网易（NTES.US/9999.HK） 更新报告 买入 2024年3月6日 《蛋仔》《逆水寒》休闲 玩法促增量，24Q2迎来新品周期 曹凌霁  2023Q4 业绩摘要：2023Q4 公司实现营收 271 亿人民币，同比增长 +852-25321539 7.0%，低于一致预期282亿人民币。得益于高毛利自研手游产品占比提 Rita.cao@firstshanghai.com.hk 升及渠道费用优化，毛利率同比增长980bps达到62.0%；经营利润率为 25.3%，同比增长 780bps。GAAP 归母净利润为 65.8 亿元，同比增长 韩啸宇 66.5%；Non-GAAP归母净利润为73.8亿元，同比增长53.4%，低于一致 +852-25222101 预期79.5亿元，摊薄EPA为11.34元。 Peter.han@firstshanghai.com.hk  自研手游产品表现不俗，AI+武侠 RPG 开启新一轮产品周期：本季度游 戏及相关增值服务收入为 219 亿元，同比增长 9.6%，其中手游收入 Chuck Li 149.9 亿元，同比增长28.8%；端游收入 45.5亿元，同比下降22.7%。 + ...

2024年3月5日 公司研究 新一轮产品高峰有望开启，《射雕》先行、《燕云》《永劫》待发 ——网易-S（9999.HK）2023 年四季度业绩点评及游戏产品线跟踪梳理 要点 买入（维持） 事件：网易发布23Q4 业绩公告：23Q4 实现净收入 271亿元，YoY+7.0%， 当前价/目标价：172.8/ 205.4港元 低于彭博一致预期；经调整归母持续经营净利润74亿元，YOY+53.4%。 点评：收入低于预期或系此前《逆水寒》、《蛋仔派对》等游戏爆款持续火热 作者 推高市场预期所致，主营业务增势仍稳健，毛利率提升。1）23Q4 游戏及相 分析师：付天姿 关增值服务净收入 209 亿元，YoY+9.6%；毛利率 69.5%，YoY+10.4pcts， 执业证书编号：S0930517040002 021-52523692 系自研游戏贡献增加、逐步尝试引导玩家前往官网付费、休闲游戏《蛋仔派 futz@ebscn.com 对》成本较低。2）23Q4有道净收入15亿元，YoY+1.8%；毛利率49.9%， YoY-3.4pcts。3）23Q4 云音乐净收入 20 亿元，YoY-16.4%；毛利率 分析师：赵越 30. ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 传播文化业 [ Table_Main[网I Tnaf 易bol]e -_ ST（itle 9] 999） [评Tab级le_：Inv est] 增持 当前价格（港元）： 172.80 坚定投入拥抱创新，精品游戏上线在即 2024.03.05 海 ——网易 23Q4 业绩点评 [ 交Ta易bl数e_M据a rket] 外 52周内股价区间（港元） 122.00- 秦和平(分析师) 梁昭晋(分析师) 183.20 公 0755-23976666 0755-23976666 当前股本（百万股） 3,224 司 qinheping027734@gtjas.com liangzhaojin027677@gtjas.com 当前市值（百万港元） 557,042 证书编号 S0880523110003 S0880523010002 （ 中 本报告导读： [ Table_PicQuote] 52周内股价走势图 公司四季度业绩符合预期，四大业务稳步发展，手游表现火爆储备丰富上线在即。 国 网易-S 恒生指数 香 摘要： 港 41% [T abl维e_S持u“mm增ar ...

浦银国际研究 公司研究 | 互联网行业 浦银国际 公司研究 HKD 186 HKD 176 HKD 249 HKD 207 SPDBI 目标价 目前价 市场预期区间 网易 网易（9999.HK/NTES.US）：《蛋仔派对》 取得阶段性胜利，游戏储备进入新周期 业绩整体弱于市场预期：公司 4Q23 收入人民币 271 亿元，同比增长 7.0%，低于市场预期 3.7%；毛利率同比提升 9.8pp 至 62.0%，主要受 益于自研游戏及渠道收入占比的提升；调整后净利润为 74 亿元，同比 增长 53.4%，低于市场预期 7.1%，主要受营销费用上升影响；调整后 净利率为 27.2%。 手游延续强劲增长势头，《蛋仔派对》守住领先地位。公司 4Q23 游戏 收入为 195 亿元，同比增长 11.5%，其中手游收入同比增长 29%，延 续强劲势头，主要受《逆水寒》、《巅峰极速》、《全明星街球派对》等 新游戏产品推动。随着腾讯推出《元梦之星》，派对游戏赛道迎来激烈 竞争，导致网易营销投入有所加大，4Q23 销售费用率同比上升 2.1pp。 在此次竞争中，《蛋仔派对》取得阶段性胜利，领先地位稳固，累计注 册用户已超过 5 ...

F源证券 传媒/游戏Ⅱ 公 司 研 究 网易-S（09999.HK） 2024 年 03 月 02 日 爆款新品带动业绩大增，后续新品或继续驱动增长 ——港股公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 方光照（分析师） 田鹏（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790523090001 | --- | --- | |-------------------------|---------------| | 日期 | 2024/3/1 | | 当前股价 ( 港元 ) | 172.80 | | 一年最高最低 ( 港元 ) | 185.70/116.10 | | 总市值 ( 亿港元 ) | 5,739.16 | | 流通市值 ( 亿港元 ) | 5,570.42 | | 总股本 ( 亿股 ) | 33.21 | | 流通港股 ( 亿股 ) | 32.24 | | 近 3 个月换手率 (%) | 15.16 | 股价走势图 网易-S 恒生指数 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2023-03 20 ...

