当前价格（港元） 134.00 2024 年 11 月 17 日 公司研究 评级：增持(维持) [Table_Title] 端游强劲增长，关注后续产品释放节奏 研究所： 证券分析师： 陈梦竹 S0350521090003 chenmz@ghzq.com.cn 证券分析师： 尹芮 S0350522110001 yinr@ghzq.com.cn ——网易-S（9999.HK）2024Q3 财报点评 最近一年走势 事件: 2024 年 11 月 14 日公司公告 2024Q3 财报，2024Q3 实现营收 262.1 亿 元（YoY-3.9%、QoQ+2.8%）；归母净利润为 65.38 亿元（YoY-16.6%、 QoQ-3.3%），non-GAAP 归母净利润为 74.99 亿元（YoY-13.3%、 QoQ-4.1%）。 我们的观点： 1、主要财务指标分析：网易 2024Q3 实现营业收入 262.1 亿元 （YoY-3.9%、QoQ+2.8%）；归母净利润为 65.38 亿元（YoY-16.6%、 QoQ-3.3%），经调整归母净利润为 74.99 亿元（YoY-13.3%、 QoQ-4.1% ）。 毛利率 ...

隐证券 传媒/游戏Ⅱ 2024Q3 业绩稳健，关注《燕云十六声》等后续新游 网易-S（09999.HK） 2024 年 11 月 16 日 投资评级：买入（维持） ——港股公司信息更新报告 方光照（分析师） 田鹏（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790523090001 | --- | --- | |-------------------------|---------------| | 日期 | 2024/11/15 | | 当前股价 ( 港元 ) | 134.00 | | 一年最高最低 ( 港元 ) | 185.70/116.00 | | 总市值 ( 亿港元 ) | 4,461.62 | | 流通市值 ( 亿港元 ) | 4,318.11 | | 总股本 ( 亿股 ) | 33.30 | | 流通港股 ( 亿股 ) | 32.22 | | 近 3 个月换手率 (%) | 16.71 | 股价走势图 -48% -32% -16% 0% 16% 32% 48% 2023-11 2024-03 20 ...

浦银国际研究 浦银国际 公司研究 网易 公司研究 | 互联网行业 网易（9999.HK/NTES.US）：端游表现 强劲，预计为短期增长驱动 整体业绩略低于预期：公司 3Q24 收入人民币 262 亿元，同比下降 3.9%， 环比增长 2.8%，低于市场预期 1.4%；其中，游戏及相关增值服务收入 同比下降 4.2%，有道增长 2.2%，云音乐增长 1.3%，创新及其他业务同 比下降 10.3%；毛利率同比提升 0.7pp 至 62.9%；调整后净利润为 75 亿元，低于市场预期 5.9%；调整后净利率为 28.6%。 手游因高基数承压，端游表现强劲：公司 3Q24 游戏收入为 202 亿元， 同比下降 1%，环比增长 5%，其中手游收入同比下降 10%，主要受去 年《逆水寒》等游戏产品高基数影响；端游收入同比增长 29%，主要 得益于暴雪产品和《永劫无间》端游等产品贡献；合同负债环比增长 14%；游戏相关业务毛利率同比微降 0.2pp 至 68.8%。游戏产品方面， 《永劫无间》手游上线以来热度稳定提升；《魔兽世界》和《炉石传说》 重返中国市场后取得亮眼表现，日活相较停服前分别实现超过 50%和 150%的 ...

Good day and welcome to the NetEase 2024 Third Quarter Earnings Conference Call. Today's conference is being recorded. At this time, I would like to turn the conference over to Brandy Piacenti. Please go ahead. Thank you, operator. Please note that today's discussion will contain forward-looking statements relating to the future performance of the company and are intended to qualify for the safe harbor from liability as established by the U.S. Private Securities Litigation Reform Act. Such statements are no ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）對本公告 的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就本公 告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 NetEase, Inc. （於開曼群島註冊成立的有限責任公司） （股份代號：9999） 2024 年 9 月 30 日止第三季度未經審計的財務業績公告及 第三季度股息公告 網易股份有限公司（「公司」）在此公佈 2024 年第三季度的季度股息及業績公告，其 中包含截至 2024 年 9 月 30 日的三個月未經審計的財務業績。本業績公告可於香港聯交所 網站 www.hkexnews.hk 及公司網站 http://ir.netease.com 閱覽。 承董事會命 NetEase, Inc. 丁磊 董事 中國杭州，2024年 11 月 14 日 於本公告日期，本公司董事會包括董事丁磊先生；以及獨立董事唐徽女士、鄭玉芬女 士、唐子期先生及梁民傑先生。 網易 NETEASE 媒體和投資者請聯繫: 郵箱：ir@service.netease.com 電話：(+86) 571-8985-3378 ...

