来源：华泰睿思 1月市场风险偏好中枢继续回落，当前全A ERP已回落至过去滚动五年均值下方一倍标准差处，高股息 板块整体表现优于去年12月，其中石油石化、煤炭、钢铁等周期型高股息表现较优。展望2月，我们认 为伴随着市场波动率开始放大，海外美债长端利率及美元指数回升，高股息板块配置价值较上月边际回 升，配置上建议关注具备防御属性的稳定型高股息及部分潜力型高股息品种。 核心观点 1 月高股息板块表现有所修复，原因或在于： 1）险资开门红力度强，新增资金有配置需求，OCI账户 偏好红利资产； 2）周期型高股息品种受益于涨价逻辑表现较优，石油石化、钢铁、煤炭板块在高股息 内部表现相对较优。 当前市场风险溢价进一步修复的难度有所增大，周期品的剧烈波动对市场赚钱效应形成影响，投资者风 险偏好或进入"小平台期"、市场波动率回落，高股息策略配置性价比进一步提升，关注具备防御属性的 稳定型红利，及消费中部分潜力型红利。短期多维度来看，高股息资产配置性价比较2025年12月有所回 升：1）市场风险溢价进一步修复的难度较高，高股息资产具备防御配置价值。当前全A ERP已位于过 去五年均值下方一倍标准差处，历史来看突破这一位置需要基 ...

1月至今，布伦特原油期货价格上涨约16%，伴随国内核心通胀指标2025H2延续修复趋势，通胀预期有所提升。复盘来看，在近五轮通胀周期中，由于原 油价格联动、库存消化、宽货币政策及黑天鹅事件催化，种植链现货价格上涨动力强，板块投资收益相对沪深300超额表现突出。且截至2025Q4，农业/种 植板块基金持仓占比1.18%/0.07%，分别处于近五年分位数的8%/12%，处于配置低位，建议加强配置。 复盘来看种植链在通胀周期超额收益明显 我们对近五轮通胀周期进行复盘， 2003-2005年、2006-2008年、2009-2012年CPI\PPI同步回升，股票市场则在CPI超过2%左右位置时往往开启主升浪，并 且明显早于CPI\PPI高点结束，而2015-2018年、2021-2022年PPI单侧回升，股票市场呈现结构性变化。因此前三轮我们选取大盘启动前三个月为起点，CPI 高点为终点，后两轮我们选取PPI快速回升至高点区间进行行业涨跌幅对比，发现种植业、农产品加工板块往往具备较为明显的超额收益，五轮通胀期间 合计相对沪深300超额收益达140pct、126pct，其中玉米种子公司、种植公司受益于粮价上涨表现突出， ...

格隆汇2月3日丨HTSC(06886.HK)发布公告，公司与经办人于2026年2月3日(交易时段前)订立认购协 议。根据认购协议所载的条款及条件，经办人同意认购及支付或促使认购人认购及支付将由公司发行的 本金总额为100亿港元的债券(即于2027年到期的零息可转换债券)。 待债券发行完成后，扣除佣金及开支后，债券的所得款项净额估计约为99.247亿港元，按初始转换价计 算，相当于每股转换股份的净发行价约为19.55港元。公司拟将发行债券所得款项用于支持公司的境外 业务发展，以及补充其他运营资金。 初始转换价为每股H股19.70港元，较最后交易日于香港联交所所报最后收市价每股H股18.45港元溢价约 6.78%。假设按初始转换价每股H股19.70港元悉数转换债券，债券将可转换为约5.08亿股H股，相当于 本公告日期的现有已发行H股数目的约29.53%及现有已发行股份数目的约5.62%。转换股份将根据一般 性授权由公司配发及发行。 ...

