纳斯达克中国金龙指数收涨2.82%，热门中概股中，文远知行收涨14.72%，小马智行涨12.51%，阿特斯 太阳能涨10.16%，大全新能源涨8.89%，万国数据涨8.38%，百度涨7.44%，B站涨6.80%，阿里巴巴涨 5.10%，网易涨4.21%，华住涨3.35%，蔚来涨3.05%，晶科能源涨2.83%，小鹏、Boss直聘、金山云、中 通快递、亚朵至多涨2.80%。 格隆汇11月25日｜美股三大指数集体收涨，道琼斯指数涨0.44%，标普500指数涨1.55%，纳斯达克综合 指数涨2.69%。大型科技股集体上涨，特斯拉、谷歌涨超6%。芯片股走强，博通股价上涨11%，创4月 份以来最大涨幅，市值增加1780亿美元；费城半导体指数涨4.6%，美光科技涨近8%，AMD涨超5%， 英伟达涨超2%。 ...

Accessibility StatementSkip Navigation HANGZHOU, China, Nov. 24, 2025 /PRNewswire/ -- Chartmetric has integrated chart data from NetEase Cloud Music, one of China's largest and most youth-driven streaming platforms. The move gives global music professionals structured access to regional listening trends, helping bridge the data gap between China's music ecosystem and the rest of the world. NetEase Cloud Music is the home of music streaming for China's youth, whose userbase includes 90% of users aged under 3 ...

【#网易射雕正式停止运营#】今日，网易旗下MMO游戏《射雕》正式停止运营。 根据网易发布的公告，停运的主要原因是《射雕三部曲》IP的合作期即将结束，以及游戏运营策略的调 整。 官方表示，截止至2025年9月24日14时，玩家网易邮箱/手机账号中未使用的收费金锭将按照等额点数形 式补偿，并可在网易旗下的其他游戏中使用。 据了解，网易《射雕》于2024年3月28日开启公测，2024年5月迎来制作人更换，同年10月官方公布 "射 雕回炉计划"，试图调整产品方向。 斯 4 p ASS ff @新浪科技。 G 2025年3月，游戏推出2.0版本，对美术风格、养成系统等核心内容进行大幅迭代优化，截至今日，共计 运营606天。 值得注意的是，当初为了标榜"不赚快钱"，官方还喊出了"150年的长线运营，《射雕》只想赚慢钱"的 口号。 项目组曾承诺《射雕》必然会构建一个付费理念足够绿色、不逼肝、不逼氪、控制数值膨胀的江湖。 据悉，本作以金庸创作的"射雕三部曲"（《射雕英雄传》《神雕侠侣》《倚天屠龙记》）为背景，基于 小说内容进行改编。（快科技） ...

证券研究报告 | 2025年11月24日 网易-S（09999.HK） 优于大市 递延收入增长 25%，经典游戏优异展现长期运营能力 收入同比上升 8%，销售费率环比继续所上升。25Q3，公司实现营收 284 亿 元，同比上升 8%。Non-GAAP 归母净利润 95 亿元，同比增长 27%；Non-GAAP 归母净利率 33.5%，同比提升 5pct。25Q3，公司综合毛利率 64.1%，同 比上升 1.2pct，网易云音乐毛利率同比提升 2.6pct。25Q3，公司总经 营费率为 36%，同比上升 0.2pct，环比上升 4pct。其中销售费率 15.7%， 同比上升 1pct，环比提升 3pct，游戏及相关增值服务市场推广支出增 加。我们预计 25Q4 销售费率环比略下降。 游戏：《梦幻西游》等经典游戏展现长期价值。2025Q3，在线游戏业务收 入为 228 亿元，同比增长 13%。递延收入表现良好，25Q3 网易递延收入 195 亿元，同比增长 25%。25Q3 老游戏表现优异，公司持续布局全球化。 1）多款经典游戏持续受到玩家欢迎，体现了网易游戏强劲的长线运营 能力。自三季度起，《梦幻西游》电脑版的 ...

4、网易云音乐：2025Q3 实现营收20 亿元（YoY-1.8%、QoQ 持平）。 机构：国海证券 研究员：陈梦竹/尹芮 事件: 2025 年11 月20 日公司公告2025Q3 财报，2025Q3 实现营收283.59亿元（YoY+8.2%、QoQ+1.7%）；归 母净利润为86.16 亿元（YoY+31.8%、QoQ+0.2%），non-GAAP 归母净利润为95.02 亿元 （YoY+26.7%、QoQ-0.3%）。 我们的观点： 1、主要财务指标分析：网易2025Q3 实现营业收入283.59 亿元（YoY+8.2%、QoQ+1.7%）；归母净利 润为86.16 亿元（YoY+31.8%、QoQ+0.2%），non-GAAP 归母净利润为95.02 亿元（YoY+26.7%、QoQ- 0.3%）。毛利率同比提升至64.1%（YoY+2.0pct、QoQ-1.0pct），销售费用率15.7%（YoY+8.3pct、 QoQ+22.5pct）、研发费用率16.0%（YoY-5.1pct、QoQ+2.5pct）、管理费用率4.1%（YoY-2.2pct、 QoQ+8.4pct）。 2 、游戏业务： 202 ...