公司评级 [Table_Invest] 买入/买入 当前价格 86.98 美元/133.10 港元 合理价值 132.34 美元/206.01 港元 前次评级 买入/买入 报告日期 2024-09-25 2024-05-26 [Table_Contacts] [Table_Title] 【广发传媒&海外】网易(NTES.O)/ 网易-S(09999.HK) 游戏毛利率提升，《燕云》、《漫威争锋》有望年内上线 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 公司披露 24Q2 业绩：24Q2 营业收入 254.9 亿元，YoY/QoQ+6%/ -5%，Q2 毛利率同增 3.08pct 至 62.9%；销售费用 35.02 亿元，环比 减少 12.94%，同比增加 7.03%，销售费用率为 13.74%；管理费用 10.91 亿元，管理费用率为 4.28%；研发费用 44.56 亿元，研发费用率为 17.48%。24Q2 GAAP 归母净利润 67.59 亿元，Non-GAAP 归母净利 润 78.19 亿元，Non-GAAP 归母净利率为 30.68%。 ⚫ 游戏毛利率稳健提升，端游增长承压。24Q2 游戏及相 ...

上 市 公 司 传媒 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究/ 公 司 点 评 2024 年 09 月 18 日 网易-S (09999) ——游戏稳健，下半年端游有望驱动增长，回购有所加速 报告原因：强调原有的投资评级 | --- | --- | |--------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 09 月 17 日 | | 收盘价（港币） | 120.20 | | 恒生中国企业指数 | 6176.03 | | 52 周最高/最低（港币） | 181.05/113.69 | | H 股市值（亿港币） | 3,859.36 | | 流通 H 股（百万股） | 3,210.78 | | 汇率（人民币/港币） | 1.0981 | 一年内股价与基准指数对比走势： -25% -5% 15% 35% 09/0510/0511/0512/0501/0502/0503/0504/0505/0506/0507/0508/05 HSCEI 农夫山泉 资料来源：Bloomberg 证券分析师 林起贤 A02305190600 ...

证券研究报 告 网易-S（09999.HK）2024Q2 业绩点评 推荐（维持） 存量游戏保持韧性，汇兑损益拖累当期利润表现； 关注后续产品线 事项： 网易 24Q2 实现营收 254.86 亿元(yoy+6.14%，qoq-5.08%)，其中游戏及相关 增值服务营收为 200.56 亿元(yoy+6.69%，qoq-6.54%)；有道业务收入为 13.22 亿元(yoy+9.5%)；创新及其他业务营收 20.67 亿元(yoy+0.48%)；云音 乐业务营收 20.41 亿元(yoy+4.74%)。公司实现归母净利润为 67.59 亿元 (yoy-18.00%) 。 Non-Ifrs 归 母 净 利 润 为 78.19 亿 元 (yoy-13.29% ， qoq8.12%)。存量游戏整体保持韧性，部分次新游戏环比或略有减弱；汇兑损 益拖累当期利润表现。 评论： 手游端同比保持增长环比略有下滑，整体毛利率继续提升 网易 24Q2 实现游戏及相关增值服务营收为 200.56 亿元(yoy+6.69%，qoq6.54%)：其中 2024Q2 手游收入为 147.3 亿元（yoy+16.06%，qoq-8.3%）， ...

佳肴不忌迟至，期待新游上线 ——网易（9999.HK）24Q2 点评 核心观点 ⚫ 24Q2 营收 254.9 亿（yoy+6.1%,qoq-5.1%)，同比增长主要系手游净收入的增加。 Q2 毛利率 62.95%（yoy+3.1pp,qoq-0.4pp)，同比提升主要由云音乐毛利率增长带 来。销售费用 35 亿(yoy+7%,qoq-13%)；管理费用 11 亿(yoy-3.6%,qoq-8.8%)；研 发费用 44.6 亿(yoy+14%,qoq+6.7%)。Non-GAAP 归母净利润 78.2 亿（yoy13.3%，qoq-8.1%）。 GAAP 归母净利润 67.6 亿（yoy-18%，qoq-11.5%）。 ⚫ 24Q2 游戏及相关增值服务总收入 200.6 亿（yoy+6.7%,qoq-6.5%）， Q2 扣除有 道外合同负债 126 亿（与上期差值-16 亿）。游戏及相关增值服务毛利率 70% （yoy+2.61pp,qoq+0.59pp）毛利率环比和同比增加主要由于产品组合的变动。其 中手游收入 147.3 亿（yoy+16.06%，qoq-8.3%），端游收入 45.5 亿（yoy0.05 ...

2024 年 08 月 26 日 公司研究 评级：增持(下调) | --- | --- | |--------------|----------------------| | 研究所： | | | 证券分析师： | 陈梦竹S0350521090003 | | | chenmz@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 尹芮S0350522110001 | | | yinr@ghzq.com.cn | [Table_Title] 整体表现稳健，关注后续游戏产品释放节奏 ——网易-S（9999.HK）2024Q2 财报点评 最近一年走势 相对恒生指数表现 2024/08/23 表现 1M 3M 12M 网易-S -9.8% -8.8% -17.2% 恒生指数 0.8% -6.7% -1.3% 市场数据 2024/08/23 当前价格（港元） 128.30 52 周价格区间（港元） 116.10-185.70 总市值（百万港元） 413,442.72 流通市值（百万港元） 413,442.72 总股本（万股） 322,246.86 流通股本（万股） 322,246.86 日均成交额（百万港元） 2,670. ...