2024 年 03 月 03 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 整体表现稳健， 年迎来优质新游产品释放 2024 证券分析师： 陈梦竹 S0350521090003 chenmz@ghzq.com.cn 证券分析师： 尹芮 S0350522110001 周期 yinr@ghzq.com.cn ——网易 （ ） 财报点评 -S 9999.HK 2023Q4 最近一年走势 事件 : 2024 年 2 月 29 日公司公告 2023Q4 财报，实现营收 271.40 亿元 （YoY+7.0%、QoQ-0.5%）；归母净利润为65.82亿元（YoY+66.5%、 QoQ-16.0%），non-GAAP 归母净利润为 73.79 亿元（YoY+53.4%、 QoQ-14.6%）。 我们的观点：  1、主要财务指标分析：营收稳健，利润同比大幅增长，毛利率同比 相对恒生指数表现 2024/03/01 显著改善至62.0%（YoY+9.8pct，QoQ-0.2pct），受市场竞争影响， 表现 1M 3M 12M 销售费用率同比有所提升，经调整归母净利率同比提升至 27.2% 网易- ...

网易（纳斯达克代号：NTES及港交所代号：9999）29日发布财报。财报显示，网易2023年营收为1035亿元（146亿美元），较2022年同期的965亿元增长7.3%。 网易2023年游戏及相关增值服务净收入为816亿元（115亿美元），2022年为746亿元。2023年来自于在线游戏的净收入约占该分部净收入的92.9%。2023年手游收入占比同比增加，主要是由于《蛋仔派对》和《逆水寒》等手游的净收入占比增加。 2023年有道净收入为54亿元，云音乐净收入为79亿元，创新及其他业务净收入为86亿元（12亿美元）。 网易2023年归属于公司股东的净利润为294亿元（41亿美元），2022年为203亿元；非公认会计准则下归属于公司股东的持续经营净利润为326亿元（46亿美元），2022年为228亿元。 网易2023年第四季度净收入为271亿，同比增7%；非公认会计准则下归属于公司股东的持续经营净利润为74亿元（10亿美元）。 网易首席执行官兼董事丁磊说，“2023年是网易游戏在品类创新突破上具有里程碑意义的一年，我们的游戏产品线更加丰富和多样化，我们不仅延续了《蛋仔派对》的成功，更推出了《巅峰极速》和《全明星街 ...

网易[T(aNblTe_EStSoc kUNaSm/e9R9p9tT9yp eH] K ) 公司研究/美股点评 季节短期扰动，24 年产品储备强劲有望创造惊喜 投资评级：增持（维持） 主要观点： [Table_Rank] 报告日期： 2024-02-29 ⚫[ T2a3bQle4_业Su绩m情ma况ry：] 23Q4收入271.40亿元(yoy 7%, qoq -0.5%)，低于市场预期282.12亿 [收Ta盘bl价e_(B美a元se)D ata] 112.28 元；23Q4 Non-GAAP净利润73.79亿元(yoy 16%, qoq -4%)，低于市场 近12个月最高/最低(美元) 118/77 预期79.48亿元。公司本季度的股息分红率达到74%，是历史最高水平(除 总股本(亿股) 32.24 19Q3出售考拉时期的特殊分红)。收入与利润低于预期，主要有几个因 流通股本(亿股) 32.24 素：1) 游戏递延收入并未转化为营业收入，由于玩家消费节奏影响递延 流通股比例(%) 100.00 收入确认节奏，所以部分收入仍未从资产负债表转向利润表。2）PC端 总市值(亿美元) 724 流通市值(亿美元) ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）對本公告的內容概 不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就本公告全部或任何部分 內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 NetEase, Inc. （於開曼群島註冊成立的有限責任公司） （股份代號：9999） 2023 年 12 月 31 日止第四季度及財政年度 未經審計的財務業績公告及第四季度股息公告 網易股份有限公司（「公司」）在此公佈 2023 年第四季度的季度股息及第四季度及財政年度 業績公告，其中包含截至2023年12月31日的三個月及財政年度未經審計的財務業績。本業績 公告可於香港聯交所網站www.hkexnews.hk 及公司網站http://ir.netease.com閱覽。 承董事會命 NetEase, Inc. 丁磊 董事 中國杭州，2024年2月29日 於本公告日期，本公司董事會包括董事丁磊先生；以及獨立董事唐徽女士、鄭玉芬女士、唐子 期先生及梁民傑先生。 媒體和投資者請聯繫: 郵箱 ...

记者从交通运输部获悉，预计2024年2月12日，全国高速公路网流量将处于高位运行状态，部分热门城市、景区周边路网易发生拥堵，华北南部、黄淮大部及河南、湖北等地可能受到大雾影响，9—11时、15—17时为高峰时段，请密切关注路况，注意错峰出行。 交通运输部路网监测与应急处置中心发布春节假期公路出行信息提示，2月12日，预计热门城市路网及城际间公路：北京、广州、长沙、成都、西安周边路网，北京—石家庄、杭州—宁波、广州—深圳、成都—重庆、西安—郑州之间通道。 (责任编辑：王晨曦) ...