applications [6] - The photovoltaic equipment index rose by 3.86%, with the solar cell component index increasing by 5.82% [5] - The current PE_TTM for the photovoltaic sector is around 47.28 times, indicating strong market interest [5] Energy Storage & Hydrogen - A meeting held by various government bodies highlighted the rapid development of the energy storage and hydrogen battery industries, emphasizing the need for regulatory measures to curb irrational competition [7] - The energy storage index increased by 5.74%, with a current PE_TTM of 31.06 times, reflecting a healthy market outlook [5] - Recommendations for investment include companies with strong competitive positions in energy storage and distributed energy sectors [7]

证券研究报告 海外策略周报： 关注联储主席提名的催化 证券分析师 陈骁 投资咨询资格编号：S1060516070001、BWH863 校星 投资咨询资格编号：S1060525120003 2026年1月12日 请务必阅读正文后免责条款 1 ※ 核心观点 2 • 海外市场方面，地缘扰动推动商品上涨，美股因科技利好催化、经济担忧缓和而上行。具体看，本周MSCI全球股指上涨1.49%，多数地区 股指上涨，韩国股市领涨。本周美股反弹，标普500、纳指、道指、罗素2000分别上涨1.6%、1.9%、2.3%、4.6%。10年期、2年期美债 收益率分别变动-1bp、7bp至4.18%、3.54%。美元指数上升0.69%至99.14；COMEX黄金、白银，ICE布油分别上涨4.07%、10.41%、 3.65%。港股方面，海外降息预期回落，港股呈震荡格局。恒生指数、恒生科技分别变动-0.4%、-0.9%。结构上，多数行业上涨，医疗保 健业受政策利好领涨，原材料业受益于商品涨价而涨幅靠前。资金面上，南向资金流入规模增加，外资转为流出。 • 海外宏观层面，美国PMI延续分化，劳动力市场未见进一步恶化迹象。1）2025年12月美 ...

宏 2026 年 1 月 12 日 中国宏观周报（2026 年 1 月第 2 周） 工业品价格抬升 证券分析师 平安观点： 内需：假期后线下出行热度回落，1 月初家电零售有所恢复，邮政快递揽 收量边际走弱。1）汽车：据乘联会统计，2025 年 12 月 1-31 日，全国乘 用车市场零售 229.6 万辆，同比-13%，11 月同比-7%。2）家电：截至 1 月 2 日，近四周主要家电零售额同比-28.5%，较前值提升 8.4 个百分点。 3）快递：截至 1 月 4 日，近四周邮政快递揽收量同比增长-0.9%，较前值 回落 2 个百分点。4）出行：本周（截至 1 月 9 日）国内执行航班同比增 长 0.2%，增速较上周回落 1.4 个百分点；百度迁徙指数同比增长 9.1%， 增速较上周回落 16.7 个百分点。5）电影：本周（截至 1 月 9 日）日均电 影票房收入 5355 万元，同比-26.3%，增速较上周回落。 观 报 告 宏 观 周 报 证 券 研 究 报 告 张璐 投资咨询资格编号 S1060522100001 ZHANGLU150@pingan.com.cn 常艺馨 投资咨询资格编号 S10605 ...

证券研究报告 CES 2026闭幕， 全球AI算力平台能力持续提升 计算机行业 强于大市（维持） 平安证券研究所计算机团队 分析师： 闫磊 S1060517070006（证券投资咨询）YANLEI511@pingan.com.cn 黄韦涵 S1060523070003（证券投资咨询）HUANGWEIHAN235@pingan.com.cn 刘云坤 S1060525120004（证券投资咨询）LIUYUNKUN518@pingan.com.cn 2026年1月12日 请务必阅读正文后免责条款 事件描述：2026年1月9日，全球消费电子领域顶级盛会CES 2026在美国拉斯维加斯收官。 点评：在本届展会期间，英伟达、AMD等全球知名芯片厂商均带来了在AI算力芯片领域的最新进展，英伟达发布NVIDIA Rubin 平台并表示 NVIDIA Rubin现已全面量产，基于 Rubin 的产品将在 2026 年下半年通过合作伙伴提供。AMD公布了"Helios"平台并首次公开完整的 AMD Instinct MI400系列加速器产品组合，同时预览了新一代MI500系列GPU。从本届展会发布的产品看，全球AI算力平台的能力 ...

2026年1月11日 请务必阅读正文后免责条款 证券研究报告 可控核聚变政策陆续颁布， 产业化进程有望加速 电子行业 强于大市（维持） 平安证券研究所 电子团队 分析师：杨钟 S1060525080001（证券投资咨询） 郭冠君 S1060524050003（证券投资咨询） 邮箱： YANGZHONG035@pingan.com.cn GUOGUANJUN625@pingan.com.cn 核心摘要 可控核聚变支持政策陆续颁布，产业落地有望迎来加速。根据ITEA预测数据，聚变发电量有望从2035年的2太瓦时增至 2050年的375太瓦时，2100年将达到近2.5万太瓦时，聚变在全球电力结构中的占比将于2075年达到15%，并于2100年 升至27%。从行业产值来看，Precedence Research预测到2040年全球核聚变产值有望增长至8435亿美元，具备广阔的 市场空间。近几年，我国可控核聚变相关政策陆续发布，其接连被纳入《2030年前碳达峰行动方案》、《"十四五"现代 能源体系规划》以及《关于推动未来产业创新发展的实施意见》等国家级规划。尤其是2025年9月《中华人民共和国原 子能法》的颁布，首次以 ...