Core Viewpoint - Huatai Securities plans to issue zero-coupon convertible bonds totaling HKD 10 billion, maturing in 2027, to support overseas business development and supplement operational funds [1] Group 1: Bond Issuance Details - The total principal amount of the bonds to be issued is HKD 10 billion [1] - The initial conversion price for the bonds is set at HKD 19.70 per H-share, subject to adjustments [1] - The net proceeds from the bond issuance are expected to be approximately HKD 9.9247 billion [1] Group 2: Purpose of Fund Utilization - The funds raised from the bond issuance will be used to support the company's overseas business development [1] - Additionally, the funds will be allocated to supplement other operational capital [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告僅供參考，並非收購、購買或認購任何證券的邀請或要約，亦不構成訂立協議以 進行任何該等事宜的邀請，亦非旨在邀請任何要約以收購、購買或認購任何證券。 本公告並非亦不構成於美國（包括其領土和屬地、美國任何州份和哥倫比亞地區）出售證 券的要約或邀請。本公告或其任何內容或其副本亦不得直接或間接攜進美國境內或於美 國境內派發。本公告所述證券未曾亦不會根據經修訂的1933年《美國證券法》（「證券法」） 或美國任何其他適用證券法律登記，且除非有關證券根據證券法辦理登記或獲得豁免遵 守證券法或美國任何其他適用證券法律的登記規定，不得於美國提呈發售、出售或以其 他方式轉讓。任何在美國提呈的證券公開發售必須由本公司刊發招股說明書，當中須載 列本公司及管理層以及財務報表的詳細資料。本公司並無計劃在美國公開發售任何證 券。 HTSC 6886 - 1 - 建議根據一般性授權發行債券 本公司與經辦人於2026年2月3日（交易 ...

重要内容提示： 担保对象及基本情况 | | 被担保人名称 | | Pioneer | Reward Limited | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 本次担保金额 | | | 亿美元 6.99 | | 担保对象 | 实际为其提供的担保余额 | | | 37.99 亿美元 | | | 是否在前期预计额度内 | 是 | □否 | □不适用 | | | 本次担保是否有反担保 | □是 | 否 | □不适用 | 累计担保情况 证券代码：601688 证券简称：华泰证券 公告编号：2026-015 华泰证券股份有限公司 关于为间接全资子公司发行中期票据提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 对外担保逾期的累计金额（人民币亿元） | - | | --- | --- | | 截至本公告日上市公司及其控股子公司对外担保总额 （人民币亿元） | 514.16 | | 对外担保总额占上市公司最近一期经审计净资产的比例 （%） | 26.82 | | □对外担保总额超过最近一 ...

华泰证券公告称，公司为境外间接全资子公司Pioneer Reward Limited发行的两笔中期票据提供无条件及 不可撤销的保证担保，担保金额共计48.67亿元。本次发行后，公司为其提供的担保余额为37.99亿美元 （含本次担保）。截至公告披露日，公司及控股子公司担保总额为514.16亿元，占公司最近一期经审计 净资产的比例为26.82%，无逾期担保情况。本次发行主要为偿还到期境外债务，担保风险可控。 ...

北交所券商执业质量最新"成绩单"出炉。 北交所、全国股转公司发布的2025年券商执业质量评价结果显示，头部券商已全面占据前列。国泰海通 证券以145.04分稳居榜首，华泰证券、招商证券、申万宏源、中信证券分别位列二至五名，与上年排名 相比，可谓经历了一次"大洗牌"。 拉长时间来看，位列第一梯队的券商，尤其是前五名乃至前十名，每年都会迎来大调整。在这背后，不 同券商的差异化竞争策略开始显现效果；另一方面，头部券商优势日益凸显。未来券商在北交所的执业 格局将走向何方？中小券商还有机会吗？ 北交所市场券商执业格局"大洗牌"，头部券商逐渐跃居前列 以往中小券商在北交所及新三板市场中占据主导地位，但2025年的评价结果显示，头部券商基本已实现 全面领跑，国泰海通、华泰证券、招商证券、申万宏源、中信证券五家券商排名靠前。 回顾2024年，中信建投以137.21分位列榜首，第二至第四名则由民生证券、东吴证券、国投证券、中泰 证券中小券商占据，部分大型券商被挤出前列。 纵观近年排名，榜首位置频繁易主。2022年，前五名分别为申万宏源、中泰证券、开源证券、中信建 投、安信证券（现国投证券），彼时，"一哥"中信证券还未跻身第一梯 ...

天眼查App显示，近日，华泰证券发生工商变更，张伟卸任法定代表人、董事长，由王会清接任。华泰 证券股份有限公司成立于1991年4月，注册资本约90.27亿人民币，经营范围包括证券业务、证券投资咨 询、公募证券投资基金销售等。股东信息显示，该公司由江苏省国信集团有限公司、香港中央结算（代 理人）有限公司、江苏交通控股有限公司等共同持股。 ...

近日，王宇捷先生通过证券公司高级管理人员水平评价测试，正式任职公司执行委员会委员。 华泰证券(06886)发布公告，2026年1月23日，华泰证券股份有限公司(以下简称"公司")第七届董事会第 一次会议审议通过了《关于聘任公司高级管理人员的议案》，聘任王宇捷先生担任公司执行委员会委 员，待其通过证券公司高级管理人员水平评价测试后正式任职。 ...