机构：中信建投证券 研究员：崔世峰/向锐 核心观点 25Q3 网易的净收入为284 亿元（yoy +8.2%，低于彭博一致预期292 亿元)。其中，游戏及相关增值服务 净收入为233 亿元(yoy+11.8%，彭博一致预期为239 亿元)；有道净收入为16 亿元(yoy+3.6%);网易云音 乐净收入为20 亿元(yoy -1.8%)；创新及其他业务净收入为14 亿元（yoy -18.9%）。25Q3 毛利润为182 亿元（yoy +10.3%）；GaaP 净利润为86 亿元，调整后净利润为95 亿元（一致预期为95 亿元）。 简评 1）Q3 游戏表现稳健，看好后续Pipeline 发展25Q3 游戏及相关增值服务净收入为233 亿元(yoy +11.8%， 彭博一致预期为239 亿元)；在线游戏净收入环比增长来自于《梦幻西游》电脑版、《逆水寒》手游等 自研游戏及若干代理游戏净收入增加。 其同比增加来自《梦幻西游》电脑版、《蛋仔派对》，新上线的《燕云十六声》和《漫威争锋》等自研 游戏，以及若干代理游戏净收入增加。 多款经典游戏持续受到玩家欢迎，体现了网易游戏强劲的长线运营能力。自三季度起，《梦幻西游》电 脑版 ...

Group 1: Performance Overview - The company maintained a "Buy" rating, reporting a robust Q3 performance with revenue of 28.4 billion yuan (up 8.2% YoY, up 1.7% QoQ) and net profit of 8.6 billion yuan (up 31.8% YoY, up 0.2% QoQ) [1] - Gross margin for Q3 was 64.1% (up 1.2 percentage points YoY), and net margin was 31.0% (up 5.4 percentage points YoY), driven by gains from stock investments and lower foreign exchange losses [1] - The company expects net profit for 2025-2027 to be 35.7 billion, 38.3 billion, and 42.9 billion yuan respectively, with current PE ratios of 16.6, 15.5, and 13.8 times [1] Group 2: Gaming and New Releases - Revenue from games and related services reached 23.3 billion yuan (up 11.8% YoY, up 2.3% QoQ), with growth attributed to titles like "Dream of the Red Chamber" and new releases [1] - The peak concurrent online users for "Dream of the Red Chamber" reached 3.58 million, showcasing the company's long-term operational strength [1] - The overseas product lineup is expanding, with "Fate: Stars" topping iOS download charts in multiple regions and "Yanyun Sixteen Sounds" achieving over 2 million players in 24 hours [1] Group 3: AI and Revenue Growth - Cloud Music reported Q3 revenue of 1.96 billion yuan, with a gross margin increase of 2.6 percentage points to 35.4%, driven by the launch of "AI Tuning Master" [2] - Youdao's revenue for Q3 was 1.63 billion yuan, primarily from online marketing services, with a YoY growth exceeding 40% [2] - AI-driven subscription service revenue reached approximately 100 million yuan, marking a historical high with over 40% YoY growth [2]

智通财经APP获悉，大和发布研报称，网易-S(09999)第三季线上游戏收入同比升12.7%，期内游戏销售 表现稳健。净利润则大致符合市场预期，受投资收益带动。该行重申"买入"评级，目标价由260港元升 至263港元。由于今年首三季股份回购规模有限，该行预期第四季将维持75%季息派息率，以达成全年 40%的派息比率目标。 ...

国内公司方面，网易发布2025年Q3财报，游戏业务营收增长11.8%；米哈游旗舰款新游《Varsapura》发 布实机演示视频。 合规监管与海外方面，Roblox实装"人脸识别认证"与强制年龄认证；育碧宣布腾讯完成对其新子公司的 战略投资；苹果开放日区Siri语音助手更换。 《33号远征队》获金摇杆年度游戏 近日，游戏界大众选择奖——金摇杆奖结果正式揭晓。Sandfall Interactive开发的《光与影：33号远征 队》摘得"终极年度游戏"桂冠，并同时包揽了最佳叙事、最佳视觉设计、最佳原声带以及最佳主角/配 角表演等多项大奖。 此外，《羊蹄山之魂》获年度主机游戏，《空洞骑士：丝之歌》获年度PC游戏，《蓝途王子》获最佳 独立游戏，《侠盗猎车手6》获最受期待游戏。 宝可梦卡牌获GooglePlay年度手游 11月18日，谷歌公布了Google Play 2025 年度最佳奖项获奖名单。由The Pokémon Company与DeNA共同 开发的《PTCG Pocket》摘得"年度最佳游戏"的桂冠。此外，中国厂商库洛旗下《鸣潮》也获得"最佳持 续运营游戏"（Best Ongoing）奖项。 TGA年度游戏提 ...

业绩表现 公司2025Q3实现营业收入284亿元(同比+8.2%，环比+1.7%)，归母净利润86亿元(同比+31.8%，环比 +0.2%)。Q3毛利率为64.1%(同比+1.2pct)，净利率为31.0%(同比+5.4pct)，盈利能力提升主要得益于股票 投资公允价值变动收益及较低的净汇兑损失，递延收入逐步释放或驱动业绩延续高增。基于Q3业绩， 预计2025-2027年归母净利润分别为357/383/429亿元，当前股价对应PE分别为16.6/15.5/13.8倍，该行看 好储备游戏逐步上线、优质产品出海、AI赋能深化共同驱动公司业绩增长，维持"买入"评级。 《梦幻西游》彰显长线运营实力，出海及新游研发持续推进，增长动能强劲 智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，维持网易-S(09999)"买入"评级，第三季度业绩稳健，营收与 净利润均实现同比增长，其中净利润同比大增31.8%。增长主要得益于《梦幻西游》等核心游戏的长线 运营实力以及新游、出海业务的强劲表现，同时AI技术对音乐、教育等业务的赋能效果显著。 开源证券主要观点如下： 2025Q3游戏及相关增值服务实现收入233亿元(同比+11.8%，环比+2 ...