石油石化 2026 年 1 月 11 日 石油石化周报 美委和中东局势动荡，油价短期受地缘风险支撑 强于大市（维持） 行情走势图 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 24-01 24-03 24-05 24-07 24-09 24-11 25-01 25-03 25-05 25-07 25-09 25-11 26-01 沪深300 石油石化 基础化工 证券分析师 核心观点： 行 业 报 告 行 业 报 告 行 业 深 度 报 行 业 深 度 报 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 告 告 陈潇榕 投资咨询资格编号 S1060523110001 chenxiaorong186@pingan.com.cn 马书蕾 投资咨询资格编号 S1060524070002 mashulei362@pingan.com.cn 石油石化：美委和中东局势动荡，油价短期受地缘风险支撑。据 ifind 数据，2026 年 1 月 2 日-2026 年 1 月 9 日，WTI原油期货收盘价上涨 2.72%，布伦特油期货收盘价上涨 3.70%。地缘政治局势：美委方 面，1 月 6 日特朗普称委内瑞拉将向美国移交 3000 ...

证券研究报告 A股策略周报： "开门红"引领春季躁动 证券分析师 陈 骁 投资咨询资格编号：S1060516070001 研究助理 靳旭媛 一般从业资格编号 ：S1060124070018 2026 年 1 月11 日 请务必阅读正文后免责条款 25/12 25/11 25/10 25/09 25/08 25/07 25/06 25/05 25/04 25/03 25/02 25/01 24/12 24/11 -- 0.0 0.0 0.0 -0.1 -0.1 -0.1 -0.1 -0.1 -0.1 -0.1 -0.1 -0.1 0.5 0.2 0.3 ▲ 0.1 0.8 0.7 0.2 -0.3 -0.4 0.0 0.1 -0.1 -0.1 -0.1 -0.7 0.5 0.1 0.2 分项：核心CPI（不含食品和能源） -- 0.0 1.2 1.2 1.2 1.0 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.5 -0.1 0.6 0.4 0.3 食品烟酒 ▲ 0.5 0.8 0.3 -1.6 -2.6 -2.5 -0.8 0.1 0.1 0.3 -0.6 -1.9 0.6 0.0 0.9 服务 ▼ -0.1 ...

主要数据 | 行业 | 轻工制造 | | --- | --- | | 公司网址 | www.mg-pen.com | | 大股东/持股 | 晨光控股(集团)有限公司/58.20% | | 实际控制人 | 陈湖文,陈湖雄,陈雪玲 | | 总股本(百万股) | 921 | | 流通 A 股(百万股) | 921 | | 流通 B/H 股(百万股) | | | 总市值（亿元） | 251 | | 流通 A 股市值(亿元) | 251 | | 每股净资产(元) | 9.69 | | 资产负债率(%) | 42.9 | 文具龙头砥砺前行，IP与出海打开空间 推荐（首次） 股价：27.3 元 轻工制造 2026 年 01 月 08 日 晨光股份(603899.SH) 行情走势图 证券分析师 张晋溢 投资咨询资格编号 S1060521030001 ZHANGJINYI112@pingan.com.cn 王星云 投资咨询资格编号 S1060523100001 BVG933 wangxingy un937@pingan.com.cn 平安观点： | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E ...

行 业 报 告 行业点评 巨石与中材发布激励计划，重视传统电子布盈利弹性 强于大市( 维持) 相关研究报告 【平安证券】行业年度策略报告*建材*AI材料高景 气，出海与反内卷同行*强于大市20251208 【平安证券】行业深度报告*建材*传统玻纤盈利改 善，特种布受益AI高景气*强于大市20251117 事项： 1）近日中国巨石与中材科技发布股权激励草案公告。 2）据卓创资讯1月6日消息，林州光远、重庆国际的电子纱价格均有上涨。 平安观点： 建材 证券分析师 郑南宏 投资咨询资格编号 S1060521120001 ZHENGNANHONG873@pingan.com.cn 杨侃 投资咨询资格编号 S1060514080002 BQV514 YANGKAN034@pingan.com.cn 2026年01月07日 行 业 点 评 7628电子布的均价为9400元/吨与4.65元/米。电子纱与电子布价格持续 上涨，或源于下游AI高景气，促使玻纤厂家转产低介电等高端产品，导 致传统的薄布、厚布产能存在缺口，后续不排除价格继续上涨的可能。 此外，近期铜价亦持续上涨，下游CCL与PCB企业存在涨价动力，有望 向下游传导 ...